在(zài)股市(shì)高点成立的主动(dòng)权益类定开基金密集(jí)迎来开放日，近(jìn)三个月(yuè)即(jí)将开(kāi)放(fàng)的产品超3成跌破面值，破净(jìng)率达33％，亏损最大产品成立满两年亏损(sǔn)43％，部(bù)分产品甚至面临清盘(pán)危险。

　　多位行业内人士表示，主动权益定(dìng)开基(jī)金(jīn)的整体破(pò)净率与基金成(chéng)立时间、基金投资策略，以及统计样本数量等众多因(yīn)素有关。其中，高点成立是(shì)基(jī)金破(pò)净(jìng)的重要原因。同时(shí)，他们也建(jiàn)议基金公司要更(gèng)加前瞻性布局(jú)产品，克(kè)服短(duǎn)期盲(máng)目(mù)规模扩张冲动，从客(kè)户利益和导向(xiàng)开展(zhǎn)产品的布局和(hé)发行。

　　近三(sān)月(yuè)60只定开权益基金开放

　　破净率超30％

　　近日(rì)，华南一家基金(jīn)公司发(fā)布公告称，根据基(jī)金法、基金运作管(guǎn)理(lǐ)办法(fǎ)、基(jī)金(jīn)合同的(de)有关规定，公司旗下主动(dòng)权益一年(nián)定期开(kāi)放基金最近(jìn)一个开放期为2023年4月20日至2023年5月22日，若该开放期最后(hòu)一(yī)个开(kāi)放日（即2023年5月22日）日(rì)终，基金(jīn)出现触发基金合(hé)同终止的情(qíng)形(xíng)，基金管理人将(jiāng)终(zhōng)止《基金(jīn)合同》，并(bìng)按(àn)照《基(jī)金(jīn)合同》约定履行基金(jīn)财产(chǎn)清算程序，无(wú)须召(zhào)开基(jī)金份额持有(yǒu)人大会。

　　根据(jù)公告(gào)，该(gāi)只基金的基金合同生效(xiào)后(hòu)，若登记机构完(wán)成每个开放(fàng)期最后(hòu)一个开放(fàng)日的申购(gòu)、赎回(huí)或转换业务申(shēn)请确(què)认时，基金(jīn)的基金(jīn)份额持有人数量不(bù)满200人或者(zhě)基金资产净值低于(yú)五千(qiān)万元，基金管理人在履(lǚ)行相关监(jiān)管报告和(hé)信息(xī)披露(lù)程序后终止基金合同(tóng)，无需(xū)召开基(jī)金份额持有人大会。

　　截至2023年一(yī)季报，该只偏债混(hùn)合型基金管理规模0.79亿元(yuán)，2021年4月成(chéng)立(lì)以来两年多收益率-4.3％，最新净值为0.957元，为(wèi)“固收+”基(jī)金(jīn)中的(de)破HBC路由器能用WiFi吗净产品。

　　据记者统计，截至5月20日(rì)，5-7月份即将到期(qī)的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)类定期开(kāi)放基(jī)金(jīn)有60只（份额合并计算）即将迎来开放日，目前破净产品(pǐn)（统计复(fù)权(quán)净(jìng)值(zhí)）为(wèi)20只，占比达到33.3HBC路由器能用WiFi吗3％。破净率最高(gāo)的产品成立(lì)两年(nián)来(lái)亏损超43％，目(mù)前基金净(jìng)值仅为0.57元。

　　分月度(dù)来看，主动(dòng)权(quán)益(yì)类定(dìng)开(kāi)基金5-7月份破(pò)净率分(fēn)别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净(jìng)率更是达到35.71％、80％。整体来看，破净率呈现逐月震荡上升态势。

　　上海(hǎi)证券基(jī)金评价研究(jiū)中心高级分析师(shī)孙桂平对(duì)此表示，一般而言，随着(zhe)基金开放(fàng)日临近，为了(le)应(yīng)对(duì)基(jī)金(jīn)集中申赎影响，基金(jīn)的投(tóu)资策略可能倾向于保守，权益仓位可能(néng)会有所降低。因此，在(zài)权益(yì)市场(chǎng)表现不好(hǎo)时，距离(lí)开(kāi)放日(rì)越(yuè)远，整体上破(pò)净率可能有增加趋势(shì)。当(dāng)然，整体破净(jìng)率情况(kuàng)也与基(jī)金成立时间、基金(jīn)投(tóu)资策略，以及统(tǒng)计样(yàng)本数量等众(zhHBC路由器能用WiFi吗òng)多因素有关。

　　一位基(jī)金销售机(jī)构负(fù)责人也(yě)分析，今年8、9月份到期的定开基金大多成(chéng)立于2020年下半年(nián)，高点成立是(shì)基金破净的(de)重要原因；另一(yī)方面(miàn)，8、9月份到期的定开基金数量明显少(shǎo)于5、6月份(fèn)，虽然(rán)8、9月(yuè)份(fèn)破净基金的数量(liàng)较6、7月份并(bìng)没有明显上涨，破净率仍较(jiào)高，可(kě)能(néng)也与基金(jīn)的发行节奏存在关系。

　　建议前瞻性布局产品

　　市(shì)场高点避免盲(máng)目规模扩张(zhāng)

　　据记者观察，从近三月(yuè)即将迎来(lái)开(kāi)放的定期开放式基金来看，多(duō)数成立于2020年下半年(nián)-2021年1季度，高点成立(lì)可能(néng)是部(bù)分基金破(pò)净(jìng)的重(zhòng)要原因。

　　针对上述(shù)现(xiàn)象，孙桂平表示，从基金发行角度而(ér)言，权(quán)益(yì)市场(chǎng)高点时基金发行相对容(róng)易，而(ér)且规模(mó)也容易做(zuò)大(dà)，基(jī)金公司有(yǒu)动力去做(zuò)；但从投(tóu)资者而言，高点入市就容(róng)易出现(xiàn)一(yī)段时间内基金业绩表现不(bù)佳，甚至出现大幅下跌(diē)的情形。

　　因此，孙(sūn)桂平(píng)认为，对基金公司而(ér)言，在市场高点时(shí)要(yào)保持冷静，相对(duì)谨慎发行产品，不(bù)盲目追(zhuī)逐(zhú)市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)，克服(fú)短期盲目规(guī)模扩张冲(chōng)动，从(cóng)客(kè)户利(lì)益导向(xiàng)进行产品布局和发(fā)行。此(cǐ)举既可以保护投资者利(lì)益，也可以树立(lì)基金公(gōng)司良好口(kǒu)碑，有利于基金公司长(zhǎng)期(qī)管(guǎn)理规模(mó)提升(shēng)。

　　上述(shù)基(jī)金销售机构负责人(rén)也表示(shì)，在(zài)市场(chǎng)高位、情绪火热时发行基金往往伴随着较高的风险(xiǎn)。一(yī)方(fāng)面(miàn)，近两年权(quán)益市场的整体波(bō)动增大，风格轮动(dòng)现象加剧(jù)。所以，近两年不同的投资策略(lüè)、不同投(tóu)资范围的(de)基金收益率差距较大。另一方(fāng)面，市场情绪(xù)火热(rè)时容易出现爆款基金(jīn)，较大(dà)规模给基(jī)金经理带来的灵活性(xìng)限制很可(kě)能会影响产(chǎn)品未来(lái)的(de)超额收(shōu)益。同(tóng)时，优质资产的资金容(róng)量通常有限，且短期(qī)快速(sù)上涨很(hěn)可能估值虚高(gāo)。过(guò)高的管理规(guī)模(mó)要求基金(jīn)经(jīng)理不得不跨出舒适(shì)圈，覆盖更多投资(zī)机(jī)会，调整投资分布，也可能(néng)会增(zēng)加错判的风险(xiǎn)，对获取超额收益影响很大。

　　同时(shí)，该基金销(xiāo)售(shòu)部门机构负责人也(yě)建(jiàn)议基金公司前瞻(zhān)性布局产(chǎn)品，并将规模控制在(zài)基金经理(lǐ)能(néng)力(lì)范围内(nèi)，高(gāo)点(diǎn)成立(lì)的(de)产品(pǐn)，如(rú)果通过均衡(héng)和多(duō)元化的布局，避(bì)免单(dān)押一个赛道，并通(tōng)过抓取(qǔ)阶段(duàn)性投资机会、控制回撤(chè)等方法，也能在中长期(qī)斩获一定(dìng)的超额收益。

　　事实上，随着定期开放式(shì)权(quán)益类基金(jīn)表现(xiàn)不及预(yù)期，近(jìn)一年新成立(lì)的定(dìng)开权益(yì)类(lèi)基金(jīn)仅(jǐn)有7只，同比减(jiǎn)少24只；平均发行规模2.71亿元(yuán)，同比(bǐ)也下滑(huá)42％，该类(lèi)基金的(de)发(fā)行(xíng)陷入低迷。

　　“定开基金表现不及预期时，投资(zī)者的心态会受到一定程(chéng)度的影响(xiǎng)，甚至(zhì)可(kě)能打击投资者的投资信心。如(rú)果(guǒ)破净率持(chí)续上升的话(huà)，投资者对于后续新发基金的(de)购买意愿可能会下降。” 上述基(jī)金销售(shòu)机构负责人称。

　　孙(sūn)桂平也认为，定开基金(jīn)在基(jī)金经理更好施展投资决策，有效阻止投资者频繁交易等(děng)方面具有明显优(yōu)势，有利于为(wèi)投资者创(chuàng)造更好(hǎo)收(shōu)益。但是定开基(jī)金也受市场波(bō)动(dòng)影响，跌破净(jìng)值也是(shì)正常现象。

　　“因此，未来定开基金发行时，一(yī)是要避免高(gāo)位(wèi)发(fā)行，二是要(yào)做好投资者教育。”孙桂平称。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 HBC路由器能用WiFi吗