5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿(yì)元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进行大手笔持有(yǒu)美(měi)股的买方机构之一(yī)，景林的动向(xiàng)受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整(zhěng)体持仓规模(mó)小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于2022年(nián)四季度(dù)的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度(dù)末，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)市场(chǎng)持有34家上市(shì)公司(sī)的股票。其(qí)中(zhōng)，前十大持仓标的在总(zǒng)市(shì)值中的(de)占比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度(dù)这一数据(jù)300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共(gòng)建仓5只股(gǔ)票，分别(bié)为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季(jì)度前(qián)五(wǔ)大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼(pīn)多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林(lín)连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万(wàn)股，一次比一次(cì)猛。拼多(duō)多也不(bù)负众(zhòng)望(wàng)，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼多多(duō)去年(nián)二(èr)、三、四(sì)季度(dù)分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多(duō)多的上涨势头在(zài)今(jīn)年2月(yuè)初便戛然而止了(le)，景林资产在此(cǐ)前(qián)“越跌越买”的策(cè)略奏(zòu)效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了止盈操作。？300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋？？

　　此外，一季度(dù)景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降(jiàng)前十大(dà)重仓股(gǔ)第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至(zhì)5月(yuè)12日，今年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环(huán)比去年(nián)底加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持股市(shì)值(zhí)超(chāo)1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产的第二(èr)大重仓(cāng)股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景(jǐng)林(lín)资产一季度还建仓了好未来，期末持股数(shù)量达(dá)224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述(shù)两只教育(yù)个股股价均处于震(zhèn)荡态(tài)势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不(bù)同年龄层(céng)的用户对(duì)“教育”的需(xū)求依然旺(wàng)盛(shèng)，除(chú)了应对考试(shì)，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环(huán)境趋于稳定，但(dàn)过程中很多公司退出离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本(běn)身来(lái)说，凭借多年积累的口碑(bēi)和(hé)公(gōng)信力，品牌(pái)的(de)护(hù)城河依然很深。个别头部企业在K9学科(kē)之外的教育领(lǐng)域业务基(jī)础扎实(shí)，原有的留学等(děng)业务(wù)恢复(fù)增长，同时素质教育、直播电(diàn)商(shāng)业(yè)务等新业务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且(qiě)公司(sī)的利润和现金流稳中转好，同时账上资(zī)金充足，当时的估值(zhí)下有(yǒu)足够(gòu)的安(ān)全边际(jì)。在(zài)过去(qù)几个季度的财报中(zhōng)，我们看到了(le)相关的积极信号。”景林(lín)资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅(yì)资产对于教育领域(yù)也颇为(wèi)看好(hǎo)，但是标的选择似乎(hū)与景林资产存在(zài)分歧(qí)。

　　美国(guó)证券(quàn)交易委员会公开资料显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资产持(chí)有(yǒu)新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅(yì)资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠，炮轰市场投机之(zhī)风(fēng)

　　自五一节过后(hòu)，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特(tè)估(gū)支(zhī)线也由暗转明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可(kě)好景(jǐng)不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了(le)一两天，随后便(biàn)开始(shǐ)持续下跌(diē)，传媒、游戏板块(kuài)更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内(nèi)容为(wèi)客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交(jiāo)额(é)超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便陡然(rán)跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪(hù)深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧(jù)降温(300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋wēn)，市场观点(diǎn)认为，主要(yào)原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数(shù)据大幅低于(yú)预期。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿(yì)元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年相比，今(jīn)年4月信贷(dài)则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落再(zài)度成为信贷(dài)回(huí)落(luò)的主(zhǔ)要原因(yīn)。而(ér)企业中长期(qī)贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带(dài)动(dòng)社融增速回落，4月新(xīn)增社(shè)融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券(quàn)的(de)点(diǎn)评称，4月下旬票(piào)据(jù)利率先下后(hòu)上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在(zài)压(yā)降(jiàng)票据(jù)等低效资(zī)产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要接(jiē)近零(líng)利率了，信(xìn)贷再(zài)度出现(xiàn)深(shēn)度负增长，这是(shì)4月信贷斜(xié)率过于陡峭(qiào)化产生的后(hòu)果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款可(kě)能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然要(yào)让大家(jiā)看(kàn)到(dào)宽(kuān)信用的信号(hào)出现，而这(zhè)可能还(hái)需要(yào)一定的(de)时(shí)间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存量资(zī)金博弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工智(zhì)能和中特(tè)估(gū)，今年(nián)已(yǐ)然累计不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待进场，而人(rén)工智(zhì)能(néng)这边，在未有增量资金(jīn)进场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压(yā)力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公(gōng)募(mù)基金经理(lǐ)的难处(chù)，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无(wú)法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交易(yì)机制应(yīng)要(yào)有所改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基(jī)金经理更是有苦难言，市场上大热的人(rén)工智能，游资炒作(zuò)的(de)“星辰大海”，根(gēn)本不符合他(tā)们的机构审美(měi)。直白点说，市场(chǎng)根(gēn)本(běn)就(jiù)是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言(yán).......

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