中国金融行(xíng)业加速对(duì)外开放，外资(zī)券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同(tóng)期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控股券(quàn)商面(miàn)临(lín)的(de)“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自(zì)股东(dōng)资(zī)源禀(bǐng)赋、深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司(sī)来说(shuō)，除了面临行业(yè)“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布(bù)各家(jiā)券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照(zhào)资(zī)质等(děng)问题，9家(jiā)共(gòng)有5家(jiā)出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和(hé)汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而(ér)成为外(wài)资控股券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较上年(nián)出现明(míng)显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外(wài)，大和(hé)证(zhèng)券和星(xīng)展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业(yè)初期容易导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业务(wù)及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名下游，但(dàn)其(qí)业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩(mó)根大通证券(quàn)展业的(de)第三个(gè)完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批复(fù)，成立(lì)合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务(wù)大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客(kè)户开发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中国时间最早的(de)一(yī)批合资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两家(jiā)内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期(qī)实现(xiàn)手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保(bǎo)荐(jiàn)项(xiàng)目(mù)，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞(ruì)银(yín)集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完(wán)成。不(bù)言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商在中国展业(yè)情况，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计所普华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了带强(qiáng)调事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议和合并忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思计划，截止报告日(rì)，上述协议和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来(lái)的运营和财务业绩受到(dào)上(shàng)述合并可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦(yì)不明确(què)，该事项表明存在(zài)可能(néng)导致对公司持续经(jīng)营能力(lì)产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券，系证监会(huì)修订《外(wài)商参股证券(quàn)公司设立规则》后(hòu)首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞(ruì)信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司(sī)股东以及(jí)股东的(de)控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券(quàn)公司(sī)的(de)数量不得超过2家，其(qí)中控制证券公(gōng)司(sī)的数量不得(dé)超过1家(jiā)。在(zài)面临(lín)“一参一控”的(de)限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进的基(jī)础上(shàng)，新增了特色(sè)投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持服务、集团间(jiān)跨境业(yè)务联动等(děng)多种业务(wù)模式，通过服务(wù)手段的(de)增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务(wù)将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员建设(shè)、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力(lì)，持(chí)续为中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持(chí)股(gǔ)备案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监(jiān)会(huì)核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与(yǔ)北京(jīng)高华(huá)完成业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将(jiāng)持续(xù)以资产配置为核(hé)心进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸(àn)客户提供(gōng)财富(fù)管理(lǐ)综合解决(jué)方(fāng)案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境内私(sī)人财富管理平台未来战(zhàn)略规(guī)划(huà)，并进一步拓展境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续(xù)代销第三方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境投(tóu)资新产(chǎn)品的研发，为客户(hù)提(tí)供直(zhí)接对(duì)忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思接境外资(zī)本市(shì)场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造(zào)私人财(cái)富管理业务(wù)，这在(zài)具(jù)备外资银行股东背景的券商(shāng)中(zhōng)较(jiào)为多(duō)见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管(guǎn)理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合(hé)财富(fù)管理业(yè)务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球私(sī)人(rén)银行(xíng)，致力为高净值和(hé)超高净值客户(hù)及(jí)其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家(jiā)族信托(tuō)资讯业(yè)务(wù)，与4家国(guó)内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国(guó)家对(duì)粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新政举措(cuò)，致力(lì)于发(fā)展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部(bù)秉持(chí)着为客户进行(xíng)全(quán)方位资产配置和满足客户全(quán)生命周期(qī)财富(fù)管(guǎn)理的理念，进一(yī)步完善投资解决方案和(hé)财富规(guī)划方面(miàn)的(de)业(yè)务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一策略下提供(gōng)差异(yì)化选择及多元化(huà)的投资(zī)方案(àn)。

　　外(wài)资券(quàn)商(shāng)队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随(suí)着中国(guó)资本市场对外开(kāi)放(fàng)的力度(dù)不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券(quàn)商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批(pī)准设(shè)立，公司(sī)注册地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从事(shì)资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资(zī)证券公司。就监管批复(fù)信息(xī)来看，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司(sī)全资(zī)设立，出(chū)资额(é)10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在(zài)内，目前国(guó)内的(de)外资控股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通(tōng)证忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券(quàn)商已(yǐ)成为市(shì)场上不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申请静待审批(pī)。截(jié)至(zhì)5月5日(rì)，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联(lián)合(hé)圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身(shēn)感受到中国(guó)经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市场发(fā)展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实在(zài)在(zài)的(de)机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华(huá)业务和(hé)投资(zī)，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在(zài)2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展业便(biàn)利度(dù)不断提升，经营(yíng)范(fàn)围(wéi)和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本(běn)土证券公司既(jì)带来了国(guó)际(jì)金融机构全面参与中国资本市(shì)场竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也带(dài)来了(le)通过与国际金融机(jī)构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋(qū)明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行(xíng)业发展理念的(de)变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商(shāng)市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局(jú)正加速演变。

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