在(zài)投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势(shì)，激(jī)起了基民的热烈(liè)讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要(yào)有个跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大(dà)幅(fú)回落(luò)。与此同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受到资金的青睐，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前，热门(mén)板块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒(méi)、顺(shùn)周期板块的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家(jiā)公(gōng)募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易价格(gé)波动(dòng)较大。截至5年(nián)22日(rì)，两(liǎng)只产品的溢(yì)价率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级市场交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产品的(de)表现看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢(yì)价率都回(huí)落到4％以内，投资(zī)者(zhě)的追捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示后有所降温，正在(zài)回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看，目(mù)前跟踪日经指数(shù)的产品(pǐn)共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达(dá)到(dào)27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期(qī)涨(zhǎng)势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期内受到资金的净买入，产生(shēng)了(le)供不应求的(de)情况，就会(huì)推高二级市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况就(jiù)会(huì)产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资(zī)产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高(gāo)溢(yì)价，也就意味(wèi)着(zhe)当前(qián)的价格超(chāo)出(chū)了指数的涨幅，未来(lái)会回归到指数正(zhèng)常走势和(hé)涨跌(diē)幅的状态(tài)，也(yě)就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议投资者不(bù)要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基(jī)金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年(nián)年初(chū)以来日本股(gǔ)市持(chí)续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫(mò)经济破裂以来(lái)的(de)最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为(wèi)，近期日本股(gǔ)市(shì)上涨受多(duō)重因素驱动：一(yī)是随着美联储加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资本回流(liú)日本市(shì)场(chǎng)；二(èr)是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续(xù)贬值(zhí)，东京(jīng)交易(yì)所上市(shì)公(gōng)司多(duō)表(biǎo)现良好(hǎo)；三是今年东京交易所(suǒ)提出将(jiāng)改革公司(sī)治理监督机制(zhì)。在(zài)这一改革下，预计部分低估值企业可能采取股票回购等方式(shì)提振股价，截(jié)至本周，已有价值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票被宣布回(huí)购；四是近期(qī)部分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会(huì)在日(rì)召开、巴(bā)菲特赴日考察(chá)并表示大(dà)举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股(gǔ)市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨带来的(de)投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投(tóu)资可能俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口会涉(shè)及(jí)相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市(shì)场熟悉(xī)程度不高等问题，建(jiàn)议投资(zī)者在自(zì)己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的(de)风险。

　　科(kē)创50、创业(yè)板指继续受青睐俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口

　　创业板ETF净流(liú)入资(zī)金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月22日(rì)收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比(bǐ)去年(nián)末规(guī)模(mó)新(xīn)增1293亿(yì)元，规模增幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交(jiāo)均(jūn)价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列(liè)。另外，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的(de)医(yī)药ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资金相对居(jū)前(qián)。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资金最多的(de)是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位(wèi)居(jū)行业(yè)首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入(rù)70亿(yì)元、67亿(yì)元，都(dōu)位居行(xíng)业前列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气(qì)度回(huí)升(shēng)的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资(zī)金的(de)追逐，净(jìng)流入(rù)资金都(dōu)在(zài)50亿元(yuán)体(tǐ)量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相(xiāng)关(guān)指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化(huà)投资(zī)部表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)前(qián)期创业(yè)板(bǎn)50指数的(de)回调，当前估值已来到30倍的(de)历史低位区间(jiān)，且一(yī)季报显示成分股(gǔ)净利润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明(míng)显(xiǎn)，持(chí)续关注板(bǎn)块趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面(miàn)，4月(yuè)底(dǐ)的(de)政治局会(huì)议提出“要夯实科技自立(lì)自强(qiáng)根基(jī)，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施(shī)建设和(hé)配套电网改造。要重视通用(yòng)人工智能发展，营造创新(xīn)生态，重视(shì)防范风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国内(nèi)经(jīng)济(jì)发(fā)展(zhǎn)动(dòng)能要加快转变，新能源及人(rén)工智能将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的两(liǎng)大(dà)动能，汇聚(jù)战(zhàn)略(lüè)性新兴产(chǎn)业的创(chuàng)业板持续(xù)受益(yì)于政策红利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资(zī)金(jīn)净流出方向看，表现相(xiāng)对(duì)强(qiáng)势的(de)上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净(jìng)卖(mài)出，当日基(jī)金份额流失4亿份(fèn)，资(zī)金净流(liú)出超过11亿(yì)元。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近(jìn)期出(chū)现阶(jiē)段性行情的(de)板块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有(yǒu)1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉(lā)长时(shí)间期限，今(jīn)年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都(dōu)出(chū)现百亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位(wèi)居行(xíng)业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整(zhěng)体资金净流出(chū)位(wèi)居(jū)前(qián)列。

　　虽然部分(fēn)热门主(zhǔ)题行(xíng)业的资金出现流出(chū)，但部(bù)分机构仍(réng)建议(yì)从中(zhōng)长期角度(dù)，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍(réng)是中国经济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但市(shì)场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继(jì)续(xù)关注资金合(hé)力最强的人(rén)工(gōng)智(zhì)能与(yǔ)央企相关品种，中期在(zài)市场炒作热(rè)度回落、且经(jīng)济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费等(děng)领域；而长期来看，可以(yǐ)积极关(guān)注数字化对生产力的提升，重点关注计算机(jī)、互联网和(hé)传媒等行业。

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