“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑(yí)是(shì)2023年出口最大的看点。即(jí)使(shǐ)考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增速(sù)也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉(lā)动方面，“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路(lù)”国家在中国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算，如(rú)果今年“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增量上(shàng)就(jiù)可能一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么ong>对(duì)冲(chōng)美(měi)欧日(rì)出口的(de)下(xià)滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全年(nián)的出口(kǒu)增速转正。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国(guó)的出口“不(bù)看港口(kǒu)，不看韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传(chuán)统观察中国出口增速的(de)重(zhòng)要指标，但随着中国(guó)出口(kǒu)结构向“一带(dài)一路”国家转移(yí)，其对中国(guó)出口(kǒu)的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等(děng)陆路运(yùn)输占(zhàn)比和(hé)增速快速上升，导(dǎo)致港口数(shù)据(jù)与实际出口增(zēng)速持(chí)续偏(piān)离，另一(yī)方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本保持(chí)统(tǒng)一趋势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者产生较大(dà)背离(lí)。出(chū)口结构性变(biàn)化背景下，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波(bō)动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带(dài)一路”国家(jiā)。除(chú)低(dī)基数影(yǐng)响之外，4月(yuè)对(duì)俄出(chū)口的高增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃(yuè)，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋(qū)势(shì)加速(sù)，日韩份额保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金(jīn)额维持强势，增速较3月进(jìn)一步加快部分源于(yú)去年(nián)低(dī)基数(shù)原因，不过对同比的拉(lā)动仍明显好于韩国(guó)，半导(dǎo)体出口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的汽车(chē)出口反(fǎn)映海(hǎi)外车市较高(gāo)景(jǐng)气度(dù)与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全(quán)球半(bàn)导体周(zhōu)期(qī)影响，集成(chéng)电(diàn)路4月出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变(biàn)数：“一带(dài)一路”的空间(jiān)有多(duō)大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发(fā)挥了越来越重要的作用，那(nà)么如何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈(yì)。在全球(qiú)经济和贸易(yì)放缓的背景下，我国出(chū)口的(de)韧性(xìng)可能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩(hán)在这些国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿(yán)线10国的进口份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选(xuǎn)取“一带一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口(kǒu)规模最(zuì)大的10个国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿(yán)线国家(jiā)总(zǒng)出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来(lái)对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下(xià)的(de)进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩(hán)的(de)年(nián)均下跌份额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧(ōu)日韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中(zhōng)性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算“一带(dài)一路”沿线65国拉(lā)动我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出(chū)口增速可(kě)能略高(gāo)于0％。对(duì)欧美日等发达经济体出口增(zēng)速预测，思路为在(zài)中国加入(rù)世界贸易(yì)组(zǔ)织后、历次(cì)全球经济陷入衰退或(huò)是经(jīng)济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具(jù)有(yǒu)参考意义的三年(nián)，分别作为中性、乐观和悲观情景作为(wèi)参考。我们对于2023年(nián)的基准假设为美欧(ōu)有可(kě)能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球(qiú)经济放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中(zhōng)性和乐观情(qíng)景。根(gēn)据预测，中(zhōng)性假设下，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国(guó)出口中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么)贸易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考(kǎo)虑价格因素(sù)，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余国家拉(lā)动我国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估(gū)的风险(xiǎn)，主要来自于两个方(fāng)面：数据口径差异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数据和中国向各(gè)国出口(kǒu)的(de)数据(jù)存在差(chà)异(yì)（无(wú)论是绝对量(liàng)还是(shì)增速），有时这一(yī)差(chà)异还较大(dà)，一般而(ér)言中国出口端的增速会(huì)更高，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国(guó)家进口数(shù)据的(de)测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰退(tuì)的时(shí)点(diǎn)存在较大的不确定(dìng)性，可能(néng)在今年下半年(nián)、也可能在明年，若后者出现，那么2023年(nián)发(fā)达(dá)经(jīng)济体对于中国出(chū)口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄(é)罗斯(sī)及其他(tā)新兴经(jīng)济体经济增长不及预期，对外(wài)需拉(lā)动不(bù)足。疫情二次冲(chōng)击(jī)风险对(duì)出口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧(ōu)美经(jīng)济(jì)韧(rèn)性超预期，对(duì)于中国出口的拖累不足。

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