曾号称“广州第一民企”，也是最低调(diào)的“世界500强”之(zhī)一的(de)雪松控股，早已变得大厦将倾。

　　曾(céng)经最引(yǐn)以(yǐ)为傲，也是为(wèi)雪松系创始人张劲戴上“世界500强”“福布斯(sī)富豪榜”“中(zhōng)国(guó)好老板”等(děng)多(duō)个光环的“供(gōng)应链(liàn)金融”业务，如今正式(shì)被定性为“非法吸收(shōu)公众存款(kuǎn)”立案查处，其本人也被正式采(cǎi)取(qǔ)刑事强(qiáng)制措施。

　　5月9日(rì)，*ST雪发(fā)（即雪(xuě)松发展）公告称，近日，公司(sī)无法(fǎ)与实际控制人张劲取得联系，无法确定其失联的(de)具体原因。

　　而就在5月7日，广州市公安局黄浦分局发布(bù)公告称，因涉嫌非法吸收(shōu)公众存款(kuǎn)，广东圆方投资(zī)有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称“圆方(fāng)投资”）等已被(bèi)立案查处。公安(ān)机关已对主要(yào)犯罪嫌疑人(rén)张某等人(rén)采取刑事强制措(cuò)施。

　　公安机关已依法提取相关涉案(àn)数据(jù)，并已委(wěi)托(tuō)专业机构进行独立鉴定和司法审计(jì)，已对涉案相关资产予以查封、扣(kòu)押、冻结。目前案件正(zhèng)在进一步侦办中。

　　企查(chá)查显示，圆方投资的背后正(zhèng)是雪松控股。种(zhǒng)种迹象表(biǎo)明(míng)，“张某”也(yě)就是雪松控股的(de)实际控(kòng)制(zhì)人张劲(jìn)。

　　噩(è)耗传来(lái)，原本(běn)还对张(zhāng)劲一年多之前承(chéng)诺的理财兑付方案抱有一线希望的投(tóu)资人，瞬(shùn)间破防。

　　本就股价不振且“披(pī)星戴帽”的*ST雪(xuě)发雪上加霜(shuāng)，股价(jià)接连(lián)跌(diē)停三天，截至5月10日报收3.62元/股，总(zǒng)市值已不足20亿(yì)元。

　　二(èr)十(shí)年(nián)登(dēng)顶世界500强(qiáng)

　　公开资料(liào)显示，雪松控股的前身为1997年成(chéng)立的君(jūn)华集团，是(shì)一家主营房地产的企业(yè)，总部位于广州。

　　2007年，君华(huá)集团营收超(chāo)过(guò)30亿(yì)元(yuán)，被广东(dōng)省委省政府评为(wèi)广东省百强企业。张劲(jìn)的野心也(yě)随之展露，逐步(bù)开(kāi)始涉(shè)猎包括大(dà)宗商品、供应(yīng)链、化工产业、文旅(lǚ)等众多领域，收购了包括齐翔腾达(dá)、希努尔（即雪松发(fā)展）等上市公司大(dà)笔股(gǔ)权。

　　2015年8月，张劲重组了(le)公司的(de)产业版图，雪松控股应运(yùn)而生，资(zī)产规模(mó)迅速飙升。在张劲的构想中，雪松控股实现“三个万亿”目(mù)标也只是手到(dào)擒来，即“万亿销售额、万(wàn)亿资产、万亿市值”。

　　要知(zhī)道(dào)，2015年整个雪松系的营收规模也才593亿元。

　　据公司(sī)官网介绍，雪松控股致力于成为全球(qiú)领先的大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)综合性产业集团(tuán)，在全球范围(wéi)内(nèi)积极(jí)拓展(zhǎn)大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)产业链，聚焦大宗商品资源、供(gōng)应链服(fú)务等核心领(lǐng)域，加(jiā)快(kuài)推动(dòng)新(xīn)材料、新技术创新突破(pò)，同时围绕主业布(bù)局开展产业投资及城市综合配套服务(wù)。

　　2018年，雪松控股凭借(jiè)独一无二的供应链业务迅速提升资产规模，营收已经翻了好几倍，超过2800亿元，成功(gōng)跻(jī)身“世界500强”，并在此后连续(xù)四年登(dēng)榜。2019年，张劲被评为中国最具影响力的50位商界领袖。

　　熟悉的“理财兑付危机”

　　2020年1月(yuè)起，供(gōng)应链(liàn)业务规(guī)模(mó)遇到“瓶颈(jǐng)”之后的雪松控(kòng)股(gǔ)，开(kāi)始打着“供应(yīng)链金(jīn)融(róng)”的旗子，以所谓的“应(yīng)收账款”为底(dǐ)层资产，假借各(gè)类金交所、产交所(suǒ)、伪金交所通道，超过(guò)350只违规(guī)“理财(cái)产品”面向自然人发售。

　　根据雪松高管和投资者沟通时公(gōng)布数据(jù)，雪松方(fāng)面对外发行(xíng)的理(lǐ)财产(chǎn)品存量(liàng)规(guī)模大约在200亿(yì)元左右，涉及投资(zī)人约(yuē)8000人。

　　然而好景不(bù)长，短短(duǎn)一年(nián)时间，雪松信托自2021年4月开(kāi)始(shǐ)出现理财产品发生大面积(jī)逾期。违约之(zhī)后，雪松控股方面(miàn)曾陆续发(fā)布多次口头或(huò)书(shū)面兑付方案，均未能实现。

　　东窗事发(fā)前夕(xī)，雪松控股在2021年12月出具的兑付计(jì)划显示，此(cǐ)前逾期产品的(de)兑付(fù)自2022年1月起(qǐ)陆续执行，最晚至2023年6月完成。

　　例如2022年1月(yuè)兑付2021年8月(yuè)前到期的产品本(běn)金10％；2022年3月兑付2021年(nián)9月(yuè)-12月(yuè)到期的(de)产品本(běn)金10％；2021年12月前到期的产品(pǐn)其余未兑(duì)付(fù)本金自2022年(nián)6月起分四次兑付（6月/9月/12月/2023年(nián)3月），兑(duì)付比例为(wèi)10％/10％/20％/50％。

　　此外(wài)，雪(xuě)松(sōng)还将出台(tái)实物(wù)资(zī)产兑付补充方案，供投资者选择(zé)。

　　不过，连(lián)春节前夕的首次(cì)兑付都无法如(rú)约完成(chéng)，终于点燃了投(tóu)资(zī)人的怒火(huǒ)。

　　2022年除夕前(qián)夜，雪松(sōng)控股(gǔ)发了一封(fēng)落(luò)款为(wèi)董事长、实控人张(zhāng)劲的(de)致歉(qiàn)信(xìn)，称受各(gè)种因素(sù)影响，资产处(chù)置及回(huí)款计(jì)划未能按照(zhào)预期方案落实(shí)，公司(sī)外部协调资金的(de)努力，也(yě)未(wèi)能取得实质性效(xiào)果(guǒ)，致使原本定应于当(dāng)月底完(wán)成(chéng)的兑付无法完(wán)成(chéng)。

　　不一样的“配(pèi)方”

　　由于理(lǐ)财产品(pǐn)无法(fǎ)兑付(fù)而暴雷，这与近年(nián)来恒大等房地产(chǎn)企(qǐ)业暴雷路径如出一辙。

　　但(dàn)不同的是，两者(zhě)的底层逻辑大相径庭(tíng)，更加令人无法接受。

　　投资人调查发现，这总规(guī)模(mó)200亿元(yuán)、350余只(zhǐ)理财产品(pǐn)背后，构筑的(de)是一个庞大的(de)融资(zī)网络(luò)，涉及(jí)企业数量高达63家，除了或明或暗的(de)雪(xuě)松系公司，还有大量的假央企、伪国(guó)企。而作(zuò)为底层资产的应(yīng)收账款，系建立(lì)在涉嫌虚(xū)假的“空(kōng)转”贸易行为之上。

　　同时(shí)，深(shēn)交所也向雪松系(xì)两家上(shàng)市公司雪松发展和齐翔腾(téng)达下发关(guān)注函，要求其核实媒体曝出(chū)的数十(shí)家空壳公司是否为公司的供(gōng)应商或客户(hù)，并说明公司是否参(cān)与雪松(sōng)信(xìn)托产品底层资产的应收账(zhàng)款(kuǎn)相关的(de)供(gōng)应(yīng)链业(yè)务。

　　所谓“空转(zhuǎn)”贸易，即做假(jiǎ)账。换句(jù)话说，支撑(chēng)这场供应链金融的底层资产(chǎn)原本就是雪松系自导自演的一场戏。

　　雪松(sōng)的(de)供应链业(yè)务(wù)相当大一部分原(yuán)本就是一场“融(róng)资性贸易”，即(jí)通过(guò)在体系(xì)内(nèi)的“闭环(huán)”不(bù)断空转交易(yì)量做(zuò)大规(guī)模，继而获取(qǔ)更多融(róng)资，这与(yǔ)数年前大范围爆(bào)发(fā)的P2P骗(piàn)局如(rú)出一辙。

　　要知道，就在几年前(qián)的2015年，全国范围内出现大范围股灾时，张劲曾在朋友圈里(lǐ)高调喊(hǎn)话(huà)。

　　“靠(kào)政府(fǔ)不如(rú)靠(kào)自己，公司员(yuán)工如果(guǒ)有炒股做(zuò)杠杆爆仓危机的(de)，尽快向公司反(fǎn)映，公司提(tí)供现金支持。炒股严重影响到个(gè)人生活的，也可以和公司提出(chū)支援。”

　　也正是这(zhè)段话，瞬间(jiān)让(ràng)打工(gōng)人泪目，把这家名(míng)声不显的企业名闻全国，张劲也被冠以“中国好老板”的(de)名头。

　　谁(shuí)能想到，几年(nián)前大家韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说(jiā)心目(mù)中的“好老板”突然成了“老戏骨”，不仅(jǐn)自身难保，甚至还是利用(yòng)虚构的资产来套取(qǔ)员工钱(qián)财。

　　以至于2021年兑付危机爆发之时，雪松及张劲本人所做(zuò)出的(de)承诺三番五次食(shí)言，依然有人表(biǎo)示愿意与其共度难关，直到日前公安机关(guān)立案公(gōng)告传来。

　　多人落网(wǎng)，资不抵(dǐ)债

　　需(xū)要指出的是(shì)，警方通(tōng)告(gào)中所披露的圆方(fāng)投资只是雪松系金融业(yè)务(wù)的经办公司之一。

　　有知情人(rén)士向观察者网透露，由(yóu)于(yú)涉案关联公司过多，不(bù)便逐一列出(chū)，所以用“圆(yuán)方投资等公司”指(zhǐ)代(dài)。

　　其表示(shì)，自2022年初至今一(yī)年多，经侦部门(mén)对雪松涉嫌非法(fǎ)集资的调(diào)查早已在持续进行(xíng)，对于张(zhāng)劲及其他多为雪松系高管(guǎn)的控制也早(zǎo)已(yǐ)开始。

　　从(cóng)公安程(chéng)序(xù)上来讲，通常(cháng)公告(gào)披(pī)露此次对张劲采(cǎi)取刑事强(qiáng)制措施(shī)，意味着基本(běn)案情已调查清楚，对(duì)于整个雪(xuě)松系公司涉嫌非法吸收公众(zhòng)存款案进入“收(shōu)网”状态。

　　从此前公开消息来看(kàn)，雪(xuě)松(sōng)控股“失联”高管(guǎn)也远(yuǎn)不止张劲(jìn)一人。

　　4月12日，齐翔腾达(dá)公(gōng)告称，公(gōng)司工作人员(yuán)多次通过电(diàn)话、微(wēi)信等方式与公司董事陈(chén)晖(huī)联系，均无(wú)法与其本(běn)人取得联系，也无法确(què)定其失联的(de)具体原因(yīn)。

　　而陈晖正是“雪松系”派驻董事之(zhī)一，其兼任雪松(sōng)控股(gǔ)集团、雪(xuě)松(sōng)实业集团的董事，还(hái)在广州雪松文(wén)化旅游投资有限公(gōng)司、广(guǎng)州市雪(xuě)松互联网小(xiǎo)额贷款有限公司等(děng)数韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说十家公(gōng)司担(dān)任董事、监事等职务。

　　亦(yì)有(yǒu)媒(méi)体报道称，原雪松控股副总裁、雪松控股二号人物林伟(wěi)龙，以及曾在集团(tuán)内主(zhǔ)管资金的头号人物谢少彬等人，也在半年前就已经被控制。

　　同时(shí)，整(zhěng)个雪松系的崩塌速(sù)度也与日俱增(zēng)。

　　目(mù)前(qián)，雪松发展由于连年亏损已(yǐ)经再次发(fā)布退市风险提示。

　　另一家(jiā)A股(gǔ)主要(yào)上市公司齐翔腾达，也在5月4日公告称，山东能源集团新材料公司要约收(shōu)购实施完毕，本次要(yào)约收(shōu)购(gòu)系(xì)山能新材料(liào)作为(wèi)重整投资人通过(guò)重整程序取得齐(qí)翔集(jí)团 80％ 股(gǔ)权，进而(ér)间接(jiē)控制(zhì)齐翔集团所持(chí)有的上市(shì)公(gōng)司 45.91％股份而(ér)触发，意味(wèi)着(zhe)齐(qí)翔腾(téng)达将易主山东(dōng)国(guó)资。

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