中(zhōng)国金融行业加速对外开(kāi)放，外(wài)资(zī)券商们(men)的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成绩(jì)单(dān)”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外(wài)5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均(jūn)在国(guó)内拥(yōng)有外资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一参一(yī)控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深(shēn)入财(cái)富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各(gè)家(jiā)证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立(lì)时(shí)间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国(guó)际证券则延续自(zì)成(chéng)立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万公安协警工资多少，公安协警怎么样元亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东(dōng)增持而成为外(wài)资控(kòng)股券商的(de)汇丰前海证券，业绩(jì)较上年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资(zī)控股券商也难(nán)以幸免。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业(yè)务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致(zhì)亏(kuī)损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相比，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况(kuàng)，自(zì)营业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的(de)主(zhǔ)要(yào)还是(shì)经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手(shǒu)续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支(zhī)出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业(yè)绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控(kòng)股券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量(liàng)在行(xíng)业内排名下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游水平，而这(zhè)只是(shì)摩(mó)根大通证券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪(jì)业务(wù)团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券(quàn)充分(fēn)利用全球(qiú)化的平(píng)台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照的(de)合格境外机(jī)构(gòu)投(tóu)资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得(dé)了较好的(de)业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中(zhōng)国时间(jiān)最(zuì)早的一(yī)批(pī)合资券(quàn)商之一，早在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业(yè)务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实现手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在(zài)2022年完成了(le)创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联(lián)互(hù)通(tōng)全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布(bù)一季报时表示，对瑞信的(de)收(shōu)购交易(yì)预计在(zài)6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而喻(yù)的是(shì)，集(jí)团层面(miàn)的合并(bìng)对两家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商在中国(guó)展(zhǎn)业情(qíng)况(kuàng)，也(yě)将(jiāng)造成一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的(de)无保留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达(dá)成(chéng)协议和合并计划，截止报告(gào)日，上述协(xié)议和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司(sī)，未(wèi)来的(de)运(yùn)营和财(cái)务业绩受到(dào)上述合(hé)并(bìng)可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可(kě)能导(dǎo)致对公司持(chí)续经(jīng)营能力(lì)产生重大(dà)疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获(huò)批的合(hé)资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并(bìng)，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司(sī)股权管理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参(cān)一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券的(de)牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业(yè)热(rè)词。而(ér)透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于(yú)各自资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续(xù)推(tuī)进的(de)基(jī)础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持(chí)服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为客户(hù)提供多维度(dù)、一站式的(de)综合性金融(róng)解(jiě)决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员建设、中后台(tái)支持以及集(jí)团跨境合作四(sì)个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中心的业务核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具(jù)有野村集团特(tè)色(sè)的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会(huì)核(hé)发新增(zēng)证公安协警工资多少，公安协警怎么样券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进(jìn)行新产品和服务的研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋能部门(mén)为(wèi)在岸客(kè)户(hù)提供(gōng)财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人财富管(guǎn)理平(píng)台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)将(jiāng)持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投(tóu)资新(xīn)产品的研发(fā)，为客(kè)户提(tí)供直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打(dǎ)造(zào)私人(rén)财(cái)富管理业务(wù)，这在具备外资银行股东背(bèi)景的(de)券商中(zhōng)较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人(rén)财(cái)富管理部，负(fù)责公司高(gāo)净(jìng)值个人客户综合财富管理(lǐ)业务的运(yùn)作(zuò)。私人财富管理部(bù)以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为平(píng)台(tái)，依托汇(huì)丰环(huán)球私(sī)人银行，致力为高净值和(hé)超高净值客户及其家族提供专业(yè)、多元及定制化的(de)资产配置(zhì)服(fú)务(wù)，为(wèi)客户实现(xiàn)其(qí)投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资(zī)讯业(yè)务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进行全方(fāng)位资(zī)产配(pèi)置和(hé)满足客(kè)户(hù)全(quán)生命周期财(cái)富(fù)管理的理念(niàn)，进(jìn)一步完(wán)善投资解(jiě)决方案和财富规划(huà)方(fāng)面的业务，一方(fāng)面积(jī)极(jí)扩(kuò)充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户(hù)在同(tóng)一策略(lüè)下提供差异化(huà)选择及多元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外(wài)资(zī)券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力(lì)度不断(duàn)加(jiā)大(dà)，各外资金融(róng)机构加(jiā)速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设(shè)立(lì)，公司(sī)注册地为(wèi)北京(jīng)市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事(shì)资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设(shè)的(de)外商独资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。就(jiù)监管批(pī)复信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由(yóu)渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目(mù)前国内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独(dú)资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴(bā)证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银(yín)行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛(shèng)等国(guó)际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲身感受(shòu)到(dào)中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机(jī)构和(hé)全球投资(zī)者带来了实实在在的机(jī)遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构(gòu)来华展业(yè)便利度不断提(tí)升，经(jīng)营范围和监管要(yào)求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速(sù)布局，全力抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际(jì)金融(róng)机(jī)构全(quán)面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带(dài)来了通过与(yǔ)国际(jì)金融机构直接合(hé)作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前(qián)证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋(qū)明显，业(yè)务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技(jì)对行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击(jī)将逐(zhú)渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变。

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