5月(yuè)10日，有消息(xī)称部分银(yín)行相关(guān)部门收(shōu)到《关(guān)于调整协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款自律上限(xiàn)的通知》，四(sì)大(dà)国有银行协定存款和通(tōng)知存款自律上限的下(xià)调幅度(dù)为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下(xià)调中协定存款(kuǎn)更(gèng)多是(shì)对(duì)公业务，而通知存款则集(jí)中于短期(qī)存款。

　　就本(běn)次(cì)协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)拟下(xià)调的背景、影响，后续(xù)货币政(zhèng)策走向等，记者采(cǎi)访了招商基金研究(jiū)部首席经济学家李(lǐ)湛、长城基(jī)金总经理助理兼现金管(guǎn)理部总经理邹(zōu)德立、鹏(péng)扬基(jī)金固(gù)定收(shōu)益副总(zǒng)监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德信基(jī)金(jīn)、德(dé)邦基金等公募(mù)基金公司及(jí)投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮(lún)调(diào)降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革(gé)深化(huà)大背景的(de)考虑。对(duì)银行而(ér)言，存款(kuǎn)利率下(xià)调有助(zhù)于(yú)减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序竞争，降低(dī)银行负债成(chéng)本；同时本次降息(xī)有助于促进投资、消费，也被看(kàn)作是促(cù)进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高(gāo)，但银行普遍以量补价(jià)，使得贷(dài)款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年(nián)货币政策不会(huì)出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基(jī)调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有(yǒu)银(yín)行为何下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前(qián)调降更(gèng)多是(shì)出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自(zì)律机制建立了(le)存款利率市场化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制(zhì)成员银行参考以(yǐ)10年(nián)期国债收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市(shì)场利率和(hé)以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去(qù)年9月下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，中小银行陆(lù)续跟(gēn)进下(xià)调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机制发(fā)布《合格审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中引入(rù)了存款定价惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利(lì)率下调，均是在利率(lǜ)市场化改革推(tuī)进背景下，银行出于自(zì)身经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差(chà)不断下行。在资产(chǎn)端定价(jià)压力(lì)较大且存款(kuǎn)持续(xù)高增的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)，压降存款成(chéng)本成为(wèi)改善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企(qǐ)业(yè)固定资产投资(zī)传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限有利于对公客(kè)户(hù)留存的活(huó)期资(zī)金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近(jìn)年来市场利率(lǜ)整(zhěng)体下行(xíng)，实体经济综合融(róng)资成本(běn)不(bù)断下降，银行资产端收(shōu)益下降较为明显；第二，银(yín)行整体净息(xī)差持续走低，银行(xíng)利润(rùn)空间压缩(suō)明显；第三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下降导致(zhì)存款增长比较明(míng)显，存款市场供需关系发生了变(biàn)化，降低了银行高吸揽(lǎn)储(chǔ)的必要(yào)性；第四，协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款介于活期(qī)与定期存款(kuǎn)之间(jiān)，自(zì)2022年存款自律机制对于活期存款与定期存款利(lì)率进行了几轮调整，本次将协定存款与通知存款自律上(shàng)限(xiàn)下调也(yě)是要将存款产品线的调(diào)整进行统(tǒng)一(yī)，全(quán)面(miàn)缓解银(yín)行负债压力。

　　综(zōng)合(hé)各项因(yīn)素，银行从自身经(jīng)营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自律机制协(xié)调调降(jiàng)负(fù)债成本，有利(lì)于提升银行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的(de)政策贯(guàn)彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存(cún)款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近年来贷款利率下限管控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存款利率定价方式(shì)的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月(yuè)经历了两(liǎng)轮大规模存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降，主要是(shì)大行和(hé)股(gǔ)份行(xíng)参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮(lún)存款利(lì)率下调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制(zhì)度(dù)由原来(lái)的激励为主引入(rù)惩罚措施，加速了中小银行存(cún)款(kuǎn)利率补降的进度。就(jiù)今年的经济背景(jǐng)而(ér)言，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际(jì)走弱(ruò)，经济修复(fù)存在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加(jiā)，降低(dī)存款利率可以引(yǐn)导减少信贷套利(lì)，助力经济(jì)增长。从银(yín)行的角度(dù)，净息差不断(duàn)压缩，银行经营压力增(zēng)大，调(diào)整存(cún)款(kuǎn)成本成为(wèi)改善息差(chà)的(de)重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业(yè)银行(xíng)的活(huó)期(qī)类存款收(shōu)益，延续近期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于(yú)缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，特(tè)别是(shì)中小行高息揽储(chǔ)的成本(běn)压力；另一方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创(chuàng)设(shè)以来，两轮(lún)利率调降都(dōu)集中(zhōng)在(zài)活期和定(dìng)期(qī)存款，实(shí)际上忽略了这些介于活期和定期存款之间(jiān)的存款的利率调整，当下有(yǒu)必(bì)要(yào)一次性调整通(tōng)知存款和协定存款(kuǎn)利率上(shàng)限，保证存款利(lì)率下调的有效性(xìng)。银行一(yī)季度净息差水平均创(chuàng)历史新低(dī)，上市(shì)银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下调可以有效(xiào)降低(dī)银行(xíng)负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行(xíng)经(jīng)营(yíng)压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所(suǒ)趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款(kuǎn)也在边际(jì)转弱(ruò)，但企业(yè)中长期贷款同(tóng)比多增幅度(dù)较大。在这(zhè)种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款(kuǎn)利(lì)率，2023年银行息差(chà)压力增大，控制存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)成为当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行或有动力持续(xù)主动下调(diào)存款利(lì)率。长期来看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦(jiāo)于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义上的(de)降息潮不仅仅集中在银行(xíng)领域(yù)。以地方债为例，2022年(nián)后广(guǎng)东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区(qū)地(dì)方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债(zhài)收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，利率的方(fāng)向仍是由实体经济资金供(gōng)需决(jué)定的(de)，而央行的政(zhèng)策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场(chǎng)环境(jìng)，一方面也代表(biǎo)着政策意愿强(qiáng)调信(xìn)号意义(yì)的(de)作用。今年是真(zhēn)正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们仍(réng)面临内生动力不强需求不(bù)足的情况，央行已经通过(guò)降(jiàng)准以及结构性货币政策(cè)等多项举措给予了实(shí)体经济所需的一定的资金投(tóu)放支持(chí)，有效降低了实(shí)体综(zōng)合融资成本，后续需要财政(zhèng)政(zhèng)策产(chǎn)业政策等配套政策(cè)继续(xù)激活内生动力扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪经(jīng)济运行情况，短(duǎn)期调整政策(cè)利率(lǜ)的概率不(bù)大，但仍会维持资金合理充裕的(de)环境，故从(cóng)银行资(zī)产端的(de)角(jiǎo)度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低(dī)位，后续是否进(jìn)一步(bù)下调要(yào)看(kàn)实体经济复苏的情况。银行(xíng)负(fù)债端(duān)，存款(kuǎn)基准利(lì)率下调(diào)的概率不大，而(ér)存款利率上限的调整空(kōng)间仍(réng)存在，而(ér)是否进一步下调要(yào)看(kàn)银行自(zì)身经营需要(yào)。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：2022年(nián)4月(yuè)，人民银行指导利率自律机制建立了存款利(lì)率市场化调整机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期(qī)国债(zhài)收(shōu)益率为代表(biǎo)的债(zhài)券市场利率和(hé)以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)，合理调整存款利率水平。在(zài)存款利(lì)率市场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市场(chǎng)化(huà)定价情(qíng)况作为合格审慎评(píng)估的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调(diào)降(jiàng)存款利率。我们认为，通过存款利(lì)率下行(xíng)，稳定商360借条是正规的吗业银行净(jìng)息差(chà)进而(ér)保持(chí)贷款利率维持低位或继续下行，最终(zhōng)有利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：从日(rì)前公(gōng)布的金融数据(jù)看， M1增速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收窄(zhǎi)，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国债利率持(chí)续下(xià)行360借条是正规的吗，银行间利率下(xià)行，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社融信贷低于(yú)预期，国内(nèi)降息预(yù)期被进一步强化。海外(wài)来看，全球经济进(jìn)入(rù)衰退周期(qī)，加息(xī)周期基本(běn)结束，后(hòu)续有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有(yǒu)大型商业银行(xíng)和(hé)股份(fèn)制商业银(yín)行的定期(qī)存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋(qū)。一方面，银行仍有净息差(chà)压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持(chí)续(xù)推动存款利率下降，来保障银行(xíng)合(hé)理(lǐ)利差范围(wéi)，增(zēng)加(jiā)银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增(zēng)，在揽(lǎn)储(chǔ)压力不大的基(jī)础上，银行自(zì)身也有动力去下调(diào)存款定(dìng)价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力

　　中国基(jī)金报(bào)：协定存款、通知存款(kuǎn)利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基(jī)金：一方面(miàn)银行息差压力大是普遍(biàn)现象，此次(cì)政策调整有(yǒu)望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由(yóu)于此(cǐ)前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集(jí)中在银行存款端，此(cǐ)次(cì)存款利率下调(diào)也有(yǒu)望带动存款资金的释放，盘活市(shì)场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银(yín)行(xíng)息差压力。本次下调将引导银行的对公活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端让利压(yā)力趋(qū)缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有利于(yú)增(zēng)强银(yín)行内生资本补充能(néng)力；②减少(shǎo)企业及居(jū)民的(de)短期存(cún)款意愿(yuàn)、促(cù)进企业投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本(běn)次下(xià)调对市场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规范(fàn)银行的协定(dìng)存款定价秩序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价(jià)的无序(xù)竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的协(xié)定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对(duì)遵守自律机制、定价(jià)较低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次上(shàng)限下调后会普(pǔ)遍降低中(zhōng)小行协定存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而对股份行及(jí)国有大行影响较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空(kōng)间。市场(chǎng)降息预(yù)期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在商业银行的活(huó)期类存款(kuǎn)收(shōu)益，使得对公客户(hù)活期存款收益(yì)向(xiàng)对私客户看齐(qí)，一方(fāng)面有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋势，另(lìng)一方面有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德(dé)立：对(duì)于银行，存款利率自律上限(xiàn)调整降低了银(yín)行负债(zhài)成(chéng)本，目前上市银行协定存款占总存款的比(bǐ)重(zhòng)在13％左右(yòu)，重新(xīn)规定(dìng)协定(dìng)利率(lǜ)上限后，预计行业资(zī)金(jīn)成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右(yòu)。另一(yī)方面可以限(xiàn)制(zhì)高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是(shì)降低银行对公(gōng)活期存(cún)款成本压力，减轻银行负债(zhài)及经营压力。此外，银行(xíng)负(fù)债端成本的(de)下降使得银行(xíng)盈(yíng)利能(néng)力增强，进一步(bù)打开了资产端(duān)收(shōu)益率下行的空间，或带动债(zhài)券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率是否(fǒu)还(hái)有进(jìn)一步下(xià)降的空间？对股(gǔ)债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年(nián)来，贷款和存(cún)款利率的非对称下行使得商业银(yín)行净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压(yā)力(lì)倒逼存款利率有(yǒu)进(jìn)一(yī)步调降的(de)预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平均利率创有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款加权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争类似(shì)“非零和博弈(yì)”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考(kǎo)核压(yā)力使得(dé)各(gè)行下(xià)调存款利率动(dòng)力不足(zú)，同(tóng)样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平均(jūn)成本(běn)率基本持平。贷(dài)款和存款利(lì)率的非对称(chēng)下行作用(yòng)下(xià)，2022年12月(yuè)商业银行净(jìng)息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期(qī)，有利于降低(dī)全社会无风(fēng)险收益率，利多永续经营性质的票(piào)息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下降(jiàng)的趋势(shì)和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来(lái)由于存款(kuǎn)定期化(huà)，活期(qī)存款占(zhàn)比(bǐ)明显下降，存款付息(xī)率有所抬(tái)升，与此(cǐ)同时，贷款收益(yì)率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了银行息(xī)差压(yā)力，这使得控制存(cún)款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存款提(tí)升、消费复(fù)苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持续推动(dòng)存(cún)款利(lì)率下(xià)降，促进存款流(liú)向消费和(hé)实际投资。短期(qī)看，存款利率下调带动流动(dòng)性(xìng)继续进入债市，中短期利(lì)率，特别是中短期信用(yòng)债利率仍(réng)有(yǒu)下(xià)行空间。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也(yě)有可能(néng)进入股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。考虑到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力(lì)主动跟(gēn)进下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存(cún)款利率整体下行。现实中，存款利率(lǜ)降(jiàng)低有助于压低全社会利率水平，利好债券(quàn)，同时股票(piào)市场(chǎng)中(zhōng)，对流(liú)动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意(yì)味着货币政策进(jìn)一步(bù)宽松？货币政策充(chōng)裕延(yán)续，但解读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及(jí)2023年(nián)一季(jì)度(dù)货政例会均表(biǎo)明当前货币(bì)政策基调未变(biàn)，“精准有力”仍(réng)是第一(yī)要求，而(ér)在此基础上强调“着力支持扩(kuò)大内需，为实(shí)体经济提供更(gèng)有(yǒu)力支持”。

　　本(běn)次调降意(yì)味(wèi)着(zhe)当(dāng)前长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但这(zhè)一(yī)调降是针对银行协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款利率自律上限，而(ér)非直接(jiē)调降挂(guà)牌(pái)存(cún)款利率，存款利(lì)率下(xià)调并不(bù)等于政策(cè)利率(lǜ)就必须进行(xíng)对等下调，市场不应视为降息(xī)的(de)确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普(pǔ)通投(tóu)资者应该(gāi)如(rú)何守住自己的钱袋(dài)子？你有什么建议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普通投资(zī)者(zhě)的(de)投资工具应(yīng)该(gāi)兼(jiān)顾考量收益(yì)性、流动性以(yǐ)及(jí)安(ān)全性。在存款利率下降的背(bèi)景下，短债基金以及(jí)其他固收类基金在具一定流动(dòng)性的同(tóng)时，相较活(huó)期存(cún)款和相当部分(fēn)的银(yín)行理财(cái)产品，具有一定的(de)超(chāo)额(é)收益，是风险偏好较低和(hé)风(fēng)险(xiǎn)偏好适中投(tóu)资者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：今年初以来，债券市场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，4月以来(lái)下行加速，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平还是从(cóng)信(xìn)用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期导致行情走的比较迅(xùn)速(sù)，市场(chǎng)进一步盈利(lì)空间被(bèi)压缩，若看不(bù)到央(yāng)行货币政策增(zēng)量政策，后续或进入震荡环(huán)境，而存量博弈交易下也(yě)可能会(huì)放大市(shì)场(chǎng)波动。

　　对于普(pǔ)通投资(zī)者来说，在这样的环境下尽量选(xuǎn)择防守(shǒu)类型(xíng)的产品(pǐn)，规避市场波(bō)动，例(lì)如货币基金，而(ér)短债基金中要选择久期短流动(dòng)性(xìng)好、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据的(de)弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫(yì)情后稳增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)调结构(gòu)，政(zhèng)策(cè)发(fā)力(lì)预(yù)期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预期进一(yī)步强化，因此股票(piào)市场也进入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息策(cè)略(lüè)往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境下，建(jiàn)议(yì)关(guān)注行业(yè)估值水平较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利(lì)率环境(jìng)，需要(yào)我(wǒ)们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财(cái)产品。对普通投资者(zhě)而言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投(tóu)资理(lǐ)财交给少数专业的人(rén)来做，让优秀(xiù)的基金经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投资能力(lì)和风控能力的人士(shì)可通过理财(cái)和(hé)投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好(hǎo)的方向和标的(de)。

　　光大保德(dé)信基(jī)金(jīn)：随着(zhe)存款利率下行(xíng)，普通投资者储蓄收(shōu)益下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资(zī)者在(zài)评估自(zì)身风险(xiǎn)承受能力后可适当考(kǎo)虑公募货币(bì)基金、公募中短债(zhài)基金、商业(yè)银行现金管(guǎn)理类(lèi)产品等风险等(děng)级较低、支(zhī)取相对灵(líng)活的产(chǎn)品。

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