昨(zuó)夜，美国银(yín)行(xíng)股持(chí)续暴跌，内(nèi)外盘商品期(qī)货全(quán)线下(xià)跌(diē)。

　　当(dāng)地时间周二(èr)，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股又崩(bēng)了，第一共(gòng)和(hé)银行股价重挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘(pán)跌(diē)幅扩大(dà)至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区(qū)性银行股再次(cì)大跌，导致美国国(guó)债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交易员不再完(wán)全押注(zhù)美(měi)联储(chǔ)会再加息25个基点。6月的(de)美联储利(lì)率掉(diào)期(qī)合(hé)约目(mù)前(qián)反(fǎn)映出，央行基准利率仅比(bǐ)当前有效联邦基(jī)金利率高出(chū)20个基点，这暗示(shì)未来两(liǎng)次FOMC会议中有(yǒu)一(yī)次加(jiā)息的可能性(xìng)约为80％。而本周早些时候，交易员认为美联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份(fèn)有(yǒu)可能(néng)进一步(bù)加息。除了大幅降低加息的可(kě)能性外，掉期交易还显示，市(shì)场(chǎng)对利率见顶后美联储降息的押注有所增加，他(tā)们预计到年(nián)底(dǐ)联邦基金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期(qī)货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次(cì)。WTI原油日内(nèi)走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日23时收盘(pán)，国内期货主力合(hé)约几乎全(quán)线(xiàn)下跌(diē)。玻璃、焦(jiā阴肖有哪几个生肖o)煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘(pán)，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白(bái)宫发布声明称，美国总统拜登将否决众议院议(yì)长、共(gòng)和党(dǎng)领袖麦卡锡(xī)提出的债务上限方案。白宫称：众(zhòng)议(yì)院共和党人必须在没有(yǒu)任何(hé)要(yào)求和条件的情况下打消违约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公(gō阴肖有哪几个生肖ng)布了一项将(jiāng)债务上限(xiàn)问(wèn)题和削减支出捆绑的计划(huà)，要将债务上限上调(diào)1.5万亿(yì)美元(yuán)，但同时还要削减4.5万亿美元的政府(fǔ)支出。

　　同在(zài)周(zhōu)二，美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦警告称，如果(guǒ)美国国(guó)会不提(tí)高政府的债务上限(xiàn)，由(yóu)此产(chǎn)生的债务违约(yuē)将在(zài)美(měi)国(guó)引发一场“经济(jì)灾难”，使未来几年的利(lì)率上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违(wéi)约将导致失业率上升，同(tóng)时使美国家庭在抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和信用卡(kǎ)上的(de)支出增(zēng)加。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万亿美元的债务(wù)上限是(shì)国会(huì)的一项“基本责(zé)任(rèn)”，如果违约将产生一场经济和金(jīn)融(róng)灾(zāi)难(nán)，使借贷成本永久(jiǔ)提高(gāo)，增加未(wèi)来的(de)投资(zī)成(chéng)本。如果(guǒ)不(bù)提高债务上(shàng)限，美国企(qǐ)业将面(miàn)临信(xìn)贷市(shì)场(chǎng)的恶化，政府将可能无(wú)法向军人家庭(tíng)和依赖社会保障的老(lǎo)年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美(měi)国总(zǒng)统

　　北京(jīng)时间4月(yuè)25日傍(bàng)晚，美国总统拜登(dēng)正(zhèng)式宣布(bù)，他将参(cān)加2024年的连任(rèn)竞(jìng)选。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈(liè)竞选(xuǎn)中(zhōng)。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每一代人都要(yào)经历(lì)为(wèi)了民主挺身而(ér)出的时刻，为了(le)他们的基(jī)本(běn)自由挺身(shēn)而出(chū)。我相信(xìn)这是我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的原因。加入(rù)我们，让我们(men)完(wán)成这(zhè)项任务。”拜登(dēng)还附上了(le)一段视(shì)频。

　　法新社分析(xī)称，目前拜(bài)登在(zài)民主党内(nèi)部没有真(zhēn)正(zhèng)的挑战者，但(dàn)他的年龄可能受到“持续而激(jī)烈”的审(shěn)视(shì)。拜登已经80岁(suì)，到第二(èr)任期(qī)结束时，这位资深民(mín)主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布(bù)的(de)一项民调显示(shì)，70％的美国人包括51％的(de)民主党人，认为拜登不(bù)应该(gāi)参选。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的人认为(wèi)年(nián)龄是(shì)一个主要(yào)或次要(yào)原因。

　　国(guó)内(nèi)期(qī)交所公布劳(láo)动(dòng)节期间风控工(gōng)作安排

　　昨日(rì)，国内各家期货交(jiāo)易所公布劳动(dòng)节期(qī)间(jiān)有关工作安排，调整相关期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅(qiān)期货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例(lì)调(diào)整为12％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整为(wèi)10％；白银期货合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥(lì)青(qīng)期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整(zhěng)为12％；锡期(qī)货合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)14％。5月4日交易(yì)后，自第一(yī)个未出现单边市的(de)交(jiāo)易(yì)日收盘结算时，黄金期货(huò)合约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)7％；其他品种期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢(huī)复至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　上(shàng)期能(néng)源方面，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边(biān)市(shì)的交易(yì)日收盘结算(suàn)时，国际铜(tóng)期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低硫燃料油期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为12％。5月4日交易(yì)后，自(zì)第一(yī)个(gè)未出现单(dān)边(biān)市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时，所有品(pǐn)种期货合约的交易保证金比例和涨跌(diē)停板幅度(dù)恢(huī)复至原(yuán)有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准仍为(wèi)12％；白糖、棉(mián)花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边市(shì)的(de)第(dì)一个交易日结(jié)算时起，上述品种期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保证金标准和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢复(fù)至(zhì)调(diào)整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称(chēng)，自(zì)4月27日(rì)结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯(xī)期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为7％，交易(yì)保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为8％，交(jiāo)易保证金水平调(diào)整为9％；其他(tā)期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水平(píng)维持不变。5月4日恢复交易(yì)后(hòu)，在各期货持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交(jiāo)易日结算时起，黄大豆1号(hào)、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货(huò)合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)6％，套(tào)期保值交易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为7％，投机交(jiāo)易(yì)保证金水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯、乙二醇(chún)、苯(běn)乙烯和液化(huà)石(shí)油(yóu)气期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水(shuǐ)平恢复至节前标准；其他期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金水平维(wéi)持不变。

　　中(zhōng)金所(suǒ)公告(gào)称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指期货各(gè)合(hé)约的交易保证金标准分别(bié)调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自(zì)相关品(pǐn)种持(chí)仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出现单(dān)边(biān)市的第一个(gè)交易日(rì)结(jié)算(suàn)时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期货各合(hé)约(yuē)的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为(wèi)12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约的保(bǎo)证金(jīn)调(diào)整(zhěng)系数(shù)根据相应股(gǔ)指期(qī)货的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)进行(xíng)调整。

　　广期(qī)所(suǒ)公告(gào)称，自4月(yuè)27日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，工业硅期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月(yuè)4日恢(huī)复交(jiāo)易后，在工(gōng)业硅品种(zhǒng)持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报价的第(dì)一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，工业硅(guī)期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调整为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨(zuó)日，生猪(zhū)期(qī)现货(huò)价格(gé)走(zǒu)势背离，期货主力LH2307合约收(shōu)盘(pán)至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上(shàng)涨，截至4月25日(rì)，全(quán)国均(jūn)价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表(biǎo)示(shì)，近期(qī)生猪(zhū)现货偏(piān)强的(de)主要原因(yīn)有四(sì)点：一是短期二次(cì)育肥造成货源有所收紧(jǐn)；二是来自政(zhèng)策面的支(zhī)撑；三是近(jìn)期降(jiàng)雨(yǔ)导致调运不便；四是“五一(yī)”假期(qī)需(xū)求支撑。不(bù)过(guò)，盘面(miàn)主要(yào)以预(yù)期为主(zhǔ)，昨(zuó)日盘(pán)面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小养户惜售(shòu)推(tuī)涨情绪较浓，且南北部分区(qū)域二次育(yù)肥采购(gòu)量增加，政策消息(xī)稳(wěn)市信(xìn)号相对强烈(liè)，期(qī)现(xiàn)货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有(yǒu)乐观预期，但(dàn)已注入升水(shuǐ)，反弹至养殖(zhí)成本附近(jìn)明(míng)显承压。同(tóng)时，套保资金介入。因此周二期货(huò)盘(pán)面减仓大(dà)跌(diē)。”华联期货生猪(zhū)分析师蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截至3月(yuè)末，全国能繁(fán)母(mǔ)猪存(cún)栏(lán)相当于正常保有量(liàng)的105％，一季度(dù)猪肉(ròu)产量1590万(wàn)吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能繁母猪存栏(lán)以(yǐ)及(jí)生猪存栏依旧处(chù)于(yú)高位，意味着今(jīn)年(nián)一季(jì)度去产能不(bù)及预期(qī)，供应(yīng)偏宽松是事(shì)实。从目前的存栏以及(jí)屠宰(zǎi)企业库(kù)存来(lái)看，今年下半年市场不会出现生猪货源紧张或猪(zhū)肉(ròu)紧张的状态，供应(yīng)宽松大(dà)概(gài)率延长至今(jīn)年下半年(nián)。

　　格林大华期货生猪分析师(shī)张晓君介绍，从(cóng)月度初生仔猪来看，农业(yè)部监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环比增幅(fú)逐月增加，至少对应到今年7月生猪出栏供给相(xiāng)对充足。从(cóng)出(chū)栏体重来(lái)看，当前生猪出(chū)栏(lán)均重仍(réng)接近(jìn)123公斤，同比去年(nián)增(zēng)加(jiā)约3％，预计二(èr)育(yù)猪(zhū)源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前(qián)生(shēng)猪养殖逐步向规模(mó)化、集团化方向发展(zhǎn)，而且规模化占比(bǐ)得到明(míng)显提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场(chǎng)中大(dà)猪存(cún)栏量(liàng)明显(xiǎn)高于去年(nián)同期，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化(huà)为“强化以能繁母猪为主(zhǔ)的生猪产能(néng)调控”，将全国能(néng)繁母猪(zhū)数量稳定(dìng)在4100万头的正常保有量，可见国(guó)家稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持(chí)续攀升(shēng)。卓(zhuó)创资(zī)讯(xùn)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至4月20日，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明(míng)显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当(dāng)前冻(dòng)鲜价差(chà)倒挂，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜价(jià)差(chà)恢复，冻品持续出(chū)库，目(mù)前(qián)冻品的高库存水(shuǐ)平(píng)将抑(yì)制猪(zhū)价上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费(fèi)总结为持续向好发展态势，政策(cè)引导及市场预(yù)期向好，加上居民(mín)收入增(zēng)加、消(xiāo)费意愿增强等利(lì)好因素，都(dōu)是猪(zhū)肉消费的助力。但(dàn)是，实际(jì)需(xū)求却一直不(bù)温不火。目前看，今(jīn)年生猪的需求大概(gài)率将回归到(dào)正常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次需求好转主要在于冻品入库以及二育支撑，终端需(xū)求无实(shí)质性好转(zhuǎn)。目前“五(wǔ)一”备(bèi)货基本收(shōu)尾，从(cóng)走量看并未出现明显提升，随着(zhe)二季度气温升高，需求(qiú)逐步降低，预计(jì)需(xū)求再(zài)次(cì)回(huí)归至低迷状态。4月(yuè)底到5月(yuè)预计集团企业出栏计划(huà)或继续增加，市场整体处于供(gōng)大于求状态，现货价格“五一”后或继续回落(luò)为(wèi)主(zhǔ)，盘(pán)面升水状态下短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看(kàn)来，生猪(zhū)整体供给相对充足，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来看(kàn)，“五一(yī)”小长(zhǎng)假前，终(zhōng)端备货启动，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑猪价短线反弹(dàn)。然而(ér)，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本(běn)面。当前距“五一”小(xiǎo)长假(jiǎ)仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反(fǎn)映了市场情绪(xù)。建议(yì)投资者控(kòng)制仓(cāng)位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看(kàn)，猪价颓势不(bù)改，大概率仍将保持低位盘整运行状态。不过，市场(chǎng)预期二季度二次育肥缓(huǎn)慢(màn)入场(chǎng)，行情或好于一季度。按(àn)照官方能(néng)繁(fán)存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处于(yú)逐步增加的阶段，并(bìng)于10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月(yuè)生猪理(lǐ)论出栏(lán)量大概率环比下降(jiàng)。而11月份正值猪肉(ròu)消(xiāo)费(fèi)旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故目前盘面11月价格相对(duì)坚挺。不(bù)过在(zài)国家良好(hǎo)调控之下，能繁母(mǔ)猪(zhū)产能并未过(guò)度去化(huà)，生猪存出栏量(liàng)保持(chí)稳定，猪价(jià)不具备(bèi)持续大幅(fú)上涨的(de)基础条件(jiàn)。在(zài)国家政策端稳定猪价意愿强烈(liè)的背(bèi)景下(xià)，期价上行压力恐加大，追涨(zhǎng)风险积(jī)聚，操作(zuò)上(shàng)，建议(yì)养殖(zhí)端锚(máo)定成本，择(zé)机卖出套(tào)保锁(suǒ)定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求不容(róng)乐(lè)观

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大幅(fú)下(xià)跌，连续第三个交易日(rì)下滑，并触及约一(yī)个(gè)月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油(yóu)行(xíng)情变化多(duō)集中在需求端的扰(rǎo)动(dòng)，一方面，印(yìn)度洗船事件为盘面带来了(le)压力(lì)；另一方(fāng)面(miàn)，市场对于(yú)第二波新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)可能到来(lái)从而降低国内需阴肖有哪几个生肖求(qiú)的担忧则进(jìn)一步加速了盘面下滑(huá)。”国联期货农(nóng)产品事(shì)业部(bù)分析师姜颖(yǐng)告诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海(hǎi)外(wài)经(jīng)验，第(dì)二波疫情的波(bō)及范围预(yù)计很大概率将(jiāng)小于(yú)第一波，短(duǎn)期情(qíng)绪(xù)释放后，棕(zōng)榈油将(jiāng)回归基本面。从相关因素(sù)的梳理来(lái)看，目前处于(yú)短多长空的(de)局面。

　　据国海(hǎi)良(liáng)时期货油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋(zhāi)节后市场延续了产地未来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别(bié)为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元(yuán)/吨(dūn)，整(zhěng)体(tǐ)相比(bǐ)上一个(gè)交(jiāo)易日均有20美(měi)元/吨(dūn)左(zuǒ)右的下跌(diē)。巨大的back结构也显示出市场对东南(nán)亚地区棕榈油食用需求转(zhuǎn)入(rù)淡季以及(jí)印尼可能(néng)放松DMO出(chū)口限制的(de)担(dān)忧(yōu)。产(chǎn)地供需(xū)偏宽松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份产量(liàng)后(hòu)得(dé)到强(qiáng)化。数据显(xiǎn)示，印(yìn)尼(ní)2月份棕(zōng)榈(lǘ)油产(chǎn)量高达(dá)425.2万(wàn)吨，为历史同期最(zuì)高水平，仅(jǐn)环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目前产地已步入增产季(jì)，在马来西亚(yà)摆脱洪水扰(rǎo)动后，产(chǎn)区未来整体产(chǎn)量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口(kǒu)大增，库存超预期下降至167万吨(dūn)，不(bù)过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备(bèi)货结束、主要(yào)进口国(guó)植(zhí)物油(yóu)供应充(chōng)足，印(yìn)度(dù)3月棕榈(lǘ)油库(kù)存仍(réng)有59万吨(dūn)，植物(wù)油库(kù)存(cún)则继(jì)续增高至345万(wàn)吨(dūn)，充足(zú)的库存和竞争油(yóu)脂的影响或将冲击印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商(shāng)期(qī)货(huò)油(yóu)脂油料分析师(shī)郭文(wén)伟表示，检验机(jī)构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量(liàng)为(wèi)92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而(ér)棕榈(lǘ)油已经(jīng)步入季节(jié)性增(zēng)产周期，据SPPOMA数(shù)据(jù)显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份处在复产初期，且今年4月份工作(zuò)日较少，产量预(yù)计(jì)在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库(kù)存预计开始小幅度(dù)累库，且随(suí)着复产利多增强(qiáng)和出口前(qián)景不佳持续，后(hòu)期马棕继续面临累(lèi)库(kù)压力，棕(zōng)榈油行情或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，3月份印度(dù)食(shí)用(yòng)油(yóu)进口113.56万吨，处(chù)于季节(jié)性中性位置，其(qí)中(zhōng)棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国(guó)内食用(yòng)油峰(fēng)值库存问题仍未解决(jué)。截至3月末，其食(shí)用油总库(kù)存依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回(huí)落(luò)。根据目(mù)前已经(jīng)走(zǒu)负的国际豆棕差，预计(jì)4—6月(yuè)国际棕榈油进口(kǒu)需求大(dà)概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油近月进口严(yán)重倒挂，远月有所修(xiū)复，近月(yuè)进口(kǒu)偏低，远(yuǎn)月买船有所增加。海关数(shù)据显(xiǎn)示，3月进(jìn)口39万吨(dūn)，国内棕(zōng)榈油4—6月(yuè)进口量预(yù)估分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国(guó)内棕榈(lǘ)油港口(kǒu)库存仍处(chù)在历史同期高(gāo)点，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随(suí)着气温升高及棕榈油消费(fèi)进一(yī)步好(hǎo)转，需求有望回升，国(guó)内棕(zōng)榈油继续(xù)呈现去库走势(shì)。

　　展望(wàng)后市(shì)，孙啸认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂(zhī)整体弱势运行，有下破可能。5月份(fèn)东南亚(yà)天气值得关注，目前已(yǐ)有少雨迹(jì)象，泰国最为明显，印(yìn)尼次之。如(rú)果出现(xiàn)持续干燥(zào)天气(qì)，产区(qū)增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过(guò)，在(zài)姜颖(yǐng)看来，短(duǎn)期(qī)棕榈油尚存利(lì)多因素支撑。国内贸易商进口利润(rùn)深(shēn)度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数(shù)量(liàng)将明(míng)显减少。在(zài)此(cǐ)基(jī)础上，随着(zhe)天气升(shēng)温，棕榈油消费(fèi)季(jì)节性回暖。第(dì)二轮(lún)疫情虽可能有影响，但无法改变(biàn)消费(fèi)逐步恢复(fù)的大势，国内库存短期内仍可能加速去化。长期市场(chǎng)对于未来供(gōng)应充裕的预(yù)期(qī)基本一致。天气情况有所好转，马来西(xī)亚与(yǔ)印尼步入增(zēng)产(chǎn)周期，供应增加而出口需求较差，未来产地存在累库预期。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞(jìng)争优(yōu)势，在豆油(yóu)、菜油(yóu)未(wèi)来存在(zài)集中供应压(yā)力的情(qíng)况下，棕(zōng)榈油长期需求(qiú)不(bù)容(róng)乐观(guān)。

　　“综(zōng)合来(lái)看，短期利多因(yīn)素(sù)对盘面有一定支撑，价格或以(yǐ)区间调整为(wèi)主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强(qiáng)需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱(ruò)，价格重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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