北京时间5月(yuè)7日，备(bèi)受关注的巴菲(fēi)特(tè)股东大会在(zài)奥马哈如(rú)期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格(gé)在(zài)5个半小(xiǎo)时的(de)提问(wèn)环节中，回答了投资人的(de)47个问题(tí)。

　　现场云集(jí)了来自(zì)全(quán)球各(gè)地的(de)投资者。“来自中国的(de)投(tóu)资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达(dá)到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席(xí)基金学家杨德(dé)龙如此分(fēn)享自(zì)己在股东大(dà)会(huì)的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲特都会(huì)谈到中(zhōng)国经济，今(jīn)年也不(bù)例外(wài)。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的(de)前景。中国将会成为更好的国家，美国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他(tā)也曾(céng)多次公开(kāi)表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕中(zhōng)国公(gōng)司进行过(guò)投资部署，不过(guò)投资对象均为中(zhōng)国(guó)公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事(shì)长的芒(máng)格也(yě)曾表示，“投(tóu)资(zī)人去投资(zī)中国是没有问题的。相较于投资美(měi)国而言，投(tóu)资(zī)中国可以(yǐ)让(ràng)你用便(biàn)宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据巴菲(fēi)特提出的(de)“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了(le)相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据(jù)三分(fēn)之一，其(qí)中酒企表现尤为(wèi)出色(sè)；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看(kàn)，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经首先考(kǎo)虑(lǜ)净(jìng)资产(chǎn)收益率指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化(huà)）净(jìng)资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司(sī)共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公(gōng)司(sī)。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参(cān)考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其(qí)所属行(xíng)业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行(xíng)业(yè)平(píng)均(jūn)值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通过巴(bā)菲(fēi)特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银(yín)行股，包(bāo)括(kuò)2006年(nián)入(rù)手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行业筛选，还对海天味业(yè)等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据(jù)来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时代(dài)财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域，其(qí)中饮料行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净利(lì)润复合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年(nián)增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不(bù)少行(xíng)业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些(xiē)企业的TTM高于(yú)其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等(děng)待(dài)入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器(qì)行业公(gōng)司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器(qì)的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业(yè)的5年(nián)净利润复合年增长率表现略显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差(chà)距最大(dà)的是主(zhǔ)营(yíng)集(jí)成电路(lù)设(shè)计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻数字营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股(gǔ)价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆(qìng)啤酒（湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自(zì)2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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