北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和他(tā)的(de)老搭档芒格在5个(gè)半(bàn)小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集(jí)了来(lái)自全球各地的投(tóu)资者(zhě)。“来自中国的投资者是(shì)最多(duō)的(de)，据说(shuō)达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源(yuán)基(jī)金(jīn)首(shǒu)席基(jī)金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大(dà)会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会(huì)谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能(néng)达成繁荣发展(zhǎn)的(de)前景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国(guó)也(yě)可以(yǐ)如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进(jìn)行过投资部署，不(bù)过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东(dōng)大会(huì)上，作为董(dǒng)事长的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资(zī)人去(qù)投资中国是没有问题(tí)的(de)。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格买(mǎi)到一些更好的(de)公(gōng)司，而(ér)这即便(biàn)有一些不确定因素的(de)影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代(dài)财(cái)经根据巴菲特(tè)提(tí)出的“净(jìng)资产收益(yì)率不低(dī)于20％而且能(néng)稳定增长”的最(zuì)低(dī)标准，加上其(qí)投资特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上(shàng)市(shì)公司进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为(wèi)出(chū)色；而从近(jìn)3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，医疗(liáo)行业无(wú)疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产(chǎn)收益(yì)率指标，且出(chū)于(yú)对公司的价值判断而不是价格(gé)判断(duàn)，选择的是(shì)加(jiā)权平均（年(nián)化）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净资产收益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业(yè)算术(shù)平均值进行对比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中挑选(xuǎn)出了估(gū)值相对行业平均值偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过巴菲特的(de健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗)持仓变动(dòng)发(fā)现，巴菲特一如既(jì)往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同时(shí)也在重金押注能源(yuán)领(lǐng)域，如(rú)西方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴(bā)菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入(rù)手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季(jì)度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国银(yín)行(xíng)。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领域的(de)持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财(cái)经(jīng)又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前商品信誉受过不良(liáng)影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之(zhī)一(yī)。而在(zài)近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利(lì)润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多(duō)在饮料界，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要等待入场时(shí)机(jī)。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选出的(de)18家公司(sī)中，家用电器行业(yè)公司上榜不(bù)少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家企业的(de)5年净利润(rùn)复合年增长率表(biǎo)现略(lüè)显逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市盈率之(zhī)差来看，差(chà)距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻数(shù)字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公(gōng)牛(niú)集健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区(qū)间涨幅前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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