金(jīn)融界5月23日(rì) 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期(qī)轮回(huí)的白(bái)糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易所交易的白糖主力期货合约(yuē)收(shōu)盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键(jiàn)的信息(xī)湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未(wèi)引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力合约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市随性是什么意思，女人随性是什么意思场(chǎng)资(zī)金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续(xù)狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一(yī)次(cì)白(bái)糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力合约正(zhèng)在上演最后(hòu)的(de)末(mò)日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内(nèi)，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的周期高(gāo)点，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过(guò)。而(ér)形成(chéng)这(zhè)种周期的原因与白糖期(qī)货的种植周期(qī)有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗(zhè)的(de)每(měi)三年一个种植(zhí)周期，这从根(gēn)本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐(jiàn)入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元(yuán)/吨，随性是什么意思，女人随性是什么意思较(jiào)去年底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布(bù)的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南(nán)省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除(chú)云(yún)南地区外，广西(xī)等主产区陆续收(shōu)榨。由(yóu)于广(guǎng)西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下(xià)滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算(suàn)供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由于国(guó)内糖料作物种植面(miàn)积(jī)增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢(màn)且有限，我国食糖(táng)产量整体保(bǎo)持平稳，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国内食糖(táng)消(xiāo)费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布(bù)的报告显示，4月国(guó)际食(shí)品价格指数(shù)出(chū)现1年以来(lái)的(de)首次(cì)回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价(jià)上涨。粮(liáng)农组织食(shí)糖价格指(zhǐ)数(shù)4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白(bái)糖全(quán)球(qiú)主要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大利亚(yà)等，其(qí)中前十(shí)位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国(guó)分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但是作为(wèi)全球(qiú)主要产糖(táng)国之一(yī)，印度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖(táng)价可能会(huì)进一(yī)步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白(bái)糖(táng)龙(lóng)头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁(níng)糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁(níng)糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于(yú)白糖主力(lì)合约(yuē)是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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