在锂价(jià)初(chū)现企稳态势的微妙(miào)时点，头(tóu)部锂(lǐ)电厂商(shāng)如何看待？行业去(qù)库存进展又(yòu)如(rú)何？

　　披(pī)露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒(méi)体开放日(rì)上作出一系列判断。在交流中，公司管理(lǐ)层对中国基金报记者(zhě)表示(shì)，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示，库存“水位(wèi)”已经显著(zhù)降低，压力已并不明(míng)显。这也在一肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的定(dìng)程(chéng)度上(shàng)反映(yìng)了电池厂商们近期去库存动作的(de)“一致(zhì)性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在(zài)国轩高科方面看来(lái)，储能行业今年上升(shēng)空间预计将(jiāng)高于动(dòng)力电池。换言之，从增(zēng)速(sù)方面看，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商(shāng)出货持(chí)续增长(zhǎng)。

　　锂价料维(wéi)持在(zài)15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池核(hé)心(xīn)原(yuán)材料，碳(tàn)酸(suān)锂价格大起大落在市场上(shàng)引(yǐn)起巨大争议。“就(jiù)为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时(shí)经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也(yě)在一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年(nián)以来锂(lǐ)价又(yòu)迅速击穿20万(wàn)元关口(kǒu)，在近期才(cái)有明显企(qǐ)稳(wěn)趋(qū)势(shì)。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸(suān)锂价格已经连(lián)跌(diē)52天。而且在此前30天内，价格(gé)共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数(shù)据最(zuì)新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内(nèi)，电池级(jí)碳酸锂价格已经连续(xù)两日上涨，两(liǎng)日内分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较(jiào)为合理，国轩高科方面也给(gěi)出自(zì)己研判。王启岁在会(huì)上表示，碳酸锂(lǐ)在(zài)15-20万(wàn)/吨的区间(jiān)可能形成振荡期。“我们通过一(yī)季(jì)度观察来看，新(xīn)能(néng)源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段(duàn)，储(chǔ)能(néng)行业在一季度是处于投标、招标的(de)阶段，第三(sān)季度将迎来大规模交付，而储能大规模(mó)交付会带来产能复(fù)苏，碳(tàn)酸(suān)锂价格预计(jì)会维持在这个区(qū)间之内(nèi)。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)下降，对于电(diàn)池厂商的毛(máo)利率提升已经有了立竿(gān)见影(yǐng)效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高(gāo)科在一季度达到(dào)了(le)18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际(jì)上(shàng)，同(tóng)样的(de)情况也发生在宁德(dé)时代与(yǔ)亿纬锂能身(shēn)上，其(qí)中宁德时代一(yī)季度毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而(ér)亿(yì)纬锂能则不如前(qián)两(liǎng)者明(míng)显，但(dàn)也提(tí)升了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂(lǐ)回归理性价格之后(hòu)，新能(néng)源汽(qì)车(chē)市场(chǎng)会(huì)趋于较为合理增长。“去年是600万辆(liàng)，经(jīng)过一(yī)季度之(zhī)后，我们依然判断今年新能(néng)源汽车应该(gāi)在(zài)900-950万辆区(qū)间，”他(tā)预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩高科(kē)也正在(zài)加速(sù)产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池(chí)项(xiàng)目(mù)、庐江基地(dì)年产20万吨高(gāo)端正极材料项(xiàng)目、桐(tóng)城基地年(nián)产40GWh动力电池项目(mù)一期(qī)、柳州基地(dì)年产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相(xiāng)继(jì)投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其截至报告期末其(qí)存货余额为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去年底的(de)75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季(jì)度末，存货(huò)占(zhàn)总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高科(kē)存货水平保持了较低(dī)位(wèi)置(zhì)。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司(sī)在(zài)江西宜春碳酸锂(lǐ)原材料有(yǒu)自产能(néng)力(lì)，因此其(qí)外购仅补充(chōng)自产(chǎn)不(bù)足，“外购只是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国轩(xuān)高科存(cún)货水位下降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不少电池厂(chǎng)商存货余额均在下降。其(qí)中宁德(dé)时(shí)代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一(yī)季报(bào)也显示，其存货金额(é)从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存(cún)较低(dī)的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，后续将(jiāng)根据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电(diàn)池环(huán)节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库(kù)存，生产材料(liào)均维(wéi)持(chí)极(jí)低库存，电(diàn)池本(běn)身库存不足1个(gè)月；另外在中游材料方(fāng)面，正极和(hé)电解液库存周期(qī)大幅(fú)下降至7天左(zuǒ)右，负(fù)极因石(shí)墨(mò)化需要一个月时间，库存(cún)周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该(gāi)机(jī)构认为(wèi)，目(mù)前库(kù)存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中(zhōng)游材料库存极低(dī)，基本保持7天(tiān)的(de)最(zuì)低安(ān)全库(kù)存(cún)。若下(xià)游需(xū)求恢复，将带来(lái)强烈补库(kù)需(xū)求(qiú)。

　　值得注(zhù)意的是，在去(qù)库存的(de)过程中，国(guó)轩(xuān)高科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年(nián)加速全(quán)球化步伐，收购博世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营(yíng)。其年报(bào)显(xiǎn)示，2022年该公(gōng)司(sī)海外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此前市场普遍预(yù)计，肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电池(chí)厂商出货(huò)增长。近日，宁德时(shí)代也作出(chū)判(pàn)断认(rèn)为，储(chǔ)能方面今年预(yù)计增速将会比(bǐ)动(dòng)力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中也认同这一观点。他预计，储能行业今年上升空间预计会高于动(dòng)力电池，其中国外家(jiā)储市(shì)场需求预计会在下半(bàn)年放(fàng)量(liàng)，而(ér)国内(nèi)大储(chǔ)市场方面，今年(nián)一季度(dù)处于招(zhāo)标(biāo)阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目前相关产品供不(bù)应(yīng)求。

　　从国(guó)轩高(gāo)科披露(lù)的年报数据(jù)显示，其储能(néng)业(yè)务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算，储能业(yè)务已经(jīng)占到其总营(yíng)收的15.22％，而在(zài)2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行(xíng)业的空间比(bǐ)动力电池上(shàng)升空(kōng)间更大，“这(zhè)是一个需求量大于供应量(liàng)的领域，不存在需求疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节，因为(wèi)涉及到用电需求，每年到了第二(èr)季度开始后(hòu)才(cái)爆发(fā)。而在大(dà)储环节，国内下游招标、立(lì)项都在(zài)一(yī)季度，真正(zhèng)出货是(shì)在二季肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的度以后，目(mù)前订(dìng)单状况(kuàng)看来是(shì)供(gōng)不应求。此外，海外的(de)客户也正逐渐接(jiē)受中国的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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