大(dà)家好，简单看一个基金经理(lǐ)，把(bǎ)新能源全部砍仓(cāng)，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富(fù)通(tōng)吕越超“All in”了(le)AI

　　这(zhè)个周末，市场都在讨论一个基金经理，海富通的吕越超(chāo)老师。

　　从(cóng)其管理的海富通(tōng)股(gǔ)票混(hùn)合(hé)来看，截至(zhì)去年年底，持(chí)仓基本为新能源板(bǎn)块股票。

　　结果到了今年一季度末，已经基本清仓了新(xīn)能源(yu无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋án)，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票(piào)混合外，其他三(sān)只产品(pǐn)也基本(běn)重仓了AI板块。

　　吕越超在(zài)一季报称，在一季度的操作中(zhōng)，本基金总体把(bǎ)握住了市场的节奏变(biàn)化和结构转换，降低了新能 源板(bǎn)块的配置权(quán)重(zhòng)，较(jiào)好(hǎo)地把握了 TMT 板块的投(tóu)资机会(huì)，组合(hé)调整取得(dé)了明显的超额收益。

　　另外，他(tā)称(chēng)，中国特色估值体系所代表的传统实体行业正在被市场一(yī)部分“聪明(míng)钱(qián)”定价(jià)，后续可能(néng)成为市(shì)场最有持续性的一条结构(gòu)主(zhǔ)线。

　　数据(jù)显示，海富(fù)通股票(piào)混合今年(nián)以来(lái)涨了14％，其他(tā)三只产品今年(nián)以(yǐ)来均取得(dé)正收(shōu)益(yì)。

　　至于(yú)Ai板(bǎn)块后市怎么(me)走？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题板(bǎn)块(kuài)在(zài)短期(qī)高度(dù)依(yī)赖(lài)交易，阶段性失(shī)去靠配(pèi)置获取超(chāo)额回(huí)报的特(tè)征。TMT板块成交(jiāo)占全市场(chǎng)比重超40％的天数已累计达到22天(tiān)，上一次出现持(chí)续成交占比超(chāo)过40％的(de)板块是(shì)2021年(nián)7月底(dǐ)的(de)电力(lì)设备(bèi)及新能源，持续约28个交易日(rì)，在(zài)此(cǐ)期间新能源ETF累计收(shōu)益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回(huí)报(bào)率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出(chū)类似特征，尽(jǐn)管(guǎn)热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两周，科(kē)创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现过6次(cì)、6次和5次单日涨幅超(chāo)过(guò)2％的行情(qíng)，最大单日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含(hán)其他AI相(xiāng)关主题ETF在(zài)内，平均(jūn)跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累(lèi)计(jì)成交了(le)5.41万亿元，但总市(shì)值(zhí)反而(ér)减少了6717亿元，较(jiào)4月第一周降低约5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而(ér)招商(shāng)证券认为(wèi)，TMT大年通(tōng)常(cháng)分(fēn)为“春(chūn)季躁动”“获利回(huí)吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波行情，春季躁动(dòng)后往往会有一波明显的调整，时间在(zài)1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面(miàn)对这种(zhǒng)调整，逢(féng)低加仓是最佳(jiā)策略，因为(wèi)往往后(hòu)续(xù)盛夏攻(gōng)势大(dà)概率创新高。如(rú)果(guǒ)今(jīn)年在业绩披露期(qī)结束后，随着(zhe)AI+/数字经(jīng)济/自主可控等(děng)大(dà)产业趋势(shì)以政府支(zhī)持力度(dù)进一步(bù)加大、资本开(kāi)支增(zēng)加、订单增加和产(chǎn)品销量业绩的改善逐渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋(qū)势，进(jìn)入盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板块(kuài)或阶段性(xìng)见顶，指数(shù)上半(bàn)年阶段(duàn)性顶(dǐng)部亦或基本形成本轮调(diào)整(zhěng)标志着AI等高位板块或阶段性见顶，指数上半年阶(jiē)段性(xìng)顶部亦或(huò)基本形成。本次大(dà)幅调整主(zhǔ)要还(hái)是因为在AI相关(guān)板(bǎn)块(kuài)市场情绪处(chù)于(yú)极值的情(qíng)况下(xià)，叠加(jiā)上述基(jī)本面(miàn)风险因素逐步发(fā)酵，市场内生(shēng)调整需求出(chū)现集中(zhōng)释放。就资本市场而言(yán)，或代表(biǎo)本轮(lún)AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网+模式(shì)。

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