用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云(yún)服务转型第(dì)二阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市(shì)以来(lái)单(dān)季最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是(shì)2020年以来连续第三年净利下(xià)滑(huá)。与(yǔ)此对(duì)应的(de)是(shì)，2020年以来(lái)公司股价持续大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利同步大增、股价大涨的同向(xiàng)共振，大(dà)相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元(yuán)，市值(zhí)741.9亿(yì)元。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净(jìng)利连续三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发(fā)布2023年第一季度报告，一(yī)季度实现营业收入(rù)14.75亿元(yuán)，同(tóng)比增长15.3％；归属(shǔ)于(yú)上市公(gōng)司股东的净亏损3.97亿(yì)元，创该(gāi)公司2001年(nián)5月上市以来(lái)单季最大(dà)亏损。

　　此前(qián)，用友网络(luò)发(fā)布的年报显示，2022年公(gōng)司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在2019年创下(xià)净利(lì)11.8亿元的历史(shǐ)最(zuì)高点(diǎn)之后，用友网络连续第(dì)三年净利下(xià)滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月创下历(lì)史新高之后，用友网络(luò)股价就总体(tǐ)上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫东等(děng)投(tóu)资者被套

　　在2022年股价(jià)大跌(diē)前，用友(yǒu)网(wǎng)络在股价相(xiāng)对高点进行了定增(zēng)融(róng)资(zī)。此次定增吸引了不少机(jī)构参与，包括高毅、葛卫东(dōng)等(děng)知(zhī)名机构和投(tóu)资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定增(zēng)结果(guǒ)，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元(yuán)，定增(zēng)募资约53亿(yì)元。当时，在定(dìng)增市场(chǎng)颇为(wèi)活(huó)跃的(de)私(sī)募大佬葛卫(wèi)东，也参(cān)与(yǔ)了(le)定增，投入资金约2亿元。四大灵猴的兵器叫什么名字

　　但在定增结束之后，用友网络(luò)发(fā)布的2021年(nián)业(yè)绩明显不(bù)及市场预(yù)期(qī)，2021年(nián)净(jìng)利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络(luò)的2022年各季(jì)度业绩更是(shì)连续(xù)爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同比(bǐ)下(xià)降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元(yuán)，同比下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此(cǐ)背景下，用友网络的(de)股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的(de)总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东，在此期间(jiān)，其减持数量至少有4100万股。其定增投资(zī)也惨(cǎn)遭(zāo)被(bèi)套(tào)。

　　2022年以来(lái)，用友网络(luò)股价大跌。

　　云服务(wù)转型(xíng)第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用友(yǒu)网络的发(fā)展历史上，其(qí)1.0阶段(duàn)是(shì)通过财务软件服(fú)务企业(yè)的(de)会计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软(ruǎn)件服务企业的信息(xī)化，现在的3.0阶段是服务企业的数(shù)智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年(nián)起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型云服务(wù)业务，引(yǐn)领(lǐng)中国企(qǐ)业级服(fú)务市场(chǎng)。在(zài)此基础上，公(gōng)司(sī)2020年进入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和(hé)运营全(quán)球领先的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网络正式(shì)发布(bù)了(le)完全基于互(hù)联网(wǎng)架(jià)构的企业互联网开发平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产品得到逐(zhú)步发展(zhǎn)，各领域(yù)云上线运营、逐(zhú)步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历(lì)了第一(yī)个(gè)阶段的”用友(yǒu)云”面世、云平(píng)台(tái)及领域服务(wù)快速发展，第二个阶段(duàn)的统一(yī)底座(zuò)和服务融合。2022年(nián)8月，经过(guò)6年(nián)的规(guī)模(mó)研(yán)发和持续迭(dié)代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云(yún)进入新的(de)发展阶段。

　　从公(gōng)司(sī)业务占比来看，用友网络云(yún)服(fú)务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总(zǒng)营收的(de)比重为68.6％，较2021年提(tí)升(shēng)9个百分(fēn)点，已成为公司主要收入来(lái)源并继续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端市场份额(é)来(lái)看，用(yòng)友却还是没有多(duō)大突破。《2021年中国工业(yè)软(ruǎn)件发展(zhǎn)白(bái)皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体(tǐ)市占率超过70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件(jiàn)占有率仅(jǐn)有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市(shì)场曝出华为将在(zài)4月启用自己研(yán)发的MetaERP软件(jiàn)之(zhī)后，用友(yǒu)网络股价直接(jiē)跌(diē)停。尽管(guǎn)华为目(mù)前仅为自(zì)用，并不(bù)一(yī)定会面向外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应(yīng)出市场对用友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞(jìng)争力(lì)信心(xīn)的(de)严重不(bù)足，也反应(yīng)了其在高端市场的进展不佳(jiā)。

　　具体(tǐ)到财(cái)务和股价(jià)上，在用友网络(luò)3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收(shōu)逐渐(jiàn)增长的同时(shí)，净利(lì四大灵猴的兵器叫什么名字)润也在同时逐(zhú)年(nián)增长，且增幅远高(gāo)于营(yíng)收增(zēng)幅。对应到股价上，在此期(qī)间，用友网络股价(jià)大涨约(yuē)8倍(bèi)。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至今，其营收仅仅小幅增(zēng)长，几(jǐ)乎可(kě)以(yǐ)说是(shì)踏步(bù)不(bù)前，净(jìng)利润却(què)大幅(fú)下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长(zhǎng)王文京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是(shì)有(yǒu)很大的提升空间。但从目(mù)前的情况来看(kàn)，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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