美(měi)国银行(xíng)业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项，其(qí)中包括(kuò)资产出售，可(kě)能出售(shòu)所有业务或部分(fēn)业务(wù)。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出(chū)考虑可能出(chū)售(shòu)的(de)消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该行(xíng)考虑包括出售在(zài)内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋合众银行(xíng)发布(bù)声(shēng)明确认了周三(sān)的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核(hé)心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经(jīng)增长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常(cháng)水(shuǐ)平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于(yú)该行磋商出售(shòu)资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一(yī)家让地区银行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，美国参议院银(yín)行委员会就近(jìn)期大型银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举行听证(zhèng)会。会上(shàng)，银(yín)行(xíng)监(jiān)管(guǎn)专(zhuān)家(jiā)表示，管理(lǐ)不善是导致破(pò)产(chǎn)的主要原(yuán)因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和(hé)第一共和银行有(yǒu)非常独(dú)特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本(běn)密集型的科技以及(jí)生(shēng)物医学(xué)初创企(qǐ)业；第一共和银(yín)行集中于财富管理；而签名银行则有大(dà)量的数字资(zī)产风险。在听证会上，专家们明确(què)将最(zuì)近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担(dān)心(xīn)银行倒闭(bì)会将美国经济拖入(rù)衰退(tuì)。专家和议员们也(yě)表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美(měi)国联邦(bāng)和州政府官员正(zhèng)在评估近几(jǐ)天银行股大(dà)幅(fú)波(bō)动背后存在(zài)“市(shì)场操纵(zòng)”的可能性，白宫(gōng)方(fāng)面也表示将(jiāng)监控(kòng)“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市(shì)波动(dòng)已(yǐ)引(yǐn)起官员及监管机(jī)构越来(lái)越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调(diào)显(xiǎn)示，在美国(guó)银行(xíng)体系动荡之际，近一(yī)半的(de)美国(guó)人担心他们在银行或其他金(jīn)融机(jī)构(gòu)账户(hù)上的(de)钱(qián)的安全(quán)。总共有48％的美(měi)国(guó)成(chéng)年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度担(dān)心(xīn)自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业(yè)较为平静的时期(qī)测(cè)量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得(dé)到解决后，人们对存(cún)款安全的担(dān)忧略有(yǒu)减少，这表(biǎo)明(míng)对存款(kuǎn)安全(quán)的高度担忧(yōu)可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油(yóu)化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯基石(shí)化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机(jī)撞击了该工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一(yī)处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机袭(xí)击(jī)，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政(zhèng)策(cè)会议，决(jué)定(dìng)将(jiāng)欧(ōu)元区三(sān)大关键(jiàn)利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利率和(hé)存款(kuǎn)机制利率从本月10日(rì)起分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去(qù)年7月以来(lái)已连续7次上(shàng)调关键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过(guò)专(zh苏州区号是多少uān)家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的(de)目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期(qī)前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如(rú)期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第10次加息，本轮已累(lèi)计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌(diē)主要受到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身基本面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现的(de)是(shì)金融(róng)属性(xìng)。一(yī)方面，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点，市(shì)场对连续(xù)加息对经济造成影(yǐng)响的担(dān)忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再(zài)度出现破(pò)产银行(xíng)，造成美国股(gǔ)市下滑，原油(yóu)作为(wèi)大宗商(shāng)品(pǐn)代表受(shòu)到一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析(xī)师高(gāo)健告(gào)诉(sù)期货日报记者(zhě)，近期(qī)海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国(guó)银行危(wēi)机事(shì)件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国债务(wù)上限问题(tí)仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫(gōng)对(duì)此(cǐ)发布的(de)一份评(píng)估文件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不提(tí)高(gāo)债务上限，美国经(jīng)济将面临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险(xiǎn)状态(tài)，对(duì)股市和商品等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称(chēng)，目前美(měi)国银行问题再(zài)次(cì)出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要(yào)风险在(zài)于当前的宏观避(bì苏州区号是多少)险情绪是否有(yǒu)可能演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成(chéng)周(zhōu)度级(jí)别的拉升行情。如果这(zhè)种情(qíng)况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市(shì)场(chǎng)的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留(liú)意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货(huò)能化分析(xī)师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业(yè)、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国(guó)经济(jì)难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在(zài)此(cǐ)次(cì)美联储(chǔ)议(yì)息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于(yú)实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加(jiā)息取(qǔ)决于(yú)数据。美(měi)联(lián)储将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场风险三(sān)方面(miàn)探(tàn)索(suǒ)货币政策路(lù)径，如果6月初之前高(gāo)利率(lǜ)带来的(de)风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目前市场的关注点在(zài)于美联储是否会在接下(xià)来的议息会议中(zhōng)暂(zàn)停加息，以及(jí)降息开启的时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期原油盘面(miàn)连续(xù)大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势类似(shì)，甚(shèn)至驱动上也有较(jiào)高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不(bù)同(tóng)点有两个(gè)：一是此次宏观避险还有(yǒu)一(yī)部分债务上限的加成；二是当前原油基(jī)本面状态要好(hǎo)于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原油大(dà)跌有较高的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面也要重点(diǎn)留意是否(fǒu)会(huì)重现(xiàn)以(yǐ)上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备持续大(dà)幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即将进(jìn)入夏季用油(yóu)高峰，市(shì)场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙(shā)特为首的中东产油国(guó)为稳定油价进行着各(gè)种努(nǔ)力，虽(suī)然实际落地情况仍需观察(chá)，但整体(tǐ)上(shàng)市场再度进入(rù)供小于(yú)需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突(tū)破上行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格(gé)向下逼近年(nián)内低点，短线观(guān)察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要(yào)看避险情绪(xù)的(de)持(chí)续(xù)蔓延(yán)情况，特(tè)别(bié)是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原(yuán)油(yóu)暂时(shí)看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联(lián)储(chǔ)年内加(jiā)息基本全(quán)部落地，后期(qī)将不(bù)再存在加息对大宗商品(pǐn)压(yā)制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后(hòu)对市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情(qíng)绪(xù)的底部可能已经(jīng)出现，但市(shì)场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要观(guān)察。基本面(miàn)上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需求会下(xià)降多少也尚未(wèi)有明确(què)的定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累(lèi)沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累，沥(lì)青期货假期后(hòu)首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油(yóu)而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强。美(měi)国将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉(lā)石油有关(guān)的交易许(xǔ)可证延(yán)长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分流至(zhì)欧洲和(hé)美国的(de)问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下(xià)跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续高位，对比往年(nián)同期数(shù)据，供应提前发力，叠(dié)加终端(duān)需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分(fēn)无配额(é)炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周(zhōu)，国内沥青产(chǎn)能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置(zhì)检修(xiū)量为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油(yóu)恢复沥(lì)青(qīng)生产，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度受沥青生(shēng)产利润较好(hǎo)影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利(lì)润的压缩，沥(lì)青(qīng)装置检修增(zēng)加，但当(dāng)前(qián)沥青(qīng)供应仍(réng)处于相对偏高(gāo)水平。”金信期(qī)货能(néng)化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利(lì)润压(yā)缩(suō)限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开(kāi)始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游(yóu)行业(yè)的开工率(lǜ)看，道路需求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水需求表现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐(lè)观预期(qī)仍在(zài)，且随着气温的(de)回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近(jìn)期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风(fēng)险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期的压力，预(yù)计原油(yóu)仍维(wéi)持(chí)弱势(shì)运行。在(zài)此背(bèi)景下，沥(lì)青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处(chù)于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利(lì)润或将有所增长。另外(wài)，沥青总体库(kù)存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需关注(zhù)沥(lì)青原料供(gōng)应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期(qī)间宏观事(shì)件的(de)扰动加大了成本端的(de)跌幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研(yán)究院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基(jī)差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而且，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐(zhú)步(bù)重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再(zài)有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月(yuè)时(shí)高(gāo)达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的(de)过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力石化等(děng)有检修计(jì)划(huà)，但由(yóu)于高(gāo)加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际检修力度(dù)有(yǒu)待(dài)观察(chá)。而(ér)且(qiě)，亚东石化(huà)和英力士(shì)重启提负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释(shì)放(fàng)，供(gōng)应(yīng)有(yǒu)小幅(fú)增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会(huì)库(kù)存从(cóng)180万(wàn)吨回升至(zhì)198万吨附(fù)近(jìn)，预(yù)计(jì)5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货(huò)能化分析(xī)师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平(píng)，有助(zhù)于带动部分装置开工，且(qiě)随(suí)着集(jí)中检(jiǎn)修(xiū)将进入(rù)尾声，预计5月(yuè)底负荷或(huò)升至74％附(fù)近(jìn)，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需求不及预期(qī)，当(dāng)前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差进一步(bù)扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格(gé)走势偏弱。后续需(xū)关注(zhù)原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否(fǒu)实质发生。若原油(yóu)价(jià)格企(qǐ)稳、调(diào)油(yóu)需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前(qián)提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利(lì)空因素在于PX与(yǔ苏州区号是多少)石脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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