投资者除了关注(zhù)AI产业景气、资金情绪、政(zhèng)策等因(yīn)素外(wài)，还需要关注业(yè)绩验(yàn)证以及估值等因(yīn)素。

　　近(jìn)期，受益于人工智能主题(tí)的热(rè)炒，全球AI芯片巨头公司英伟达（NVIDIA）股(gǔ)价连续(xù)上涨，截(jié)至6月1日收盘(pán)，最新股价(jià)达397.7美(měi)元，市值超过(guò)9800亿美元，逼近万亿美元大关(guān)。

　　英伟达(dá)今年股价(jià)的强劲表现，带动了国内AI投资热。Choice数据显示，多只云计算、人工智能(néng)ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那(nà)么，AI主题的投资能火(huǒ)热多久？

　　公募基金提前布局

　　凭借着AI芯(xīn)片和算力(lì)的先进技术，英(yīng)伟达公司的股价(jià)在(zài)近(jìn)期大涨。5月30日盘中，该公司股(gǔ)价最(zuì)高达到419.38美(měi)元，公司(sī)市值一度(dù)突破万亿美(měi)元。截至6月(yuè)1日收盘，其股价(jià)回落至397.7美元，但依旧有望再(zài)次突破万亿美元的市值。

　　英伟达(dá)公司在中国(guó)官(guān)网宣称：“我们(men)在AI和元(yuán)宇宙方面的工作正(zhèng)在改(gǎi)变(biàn)全球大型行业，并将为社(shè)会(huì)带来(lái)深远的(de)影响。”除了英伟达(dá)公(gōng)司，微软、ADM等科(kē)技公司也加大了AI方(fāng)面的投资。

　　国内市场(chǎng)对于AI行情的关注热情(qíng)也(yě)是持续高涨。Choice数据显示，截至6月2日，今年以来涨(zhǎng)幅最(zuì)高的股票型ETF是(shì)游戏主题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类主题(tí)ETF的大涨也与AIGC（人工智能(néng)自(zì)动(dòng)内容生成）概念的热炒有(yǒu)关(guān)。涨幅紧随其后的便是传媒、云计(jì)算、大数据、人工(gōng)智能等主题ETF，多只云计算、大数据(jù)、人(rén)工(gōng)智能主题ETF涨幅超过(guò)30％。

　　公募基金也早(zǎo)已布局(jú)英伟达或(huò)相(xiāng)关概(gài)念股(gǔ)。交易软件通达信推出了英伟达概(gài)念股，该软件信息(xī)显示，相关概念股一(yī)共包含32家A股上市公司，这些公司与英伟达在某些方面有业(yè)务(wù)上的合作。从公募基金一季度末的(de)数据来看(kàn)，部分(fēn)被纳入重(zhòng)仓股名(míng)单。

　　直接(jiē)或间(jiān)接持有英伟达公司股票的公(gōng)募基金主要集中在能投(tóu)资海外(wài)市场的QDII基金和QDII-ETF。据(jù)记(jì)者(zhě)统(tǒng)计，持有英(yīng)伟达且基金规模最(zuì)高的(de)是广发(fā)纳斯达克100ETF，该只基(jī)金今年一季度(dù)末规模为(wèi)147.59亿元，跟踪指数为纳斯达克100指数，前十大重仓股中包括苹果(guǒ)、微(wēi)软、英伟(wěi)达和谷歌等多家全球(qiú)科技(jì)公(gōng)司。

　　主动(dòng)管理型基金(jīn)中，持有英伟达且规(guī)模最高的是广(guǎng)发(fā)全(quán)球精选，该只基(jī)金今年一(yī)季度(dù)末规模为(wèi)25.6亿(yì)元，英(yīng)伟(wěi)达是(shì)其第(dì)二(èr)大重仓股，持有12.6万股，持仓(cāng)市值占(zhàn)净值比例(lì)为9.39％。除了英(yīng)伟(wěi)达(dá)，该基金还持有微软、AMD、台积电、特斯拉(lā)、META等(děng)多(duō)只科技股。

　　挖(wā)财(cái)基金投研(yán)人员郑(zhèng)昕昊告诉《国际金融(róng)报》记者，国内AI投资(zī)的热潮与微(wēi)软、英伟达等美(měi)股科技股年初至(zhì)今的(de)大涨有关。

　　郑(zhèng)昕昊(hào)称，年(nián)初以来，微软就(jiù)在AI领域加大了(le)投资，先(xiān)是宣布将ChatGPT整(zhěng)合入搜索(suǒ)引擎Bing，然后又将其整合(hé)进(jìn)Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣(xuān)布向ChatGPT开(kāi)发者(zhě)OpenAI追加(jiā)投资数十亿美元(yuán)，这(zhè)是AI领域史上(shàng)规模最大的一笔投资。作为一站(zhàn)式解决方案(àn)的提供商，英伟达公司是今年AI概念热潮中的(de)另一(yī)大赢家，观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪该公司今年一季度的业(yè)绩远(yuǎn)超预期，AI芯片所在(zài)数据中(zhōng)心业务的(de)营收创(chuàng)历史新高，远好于市场预期。

　　如何把握投(tóu)资机会

　　对于(yú)寻求(qiú)AI主题投资机会(huì)的投资者(zhě)而(ér)言，英伟(wěi)达和(hé)微软(ruǎn)在内的(de)众(zhòng)多美股科技股公司是其(qí)关注的(de)焦(jiāo)点。

　　“从(cóng)目前的产业发展(zhǎn)趋势来看，AI应用已是科技(jì)革命最新的突(tū)破(pò)口。能够率(lǜ)先建立起良(liáng)好商业模(mó)式(shì)的公(gōng)司与掌握AI应用核心竞争力的公司将会(huì)成为未(wèi)来(lái)最有潜力的大赢(yíng)家。显然，微软、英(yīng)伟达已具备这(zhè)些特质，他们的中(zhōng)长期基本面有所改善。”郑昕昊表示(shì)。

　　虽然AI产(chǎn)业未来的(de)故事看起来很美好，但实际投资中还受诸(zhū)多因素影响。

　　郑昕昊认为，半(bàn)导(dǎo)体作为AI受(shòu)益板块(kuài)，受(shòu)到资金关注，行业成交热度上升，从3月中旬一直涨至4月上旬，涨幅接(jiē)近30％。但其上涨并未得(dé)到(dào)业绩的验证，半(bàn)导体行业(yè)一季度整体(tǐ)营收(shōu)同比(bǐ)下(xià)降2.9％，净利润同比大(dà)幅下(xià)降(jiàng)59.4％。

　　“根(gēn)据对产业数(shù)据的跟踪，目前全球半导体产(chǎn)业(yè)整体仍处于(yú)主(zhǔ)动去库(kù)存阶段，行(xíng)业(yè)并未(wèi)迎(yíng)来拐(guǎi)点。在(zài)缺(quē)乏基(jī)本面支撑的情况下，4月(yuè)中旬以来半导体(tǐ)重回弱势。最近两周，半导体(观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪tǐ)板块虽然有所企稳，但(dàn)也很难说(shuō)行(xíng)业已经迎(yíng)来拐点。”郑昕昊表示。

　　金(jīn)百(bǎi)临咨询首席分(fēn)析师秦洪告诉记者：“半导体板(bǎn)块回暖的驱动力主要来源(yuán)于AI产(chǎn)业的大(dà)发展，带动GPU（图形(xíng)处理(lǐ)器）为代表的算力(lì)芯片业(yè)务快速(sù)增长，美股英伟达(dá)的股价表现以(yǐ)及(jí)背(bèi)后的产能扩张(zhāng)信息就(jiù)是最好的例证。而从未来的一段时间来看，AI产业发展(zhǎn)仍然是(shì)强劲有力，且空(kōng)间不可小视。”

　　郑昕昊(hào)也(yě)表示，尽(jǐn)管目前半导体产(chǎn)业周期尚未反转，但在资金情绪(xù)、政(zhèng)策扶持和半导体设备业绩高增长等利好因素支(zhī)撑下，当前位置也不悲观(guān)。

　　站(zhàn)在(zài)投资的角(jiǎo)度考(kǎo)虑，秦洪认为(wèi)，虽(suī)然AI产业的(de)发展趋势(shì)值得(dé)期待，但投资需要仔细观(guān)察，“就A股(gǔ)的(de)过去经验(yàn)来看，大热(rè)必死(sǐ)、均值回归的规律永不变色，所以投资与产业发展之间存(cún)在着较大差异。在操作中(zhōng)，不宜在股价高涨、人气亢(kàng)奋时买入，而是需要在相对低位或调整一(yī)定程度后再买入。”

　　郑(zhèng)昕昊认(rèn)为，投资者除了关注AI产业景气(qì)、资金情绪、政(zhèng)策等因(yīn)素外(wài)，还需(xū)要(yào)关注业绩验证以及估值等因素(sù)。在具体投(tóu)资的时候要选择掌握核心技术、真正具有核心竞争力的投资标的，确(què)保产业景气能够反映在(zài)未来的(de)业绩上，要避(bì)免没有业绩支(zhī)持(chí)的跟风炒(chǎo)作。另外，好的(de)投(tóu)资(zī)标的也要以合(hé)适的(de)价格买入，否则很可(kě)能会赚了景气亏了钱。最后，投(tóu)资者要做(zuò)好分(fēn)散配置，不要将(jiāng)资金全观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪押(yā)一个赛道(dào)。

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