例如，巴菲特在股东会上表示(shì)，他和芒格(gé)依然高度看好苹果(guǒ)公司(sī)。“如(rú)果让消(xiāo)费者选择，是放弃第二台(tái)车，还是放弃iPhone，我想大多数人(rén)会放弃第二辆车。这是消费(fèi)者行为对苹果公司(sī)带来的机会。”

　　同时，也谈到了台积电在产(chǎn)业链中的(de)重要(yào)位置。巴菲特(tè)认为，“目前没有一(yī)家公司可以与台积电(diàn)相比拟，这家公司拥有非凡的(de)领导地位。”

　　为了让(ràng)读者能够在第一时间(jiān)获(huò)取本次股东会最新(xīn)观点(diǎn)，筛选(xuǎn)出40条核心精(jīng)华(huá)内容，以飨读(dú)者。

　　重点(diǎn)企业(yè)背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址要(yào)比后(hòu)者好许多(duō)

　　会上，巴菲特说，“伯(bó)克希尔买卡车加油(yóu)站Pilot比英国石(shí)油买(mǎi)Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一(yī)个(gè)分成三个阶段的交易，第一(yī)个阶段价格很好，第二(èr)个阶(jiē)段由于(yú)他们去(qù)年优异的业绩对卖(mài)家很有(yǒu)利。

　　自从我们(men)在 2017 年(nián)购买(mǎi)了Pilot 的股份以(yǐ)来，这部分股份已进行了“股权”会(huì)计处理。2023年初，伯克(kè)希尔将购买Pilot的额外权益(yì)，这(zhè)将使我们的所(suǒ)有权提高到80％，并导致(zhì)我们在财务报表(biǎo)中充分整合(hé)Pilot的(de)收益、资(zī)产(chǎn)和负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不太合理，Pilot的选(xuǎn)址(zhǐ)要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望(wàng)能够(gòu)拥(yōng)有多个

　　具(jù)备沃尔玛一样分销(xiāo)能力(lì)的分销商

　　巴(bā)菲特表(biǎo)示，“沃尔玛(mǎ)的分销做的很(hěn)好，我们有很多(duō)产品(pǐn)供应给它，但有(yǒu)些产品(pǐn)很(hěn)难让人们只去(qù)沃尔玛购买，我们也会把产品的(de)分(fēn)销渠道多元化，我们希望能(néng)够拥有多个具备沃(wò)尔玛一样分(fēn)销能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有101年的(de)历史(shǐ)，

　　但(dàn)其(qí)魔力也(yě)不是无(wú)限的

　　再谈自身钟爱(ài)的喜诗糖果，巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“喜(xǐ)诗糖果当(dāng)前面临(lín)的(de)问题(tí)不(bù)在(zài)于是(shì)否(fǒu)开新店。我和(hé)查理(lǐ)为了把这(zhè)个品牌推向全(quán)球做(zuò)过很(hěn)多尝试(shì)，每次我(wǒ)们(men)都(dōu)是(shì)在最初觉(jué)得走对了方向，但后来发现还(hái)是(shì)不行。喜诗糖果有101年的历史，虽然有(yǒu)自己(jǐ)的魔力，但魔力也不是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业(yè)经营难题比(bǐ)较(jiào)多

　　关于电影和迪士(shì)尼，芒格说，电影(yǐng)行业(yè)是一(yī)个（经营(yíng)）非常(cháng)困(kùn)难的(de)行业，是（竞争）非常严峻(jùn)的(de)行业。“举个例子，假(jiǎ)如(rú)疫情(qíng)前有70％的(de)业务，随着疫情的(de)来临，客流量(liàng)减少了，但(dàn)电影(yǐng)院不能减(jiǎn)少影片供应，也不能减(jiǎn)少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收(shōu)购(gòu)动视暴(bào)雪(xuě)的事(shì)情上

　　微软已经做得非常出色了

　　有投资人(rén)提问，伯(bó)克希尔出(chū)售(shòu)动视暴雪股(gǔ)份是(shì)否影(yǐng)响到了微软对其(qí)的收购？对(duì)此(cǐ)，巴菲特回复：“伯克希尔所有监(jiān)管要求下应披(pī)露的事(shì)项都(dōu)已在13-F或10Q文件里写明(míng)了。至(zhì)于微软，我认为他们已经做得非常出色(sè)了，为了(le)达(dá)成(chéng)这笔收购，微软(ruǎn)与英(yīng)国有(yǒu)关部门(mén)积极地进(jìn)行了合作，但这(zhè)并不代表他(tā)们最(zuì)终一定会成功，这也不是(shì)愿意(yì)多花钱就能(néng)解决(jué)的问题(tí)。我还(hái)不清楚最(zuì)终结果会如何(hé)，但即使这笔(bǐ)收购最终没(méi)有成功，也(yě)不代表微(wēi)软(ruǎn)或动视暴(bào)雪有任何的缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴(bā)菲特高度肯定苹果公司(sī)，

　　其在伯克希尔持仓占比已超过了(le)能源业务

　　在股东大会上，巴菲(fēi)特高度(dù)肯定了苹果(guǒ)公司。他说，“苹(píng)果公司在(zài)我们仓位中(zhōng)的占比超过了(le)能源业(yè)务(wù)。虽然(rán)我(wǒ)们(men)持有苹(píng)果的股份占比不高，但每年的权重都在(zài)增加。我不懂手机，但我(wǒ)能看明白消费者的习惯(guàn)。如果(guǒ)让消(xiāo)费(fèi)者选(xuǎn)是(shì)放弃买手(shǒu)机还是放弃买汽车，我想(xiǎng)很多(duō)人会选放(fàng)弃汽车。”

　　“我们不知道未来趋势会如何发展，但(dàn)我们知道什么(me)是(shì)正确的价格，我们(men)可以在消(xiāo)费者行为方面(miàn)做一定的预测，以及(jí)它(tā)对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在(zài)买(mǎi)第二辆车和买iPhone之间(jiān)选择(zé)，多数人(rén)可能会选择(zé)放弃买车

　　有投资者对(duì)于(yú)苹果占伯克希(xī)尔组合的35％表示(shì)担(dān)忧，认(rèn)为(wèi)这(zhè)已经接(jiē)近了危险范围。

　　对(duì)此(cǐ)，巴菲(fēi)特肯(kěn)定地表(biǎo)示，“你的美(měi)元是(shì)好的(de)。”以此来表示，这笔(bǐ)投资是(shì)没问题(tí)的，甚至(zhì)是(shì)非常有机会的。“铁路(lù)、能源和喜诗糖(táng)果等都是生(shēng)意，而苹果(guǒ)的商业(yè)模式更好(hǎo)。消费者花钱(qián)的时(shí)候都有自己的喜好，有些人会(huì)花1500美(měi)元买一部手(shǒu)机，同样，也有人(rén)花3.5万美元(yuán)买第(dì)二辆车。我认为，如(rú)果他们要(yào)么(me)放弃第二辆车，要么放弃他们的iPhone，我想，他们会(huì)放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在(zài)芯片(piàn)行(xíng)业台积电拥(yōng)有(yǒu)非凡(fán)的领导地(dì)位(wèi)

　　《红周刊》事前发送了提问，想了(le)解伯克希尔在一个季度内快速买入卖出台积(jī)电的(de)原因。在问答环节，巴菲特(tè)对此(cǐ)进(jìn)行(xíng)了说明，在他看(kàn)来台(tái)积电(diàn)是世界范围(wéi)内(nèi)管理最完善且最重要的公司之一，即使是(shì)5至20年后也(yě)不会变。

　　“我(wǒ)重估过，尽(jǐn)管(guǎn)很多人想要提高美(měi)国的(de)芯片(piàn)产能，但我认(rèn)为，它只能留(liú)在（中国(guó)）台(tái)湾地(dì)区。我们通(tōng)过Allegheny购买的(de)一(yī)家子公司参与了亚利桑(sāng)那州的部分芯(xīn)片工(gōng)作，但至少在(zài)我看来，目前我们没有(yǒu)一家(jiā)公司可以与(yǔ)台积电比拟，这家公司拥有非凡的领导地位(wèi)。何况它们(men)还拥有一位91岁的创始人，这家公司非常(cháng)棒(bàng)。”

　　关于电动(dòng)车

　　09.

　　巴(bā)菲特(tè)：马斯克(kè)高估了自己(jǐ)，

　　可他是天才

　　有观众(zhòng)问巴(bā)菲特，你是(shì)否(fǒu)认为埃隆·马(mǎ)斯克高估了自己？巴菲特的回答是，“是的(de)，我(wǒ)认为埃隆·马斯(sī)克高估了自己(jǐ)，但他很有才(cái)华。所以，他高(gāo)估(gū)了一个不(bù)需要高估(gū)就能成为天才的人(rén)。他真的很聪明，我想他的(de)智(zhì)商可能会超过(guò)170。”

　　“他(tā)梦想完成一些（伟大的）目标，他喜欢接受不(bù)可能的目标。我们(men)的不(bù)同之处在于(yú)，我想要的不多，我在寻找简单、确(què)定性高的工作，我(wǒ)不想要(yào)那么(me)多的失败。但埃隆(lóng)·马斯克(kè)需(xū)要狂热，致力于解决不可能(néng)的问题。我喜欢我(wǒ)现(xiàn)在(zài)的生活方(fāng)式，我(wǒ)不(bù)喜欢(huān)和他在一吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市起，他也不喜(xǐ)欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动汽(qì)车即将大(dà)获成功，

　　但我并不喜欢

　　关于新能源和汽车厂商，巴菲特表示，“很长一段(duàn)时间内，我(wǒ)和查理都觉得，汽车行业太艰难了。例如福(fú)特汽(qì)车公司，曾经亨利(lì)·福特看起来拥有整个世界(jiè)，但(dàn)20年后(hòu)，他们正(zhèng)在赔(péi)钱。前几天，我(wǒ)读了通(tōng)用汽车公司1932年的年度报告，其中(zhōng)显示，他们有19000个经销(xiāo)商(shāng)，而当时(shí)人口(kǒu)大约是1.2亿(yì)左右。现(xiàn)在美国有3.3亿人，所有汽车(chē)品牌只(zhǐ)有18000左(zuǒ)右个经销商。此外，美国的汽车公司还会面(miàn)临来自世界各地的竞争(zhēng)。”

　　芒格补(bǔ)充道，“但(dàn)事(shì)实也并非如此，法(fǎ)拉利(lì)就(jiù)处(chù)于一个(gè)特殊的位置。虽然我(wǒ)们觉(jué)得(dé)，汽车不(bù)是一个(gè)吸引人的行业，但(dàn)电动汽(qì)车即将(jiāng)大获成功(gōng)。现(xiàn)在它带(dài)来了巨大的(de)成本和巨大的风险，但我(wǒ)不喜欢巨大的(de)资金成本和(hé)巨大的风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格(gé)对人工智(zhì)能持怀疑态度

　　在回答新加(jiā)坡投资者关于人工智能的(de)问题(tí)时，芒格表示，如果你(nǐ)到中(zhōng)国(guó)的比亚迪工厂去(qù)看一(yī)看，会发现自动(dòng)化操作程度非(fēi)常高，但我还是觉得用人可能更好，因为人工(gōng)智(zhì)能(néng)并不能取代(dài)很多领域(yù)的人才(cái)。

　　巴菲特也表示，人工智(zhì)能虽然(rán)可(kě)以做一些令人(rén)惊奇的事情，比尔盖茨也曾带我去看微软的产品，但(dàn)这类(lèi)产品(pǐn)仍不完善(shàn)，譬如(rú)目前还不(bù)能讲笑话。发明AI的(de)初(chū)衷是好(hǎo)的，但很(hěn)多事情是不能掌控的(de)。人工智能可以改变全世(shì)界，但它并不(bù)能改变(biàn)人类(lèi)的(de)思维(wéi)和(hé)行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机会在(zài)降低，

　　但总会有新技术创造(zào)新机(jī)会

　　巴菲(fēi)特说，“现在赚取(qǔ)超额收益(yì)的(de)机会在相对降低，但(dàn)这并不代表没有投(tóu)资机(jī)会。从1940年到现在，无论汽车、工业、飞机以及能源等领域都有新的改变，新的事物永远在不断(duàn)出(chū)现，而且会(huì)取代(dài)一些原有的技术，因此(cǐ)，在这其中会存在很(hěn)多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能源方面

　　做了(le)很(hěn)多投入，但还远远不够

　　针对(duì)新(xīn)能源前景，巴菲(fēi)特说，“之(zhī)前(qián)买下伯(bó)克希尔能源这家(jiā)公司，就是希(xī)望能够帮助解决一些环境方面的问题。从(cóng)传统能源(yuán)向新能源的转(zhuǎn)变(biàn)，我们在这个(gè)方面做了(le)非(fēi)常多的投入。不过，现(xiàn)在做的还远远不够。”更多(duō)精彩观点请(qǐng)关(guān)注证券市场(chǎng)红周刊(kān)公众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的碳足迹

　　与(yǔ)2005年(nián)相比降低50％

　　伯克(kè)希(xī)尔哈撒(sā)韦非保险业务副董事(shì)长格雷(léi)格·阿贝尔表示(shì)，“我们现(xiàn)在(zài)正在经历能源行业的变革(gé)，全球都是如此，我们有(yǒu)3家(jiā)美国的(de)公共(gòng)事业公司，我们希望能够在全国的(de)每一个(gè)州(zhōu)制定不同(tóng)的计划(huà)，然后将这些计划进(jìn)行整合。我(wǒ)们也将(jiāng)我们的目标进行(xíng)了同步规划，我们希望2030年的碳足迹与2005年相比能够(gòu)降(jiàng)低50％。这是我们在(zài)公(gōng)共(gòng)事业(yè)方面希望能够取得的成(chéng)绩，但(dàn)这个过程是不容易的”。

　　关于美国银行危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银行事件引(yǐn)发的蝴蝶效应(yīng)

　　会扰乱世(shì)界金融体(tǐ)系(xì)

　　在针对投资者提出的硅谷银(yín)行破产事件会带来(lái)怎(zěn)样的经济(jì)后(hòu)果时，巴菲特表示，这是灾难性的，即(jí)使联邦存款保险公司的限额(é)是(shì)25万美元，这(zhè)是法令的规定，但这不(bù)是美国的行(xíng)为方(fāng)式，就像他们不会让债务上限(xiàn)导致世界陷入混乱一样。他判断FDIC不(bù)会有人愿意公开向(xiàng)美(měi)国公众解(jiě)释为什么(me)只有25万美元(yuán)有“存款”保险，这次事件引发的(de)后(hòu)续问(wèn)题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银行存款(kuǎn)挤兑感到(dào)担(dān)忧，

　　这是不应该发生(shēng)的

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“银行(xíng)业一(yī)直以来的(de)情况都非常相似(shì)，恐惧总是会传染的，我父亲在1931年因为银行(xíng)挤兑(duì)而失去了工(gōng)作。不过，这些年来，银行(xíng)系统发生了很大(dà)变化(huà)。二战后的那一年(nián)，有多达(dá)2000家银行倒闭(bì)，也(yě)是在那时(shí)，我们做了一件非常明智(zhì)的(de)事情，就(jiù)是成立联(lián)邦(bāng)存款保险公司(sī)。现(xiàn)在已(yǐ)经是2023年了，人们仍（对银行挤(jǐ)兑）感到担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则(zé)

　　导致银行系(xì)统风(fēng)险增加(jiā)

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“美联储被赋予了制定保(bǎo)证金要(yào)求的(de)责任。他们(men)改变了很多次保证(zhèng)金要(yào)求(qiú)，因(yīn)为我们都知(zhī)道，借了很多钱的人(rén)会给银行(xíng)系(xì)统带来(lái)危险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联储解(jiě)决(jué)不了(le)财政问(wèn)题

　　由于美联(lián)储投(tóu)放的天量流动性(xìng)，引(yǐn)发了(le)严重的(de)通货膨胀(zhàng)，市场普(pǔ)遍在批评(píng)美(měi)联储(chǔ)失(shī)职。不过，巴(bā)菲(fēi)特却(què)认为，问(wèn)题(tí)不(bù)在美(měi)联储，“他们无法解决财政问(wèn)题，他们正在(zài)履行(xíng)其职能。现(xiàn)金(jīn)也不(bù)是垃圾。”

　　不过芒格对(duì)此也不很乐观(guān)，他表示，我们(men)在第二次世界(jiè)大战中付出了(le)代(dài)价。我们每个人(rén)，包(bāo)括学(xué)校(xiào)的孩子(zi)和其他人，也包括我自(zì)己(jǐ)。我们(men)购买了最初(chū)所谓(wèi)的战争债券、国防债(zhài)券和储蓄债券等等。如果不停印钞(chāo)票，我无法预计宏观环(huán)境(jìng)会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈美国银(yín)行危机：

　　银(yín)行可(kě)以有新发明，但要恪守旧(jiù)的价值观

　　巴菲特说，“银行业可(kě)以有各(gè)种各样(yàng)的新发(fā)明，但它需要有旧的价值观。我(wǒ)们(men)不知道会(huì)发生什(shén)么(me)，因为在目前(qián)的情(qíng)况(kuàng)下，可能(néng)会发生很(hěn)多(duō)事情。你必须有惩罚，打击那(nà)些制造问题的人。如果他们承担(dān)了不该承(chéng)担的风险，如(rú)果你要改变人们未来的行为方(fāng)式，风险就必须落在他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年(nián)前，

　　我们准(zhǔn)备(bèi)买下许(xǔ)多银(yín)行

　　巴菲(fēi)特说，“如果你(nǐ)遵(zūn)循健全(quán)的银行(xíng)投资方(fāng)法，不做别人做的一些风险性(xìng)事情，银行可能(néng)是一(yī)个(gè)非常(cháng)不错的投资。最(zuì)初在1969年(nián)，查(chá)理(lǐ)和(hé)我(wǒ)以1900万美(měi)元投资了一家银行(xíng)。如果(guǒ)1970年的《银行控股公司修正法(fǎ)案》没(méi)有(yǒu)通过(guò)，我们最终可(kě)能会拥有许多(duō)银(yín)行，而不是(shì)许多保(bǎo)险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去信心，

　　这不(bù)会(huì)是一个好现象

　　针对去美元化与“放水”，巴菲特说，“美元是储备(bèi)货币，我看不到任何其他货币能(néng)够(gòu)取代它。我(wǒ)觉得(dé)没人能理解现在的情况，只有鲍(bào)威尔(ěr)（美联储主(zhǔ)席(xí)）可能(néng)比我们更清楚，但是(shì)他也不能完全控制我们(men)的财政政策。当疫情发生(shēng)的时候，并(bìng)没有人知道需(xū)要印多少(shǎo)数额的(de)货币才能(néng)解决问题，而直(zhí)到它失控。人们(men)会(huì)对货币失去信心，他们的行为方(fāng)式可能会完全不(bù)同。我(wǒ)们无法预测，但我们知道这(zhè)不是一个(gè)好现(xiàn)象(xiàng)”。

　　关于大(dà)周期行业

　　22.

　　盖可保(bǎo)险(xiǎn)仍(réng)是一家保险公司

　　巴(bā)菲特表示(shì)，过去10年，虽然有很多上市公司涉(shè)及保险业务，但没有一家是自己(jǐ)愿意去(qù)投的。虽然有(yǒu)人(rén)诟病盖可保险已经(jīng)是一家技术公司，但在我们看来，其(qí)依然是一家保险公司。他同时解(jiě)释(shì)，盖可在技术方面需要(yào)做的工作要比想(xiǎng)象的多很多(duō)。

　　作为(wèi)政府雇员保险公(gōng)司(sī)，盖可(kě)第(dì)一季(jì)度(dù)业绩表(biǎo)现得非常好，这背后有两个原因，首先是减(jiǎn)少了前(qián)一(yī)年的保险准备金，其(qí)次一(yī)季度还(hái)是汽车保险的旺(wàng)季(jì)，此外在远程信息处理方面，盖可也取得(dé)了长足的进步。

　　23.

　　伯克希(xī)尔在商业地产领(lǐng)域

　　从来就不(bù)特别活跃

　　在回答(dá)有投资者(zhě)提出的(de)商(shāng)业地产(chǎn)损失情况有(yǒu)多严(yán)重(zhòng)，和伯克希尔是否会在(zài)商(shāng)业地产领域更活(huó)跃时(shí)？巴菲(fēi)特(tè)表示，伯克(kè)希尔在商业(yè)地产领(lǐng)域从来(lái)不(bù)是特别活(huó)跃，因此也(yě)不(bù)会(huì)受到不良贷款(kuǎn)等一系列负面(miàn)因(yīn)素(sù)影(yǐng)响。

　　但美国和世界很多(duō)地方市(shì)中心的空洞(dòng)化却是非常严重(zhòng)的，它会影响很(hěn)多人(rén)。建筑不(bù)会消失，但所有者会变化，人们总是喜欢(huān)买(mǎi)没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路的重点是

　　以安全的方式恢复长(zhǎng)期(qī)运营

　　在回(huí)答有投资者(zhě)提出的伯灵顿(dùn)北方圣太菲铁路公司面临的机遇和挑战时？巴菲特表示，他(tā)密切关注这(zhè)一团队的运营指(zhǐ)标(biāo)，其中不(bù)仅有美(měi)国的(de)铁路，而且还有加拿大的铁路。

　　他(tā)强调(diào)：“2022年因为(wèi)疫情确实经历了一(yī)段困(kùn)难(nán)时间，但(dàn)好在我们(men)走(zǒu)出疫情(qíng)和供应(yīng)方面(miàn)的挑战，不过还面临劳工(gōng)问题和其(qí)他一(yī)些问题。我们(men)的(de)团队优先考虑的是恢(huī)复铁路的长期运营，而不是短期(qī)专注于在20年内达到某(mǒu)一运营指标，要长期为(wèi)客户(hù)提(tí)供可持续的优质服务。”

　　复盘(pán)投(tóu)资之路

　　25.

　　伯克(kè)希(xī)尔的(de)历史(shǐ)上

　　没有一次情(qíng)绪(xù)化投(tóu)资决定

　　在回答(dá)有没(méi)有(yǒu)因为情绪作(zuò)出错误的投资决定(dìng)时，巴菲(fēi)特表示：“虽然在(zài)生活中谁都不想成为一个(gè)没有感情的人，但肯定想(xiǎng)在做投资或(huò)商业决定时成为一(yī)个没有感情的(de)人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造(zào)了

　　超(chāo)过5000亿美元的股(gǔ)东权(quán)益

　　巴菲特强调：“如果我们(men)拥有更多的企业，企业赚更多的钱，作为(wèi)股东的份额，作为伯(bó)克希尔的所有(yǒu)者(zhě)，每年(nián)都在增加(jiā)，而投资者不(bù)需要(yào)花任何钱。我(wǒ)们投资(zī)并(bìng)创(chuàng)造(zào)了(le)超过5000亿美元的股东权益和超(chāo)过300亿美元(yuán)的运营(yíng)收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们(men)收购的机会是非常有限的

　　关(guān)于是否(fǒu)对持(chí)有的超过1000亿美元的现金充满信心？巴菲特回(huí)答道，为什(shén)么(me)要派发现金(jīn)？我们(men)感兴趣的、真正想(xiǎng)做的(de)是收(shōu)购伟大的企业(yè)。我们可以做到以(yǐ)500亿或750亿美元的价格，收购一家价值1000亿美元(yuán)的公(gōng)司。

　　“适当的情况下，没有人能像我们(men)一(yī)样达成交易。2008年我收购了一大堆公(gōng)司，这种事情会(huì)再次(cì)发(fā)生。但问题是(shì)，我们收购的机会是非(fēi)常有限的，所以当一家好公司面临被卖掉的时候，我们需要(yào)足够的资(zī)金。但我们的股(gǔ)东可能会把(bǎ)股票(piào)卖得太便(biàn)宜(yí)，而且(qiě)无法做什么让股价稳步上涨。我(wǒ)们有足够(gòu)的(de)钱，我们(men)正在用我们(men)所拥(yōng)有的(de)东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资(zī)的秘诀是洞悉消费者(zhě)的行为

　　关于公司(sī)如何(hé)在(zài)短期利润和(hé)长期防御能力之间做出(chū)选择？巴菲特(tè)对(duì)此表示(shì)：“我们不关心(xīn)季度预算是(shì)否达标，我们感兴趣的是，永远拥(yōng)有一个美好的(de)事业。好的企(qǐ)业不(bù)多，但(dàn)我们确(què)实找(zhǎo)到了一些，例如，当我们在1966年试图涉足百货(huò)商店业务时(shí)，我(wǒ)们学到的是，在奖(jiǎng)品(pǐn)上做图(tú)案绘制，这可以算是一件愚(yú)蠢(chǔn)的事。我们一直(zhí)在试图洞悉的(de)是消费者的行(xíng)为，我们不能洞悉企业的技(jì)术趋(qū)势(shì)，如果(guǒ)能做(zuò)到(dào)这(zhè)点，那也能获利！但这并不重要。”

　　回(huí)应接班人

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申，格雷格·阿(ā)贝(bèi)尔将接班(bān)！

　　关于投资人(rén)关注的接班(bān)人话题(tí)，巴(bā)菲特说，“格(gé)雷格•阿贝(bèi)尔一(yī)定会继承(chéng)我的工作，当然现在我还在位，格(gé)雷格的(de)主要价(jià)值(zhí)是可以把一些事情(qíng)做得(dé)更好，或者去管(guǎn)理更多的事情(qíng)。阿吉特•贾(jiǎ)恩也会(huì)给他一些好(hǎo)的建(jiàn)议，但(dàn)格雷格是做出最(zuì)终决定的(de)那(nà)个人(rén)。未来我们还需要更多的优秀人才，去涉及更多的业(yè)务。如(rú)果这些(xiē)人不足够聪明(míng)，我们(men)是绝不会让他们(men)接(jiē)替我们做(zuò)任(rèn)何决定的(de)”。

　　30.

　　伯克希尔的优(yōu)秀在于从不会(huì)频繁(fán)更换经(jīng)理人(rén)

　　查理•芒格表示(shì)，“伯克希尔有很多很优(yōu)秀(xiù)的经(jīng)理人，相(xiāng)对(duì)其他大型(xíng)公司，伯克(kè)希尔之所以能够(gòu)做的更好原因之一，是从不会(huì)频(pín)繁更(gèng)换经理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神(shén)”巴菲特(tè)的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取(qǔ)代

　　沃伦•巴(bā)菲特说，“阿吉特•贾恩是全球选出(chū)的十大最佳(jiā)保(bǎo)险经理人之一，他的地位(wèi)无可取代。阿吉特从(cóng)不(bù)会(huì)去尝试(shì)改变一(yī)个体系(xì)，而总是会(huì)去(qù)改(gǎi)善(shàn)一个体系。我很享(xiǎng)受与他交流(liú)，以前(qián)我们每天(tiān)都会聊天(tiān)，现在(zài)没有(yǒu)那么(me)频繁(fán)了，但(dàn)他绝对是世界上独一(yī)无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透(tòu)露到(dào)访日本五大(dà)商社(shè)

　　是为“接班人”铺路

　　巴(bā)菲特(tè)谈(tán)到(dào)了(le)为何到访日本，并参观五大(dà)商社。“我(wǒ)去那里的部分原(yuán)因，是为了(le)把(bǎ)格雷格介绍给那些生意(yì)伙伴。至于那(nà)些企(qǐ)业，让人感到(dào)非常惊喜”，巴菲(fēi)特说。

　　格雷(léi)格补充道，“我们确实希望和（那些企业）有长(zhǎng)期(qī)合(hé)作的机会(huì)。它们是一些令(lìng)人难(nán)以置信(xìn)的投资(zī)机会，一直是非(fēi)常好的投(tóu)资机会。我很(hěn)喜欢这些公司的文化和历史。我们(men)对五大商(shāng)社的(de)两(liǎng)天走(zǒu)访是非常棒的。”

　　伯(bó)克希尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴(bā)菲特展(zhǎn)望百年后的(de)伯(bó)克希尔：

　　被(bèi)股东眷顾，为社会带来(lái)幸福(fú)感

　　在问答(dá)环(huán)节，巴菲特提出了一百年后伯克希尔的发展愿景，他说，希望这家公司仍能(néng)被股东(dōng)们(men)眷顾，并且为社会带来幸福感，拥有无限的资本和大量的人才。“就像(xiàng)格雷厄姆(mǔ)1949年写下的(de)书时至今日依然畅销(xiāo)且屹立不倒一样，成(chéng)为其他人的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯(bó)克希尔的资(zī)本(běn)

　　仍会比(bǐ)大部分公司(sī)都要(yào)多

　　巴菲特表示(shì)，“伯克希尔被认为(wèi)是(shì)一(yī)个国家的资产而(ér)非负债，以往记录已(yǐ)经说明了这一点。未来12~15年(nián)，伯克希尔的资本还(hái)是(shì)会比大部分公(gōng)司都要多(duō)，也仍然可(kě)以在国家的经济中投入非常多的钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯克希(xī)尔(ěr)的股票回购(gòu)不会停

　　巴(bā)菲特(tè)说，“相信(xìn)在格(gé)雷格继任后(hòu)，他仍会做(zuò)出与现在相同(tóng)的股票回购(gòu)决定。”

　　伯克(kè)希尔哈撒(sā)韦非保险(xiǎn)业务副董事长格雷格·阿贝尔补(bǔ)充道(dào)：“沃伦和查(chá)理定(dìng)下了非常优秀(xiù)的回购计划框架(jià)，我(wǒ)会继续沿(yán)用，因为股票回购将(jiāng)同时对股东(dōng)和(hé)公司(sī)自身的运营产生益处，如果资本足够(gòu)且股票(piào)很有吸(xī)引力，那么(me)为什么不通过回购来提(tí)升单股内(nèi)在价值(zhí)呢？因此(cǐ)当时机(jī)来(lái)临，我们会成为活跃的股票(piào)回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给(gěi)自己写讣告，

　　并逆向行动，人生(shēng)的(de)路就清晰了

　　在(zài)回答关(guān)于遗产(chǎn)规划的问题时，巴菲特说，在伯克希尔，只要把某(mǒu)几只股(gǔ)票拿好就行，但这并不适(shì)合(hé)所有人。如果你想(xiǎng)要(yào)你的孩子(zi)拥有某种价值观，重要的是：你要(yào)践行这样的价值观(guān)，并(bìng)和他(tā)们谈论这个价值(zhí)观，从他们出生(shēng)起，他们就在(zài)学习你。“你的意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清楚如何度过这(zhè)一(yī)生，你可以写一下讣告，并进行逆(nì)向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲(fēi)特(tè)：

　　我年事已高但没有(yǒu)写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多富裕家庭(tíng)，它们(men)在财(cái)产规划分配上(shàng)都(dōu)存(cún)在各自(zì)的问题。我(wǒ)年(nián)事已高，可我并(bìng)没有签过遗嘱，因为(wèi)签(qiān)订遗嘱需要孩子的理解以(yǐ)及他们的(de)建议吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市。这件事情对于孩(hái)子而(ér)言，在20岁和(hé)60岁(suì)的不同时(shí)期(qī)来(lái)做(zuò)，效果是不(bù)一样的”。

　　在他看来，过早向(xiàng)孩子宣告遗嘱会(huì)绑架他(tā)们的成(chéng)长(zhǎng)。“有一些人完全不向他(tā)们的孩子(zi)透露任何(hé)遗嘱有关的事情(qíng)，而有些(xiē)人(rén)则用遗嘱(zhǔ)去绑架孩子的成长(zhǎng)。当过早地(dì)向孩(hái)子宣读(dú)遗嘱，比如(rú)在他们的成长(zhǎng)阶段(duàn)，让他(tā)们知(zhī)道遗(yí)嘱上的内容(róng)——这在(zài)以后(hòu)会很(hěn)难更改，我认为这是家长犯下(xià)的一(yī)个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成(chéng)功(gōng)的秘(mì)诀：

　　活到老学到(dào)老，并学会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成功(gōng)很简单，比如花钱要量入为出，花的钱要比赚的(de)钱少(shǎo)；避免身边有能量的人和活动；要活到老学到老，要学(xué)会感恩。如果你能做(zuò)到(dào)这一切(qiè)，那你(nǐ)一定会成功。如果做不(bù)到，成功就需要更多的(de)运气(qì)，当然，你一(yī)定不要把自己的(de)命运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的人一(yī)起工作(zuò)，业务中没有困难

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“我们的业(yè)务中没有困难，我们都非常(cháng)热爱自(zì)己的(de)事业。每(měi)天(tiān)早上起床时(shí)，我都感觉非常棒。和一群我喜欢的人(rén)一起工作(zuò)，彼此欣(xīn)赏(shǎng)对方，而且(qiě)我上班通勤也(yě)只需要约5分钟的路程，这是非(fēi)常理想(xiǎng)的工(gōng)作环境，没有什么能比这更美妙的事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我时常(cháng)关注《聪明的(de)投(tóu)资者》

　　在亚马(mǎ)逊的排名

　　股东大会(huì)上，巴菲(fēi)特再度提起(qǐ)本(běn)·格雷厄姆在投资上对(duì)他产生的积(jī)极影响(xiǎng)，他(tā)说：“1949年，格雷厄(è)姆在(zài)他(tā)的书中写下一些(xiē)非(fēi)常(cháng)有(yǒu)说服力的话，告诉我我在(zài)过(guò)去8、9年间所从事和热(rè)爱的工作都是错误(wù)的。我(wǒ)看了(le)这(zhè)本书（注：即《聪明的投资者》）一遍又一遍(biàn)。无论他的想法是(shì)否正确，我都非常(cháng)喜欢，甚至还不时去亚马逊(xùn)看看这本书(shū)的(de)排名(míng)，它一直在畅销榜上排(pái)在差不多(duō)第(dì)300名或(huò)第350名(míng)的位置。试想下，到哪里再找一本(běn)书(shū)在其领(lǐng)域里(lǐ)具有(yǒu)这(zhè)样持续的(de)地位？”

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