本轮新股(gǔ)中，有(yǒu)不少风口的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事半导体晶圆生产代工服务(wù)，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工(gōng)艺，成立(lì)5年就成长为中国(guó)大陆收入第(dì)三大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工产能第三大的纯(chún)晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路(lù)产业(yè)发展(zhǎn)规(guī)划及(jí)“芯屏(píng)器合”的产(chǎn)业发(fā)展战(zhàn)略(lüè)，拟引进国际(jì)知名企(qǐ)业(yè)合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成正式筹(chóu)划(huà)建设。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但(dàn)23年开始(shǐ)下游面板行业需求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付(fù)大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神(shén)经学科(kē)为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经(jīng)学科(kē)各类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管、功能神经(jīng)外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等(děng)疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营(yíng)医(yī)院里毛利率算(suàn)比较(jiào)低的那一档(dàng)，未(wèi)来主要看(kàn)扩张，也要小(xiǎo)心政策(cè)的影响，个人感觉(jué)比如几个国企医院（不论是(shì)收入增速(sù)还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设计(jì)、研发和生(shēng)产(chǎn)及涂布(bù)技术产(chǎn)业化(huà)整体解决方(fāng)案能(néng)力(lì)的高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生产涂布机(jī)的核(hé)心部件，涂(tú)布是继(jì)制备正负极浆(jiāng)料(liào)完成后的下(xià)一道工序(xù)，是锂电(diàn)池生产前段工序的核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆(jiāng)料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯(sī)特产品广(guǎng)泛应用于(yú)锂离(lí)子电池涂布、半导体(tǐ)先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示(shì)中的(de)薄(báo)膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在(zài)21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业(yè)基本见(jiàn)顶(dǐng)，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑(huá)，且公司只是(shì)生产过程中很小的(de)一块(kuài)市场，天花板非常低，公司未来(lái)业绩压(yā)力巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功率、传感和传(chuán)输应(yīng)用(yòng)领域，提供模拟芯片及模块(kuài)封(fēng)装的代工服(fú)务的(de)制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延(yán)伸(shēn)到模组封(fēng)装，为(wèi)国内外客户提供一站式代工(gōng)解决(jué)方(fāng)案，为功率(lǜ)、传感和传输(shū)等(děng)领域的半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产品公司提供完整生产制造(zào)平台，支持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模(mó)扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧研(yán)发(fā)投入初期非(fēi)常高，因此利润大幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年结束(shù)），公司也预期23年(nián)底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利(lì)，但(dàn)下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面(miàn)对(duì)的压力显然是要比那(nà)些已经规模化完成有利润的(de)公(gōng)司大(dà)得多，且公司过于依(yī)赖(lài)中芯(xīn)国际，未来还(hái)有可能面(miàn)临(lín)同业竞争而收(shōu)回许可的风(fēng)险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料及其滤饼的(de)研发、生(shēng)产及(jí)销售，产品以(yǐ)中高(gāo)端分(fēn)散(sàn)染料为主，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名加(jiā)工的化纤(xiān)纺(fǎng)织(zhī)品，色(sè)泽(zé)艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用(yòng)途(tú)广泛。其中部分终端应用品牌包(bāo)括：安(ān)踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无(日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名wú)亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年(nián)利润只有(yǒu)19年的一半都不到(dào)，下(xià)游服装行业景气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以来(lái)，公(gōng)司主营业(yè)务一直聚焦于汽车行业营销与后市(shì)场服务领域，为客户提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年(nián)被用友网络收(shōu)购后，公司继续独立经营上述业务(wù)。用友汽(qì)车(chē)主要(yào)面向汽车行业的整车厂、经销商、服务(wù)站(zhàn)等客(kè)户，提供(gōng)营销与后市场服务领域的数(shù)智化解决方案(àn)、云服(fú)务、软(ruǎn)件及专业服(fú)务(wù)。

　　用友集团旗下子公(gōng)司(sī)分拆上(shàng)市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是(shì)趋势，且(qiě)随(suí)着人(rén)均保有量的增(zēng)长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车(chē)企营销系统为主，基本没什么研(yán)发，都靠(kào)销售，且汽(qì)车(chē)行(xíng)业(yè)有(yǒu)明显周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份主要从(cóng)事(shì)电(diàn)力工程技术服(fú)务(wù)及地理信息技术服务(wù)。电力工(gōng)程技术(shù)服务占主营(yíng)业务收入比重超(chāo)过80％，是公司(sī)主要(yào)收入和利润来源(yuán)。电力工程技术(shù)服务主要系为电网企业(yè)、工(gōng)商(shāng)业企业电力相(xiāng)关(guān)工程(chéng)提供规划咨询(xún)、设(shè)计、工程建(jiàn)设(shè)等服务(wù)。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入(rù)为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地区的(de)国家电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备施工业(yè)务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流差(chà)，不(bù)关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领域提供射频前(qián)端的芯片设计公司，主营(yíng)业务为射频前(qián)端(duān)芯片及模组的研发、设计(jì)和(hé)销售。慧(huì)智微具备全套射频(pín)前(qián)端芯片(piàn)设(shè)计能力和集成化模组研发能力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖(gài)的通(tōng)信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等(děng)，可为(wèi)客(kè)户提供无线通信射(shè)频(pín)前端发射模组、接收模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大(dà)幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研发投入(rù)，但高(gāo)研发下，公(gōng)司毛(máo)利率(lǜ)极低，远低于同(tóng)行业公(gōng)司，但(dàn)即便(biàn)这(zhè)样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解(jiě)禁后都会成(chéng)为抛(pāo)售的主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂这(zhè)公司(sī)的价值(zhí)在哪里，但(dàn)现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从(cóng)事防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高(gāo)新技(jì)术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要(yào)包(bāo)括雷达(dá)及配套装备(bèi)，重点供应(yīng)国内(nèi)军方客户和(hé)军(jūn)工集团。成立至今，航(háng)天南湖(hú)已成为我国防(fáng)空(kōng)预警雷达(dá)主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业(yè)，21年后业绩大(dà)幅(fú)下滑(huá)，22年虽(suī)然收入增(zēng)长较快，但利(lì)润远没有回(huí)到20年，且关联交易占比越来(lái)越高，对(duì)于这(zhè)种客(kè)户不透明(míng)度极高的军工企(qǐ)业，实(shí)在无(wú)法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是(shì)一家(jiā)互(hù)联网数字化虚拟(nǐ)商品综合服(fú)务提供商(shāng)，主(zhǔ)要为移动互联网相(xiāng)关(guān)场景客户提供(gōng)移动互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品聚合运(yùn)营、融合运(yùn)营、分发运营等(děng)综合(hé)运营服务，为物联网相关(guān)场景提(tí)供物联网流(liú)量接入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景应(yīng)用等综合解决方案及(jí)云终(zhōng)端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运营支(zhī)撑服务及技术服务。一家(jiā)售卖移动(dòng)流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈(yíng)利模(mó)式是(shì)获得购(gòu)销差价(jià)或服务佣(yōng)金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互(hù)联(lián)网卖流量的公司(sī)，主要(yào)是卖视频会员和(hé)其他通用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但公司现金流越来越差，且互(hù)联(lián)网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司(sī)越来(lái)越不依(yī)赖买量来拓广(guǎng)业(yè)务，感觉上(shàng)市就是业绩(jì)顶(dǐng)峰(fēng)。

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