在(zài)投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大(dà)涨大跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经(jīng)不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告(gào)，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前(qián)折溢(yì)价(jià)率已经大(dà)幅(fú)回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到(dào)资(zī)金的青(qīng)睐，今年(nián)以来创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入资(zī)金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居前(qián)，热门板(bǎn)块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期(qī)板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗(qí)下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易(yì)价(jià)格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶悍(hàn)，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资(zī)者的(de)追捧热情在风险提示后有所降(jiàng)温，正在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两(liǎng)只产品规模(mó)仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪(zōng)日(rì)经指数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以(yǐ)来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从该(gāi)指数表现看，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)告诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加(jiā)产(chǎn)品流通(tōng)盘不够大(dà)，短期内受到资(zī)金的净买入(rù)，产生了(le)供不应求的情(qíng)况，就会推高二级(jí)市场价格，让价(jià)格(gé)走在(zài)指(zhǐ)数涨幅(fú)的前面，这个(gè)情(qíng)况就会产生(shēng)基金(jīn)产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数(shù)表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也就意(yì)味着当前的价格超出了指数(shù)的(de)涨幅，未来会(huì)回(huí)归到指数(shù)正常走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的(de)状(zhuàng)态，也就是(shì)会逐(zhú)渐消除溢价(jià)。而(ér)高(gāo)溢价(jià)回归(guī)的过程，就会产生二级市场价格(gé)的(de)下跌，因此，建议投(tóu)资者不要(yào)盲目(mù)买入高溢价(jià)品种(zhǒng)，避(bì)免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日(rì)本(běn)股市表现看(kàn)，今年年初以来(lái)日(rì)本(běn)股市持续上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本(běn)股(gǔ)市(shì)上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期(qī)下降(jiàng)和(hé)日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二(èr)是随着疫后经(jīng)济活动复苏(sū)和(hé)去年(nián)日元持续贬值，东京(jīng)交易所(suǒ)上(shàng)市公司多表现良(liáng)好；三是(shì)今年东京交易所提出(chū)将改革(gé)公司(sī)治理监督机制。在这一(yī)改革下，预计部分(fēn)低估值企业可能采取股票(piào)回购等(děng)方式提振股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近(jìn)期部分利(lì)好消息带(dài)动市场情(qíng)绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考(kǎo)察并表示大举投资日本股市等(děng)，推动(dòng)市(shì)场对日(rì)本股(gǔ)市的(de)整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快上涨带来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并提示(shì)投资者，海(hǎi)外(wài)投(tóu)资可能会(huì)涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高等(děng)问题，建议投资者在(zài)自己能力圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲目追(zhuī)高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再(zài)来看下(xià)ETF市(shì)场最新风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增(zēng)1293亿(yì)元(yuán)，规模(mó)增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交(jiāo)均价(jià)测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流入方(fāng)向来看(kàn)，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业(yè)前列。另(lìng)外，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行业(yè)和(hé)主题(tí)产品中，半导体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入资金居(jū)前，都超(chāo)过了2亿元资(zī)金体量。另(lìng)外(wài)，触(chù)底反弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关(guān)注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今年以来(lái)净流入资金最(zuì)多的是易方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿(yì)元，都位居(jū)行业(yè)前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力(lì)的医疗(liáo)、恒(héng)生互联网等(děng)，也都受(shòu)到(dào)资金的追逐，净流入资金吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗都在50亿元体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关指数(shù)的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资部(bù)表示，随着前期创业板50指数的(de)回(huí)调，当前估值已来到30倍的(de)历史(shǐ)低位区间，且(qiě)一(yī)季报(bào)显示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势(shì)明显，持续关注板(bǎn)块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层(céng)面，4月(yuè)底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推(tuī)进充电(diàn)桩、储能等设施建设和配套电网改造(zào)。要重视通用人工智能发(fā)展，营造创新生态(tài)，重(zhòng)视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国内(nèi)经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及(jí)人(rén)工(gōng)智能(néng)将(jiāng)是(shì)经济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新兴产业的创业板持(chí)续(xù)受益于政策红利，该机构建(jiàn)议(yì)关注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数(shù)的投资(zī)机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从(cóng)资(zī)金(jīn)净(jìng)流出方向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出(chū)，当日基(jī)金份(fèn)额流失(shī)4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿(yì)元。另外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超(chāo)过1个亿的(de)资(zī)金净流出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗"基民懵(měng)了！涨跌这(zhè)么吓人(rén)，“这个日经正经不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171509255.png">

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量(liàng)的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元，位居(jū)行(xíng)业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然(rán)部(bù)分热门主题(tí)行业的资金出现流出，但(dàn)部分机构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各(gè)类(lèi)板(bǎn)块的投资机会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示(shì)，预计复(fù)苏仍是中国经(jīng)济(jì)中长期的趋势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现(xiàn)出(chū)更多结(jié)构(gòu)性机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继(jì)续关(guān)注资金合力最强的人(rén)工(gōng)智能与央企相关(guān)品种，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的(de)整体机会(huì)，尤其是大众消费(fèi)等领(lǐng)域；而长期来看，可(kě)以(yǐ)积极关(guān)注(zhù)数字化(huà)对生产(chǎn)力的提升，重点关注计(jì)算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒(méi)等行业。

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