今年A股市(shì)场(chǎng)最为火热(rè)的“中特(tè)估”板块又将迎(yíng)来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经(jīng)正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们(men)看来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行情主线，预计(jì)发行情况较为理想(xiǎng)；其(qí)次(cì)，上述(shù)ETF设(shè)置了发行上限，加上(shàng)部分券商近期对(duì)于基(jī)金的发行导(dǎo)向转为保有量考核(hé)，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士(shì)表示，中(zhōng)证国新(xīn)央企主题(tí)系列指数有助于资(zī)本市场从科技领域、能(néng)源产(chǎn)业等多(duō)维度(dù)服务央企，强化股东(dōng)回(huí)报，帮助(zhù)投(tóu)资(zī)者(zhě)走进央企、认识(shí)央企，支持央企利用资吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖本(běn)市场做强(qiáng)做优(yōu)做(zuò)大，提(tí)升市(shì)场(chǎng)影响力(lì)、号召力，切(qiè)实(shí)促进(jìn)央企上市公司实现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公(gōng)告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日期(qī)间正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金(jīn)均设置20亿(yì)元的(de)首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有(yǒu)差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购(gòu)费上看(kàn)，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇(huì)添富中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF由建设银(yín)行(xíng)托管，招商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是中信建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君了解(jiě)，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促(cù)进央企估(gū)值回归”业(yè)务交(jiāo)流会暨国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF宣介会(huì)。会议(yì)主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国特色估值体系(xì)，引导央企投资价值发现，推动(dòng)央企估(gū)值(zhí)回(huí)归合(hé)理水平(píng)。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公(gōng)司等相关领导将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在(zài)多位业内人士看来(lái)，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交(jiāo)所此次会议或(huò)为产品发行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人(rén)士也看(kàn)好央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券(quàn)商、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但目前市(shì)场上也存在不(bù)少央企主(zhǔ)题基金，因此(cǐ)预计此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商(shāng)会参(cān)与(yǔ)其(qí)中一(yī)只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已(yǐ)将考核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时降低基金首发的(de)考核权重。”上述券商人士(shì)称(chēng)。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类似去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不(bù)会(huì)在此次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多(duō)家(jiā)基金公司上报的(de)中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三批陆续(xù)推向(xiàng)市(shì)场，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时(shí)获批发售，就是(shì)为了(le)避(bì)免(miǎn)发(fā)行(xíng)大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不(bù)过，目前(qián)市场上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况(kuàng)也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分(fēn)享改革(gé)红(hóng)利工具(jù)

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市场的热门，基金(jīn)公司也积极布局(jú)相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基(jī)金公司陆(lù)续申报了21只央(yāng)国企主(zhǔ)题基金(jīn)，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产(chǎn)品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央(yāng)企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上(shàng)报了(le)中证(zhèng)国新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述(shù)中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快获批(pī)，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行，意味着，个人和机构(gòu)投资(zī)者拥有配置央(yāng)企特(tè)色指数(shù)、分享(xiǎng)改革(gé)红利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席易(yì)会(huì)满提出“探索建立具有中国特色的估(gū)值体(tǐ)系，促进(jìn)市场资源配置功能(néng)更好(hǎo)发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完善(shàn)的(de)估值体系对于(yú)资(zī)本(běn)市场的价值(zhí)发现(xiàn)以(yǐ)及资源配(pèi)置功能的发(fā)挥有重要作用(yòng)，也是资本(běn)市场支持实体经(jīng)济发(fā)展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备(bèi)了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看(kàn)准这类企业(yè)的投(tóu)资(zī)价值。”据一位基金公(gōng)司人士表示(shì)，建立具有中国特色的(de)估(gū)值体系，有(yǒu)助于提升(shēng)市(shì)场对(duì)国(guó)有上(shàng)市企业的(de)关(guān)注度，对企业估(gū)值(zhí)层面(miàn)的(de)各类因素做进一(yī)步的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领域在(zài)新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国(guó)庆表示，从长期来(lái)看(kàn)，央(yāng)国企板块的(de)投(tóu)资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受(shòu)到政策(cè)的支持与引导；二是央企作为资本(běn)市场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断(duàn)完善(shàn)中国特色现代资本市(shì)场下，预(yù)计国资(zī)央(yāng)企(qǐ)有望(wàng)迎(yíng)来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理晏阳也表示，当前(qián)稳健(jiàn)的经营业绩为央(yāng)国(guó)企的估(gū)值重塑提供了市场认(rèn)可(kě)的基础。从(cóng)盈利能(néng)力方面来看(kàn)，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过其(qí)他(tā)类(lèi)型企业，高于(yú)A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体(tǐ)现(xiàn)出央(yāng)国企较强的“价(jià)值创(chuàng)造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委(wěi)旗下上(shàng)市(shì)央企营(yíng)业(yè)总收(shōu)入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公司质(zhì)量的提升或将成(chéng)为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基(jī)金量(liàng)化(huà)投资(zī)部基金经(jīng)理(lǐ)刘(liú)重杰也表示，从公(gōng)司经(jīng)营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈(yíng)利(lì)能力相(xiāng)比A股市场(chǎng)整体(tǐ)而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的(de)长期投资价值(zhí)，或更符合(hé)机构(gòu)投资者(zhě)、个人养老金等配置性(xìng)的(de)需求。在(zài)中国特色估(gū)值体系(xì)的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央企股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指数，指数(shù)由国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取(qǔ)国务(wù)院(yuàn)国资委下属现 金(jīn)分红或回购总(zǒng)额占(zhàn)总市值比率(lǜ)较高的50只上市公(gōng)司(sī吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖)证券作为指数样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股(gǔ)东回报(bào)主题上市公司证(zhèng)券(quàn)的整体表现。

　　指数(shù)行(xíng)业(yè)覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备(bèi)等，前十(shí)大成份(fèn)股(gǔ)权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份(fèn)股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分红与高回(huí)购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当前市(shì)盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对于主流(liú)指数表(biǎo)现出更(gèng)低的(de)估值吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在(zài)8％以(yǐ)上(shàng)，体(tǐ)现出较(jiào)好的(de)盈(yíng)利水平(píng)和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规(guī)模(mó)上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿(yì)元，将采取(qǔ)比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认(rèn)购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费(fèi)上(shàng)，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排(pái)，以及(jí)后(hòu)续(xù)做市(shì)商如(rú)何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多(duō)家(jiā)公司后续将安排(pái)做市商，保障充分的流(liú)动(dòng)性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基(jī)金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金(jīn)经理罗国(guó)庆为广发基(jī)金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金经理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪深300和上证红(hóng)利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投(tóu)资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较(jiào)高的长期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整(zhěng)体平均(jūn)盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责(zé)任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑中国(guó)特色估值体系背景下(xià)估值(zhí)提(tí)升空(kōng)间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享(xiǎng)高质量(liàng)发展成果2、具(jù)备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概念已(yǐ)经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍(réng)处于较低分位水平(píng)。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企指数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水平。无论横向对比还是纵(zòng)向(xiàng)比较，央企整体(tǐ)估值水平(píng)与(yǔ)其经济地位(wèi)并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持(chí)下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企(qǐ)重估或(huò)是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构(gòu)的对外观点(diǎn)来(lái)看，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之一就是(shì)央国(guó)企价值重(zhòng)估。部(bù)分券商的观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信证券：继(jì)续(xù)把握国企价值(zhí)重(zhòng)估(gū)这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数(shù)字经(jīng)济+国(guó)企改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券：数字经(jīng)济+国企改革的(de)投资主线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企(qǐ)改革和中国特(tè)色估值体系推动(dòng)下(xià)，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持续并形成(chéng)主线行情。

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