北京(jīng)时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲(fēi)特股东大会在(zài)奥马哈如期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个半(bàn)小时(shí)的提问环节中(zhōng)，回答了投资(zī)人的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云(yún)集了来自全球(qiú)各地的投资者。“来(lái)自中国的投资者是(shì)最(zuì)多(duō)的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源基金首席基(jī)金学(xué)家杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自己在股(gǔ)东(dōng)大(dà)会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争(zhēng)力(lì)，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的(de)国(guó)家，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕中国公司进行过投(tóu)资部(bù)署，不过投资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中(zhōng)国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去(qù)投资中国是没有问(wèn)题的。相较于(yú)投(tóu)资(zī)美国而言，投(tóu)资中(zhōng)国可以让(ràng)你用便宜的(de)价格买到(dào)一些更好(hǎo)的(de)公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最大(dà)赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财经(jīng)首(shǒu)先考虑(lǜ)净资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对(duì)公司的(de)价值判断而不是(shì)价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上(shàng)市公(gōng)司最(zuì)新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属(shǔ)行(xíng)业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行业平均(jūn)值偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过(guò)巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在(zài)重(zhòng)金押注(zhù)能(néng)源(yuán)领域，如西(xī)方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入(rù)手的纽约梅(méi)隆银行，分别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在(zài)2022年(nián)一季度清仓(cāng)持(chí)有33年的百年(nián)老(lǎo)行(xíng)——富国(guó)银(yín)行(xíng)。但巴菲特对金融(róng)领域(yù)的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又(yòu)进(jìn)行了(le)行业(yè)筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业等(děng)这类(lèi)之前商品信誉受过(guò)不良影响的公司进(jìn)行了剔(tī)除。最终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财(cái)经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公(gō0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号ng)司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中饮料行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三分(fēn)之一(yī)。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色(sè)，净利润复合年(nián)增长率(lǜ)均(jūn)在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到(dào)巴菲特(tè)关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些企(qǐ)业的(de)TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代(dài)财经筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜不(bù)少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电(diàn)器(qì)的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号上述三家(jiā)企业的5年净(jìng)利润(rùn)复合(hé)年增长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来(lái)看，差距最大(dà)的是(shì)主营(yíng)集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数(shù)字(zì)营销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露(lù)的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价(jià)涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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