总市值(zhí)超6万亿的科(kē)创板市(shì)场，增添风险管(guǎn)理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息(xī)，为健全多层次资本市场产品体系，丰富资本市场风(fēng)险管理工具，证监会(huì)启动科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市工(gōng)作。同一天，上交所也发布消息，将在中国证监(jiān)会(huì)指导下认真做好科(kē)创50ETF期权上市(shì)相(xiāng)关工作。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，科(kē)创50ETF期(qī)权上市工作的启动，将为(wèi)科创(chuàng)板市场的科技创(chuàng)新投(tóu)资(zī)带来风险管理工具，进一(yī)步丰(fēng)富(fù)ETF期权品种，满足投(tóu)资者多元化的(de)交易和风险管理需(xū)求。而相(xiāng)关合(hé)约标的纳入ETF期权，也将(jiāng)对(duì)ETF龙头产品(pǐn)的规模、流(liú)动性(xìng)和交投活跃(yuè)度产(chǎn)生积(jī)极(jí)影响(xiǎng)，同(tóng)时为科创板市(shì)场投(tóu)资带来中长期资金，增强市场的关注度和吸引力。

　　科(kē)创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期(qī)权上(shàng)市(shì)工作启动

　　5月(yuè)12日，中国证监会消息显(xiǎn)示，为健全(quán)多层(céng)次资本市场产品(pǐn)体系，丰富资本市场风险管理工具(jù)，证监会启动科创50ETF期权上市(shì)工作。

　　科(kē)创50ETF期权(quán)是(shì)我国首(shǒu)只基(jī)于(yú)科创50指数的(de)场(chǎng)内期权品种，科技创新特色鲜明，与现有ETF期权(quán)品种形成良好互补。上(shàng)市科(kē)创50ETF期权，是(shì)贯彻落实党(dǎng)的二十大(dà)精神、“十四五”规划《纲要》的重大(dà)举措，是贯彻(chè)落实党(dǎng)中央、国务院关于推进上海(hǎi)国际金融中心建设(shè)、支持浦东(dōng)新区高(gāo)水平改革开放决(jué)策部署的重要(yào)安排。

　　证(zhèng)监(jiān)会(huì)表示，上市科创50ETF期权，有(yǒu)利于吸引长(zhǎng)期(qī)资(zī)金配置科创(chuàng)板，激发科创板创新活(huó)力，满足(zú)多元化(huà)的交易和风险管理需求，有助于继续(xù)发挥好科创(chuàng)板(bǎn)改革先行先(xiān)试(shì)的(de)示范引(yǐn)领作用，不断提(tí)升服(fú)务实(shí)体经(jīng)济质效。

　　同期(qī)，上海证券交易所官网也(yě)发(fā)布消息，上交(jiāo)所将在中国证监(jiān)会(huì)指导(dǎo)下认真做好科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权上市相(xiāng)关工作。

　　上(shàng)交所表示，推进科创50ETF期(qī)权新(xīn)产品上市，是上交所贯彻落实党的二十(shí)大精(jīng)神、“十四五”规划《纲要》提出(chū)的“完善(shàn)金融支(zhī)持创新体系”、支(zhī)持浦东新区高水(shuǐ)平改革开放(fàng)、支持创新驱动发展战略(lüè)的重(zhòng)要举(jǔ)措，对促进科(kē)创(chuàng)板企业进一(yī)步发挥科创能效、支(zhī)持科创板建设具有积极(jí)意(yì)义。

　　据统计(jì)，2019年设立以(yǐ)来，科创板建设稳步推(tuī)进(jìn)，市场运行(xíng)平稳有(yǒu)序，支(zhī)持(chí)和鼓励“硬科技”企业上市的集(jí)聚示(shì)范效应(yīng)日益显现(xiàn)。截至2023年(nián)4月(yuè)底复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思，科(kē)创板(bǎn)已(yǐ)有上(shàng)市公(gōng)司(sī)519家(jiā)，总市值达6.65万亿元，板块的科技创新(xīn)属性持续强化(huà)。

　　上(shàng)交所表(biǎo)示，目前科创板尚缺少相应的(de)风险管理工(gōng)具，上(shàng)交所(suǒ)根据市场需求积极推(tuī)动科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)新产品研(yán)发，将其作为完善科创板(bǎn)配(pèi)套产品体系、提升科创板吸引力和流动性、推进科(kē)创板做市(shì)商制度功能发挥、持(chí)续发挥科(kē)创板改革先行先(xiān)试示范引领(lǐng)作用的(de)重要举(jǔ)措。

　　“上(shàng)市科创50ETF期(qī)权，可有效满足科创板投资者风险管理(lǐ)需要，有(yǒu)助于(yú)科创板更(gèng)好发挥资本市(shì)场改革试验田作用，对于(yú)促(cù)进科创板和(hé)股(gǔ)票期权(quán)市场长(zhǎng)期持续(xù)健康(kāng)发展(zhǎn)意义重大。”上交所相关负责人称(chēng)。

　　同时，监管(guǎn)机(jī)构还积极关注(zhù)ETF期权(quán)市场的稳健(jiàn)运行和风险防控(kòng)工作，多举(jǔ)措确保新产品(pǐn)平(píng)稳上市。

　　证监会表示，证(zhèng)监会一直高度重视ETF期(qī)权市场稳健运(yùn)行和(hé)风险防控工作，持续完善制度规则体系，加强(qiáng)运行管理和风(fēng)险监测。科创50ETF期(qī)权上市后，证监会将(jiāng)进一步完善风险防控机制，并根据(jù)市场运行情况改进(jìn)优化，确(què)保(bǎo)科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上(shàng)交所高度重视ETF期权市场风险防控(kòng)工作，基(jī)于我国ETF期权市(shì)场发(fā)展特点，实施了(le)投资者(zhě)适当性管理(lǐ)制度(dù)、保证(zhèng)金(jīn)制度、持仓限额制度等(děng)一系列风控(kòng)安排(pái)，保障了期权市(shì)场平稳(wěn)运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基(jī)类ETF期权(quán)产品，上交所将总(zǒng)体沿用(yòng)前期(qī)的风控措施，并根据科创板(bǎn)股票(piào)涨(zhǎng)跌幅设置对科创(chuàng)50ETF期权(quán)涨跌幅参数(shù)适应性调整为20％，相(xiāng)关(guān)措施(shī)在创业板ETF期(qī)权已有实践。后续，上(shàng)交所将(jiāng)在目前行(xíng)之有(yǒu)效(xiào)的风险(xiǎn)防控和市场(chǎng)监管措(cuò)施复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思的(de)基(jī)础上，进一步做(zuò)好风险研判(pàn)，全面加强市场监管，确保新产(chǎn)品平(píng)稳上市。

　　“下一步(bù)，将在中国证(zhèng)监会的指导下，会同市场各方(fāng)扎实做好各项业务和技术(shù)准(zhǔn)备工作(zuò)，保障科创50ETF复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思期权平稳(wěn)上(shàng)市。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　国(guó)内ETF期权产品将增至8只(zhǐ)

　　龙(lóng)头产品(pǐn)规模和流(liú)动(dòng)性受(shòu)益

　　ETF期权作为全(quán)球资本市(shì)场基础、成熟、普遍(biàn)的金(jīn)融衍(yǎn)生工具(jù)，在价格发现(xiàn)、风险(xiǎn)管理、完(wán)善市(shì)场多空平衡(héng)机(jī)制等方面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票(piào)期(qī)权试点以来，证监会组织沪深交易所先后上(shàng)市了7只ETF期权，市场(chǎng)运行平稳有序，有(yǒu)效(xiào)发挥了引入增量资金(jīn)、稳定现货市场的(de)作用，为(wèi)进一(yī)步丰富ETF期权品种(zhǒng)夯实了基础。

　　据记者统计，作为股票市场的基础性风险管理(lǐ)工具，早在2015年2月9日(rì)，上交所就上市(shì)交易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月23日，上(shàng)交所、深交所上(shàng)市交易沪深(shēn)300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日(rì)，上(shàng)交所上市(shì)中证(zhèng)500ETF期权，同(tóng)期深交(jiāo)所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在(zài)深交所(suǒ)上(shàng)市交易(yì)。

　　随(suí)着科(kē)创50ETF期权启动上市，国内ETF期权产品将增至8只，投资者的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理工具将(jiāng)更加丰富和多元化。

　　一位公募(mù)投资人士对此(cǐ)表(biǎo)示，目前我国已经推出了不同类型的期权品种，不同(tóng)品(pǐn)种对应市场不同的市(shì)值的公(gōng)司和投资风格，科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)的(de)推出，将对科(kē)创板市场的(de)宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)形(xíng)成覆盖，科技创新风格投资有了(le)风险管理工具，这将有利于投资(zī)者做好(hǎo)风(fēng)险管理(lǐ)，满足不(bù)同投资者的投资交易需(xū)求(qiú)。

　　同时，按(àn)照记者观(guān)察，目前(qián)ETF期权的(de)合约(yuē)标的都是ETF市(shì)场的龙(lóng)头产(chǎn)品(pǐn)，目前包括(kuò)华夏上(shàng)证(zhèng)50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉实(shí)中证500ETF、易方(fāng)达(dá)创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品(pǐn)，都是期(qī)权合约标的。

　　而从目(mù)前全市(shì)场(chǎng)跟踪(zōng)科创50指数的ETF产(chǎn)品看(kàn)，华夏科创50ETF规模最大，达到(dào)583亿元，目前管理规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模(mó)第二名。另(lìng)外(wài)，易(yì)方达、工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)基金旗(qí)下(xià)科创(chuàng)50ETF规(guī)模分别为(wèi)199.96亿元，55.36亿(yì)元，在(zài)同类型指数跟踪产品中，规模(mó)也位居前列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权的(de)合约标的，华(huá)夏科创50ETF成为(wèi)合约标的的可(kě)能性较(jiào)大，管理规模和产品(pǐn)流动性都(dōu)具备突出优(yōu)势。”上述公募投资人士称(chēng)。

　　而根据业内(nèi)人士分析(xī)，相关合约标的纳(nà)入ETF期权，将对该(gāi)ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动性(xìng)和交投活跃度产(chǎn)生积极影响。

　　华南一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经(jīng)理表示(shì)，相关的ETF期权上(shàng)市后(hòu)，投资者可以(yǐ)借助(zhù)相应的风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具进行方向性投资、波(bō)动率投(tóu)资等(děng)，在投资层面的配(pèi)套策略也(yě)会丰富(fù)起来。充分发挥(huī)上述作(zuò)用，可以提(tí)升ETF期权(quán)产品交易(yì)需求，流动性(xìng)进一步提高，进而(ér)促(cù)进(jìn)规模(mó)的提升。

　　“长期来看(kàn)，有了风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具，有利于吸(xī)引中长(zhǎng)资资金(jīn)，增强股票ETF产品关注度(dù)，这也会让相(xiāng)应的龙头ETF产品的(de)规模和流动性进一步(bù)巩(gǒng)固，市(shì)场(chǎng)吸引(yǐn)力也会不断增强。”该股票ETF基(jī)金经理称。

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