金融界5月23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前(qián)，六年一(yī)个周期(qī)轮回的(de)白糖(táng)期货正在迎来(lái)疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一假期之前的(de)最后一个(gè)交易(yì)日，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成(chéng)功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如此(cǐ)关键的信息湮(yān)没在五(wǔ)一假期的(de)兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正(zhèng)在上(shàng)演最后的末日(rì)疯(fēng)狂，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位(wèi)，收(shōu)盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随(suí)即(jí)白糖(táng)期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的(de)是(shì)，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一(yī)次的(de)白糖周期(qī)十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺席过(guò)。而(ér)形成(chéng)这(zhè)种周期(qī)的原因与(yǔ)白(bái)糖期(qī)货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定(dìng)了白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史对(duì)比来看，白(bái)糖价格已经创(chuàng)下(xià)2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国(guó)糖业协会发布的(de)全(quán)国(guó作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确)食糖产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚(shàng)在生产外，其他(tā)省(区(qū))糖(táng)厂已全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除(chú)云南地(dì)区外(wài)，广西(xī)等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利天气影(yǐng)响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅(fú)高(gāo)于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延(yán)续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农(nóng)业农村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖产量约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白糖需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对白(bái)糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料作物(wù)种植面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国内糖料作物(wù)产量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食(shí)糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前国内食作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口部(bù)分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及(jí)农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月国际食(shí)品价(jià)格指数(shù)出现1年(nián)以来的首次(cì)回升，食(shí)糖(táng)、肉类及(jí)大(dà)米的(de)世(shì)界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的(de)新高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全(quán)球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印(yìn)度，整体贸易作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全(quán)球主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能(néng)会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南(nán)宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖(táng)业累计(jì)上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将会(huì)给出答案(àn)。

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