今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF，发行日(rì)期已经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家(jiā)基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日，产(chǎn)品的(de)首(shǒu)发募集上限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发(fā)行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券(quàn)商近期对于基金的发行(xíng)导向(xiàng)转为保有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数(shù)有助于(yú)资本市场(chǎng)从科技领(lǐng)域、能源产业等(děng)多维度(dù)服务(wù)央(yāng)企，强化股东(dōng)回(huí)报，帮助投资者(zhě)走进央企(qǐ)、认识央企，支持(chí)央(yāng)企利用资本市场(chǎng)做(zuò)强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时对外发(fā)布基(jī)金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正(zhèng)式(shì)发售(shòu)，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上(shàng)看，3只基金(jīn)均设置20亿元(yuán)的首发募集上(shàng)限(xiàn)。3只基(jī)金费(fèi)率也稍有差(chà)异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万份至(zhì)100万(wàn)份之间的(de)，广发中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商(s安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的hāng)及汇添富(fù)旗(qí)下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由工商(shāng)银行托管(guǎn)，汇添(tiān)富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建设银(yín)行托管，招商中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定(dìng)于(yú)5月11日举(jǔ)办“发现央(yāng)企投资价值促进央企估值(zhí)回(huí)归”业务(wù)交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会(huì)议主旨(zhǐ)为进一(yī)步探索建立中国(guó)特色估值体系，引导央(yāng)企(qǐ)投资价值发现，推动央企估值回归合(hé)理水(shuǐ)平(píng)。上交所、中(zhōng)国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席(xí)会议(yì)。

　　在多位业(yè)内人(rén)士看来，3只中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF未(wèi)来都将在上交(jiāo)所上(shàng)市，上交所此次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市(shì)场的行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方(fāng)对此也比较重视，基金公(gōng)司肯(kěn)定会重点发(fā)行，但目(mù)前(qián)市场上也存在不少央企主(zhǔ)题基金(jīn)，因此预计此次央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF发行也(yě)会(huì)相对理性。”一(yī)位基金(jīn)公(gōng)司人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人(rén)士也表示，所(suǒ)在券商会参与其中(zhōng)一只央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的(de)发(fā)行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，产品(pǐn)本(běn)身就比较好卖(mài)；其次(cì)，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上(shàng)，同时降低(dī)基(jī)金首(shǒu)发的考(kǎo)核(hé)权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士(shì)也预计，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战不会在(zài)此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公(gōng)司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续(xù)推向市场(chǎng)，而(ér)不是九只同时(shí)获批(pī)发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构不会(huì)过度(dù)拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特(tè)估(gū)’板块(kuài)，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局(jú)央企主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来(lái)分享改革红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基金公司也积极(jí)布局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发(fā)现，今(jīn)年(nián)以来(lái)全市场已有18家(jiā)基(jī)金公司陆续(xù)申报了21只央国(guó)企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华(huá)安、银(yín)华基金等多家机(jī)构(gòu)，还各申报了主、被(bèi)动两只产品，积极填(tián)补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方(fāng)达(dá)、南(nán)方(fāng)、银(yín)华还同时上(shàng)报了跟踪(zōng)“中证国新央(yāng)企科(kē)技(jì)引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新(xīn)央企ETF也(yě)有望尽快(kuài)获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主题产品的(de)发行，意味着(zhe)，个(gè)人(rén)和机构投(tóu)资者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享改革(gé)红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年(nián)11月(yuè)，证监(jiān)会主席(xí)易(yì)会满提(tí)出(chū)“探(tàn)索建立(lì)具有中国特色的估(gū)值体系，促进市(shì)场资源配置(zhì)功能更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲话为A股(gǔ)市场(chǎng)未来发展和改革(gé)指明了方向(xiàng)，成熟完善的估(gū)值体系对于(yú)资本市场的(de)价值发现以及(jí)资源配置功能的发挥有重要作(zuò)用(yòng)，也是资本(běn)市场支持实体经济发展(zhǎn)的重要(yào)基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值(zhí)体系(xì)”背景之下(xià)，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，就是看准这类企业(yè)的投资(zī)价值。”据一位(wèi)基金公(gōng)司(sī)人(rén)士表(biǎo)示，建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì)，有(yǒu)助于提升(shēng)市场(chǎng)对国有上市企(qǐ)业的(de)关(guān)注度，对企业估值层面的各(gè)类(lèi)因(yīn)素做进(jìn)一(yī)步(bù)的研究和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领域(yù)在(zài)新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完备的(de)：一是央(yāng)企是实现国家战(zhàn)略发展的(de)“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受到(dào)政策的(de)支持与引导；二是(shì)央企作(zuò)为(wèi)资本市场“压舱(cāng)石”“基(jī)本(běn)盘(pán)”具有重要作用；三是(shì)央企引(yǐn)领科技创新，研发(fā)占比(bǐ)逐年提升；四是央(yāng)企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完善中国特(tè)色现(xiàn)代(dài)资本(běn)市(shì)场下，预(yù)计国资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央(yāng)国企的估(gū)值重塑提供(gōng)了市场认(rèn)可的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显(xiǎn)企稳(wěn)回(huí)升，目(mù)前已超过(guò)其(qí)他类型(xíng)企业，高(gāo)于A股平均(jūn)水平，体现出央国(guó)企较强的“价(jià)值创(chuàng)造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利(lì)润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央国企上市公司质量的提升或将(jiāng)成(chéng)为央国(guó)企估(gū)值(zhí)重塑的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化投资(zī)部基(jī)金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公(gōng)司经营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈(yíng)利(lì)能力相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资价(jià)值，或更符合(hé)机构投(tóu)资者、个人(rén)养(yǎng)老金等(děng)配置性的需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回(huí)报(bào)指数具(jù)备较(jiào)好(hǎo)的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数，指(zhǐ)数由(yóu)国(guó)新投(tóu)资(zī)有(yǒu)限公司定制，主要(yào)选取(qǔ)国务(wù)院国资委下属现 金分红或回(huí)购(gòu)总(zǒng)额占(zhàn)总市值比率安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的较高的(de)50只上(shàng)市公司证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股东回报(bào)主(zhǔ)题(tí)上(shàng)市公(gōng)司(sī)证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材料、房(fáng)地产(chǎn)、机械设备等，前十大(dà)成份股权重合(hé)计约33％，均为(wèi)央企板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)聚焦高(gāo)分红与高回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当前(qián)市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于(yú)主流指(zhǐ)数(shù)表现出更低(dī)的估值水平，央企估值重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出(chū)较好的盈利水平(píng)和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网下现金认购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规(guī)模超过20亿元(yuán)，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前(qián)3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金(jīn)额(é)低于(yú)50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后(hòu)续做市商如何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上(shàng)市。多(duō)家(jiā)公司后续将(jiāng)安排做市商(shāng)，保障充分(fēn)的流(liú)动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公司(sī)都由“实力派(pài)”来担(dān)纲(gāng)基金(jīn)经理。其(qí)中(zhōng)广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗(luó)国庆为(wèi)广(guǎng)发基金(jīn)指数投资部副总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)，而汇(huì)添(tiān)富央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报(bào)指数历史表现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史(shǐ)年(nián)化回报(bào)12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红(hóng)利指数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看待(dài)央(yāng)企指数的投资(zī)价(jià)值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长期投资价值(zhí)；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳(wěn)健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀(zhàng)能力和抗(kàng)风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一(yī)轮(lún)了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前估值(zhí)仍(réng)处于(yú)较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平(píng)与(yǔ)其经济(jì)地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来看，多家(jiā)券(quàn)商(shāng)明(míng)确表示今年的投资主(zhǔ)线(xiàn)之一就是央国企价值重估。部(bù)分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把握国企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅(é)干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经(jīng)济+国企改革(gé)主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济(jì)+国企改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估值体系推动下，当(dāng)前国(guó)企价值重估行情有望持(chí)续并(bìng)形(xíng)成主线行情(qíng)。

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