钠电池产能(néng)规(guī)划从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投资(zī)，传艺科技(jì)是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价似乎已经(jīng)给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公司(sī)释放钠电(diàn)池项目(mù)进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺(yì)科技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖(yāo)股走势(shì)。然(rán)去年末以来(lái)，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵(líng)，股(gǔ)价又在4个多月时(shí)间极速腰斩。即便(biàn)是3月末扔出30亿(yì)元定增(zēng)预(yù)案(àn)投建年(nián)产5.5GWh钠电池(chí)项(xiàng)目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再未(wèi)掀起波(bō)澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到(dào)，股价过山车式的涨跌折(zhé)射的(de)是(shì)市场(chǎng)对传艺科(kē)技(jì)高(gāo)调跨界(jiè)钠电(diàn)赛道故(gù)事的怀疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时间不过(guò)10多月(yuè)，规划产能已经(jīng)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的(de)投(tóu)资成本？巨头环伺、落(luò)地产能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸(kuā)下海(hǎi)口的产能又该如(rú)何消化？过往投资计划(huà)频(pín)频“跳票”、实际效益(yì)与(yǔ)预期天差(chà)地(dì)别等“黑历(lì)史”在(zài)前，“大(dà)跃进”的新项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠(nà)电池(chí)，股价“过(guò)山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子(zi)电(diàn)池便与锂离子电池(chí)同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电(diàn)池能量(liàng)密度较低，导致其研发进度(dù)大大(dà)落后(hòu)于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着钠(nà)电关键技术完成突破(pò)以(yǐ)及锂价不断(duàn)飙(biāo)升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出第一代钠离子(zi)电池，掀起钠(nà)电风潮(cháo)，并将风(fēng)口带(dài)到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日(rì)中(zhōng)天之(zhī)际，传(chuán)艺科技于去年(nián)6月22日晚间(jiān)高(gāo)调宣布入局。彼时的(de)公告显示，公司拟投资3000万元通(tōng)过(guò)全(quán)资子公司江苏智纬电(diàn)子科技有(yǒu)限公(gōng)司(sī)（以下简称(chēng)“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企(qǐ)业、自然(rán)人杨磊和杨崇义合作设立控(kòng)股孙公(gōng)司江苏(sū)传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后(hòu)公司迫(pò)不及待召(zhào)开电话(huà)会(huì)议，向合计64名(míng)分析师和个人投资(zī)者(zhě)披露跨界钠(nà)电的各种细节。根(gēn)据规划，传艺(yì)科技钠(nà)电池项目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年(nián)投产(chǎn)，二期计(jì)划新(xīn)建(jiàn)8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日(rì)的涨停，传艺(yì)科(kē)技(jì)宣布(bù)跨界(jiè)后一(yī)口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股(gǔ)价的前车在前(qián)，传艺科技(jì)开(kāi)始有意无意地(dì)“主动(dòng)”披露钠(nà)电(diàn)项目进展，而(ér)公司股价(jià)也(yě)往(wǎng)往在公告披露后录得(dé)大幅(fú)上涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股(gǔ)价一(yī)度摸(mō)高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界(jiè)钠电池(chí)前10元(yuán)/股(gǔ)左右的温吞(tūn)股(gǔ)价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此(cǐ)后(hòu)，公司股价开始掉头向下，无论其(qí)如(rú)何(hé)发布(bù)“利好”消息，股(gǔ)价也再难掀大风浪(làng)，反(fǎn)而随(suí)着时间的推移，迅速回(huí)落。截至(zhì)4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已(yǐ)经较(jiào)高点腰斩(zhǎn)。

　　值得(dé)一提的是(shì)，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司迫切(qiè)召开(kāi)电话会并在《投(tóu)资者关系活动记录表》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水(shuǐ)平等涉(shè)及(jí)公司经营的(de)重大(dà)信(xìn)息(xī)，但直至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关(guān)于对深圳证(zhèng)券交易所关注函回复的公告》补充披露相关事项，传艺科技及(jí)公司董事长兼总经理邹(zōu)伟民、时(shí)任董秘许小丽还遭深交所通报(bào)批评。

　　产能“大(dà)跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山(shān)车”式上(shàng)下，背后(hòu)纵有(yǒu)游资推波助澜，但归根结底还(hái)是其资金有限与钠电产能规划“大跃(yuè)进(jìn)”不匹(pǐ)配无法让(ràng)市场(chǎng)信服造成的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司(sī)此前对交易(yì)所(suǒ)回复函和2023年度定(dìng)增预案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目的投资成本(běn)约54亿元。其(qí)中，土地(dì)购置(zhì)及厂房成本(běn)约(yuē)4亿元，10GWh产能(néng)需投(tóu)入(rù)的(de)装修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科(kē)技(jì)规划的钠电产能远(yuǎn)不止这公(gōng)告(gào)出来(lái)的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息，公司董(dǒng)事(shì)长邹伟民4月16日在公开场合演讲(jiǎng)时提(tí)到，“2022年7月，公(gōng)司决(jué)定，发挥资金优(yōu)势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全(quán)供应(yīng)链项(xiàng)目，逐步形成(chéng)年产3万吨正极(jí)材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的(de)生产(chǎn)能(néng)力；2022年(nián)10底(dǐ)，中试线已(yǐ)经竣工投(tóu)产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月(yuè)底有(yǒu)望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提(tí)到的钠电产能规划，来源(yuán)：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民的说法，传艺科(kē)技在上述的54亿元资(zī)金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿(yì)元的盈(yíng)利水平显然难(nán)以撬动动辄几十亿的(de)项(xiàng)目。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消(xiāo)费(fèi)电子零(líng)组件，具体包括笔记本/台式机(jī)电脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等(děng)输入类(lèi)设备及通讯(xùn)用板(bǎn)、消费电(diàn)子、计算(suàn)机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年(nián)上(shàng)市以(yǐ)来公(gōng)司经(jīng)营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未同步(bù)，上市当年公司归(guī)母净利润(rùn)就(jiù)下滑13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万元。之后(hòu)随(suí)着行业式微(wēi)，公(gōng)司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万元(yuán)，净利润增长乏力可见(jiàn)一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的(de)资(zī)金也并不宽裕。2022年，公司经营(yín苏州区号是多少g)活动(dòng)产(chǎn)生的现金(jīn)流量净额(é)4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货(huò)币资(zī)金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的回函中，传艺(yì)科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截(jié)至(zhì)2022年(nián)5月31日(rì)，公司可用于钠离子电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元(yuán)，银行授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足(zú)见其在投资(zī)钠电项目时自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规(guī)划的一期(qī)2GWh产能(néng)，传(chuán)艺科(kē)技(jì)就是准备靠(kào)银行贷款(kuǎn)解决。后一期(qī)产能(néng)增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司公告(gào)称，传艺(yì)科(kē)技及子公司拟(nǐ)向工商银行、农业(yè)银行等(děng)组成的联(lián)合银团(tuán)申请不超过20亿元的(de)项目贷款，用于(yú)公司钠电池项(xiàng)目。根据(jù)最(zuì)新的(de)调研记录(lù)，“截至目(mù)前，牵头银行(xíng)已(yǐ)审批通(tōng)过(guò)，参团银行处(chù)于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公司(sī)披露(lù)《2023年度向特定(dìng)对象发行(xíng)股票(piào)预案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中的24亿元拟投(tóu)入钠电池制(zhì)造(zào)二期(qī)项目，剩余6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二期(qī)5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元(yuán)，除了(le)定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺(quē)口。而为补这(zhè)部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募(mù)投资金中的1.75亿元变更用(yòng)于(yú)该项(xiàng)目。

　　简单加(jiā)总便知，家(jiā)底不厚，传(chuán)艺科(kē)技(jì)10GWh钠电项(xiàng)目只能(néng)依赖融资。至于上述邹(zōu)伟民公(gōng)开演讲时提到(dào)的另(lìng)外8GWh的项(xiàng)目(mù)资金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求(qiú)证，但截至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年(nián)销售不(bù)低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划(huà)到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实(shí)现年销售(shòu)250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠(nà)电(diàn)项目真如邹伟民在近(jìn)日的演讲(jiǎng)中所言(yán)照进现实，几年后公司营收(shōu)将在当前(qián)基础上(shàng)翻十几倍。但近来(lái)腰(yāo)斩(zhǎn)的股价显(xiǎn)示(shì)，市场对这个故(gù)事并(bìng)不再买账，除了资金(jīn)实力有限公司(sī)外，核心还在(zài)其(qí)大干快上(shàng)后产能如何消化的问题(tí)。

　　毕(bì)竟(jìng)，在(zài)钠电池商业(yè)化元年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中(zhōng)科海纳(nà)、亿纬锂(lǐ)能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内，已纷(fēn)纷(fēn)发产品、量产并大建产能(néng)，竞争者(zhě)初露威胁，赛(sài)道已然开始(shǐ)拥挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池(chí)与巨头们不(bù)相上下，但(dàn)宁德时代落地(dì)奇瑞车型、华(huá)语(yǔ)新能源配套雅迪极(jí)钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走(zǒu)在前(qián)面，率先在两轮(lún)电动车和低速电动车领域实现(xiàn)装车应(yīng)用。而传(chuán)艺科技(jì)除了在岁末年初(chū)公告(gào)与中(zhōng)祥(xiáng)航业(yè)、江苏新能(néng)源、德博新能源签(qiān)订项目合作(zuò)或战略合作协议外，并(bìng)未官宣(xuān)重(zhòng)点客户。

　　每每有投资(zī)者(zhě)问及客(kè)户情况(kuàng)时，公司都以“目前订单(dān)下游运用覆盖储能、低(dī)速电(diàn)动车及电动(dòng)工具(jù)等多个(gè)领域(yù)”“公司钠离(lí)子(zi)电池(chí)送样后客户的反馈普遍较(jiào)为良好，并已(yǐ)与(yǔ)多(duō)名客户签(qiān)订了销(xiāo)售订单(dān)”“公司(sī)已(yǐ)与多(duō)家知名两轮电动车品牌(pái)开展送样和(hé)合作意向洽谈(tán)等工作”等进行回复。至于具体的客户(hù)名称和(hé)订单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池(chí)产能落地正数倍级增长。上海钢联(lián)新(xīn)能源事业(yè)部(bù)钠电(diàn)池分析师(shī)汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落(luò)地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池(chí)产能将(jiāng)增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预(yù)测，今(jīn)年钠电池落地产能大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂(lǐ)电池(chí)行(xíng)业产能利用率，钠电池落地(d苏州区号是多少ì)的产(chǎn)能中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池(chí)的市(shì)场规模接(jiē)近40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后面成(chéng)本降下来才会有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只会小批(pī)量应(yīng)用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技(jì)却十分(fēn)自(zì)信(xìn)，其在调研记(jì)录中预测，预计2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠电池市场的绝大(dà)部分份额(é)。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日(rì)投资者关(guān)系活动(dòng)记(jì)录表(biǎo)

　　需要注(zhù)意(yì)的是，沉寂多年的钠电池是(shì)在此(cǐ)前(qián)锂价飙(biāo)涨的背景下作(zuò)为(wèi)“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下行(xíng)，4月20日电碳价(jià)格均价已(yǐ)经跌至(zhì)18万元/吨。一(yī)时(shí)间，锂价持续下(xià)跌会否(fǒu)影(yǐng)响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳明高近日就表示：“钠电池(chí)能(néng)够起到对(duì)锂电池的平衡(héng)作用，平(píng)衡锂价(jià)，保证锂(lǐ)资源(yuán)的供应安全，不太可能成为主流(liú)。锂(lǐ)价一便宜，就会(huì)让钠离子的发展陷(xiàn)入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离(lí)子技术(shù)一定要发(fā)展，因(yīn)为它是锂离子电池的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电建设成本接近，目前三元(yuán)钠电量(liàng)产的生产(chǎn)成本(běn)在(苏州区号是多少zài)0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠(nà)离(lí)子电(diàn)池(chí)性能比(bǐ)较接(jiē)近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近三元523电池。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电(diàn)池(chí)成本(běn)大(dà)幅下降(jiàng)40％以上(shàng)，所以目(mù)前已(yǐ)经和钠电(diàn)池成本基本相当；而由(yóu)于锂原料(liào)价格(gé)大幅下(xià)降，目前铁锂和锰酸锂等电池(chí)成(chéng)本已经优于(yú)钠电池(chí)。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电(diàn)池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场(chǎng)普(pǔ)遍认为钠电池还有降本的(de)空(kōng)间。兴储世(shì)纪总裁助理刘继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善(shàn)后，规(guī)模(mó)量产(chǎn)后钠离子(zi)电池正、负极材(cái)料价格可降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离(lí)子电池的理论(lùn)BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降价可(kě)能，但(dàn)只要(yào)碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)高于15万元/吨，钠离(lí)子电池的(de)成本优势就(jiù)依然存在，并且随着技术不断发展(zhǎn)、产业不断(duàn)成熟(shú)，钠离子电池的降本空间有(yǒu)望进一步(bù)打开，该(gāi)成本临界点仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电(diàn)产业(yè)规模化(huà)完成(chéng)后，能和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密(mì)度(dù)的限制，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万(wàn)以(yǐ)上时(shí)，成熟后(hòu)的(de)钠离子电(diàn)池(chí)有一定优势；碳酸锂价(jià)格在10万左右(yòu)及以下时，钠(nà)离子(zi)电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科(kē)技在内，诸多(duō)入局钠电池(chí)的(de)企业都言(yán)锂(lǐ)价(jià)下跌(diē)无碍钠电池(chí)商业化(huà)进程(chéng)。但随着(zhe)锂(lǐ)价持续下降，钠电池(chí)利润(rùn)率下降或也(yě)是必(bì)然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其在1月9日的调(diào)研记录中曾表示，公(gōng)司钠电池定价主要根据碳酸锂的价(jià)格，一般给到客户的(de)价格比(bǐ)磷酸铁(tiě)锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随(suí)碳(tàn)酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过往项目频频“跳(tiào)票”

　　资(zī)金(jīn)和(hé)产能消(xiāo)化之外，市场(chǎng)还担忧(yōu)传艺科技项目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公(gōng)司对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳(shū)理(lǐ)其(qí)过往投资履历发(fā)现(xiàn)，传艺科技在投(tóu)资上缺(quē)乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投(tóu)向薄膜线路(lù)板生产线技(jì)改并扩(kuò)产项目(mù)。然2018年4月(yuè)公司就(jiù)变(biàn)更募(mù)资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用(yòng)的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用(yòng)于3D玻(bō)璃面板生(shēng)产项目、轻薄型键(jiàn)盘(pán)生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目的实施地点从一厂搬(bān)迁至二(èr)厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的(de)实(shí)施(shī)地点变更为重庆市(shì)合川(chuān)区工业(yè)园区核心区高(gāo)阳路30号，实施主(zhǔ)体(tǐ)则从(cóng)传艺科技变为全资子公司(sī)重(zhòng)庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生变(biàn)。公(gōng)司终止(zhǐ)实施3D玻璃(lí)面板生产项目（已投入(rù)募资(zī)7445.13万元），并将该项目剩余资金全(quán)部投入(rù)轻(qīng)薄型键(jiàn)盘生产项目的建设，并(bìng)将后者的产能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺(yì)科技再融(róng)资，定增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年产18万平(píng)方(fāng)米中高端印制(zhì)电路板建设项(xiàng)目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实(shí)施地(dì)点由(yóu)江苏省高(gāo)邮市经(jīng)开区凌波(bō)路33号改建至江苏省(shěng)高邮市经(jīng)开区凌波路(lù)49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传(chuán)艺科技再(zài)“变(biàn)卦”，又将(jiāng)该项目剩余募资（已投(tóu)入募(mù)资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿(yì)元变更用(yòng)于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计(jì)划的地点、资金乃至项(xiàng)目，直接的后果就是(shì)原有(yǒu)的投入打水飘、投资效率(lǜ)低(dī)下(xià)以(yǐ)及(jí)建成项目实际(jì)效益与预计天(tiān)差地别。

　　根据(jù)招(zhāo)股书，薄(báo)膜(mó)线(xiàn)路板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项(xiàng)目建设(shè)期(qī)仅12个(gè)月，达产(chǎn)年可实现销售收入2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年(nián)6月(yuè)30日，该项(xiàng)目就已经建(jiàn)成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万平方(fāng)米中高端印制电路板建设项目建设期也仅12个(gè)月，预计达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目(mù)净(jìng)利润1.31亿元。然(rán)两年(nián)多时间(jiān)过去了(le)，截至2022年12月31日，该项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去(qù)甚远。

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