周一的股(gǔ)市(shì)震(zhèn)荡翻(fān)红，上(shàng)周股市下跌(diē)期间净(jìng)买入的“抄底资金”笑了(le)。

　　上周(zhōu)五，资金借(jiè)道股票(piào)ETF（统计股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交易日市场(chǎng)总(zǒng)体下跌期间，资金更是净(jìng)买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模(mó)式(shì)，在股市大幅(fú)下挫的时(shí)刻再度(dù)显现。

　　从(cóng)资(zī)金流向结(jié)构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到(dào)资金净(jìng)流入，“中特估”长期投资价值被(bèi)资金看(kàn)好(hǎo)，而高位(wèi)回调的(de)科(kē)创(chuàng)50ETF、游戏ETF也(yě)再(zài)度吸引资金追逐(zhú)；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流(liú)出，资金出现短期避险，但鉴(jiàn)于多数标的(de)估(gū)值仍在(zài)低位，多家机(jī)构仍(réng)看好长期配置价(jià)值(zhí)。

　　净流入资(zī)金近40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净流入资金居(jū)前

　　上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)股市大跌，当日股票ETF总(zǒng)份(fèn)额(é)增长32.58亿份，以区间成交(jiāo)均价测算(suàn)，当日(rì)净流入(rù)资(zī)金39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到上(shàng)周(zhōu)5个交(jiāo)易(yì)日，5天股市调(diào)整(zhěng)期间，资金(jīn)更是净买入(rù)220亿元，展(zhǎn)现了资金逆市布局(jú)的特点。

　　从(cóng)资金净买入排行看，截至上(shàng)周(zhōu)五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居前，都超过11亿元(yuán)。宽基指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达和嘉实(shí)基金旗下沪深300ETF，富国上证(zhèng)指数ETF等(děng)产(chǎn)品，净流入资金(jīn)也位(wèi)居(jū)前列(liè)。

　　而(ér)从5月15日收盘(pán)股市表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪深300全部(bù)收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄底(dǐ)资金”，皆斩获了(le)不错(cuò)的回报(bào)。

　　行业(yè)或主题(tí)ETF中，近期(qī)震荡下行的半导体ETF成为资金净(jìng)买(mǎi)入(rù)的榜(bǎng)首，单日净买入金额接(jiē)近(jìn)5亿元，目(mù)前仍处于估值低位的医疗(liáo)ETF、中概互联(lián)ETF等产品也位(wèi)居净流入资(zī)金(jīn)前(qián)列，而在近日(rì)遭遇高(gāo)位回调的游戏ETF，也受到(dào)资金(jīn)的逆市买入，不过(guò)目前游(yóu)戏ETF今年还有近(jìn)80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资逻辑(jí)，在(zài)游戏(xì)板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然(rán)有资金(jīn)逆市净(jìng)买入。

　　谈(tán)及资金的上述流向情况，一位公募股(gǔ)票权益基(jī)金(jīn)经理表示，预计(jì)复(fù)苏仍是中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的(de)趋(qū)势，但耐用品复(fù)苏的空间受限、出口下行(xíng)及地产销售(shòu)恢(huī)复疲软将(jiāng)驱动(dòng)市场展现出更多(duō)结构性机会(huì)。不过，在短期市(shì)场炒作热度回(huí)落，波动(dòng)率偏高的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)，资金可能(néng)更青睐(lài)用大盘(pán)宽基指数，比如科(kē)创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获(huò)取(qǔ)整(zhěng)个(gè)市场(chǎng)的平均回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募机构分析，由于近日以游戏(xì)为代表的TMT板(bǎn)块有所调整(zhěng)，主因是前期(qī)炒作(zuò)有逐步(bù)退潮趋(qū)势，中期在市(shì)场炒(chǎo)作热度有(yǒu)所回落。但从(cóng)长期看，资(zī)金(jīn)还会(huì)长期关(guān)注(zhù)数字化对生产力的提(tí)升(shēng)，因此(cǐ)，包括(kuò)计算机、互联网和传媒(méi)等调整下(xià)来的(de)行业，可能(néng)会继续受到了(le)资金的关注。

　　也有(yǒu)行业机构认为，近期(qī)上证50、沪(hù)深(shēn)300等权重(zhòng)指(zhǐ)数ETF受(shòu)到(dào)资金(jīn)青(qīng)睐，可能与(yǔ)看好“中特估”长(zhǎng)期投资(zī)价值有关。

　　民生(shēng)加银基金表示，伴随(suí)大金融、大(dà)基(jī)建等权重股(gǔ)高位(wèi)调整，上周沪(hù)指(zhǐ)下(xià)跌。前期部分板(bǎn)块短(duǎn)期上冲较快，导致博弈资金出现分(fēn)歧(qí)，随(suí)着(zhe)建筑、银行(xíng)、石化等(děng)PB逐(zhú)步修复，权重(zhòng)板块内部出(chū)现分化，获利兑(duì)现需求叠加经济数据不及预期，权重板(bǎn)块回(huí)调带动大盘(pán)指数回落。

　　不(bù)过(guò)，民生加银基金(jīn)认为，从(cóng)长远看，“中(zhōng)特(tè)估”或有(yǒu)望引领(lǐng)低估(gū)值央(yāng)企的(de)价值重估，有基本(běn)面(miàn)支(zhī)撑(chēng)的低估(gū)值央企或有(yǒu)望受益。

　　博(bó)时基金权(quán)益(yì)投资(zī)一部基金经理吴鹏也认(rèn)为，“中特估”投资的部分(fēn)底层(céng)逻(luó)辑仍(réng)旧是过去的A股市场对(duì)部分传统(tǒng)行业国(guó)央(yāng)企(qǐ)的严重低配和低估。而在(zài)这(zhè)种大幅(fú)低估和(hé)低配(pèi)背景下，部分企业因为自身(shēn)经营(yíng)改善、高股息水(shuǐ)平(píng)等特征，使得其估(gū)值(zhí)修(xiū)复成(chéng)为了可能。虽然经过前期反(fǎn)弹(dàn)，大(dà)金(jīn)融整体估值仍旧处于低位，由于情(qíng)绪和资金仍旧(jiù)是主导，短期表(biǎo)现(xiàn)存在剧烈波动(dòng)可能；从中期看，整体大金(jīn)融(róng)当前估值仍旧处于中低水平(píng)，部分个(gè)股尤(yóu)其是基本面明显改善的个股，仍(réng)旧有估值修(xiū)复的(de)空间(jiān)。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净流出(chū)

　　估值水平仍具吸引(yǐn)力

　　在(zài)上周下跌的A股市场中(zhōng)，股(gǔ)票ETF整体(tǐ)呈现(xiàn)“越跌越买”趋势，净流入资金超(chāo)出净流出(chū)资金。但也有部(bù)分短期(qī)涨幅偏(piān)高、短期行情板块，以及(jí)部分(fēn)海外指(zhǐ)数遭遇(yù)资金的净卖出。

　　从资金净流(liú)出榜单看，今(jīn)年涨幅超(chāo)20％的基(jī)建50ETF单(dān)日净流出4.76亿(yì)元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品，单日净(jìng)流出资金也超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数中，今(jīn)年(nián)来“越跌越(yuè)买”的(de)创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短暂净(jìng)流出现象，华夏、南(nán)方、富国旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也(yě)在单日出现净(jìng)流出，而(ér)今(jīn)年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在(zài)股市调整中迎来“获利(lì)了结”资金(jīn)，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家(jiā)公募机构评价(jià)，基建板块受益于“一带一路”板块前期涨幅(fú)较大，有调整要(yào)求，可能会(huì)受到获利(lì)盘(pán)的短期卖出(chū)。不过(guò)，从长期看(kàn)，经济复苏趋势(shì)确(què)立后，“顺周期”板块的(de)整体机会值得关注。

　　民生(shēng)加(jiā)银基金评价净流出的证券(quàn)保险板(bǎn)块(kuài)称，一季(jì)报(bào)陆续披露，非银金融(róng)业绩超(chāo)预期(qī)，证券板块市场交投活(huó)跃度较(jiào)一季度显著改善(shàn)，差(chà)异(yì)化最低结(jié)算备付金缴纳(nà)比例机制(zhì)引入，证券公(gōng)司保证金比例下(xià)调(diào)，经济温和复苏(sū)下行业景气度有望持续修复。保(bǎo)险寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月板块一季(jì)报净(jìng)利润超预期，部分险(xiǎn)企(qǐ)凭借(jiè)储(chǔ)蓄险的产(chǎn)品力实(shí)现了(le)一定的增长，负债端V型反转趋势较明(míng)显，资(zī)产端或有望(wàng)维持较高(gāo)增速。

　　而(ér)针对电力板块，民生加银基(jī)金认为，2023年宏(hóng)观(guān)经济运(yùn)行(xíng)总体回升有(yǒu)望将促进电(diàn)力消费需求(qiú)增长。受(shòu)上年同期(qī)低基数等因素影响，预计今(jīn)年二(èr)季(jì)度电力消费增速将有望回升。在电(diàn)力市场化改革的持(chí)续推进下(xià)，电价(jià)趋势有望稳中小幅(fú)上涨(zhǎng)，电力现货市场(chǎng)和辅助服务(wù)市场机制有望持续推广，容量寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月补(bǔ)偿(cháng)电价等机制或有(yǒu)望出台(tái)。

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