今年(nián)1月，美国政府(fǔ)债务余(yú)额又一次触及法(fǎ)定上限，这标(biāo)志着美国再度陷入债务违约的(de)风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多次(cì)警告称(chēng)，如(rú)果国会不尽早采取行(xíng)动暂停或提高债务上限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债(zhài)务违约——而这(zhè)将对全(quán)球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约风险(xiǎn)、两党(dǎng)就提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)进行争斗，这(zhè)些画面在近些年(nián)似乎频频上演。那(nà)么，引发这一危机的(de)根本——美国债务和债务上限(xiàn)究竟是怎(zěn)么(me)回(huí)事？美国债务为何(hé)不断滚雪球般扩大(dà)？美(měi)国又为何要人为地(dì)给债务(wù)设定上限(xiàn)？

　　美国债务(wù)为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需要先了解(jiě)美(měi)国(guó)政府的债(zhài)务从何(hé)而来，以及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府(fǔ)在绝大(dà)部分时(shí)期都处于财政赤字状态，即(jí)政府支(zhī)出(chū)在多(duō)数总统任期内都高于其(qí)财政收入(rù)。因(yīn)此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而(ér)政(zhèng)府债务(wù)规模也一直随着(zhe)政府赤(chì)字的规(guī)模(mó)而增长(zhǎng)。

　　美(měi)国政府债(zhài)务在近年(nián)疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规(guī)模更(gèng)是大(dà)幅增(zēng)长。这一方面是由于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争使得美国政府背负(fù)了庞大(dà)支出压力，另一方面(miàn)，还因为(wèi)美国人口老龄化导致政(zhèng)府医(yī)疗支出不断上升，拜登政府推(tuī)出(chū)的大规模基(jī)建政策(cè)导致财(cái)政支出大增等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收(shōu)收入(rù)并没有跟上(shàng)支(zhī)出的步伐，尤其是(shì)在小布什(shén)政府(fǔ)和(hé)特朗普政府批准了减税(shuì)政(zhèng)策(cè)之后(hòu)，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长的(de)双重压力下，美国的赤字规(guī)模近年(nián)来如滚雪球一(yī)般扩大(dà)，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼近债务上限(xiàn)也就(jiù)不(bù)足为奇(qí)了(le)。

　　美国政府债务占GDP的(de)比重(zhòng)

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限的(de)出现，则最早可(kě)以追溯到(dào)上世(shì)纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有(yǒu)明确的“债(zhài)务上(shàng)限”，那时(shí)候只要白(bái)宫(gōng)要发债(zhài)借钱，美国(guó)国(guó)会基本照(zhào)单全(quán)批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分(fēn)美国议员提出的(de)反对(duì)（也有一些议员是为了(le)反对(duì)美国参(cān)战），美国(guó)国(guó)会便(biàn)通过《第二自由(yóu)债券法案》，首次对联(lián)邦债务(wù)进行限(xiàn)额规定，以此来限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于(yú)预计(jì)美国将(jiāng)加(jiā)入(rù)第(dì)二次世界大战，美国国会通过《公共债务(wù)法案》，实质上正式(shì)确立了对(duì)美国政府债务总额(é)的限制。随后，美(měi)国(guó)国会又对(duì)其进行了修订(dìng)，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务(wù)上限(xiàn)就或多或少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在(zài)历史上，美国(guó)债务上(shàng)限总共提高了(le)100多次(cì)。尤其是自(zì)1960年以来，美(měi)国两党已(yǐ)经(jīng)提高了78次债务上限，平均(jūn)每9个月就会提高一次——其中(zhōng)共(gòng)和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执(zhí)政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上限的上调幅(fú)度进一步加大，在最近几届总统任(rèn)期(qī)内更(gèng)是如此：在奥(ào)巴马(mǎ)任期内，美国最(zuì)新债(zhài)务上(shàng)限为18万亿美(měi)元（2015年(nián)），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此后(hòu)在新(xīn)冠疫(yì)情期间，美(měi)国(guó)国会暂停了债务(wù)上(shàng)限，以暂时(shí)取(qǔ)消美国政府的支出限制，这导致美国政府(fǔ)债(zhài)务疯(fēng)狂(kuáng)飙升至27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一次提高债务上(shàng)限，美国债务上限已经提高至现在(zài)的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初的债(zhài)务(wù)上限115亿美元(yuán)，已经足(zú)足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么(me)美(měi)国不能取消(xiāo)债务(wù)上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”是(shì)美国(guó)国会为联邦(bāng)政府设定的(de)举债的最(zuì)高额度，一(yī)旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美(měi)国财(cái)政(zhèng)部借款(kuǎn)授权用(yòng)尽，除非(fēi)国会(huì)调高债务(wù)上限，否则白宫(gōng)无权继(jì)续(xù)举(jǔ)债(zhài)。

　　那么(me)，也许(xǔ)有人会(huì)疑(yí)惑，美(měi)国政府为什(shén)么要“自我限制(zhì)”，不能(néng)直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对(duì)美国政府造成限制，使其不能随(suí)心所(suǒ)以的举债，但从理论(lùn)上来说，这一限制也同(tóng)时对其(qí)美国政府(fǔ)的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美(měi)元霸权的超级大国(guó)，本(běn)身(shēn)并不受(shòu)到发行美(měi)钞的外在约束。如果(guǒ)美(měi)国政府开(kāi)支无度、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬值、通胀(zhàng)失控(kòng)，那(nà)么其债权信用将受到(dào)损(sǔn)害，原有(yǒu)债权人权益也会(huì)遭受稀(xī)释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上(shàng)限”这一内控举措(cuò)，才能(néng)维持美国政府的(de)偿付信用，保证美元霸权地(dì)位。换句话来说(shuō)，“债务(wù)上限(xiàn)”理论(lùn)上(shàng)也(yě)相(xiāng)当(dāng)于是美方对(duì)债权人的一种(zhǒng)信用(yòng)宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债券的最(zuì)大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上(shàng)限难以(yǐ)提高了？

　　那(nà)么(me)，在过去被频频上(shàng)调的(de)美国债(zhài)务上限，为(wèi)什(shén)么在现在会陷入无法上(shàng)调的僵局(jú)呢(ne)？

　　按照规定(dìng)，美国政府想(xiǎng)要提高美国(guó)债务上限(xiàn)，往往需要美(měi)国国会两院(yuàn)的通过。在(zài)此前的历史中，提高债务上限在国会中绝大(dà)多数时候类(lèi)似于一个“走过场”的周期性任(rèn)务，两党并不会对此进(jìn)行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来(lái)，随着(zhe)美国党派分歧不断扩大，债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)逐(zhú)步沦为两党的(de)政治武(wǔ)器，被在野(yě)党(dǎng)用作了与执政党讨(tǎo)价还价(jià)的(de)砝码。尤其是在当下美国两党分别占据(jù)两院多数席位(wèi)的(de)分裂背景下(xià)，这(zhè)一(yī)斗争就显得(dé)尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目前，美国民(mín)主(zhǔ)党占据参议(yì)院多数(shù)，而共和党占据众议(yì)院多(duō)数。拜登要想提高债务上限，就需要和(hé)国会(huì)共(gòng)和(hé)党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用债务上限的最后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提(tí)高(gāo)债务(wù)上限。而(ér)民(mín)主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无(wú)条件(jiàn)提高债(zhài)务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美(měi)东时间周(zhōu)二（5月(yuè)16日）再(zài)度与国会(huì)领导人会(huì)面，讨论提高美国债务(wù)上限的计划。

　　但值得(dé)注(zhù)意的是，如果拜登(dēng)和国会领袖(xiù)们在周二仍无法取得(dé)突(tū)破(pò)性进展，这(zhè)拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗场危机恐怕(pà)真就(jiù)要无限逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三(sān)前往日本参(cān)加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末访问巴布亚新几(jǐ)内(nèi)亚，并举(jǔ)行美国(guó)-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味着接下来留给(gěi)拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过(guò)类似(shì)局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国也(yě)曾面临类似严(yán)峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马和众议院共和党(dǎng)人在谈判最后一刻，才(cái)就债务上限达(dá)成协议(yì)，勉强避(bì)免了一场债务违约灾难。奥巴(bā)马及民主党(dǎng)在最后关头妥(tuǒ)协，同(tóng)意在十(shí)年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正违约而(ér)仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局势也引发(fā)了全球资本(běn)市场(chǎng)剧烈波(bō)动，美股一度大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次下调(diào)美国的主权信用评级。这使得美国面临更高的借贷(dài)成本——美(měi)国第(dì)二年的借贷成本上升了13亿美元，并(bìng)在之后(hòu)数年继(jì)续(xù)上涨，基本(běn)上抵消(xiāo)了(le)当时(shí)两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上述的市场动(dòng)荡也(yě)只是短期影响。而(ér)更重(zhòng)要的是，从长期来看，财政(zhèng)支(zhī)出削(xuē)减意味着(zhe)美国(guó)多年的预算紧缩，这可能会产(拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗chǎn)生(shēng)更(gèng)严重的长期(qī)影响——比(bǐ)如(rú)拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库经济政策研究所(suǒ)首席经济(jì)学家乔(qiáo)希·比文斯(sī)在回顾2011年债务(wù)危(wēi)机时表示：

　　“在(zài)实施(shī)这些削减措施时(shí)，我们仍处(chù)于相当(dāng)低(dī)迷的(de)经济中(zhōng)，并且正处于从大衰(shuāi)退中复(fù)苏的阶段(duàn)。他们只是(shì)让复苏持续的(de)时间远远超过了(le)应(yīng)有的时间……在接下(xià)来的(de)六七年(nián)里(lǐ)，美国政府没有提供真正有价值的(de)公共产品(pǐn)和服务(wù)，因为它们(men)（财政(zhèng)支出(chū)）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上(shàng)限危机，也被(bèi)许多人看作2011 年(nián)债务上限危机的翻(fān)版：美国国会面临类似的(de)分裂局(jú)面，美国经济(jì)也(yě)正(zhèng)处于类似(shì)的(de)衰退环(huán)境之中。即便美国两党能(néng)够重(zhòng)演2011年的戏码，在最(zuì)后(hòu)关头提高(gāo)债务上限，由此(cǐ)带来的短期市场动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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