财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月28日电池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌(diē)企稳四个交易日后(hòu)价格连续两日(rì)上(shàng)涨(zhǎng)。暖意(yì)也提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿股本(běn)周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融(róng)捷股(gǔ)份一(yī)度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团(tuán)和永兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹(dàn)的(de)原因(yīn)之一是上海车展(zhǎn)有望带(dài)动购车需求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联(lián)会(huì)秘(mì)书长崔东树表示，上(shàng)海车展(zhǎn)将让消费者感受(shòu)到(dào)汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅降价导致消(xiāo)费者(zhě)对电动车的观望(wàng)心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定(dìng)，受(shòu)多方因(yīn)素影响。有产业(yè)人士(shì)分析称，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库(kù)存(cún)水平有望逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平，并带(dài)动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调查(chá)的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月(yuè)份的排产预计将(jiāng)环(huán)比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅(fú)更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复(fù)生产，排产相比(bǐ)一(yī)季度会有明显的(de)提升(shēng)。由此可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)属于(yú)阶(jiē)段(duàn)性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面(miàn)需要观察下游库(kù)存状况，另一方面还需要(yào)看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐(yán)厂商内部人(rén)士此前对(duì)财联社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年(nián)四季度开始便(biàn)启动大(dà)规模去库存举措(cuò)，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂商提(tí)到，目前(qián)库存(cún)已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存(cún)，有业内(nèi)人士直言，相(xiāng)关库(kù)存基本出清，后续将根(gēn)据(jù)公司规划，逐(zhú)步(bù)进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回(huí)到2022年第一季度的水平(píng)。材料价格(gé)和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向的(de)关键，随价(jià)格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观(guān)者(zhě)预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市(shì)场热议。就在26日召(zhào)开的(de)中国汽车动力电(diàn)池产业(yè)创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国(guó)内动力(lì)电池(chí)行业(yè)仍(réng)然存在一些问题，包(bāo)括电池(chí)产(chǎn)业链分工(gōng)，价值链分(fēn)配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅(fú)下降也(yě)不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅(fú)涨价为教训(xùn)，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期对锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格未来走(zǒu)势进行预判(pàn)并阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来(lái)。分(fēn)析人士(shì)指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期，主要在于(yú)下游车市短期需(xū)求(qiú)下滑(huá)，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳(tàn)酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下(xià)跌(diē)，中游电池厂商集体(tǐ)进入清(qīng)库存阶段(duàn)。从(cóng)上游材料(liào)价格变化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂价格率先(xiān)实(shí)现反弹。更(gèng)值得注(zhù)意(yì)的是，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢(huī)复至健康水平(píng)。据高(gāo)工锂电了解，目前中游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)库存(cún)水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经(jīng)重(zhòng)启(qǐ)生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需(xū)求(qiú)回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市(shì)场表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪(xù)主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车销量数(shù)据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年(nián)。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重(zhòng)新开(kāi)启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求订单的集(jí)中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价(jià)格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实(shí)的(de)供给情况(kuàng)更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商(shāng)在(zài)价格(gé)谈(tán)判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的(de)议价(jià)权(quán)。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华(huá)友钴业等企业持(chí)续推(tuī)进电池回(huí)收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商都(dōu)已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括宁德时(shí)代的(de)宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项(xiàng)目(mù)均进(jìn)展顺利，将进一(yī)步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业(yè)调整(zhěng)过程之后，整(zhěng)个锂电产业的(de)运作(zuò)模式正从“大开大合(hé)”的波浪(làng)式(shì)变得更为(wèi)平(píng)滑。从原材料到电(diàn)池，再(zài)到(dào)下游车企(qǐ)，产业链各个环节(jié)的价(jià)格以及(jíbno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗)供需(xū)变(biàn)化也(yě)将(jiāng)变(biàn)得(dé)更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然(rán)需(xū)求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以(yǐ)带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并(bìng)不是一个下游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌(diē)过快，但这并不为业(yè)内人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四(sì)季(jì)度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断(duàn)压低(dī)碳酸锂出(chū)货价格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业收入7亿(yì)元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命(mìng)运(yùn)分化(huà)，大公司如天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降(jiàng)周(zhōu)期中获得更(gèng)多市场份额，行(xíng)业(yè)将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价下降中发生(shēng)过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的(de)新公(gōng)司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的(de)东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一(yī)轮价格下降长期利好(hǎo)中国最(zuì)大的两个锂盐供应商(shāng)天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业。它(tā)们(men)去(qù)年的(de)净利(lì)润都(dōu)超过200亿(yì)元，比中国最大的新(xīn)能源车(chē)企比亚(yà)迪(dí)还多，其中天齐(qí)锂业(yè)净利润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使他们更能承受(shòu)价格下(xià)跌和(hé)可(kě)能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也(yě)有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的(de)海外(wài)锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公(gōng)司能以(yǐ)低于5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国际交易(yì)中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协(xié)确(què)定(dìng)，按市价(jià)定(dìng)期调(diào)整。但(dàn)能(néng)获得上(shàng)游更低成本的(de)资源，让这两家大企业更能容(róng)忍低价(jià)，并能在(zài)上(shàng)游因(yīn)降价减(jiǎn)产时(shí)保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简单(dān)故事(shì)。作为碳酸锂的(de)下游，宁(níng)德时代理论(lùn)上会受(shòu)益(yì)，但(dàn)锂价的(de)超预期(qī)下跌(diē)，使宁德时代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长单(dān)。另一(yī)层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今年(nián)5月计划(huà)投产的宜(yí)bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗春锂(lǐ)矿很有可能(néng)一(yī)开(kāi)采就亏损。

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