财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的(de)反弹，据(jù)上(shàng)海钢联(lián)发布数(shù)据显示(shì)，4月28日(rì)电池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳(wěn)四个交易日后价(jià)格连(lián)续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导(dǎo)到(dào)A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三(sān)表现(xiàn)强势(shì)，融捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天(tiān)齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车(chē)展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提振。乘联(lián)会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树表示，上(shàng)海(hǎi)车(chē)展将(jiāng)让消(xiāo)费者感受到汽车消费的火热，提(tí)升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此(cǐ)前车企大(dà)幅降价导致(zhì)消(xiāo)费者对电动(dòng)车(chē)的观望心(xīn)态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提(tí)到(dào)，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能(néng)进行降(jiàng)价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库(kù)存(cún)工作或(huò)到(dào)5月完结，届(jiè)时(shí)电池(chí)厂商库(kù)存(cún)水平有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看(kàn)，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生(shēng)产(chǎn)，排(pái)产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹(dàn)还是底(dǐ)部反转，目(mù)前(qián)仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一方面(miàn)需要观察下(xià)游库存状况(kuàng)，另(lìng)一方面还(hái)需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部人士(shì)此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四(sì)季度(dù)开始便启动大规模去(qù)库(kù)存举措，这一举措在(zài)一季度实(shí)际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢(huī)复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷(lín)酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直(zhí)言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步(bù)进行补货(huò)。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德(dé)时代(dài)一季度报告(gào)显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代(dài)的库(kù)存已经退(tuì)回到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格和库(kù)存水平，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电(diàn)产业走向的(de)关键，随价格(gé)企(qǐ)稳以及(jí)库存水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将带(dài)动锂电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热(rè)议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协(xié)会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池(chí)行业仍然存在一些问题，包括(kuò)电(diàn)池产业(yè)链分工，价值链分配(pèi)问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看来(lái)，原(yuán)材料(liào)适当涨价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不(bù)完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分(fēn)析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑(jí)，汇(huì)总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来(lái)。分析人士指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下(xià)游车市短(duǎn)期(qī)需求下滑，叠(dié)加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂(lǐ)的(de)未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下(xià)跌，中(zhōng)游电(diàn)池厂商集体进(jìn)入清(qīng)库存阶(jiē)段。从(cóng)上游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材(cái)料价格(gé)也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐点的另一(yī)关键(jiàn)指标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的库存(cún)也已经逐步恢复至健康水平。据高工在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动锂电了解，目前中游电池(chí)厂(chǎng)商库存水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部(bù)分电池(chí)厂商暂停(tíng)的(de)生产线已经重启生产。在(zài)采购方面，电池(chí)厂商(shāng)和下游车(chē)企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业(yè)需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来自(zì)车市的需(xū)求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销量数(shù)据来看，其月(yuè)销量(liàng)逐(zhú)步攀升(shēng)并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超过(guò)往年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业(yè)重新(xīn)开启月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价格可(kě)能会有回(huí)涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度不可能(néng)太大(dà)，最多在10％左右。业内人(rén)士表示(shì)，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池(chí)厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商在价格(gé)谈判上会更加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普、格林美(měi)、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友(yǒu)钴业等企(qǐ)业持续推进(jìn)电池回收布局，来自(zì)终端材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的(de)布局，包括(kuò)宁德(dé)时代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为(wèi)平(píng)滑。从原材料到(dào)电池(chí)，再到下游车企，产业链各个环(huán)节的价(jià)格以及供需变化也将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且具(jù)有可预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认(rèn)为，当前上游库存(cún)水平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌并不是一(yī)个下游(yóu)获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格(gé)下跌过(guò)快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前(qián)20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲击(jī)的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数(shù)据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四季度(dù)的2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机4月24日(rì)公(gōng)告，一季度营业收(shōu)入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)有机会在价格下降(jiàng)周期中(zhōng)获得(dé)更(gèng)多市场(chǎng)份额，行业(yè)将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价下降中发生(shēng)过的事。而(ér)同环节的(de)大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入(rù)局(jú)的新公司(sī)，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人(rén)士表示，在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动>这(zhè)一轮价(jià)格下降长期利好中国最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐(yán)供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年(nián)的净(jìng)利润都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最大的新能(néng)源车企(qǐ)比亚迪(dí)还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血，使他们(men)更能承受价格下跌和可能的(de)未(wèi)来(lái)亏损(sǔn)。这(zhè)两家公(gōng)司也有行业(yè)里最优(yōu)的成本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业(yè)等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能(néng)以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价(jià)格(gé)也(yě)需要通过长(zhǎng)协(xié)确定，按市(shì)价定期调整。但能(néng)获得上游更低成本的资源，让这(zhè)两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并(bìng)能(néng)在上游因(yīn)降价减产时(shí)保持(chí)产能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预期(qī)下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿(yì)新能源车(chē)市场。不(bù)过锂价下降(jiàng)带来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德(dé)时(shí)代理论上(shàng)会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有(yǒu)可(kě)能一开采(cǎi)就亏(kuī)损。

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