用(yòng)友(yǒu)网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一(yī)季(jì)度，用友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月(yuè)上市以来单季最(zuì)大亏(kuī)损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连(lián)续第三年(nián)净利下滑(huá)。与此对应的是，2020年以来公司股(gǔ)价持续大(dà)跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同步大(dà)增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价(jià)为21.61元，市(shì)值741.9亿(yì)元。

　　上市(shì)23年来(lái)单(dān)季最(zuì)大亏损

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第(dì)一季度(dù)报告，一季度实(shí)现营业收入14.75亿(yì)元，同(tóng)比增长15.3％；归(guī)属于上(shàng)市公司股东的净亏损3.97亿(yì)元，创该(gāi)公司2001年5月(yuè)上市(shì)以来单季最大(dà)亏损(sǔn)。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的年(nián)报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年(nián)创下净利(lì)11.8亿(yì)元的(de)历史最高点之后，用友网络(luò)连续第三年净利下滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月创下历史新高(gāo)之后，用(yòng)友(yǒu)网络股(gǔ)价就总体上呈(chéng)下(xià)降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等(děng)投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友网络在股价相对高(gāo)点进行了定增融资。此次定增吸引了(le)不少机(jī)构参与，包括(kuò)高(gāo)毅、葛卫东等(děng)知名机(jī)构和投资(zī)者(zhě)。

　　2022年1月(yuè)，用友网络(luò)披露定(dìng)增(zēng)结果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每(měi)股(gǔ)价格为31.95元，定(dìng)增募资约(yuē)53亿元(yuán)。当(dāng)时，在定增市场(chǎng)颇为活跃的私(sī)募大佬葛卫(wèi)东，也参与了定(dìng)增，投(tóu)入资(zī)金约2亿元(yuán)。

　　但(dàn)在(zài)定增结束之后(hòu)，用友(yǒu)网络(luò)发布的(de)2021年业绩明显不及市场(chǎng)预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同(tóng)比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的(de)2022年(nián)各(gè)季度业绩(jì)更是连续爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿(yì)元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络(luò)的股价(jià)从2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫东的(de)总(zǒng)持股(gǔ)数，也从2022年一季(jì)度的7626万(wàn)股，到2022年三季(jì)度末退出(chū)前十大股东，在此期间，其减持(chí)数(shù)量至(zhì)少有4100万(wàn)股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大跌。

　　云服(fú)务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历(lì)史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶段是(shì)通过财务(wù)软件(jiàn)服务企业的会计电(diàn)算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务企业的信息化，现(xiàn)在的(de)3.0阶段是服务企业(yè)的数(shù)智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务(wù)业务(wù)，引领(lǐng)中国企业级服务(wù)市场(chǎng)。在(zài)此基(jī)础上，公司2020年进入新的战略发(fā)展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是(shì)构(gòu)建和运营全(quán)球领先的企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)正式发(fā)布了完全基(jī)于互联网架构的企业互联网开发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台(tái)、财务云、人力(lì)云等云产品得到(dào)逐步(bù)发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了第(dì)一个(gè)阶(jiē)段的”用友云”面世、云平(píng)台及领域服(fú)务快速发展，第二个(gè)阶段的统一底座和服务融合(hé)。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进(jìn)入新的(de)发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云(yún)服(f莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义#ff0000; line-height: 24px;'>莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义ú)务转(zhuǎn)型取得(dé)了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务(wù)实现收(shōu)入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总(zǒng)营(yíng)收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已成为公司主要(yào)收入来源并继续扩大收入占(zhàn)比(bǐ)。

　　但(dàn)从高端(duān)市场份额来看，用(yòng)友却还是没有多大(dà)突破。《2021年(nián)中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率(lǜ)超(chāo)过70％，其中(zhōng)用友市占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用(yòng)自己研(yán)发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接(jiē)跌停。尽管华(huá)为目前仅为自用，并不一定会面向(xiàng)外部市(shì)场提(tí)供高(gāo)端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停，反应(yīng)出市场对用友在高端(duān)ERP软件市场竞争力(lì)信心的严重不足，也反(fǎn)应了其在高端市(shì)场的进展不(bù)佳(jiā)。

　　具体到(dào)财务和股价上(shàng)，在用友(yǒu)网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长的同时(shí)，净利润也(yě)在同时(shí)逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应(yīng)到(dào)股价(jià)上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)的第(dì)二(èr)阶段(duàn)，即(jí)2020年至今(jīn)，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利润(rùn)却大(dà)幅下跌(diē)，股价也因此大跌，公司市值严(yán)重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长(zhǎng)王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是(shì)有很大的提升空间。但从目前的情况来看(kàn)，用友3.0的(de)第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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