今年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热的(de)“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报(bào)记者获悉(xī)，4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗(qí)下的(de)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月(yuè)15日(rì)至19日正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市场的行(xíng)情主线，预计发行(xíng)情况较为(wèi)理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上(shàng)部分券(quàn)商近期对于基金的(de)发行导(dǎo)向转为保有量考核，也(yě)不会过(guò)份冲刺首发规模(mó)。

　　还有(yǒu)业(yè)内人士表示(shì)，中证国新(xīn)央企主题系列指数有助于资本市场从科技领域(yù)、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强化股东回(huí)报，帮(bāng)助(zhù)投资(zī)者走进央企、认识央企，支持央企利用资本(běn)市场做强做优做大，提升市场影(yǐng)响力、号(hào)召力(lì)，切实促进(jìn)央企上市(shì)公司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布(bù)基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告显示(shì)，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日(rì)期间正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发(fā)募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上(shàng)看，认购份(fèn)额小于(yú)50 万份的，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广(guǎng)发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)工(gōng)商银(yín)行托管，汇添富中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日(rì)举办“发现央企投资价值促进央企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨(zhǐ)为进一步探索建立中国特色估值(zhí)体系，引导(dǎo)央(yāng)企投资价值发现，推动央企估值回(huí)归合理水平。上(shàng)交所(suǒ)、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多(duō)位业内(nèi)人士(shì)看来，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此次(cì)会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期(qī)资(zī)本市场的(de)行情主线，包括交易(yì)所、券商(shāng)、基(jī)金工商各方(fāng)对此也比较(jiào)重视，基金(jīn)公司肯(kěn)定会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主(zhǔ)题基金，因(yīn)此预(yù)计此次央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行也会相(xiāng)对(duì)理性(xìng)。”一位基金(jīn)公(gōng)司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一(yī)位(wèi)券商人(rén)士(shì)也表示，所在券商会参(cān)与其(qí)中一(yī)只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前(qián)资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧(cè)重点(diǎn)放(fàng)在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金首(shǒu)发的考核权(quán)重。”上述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去(qù)年(nián)中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上演。“近(jìn)期多(duō)家基金公(gōng)司上(shàng)报的中证(zhèng)国(guó)新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为(wèi)三批陆续推向市场(chǎng)，而(ér)不是九只同时获批发(fā)售，就是为了避(bì)免(miǎn)发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不(bù)会过度拼(pīn)基金(jīn)首发(fā)，不(bù)过(guò)，目前市场上非常关注‘中特(tè)估(gū)’板(bǎn)块，预计发行情况也会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带(dài)来(lái)分享改(gǎi)革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司也积极(jí)布(bù)局相关产(chǎn)品。

　　中国(guó)基金(jīn)报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全(quán)市场已有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时(shí)、招商等各大公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实(shí)、华安(ān)、银华基金等多家机(jī)构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华(huá)还(hái)同时(shí)上报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科(kē)技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了(le)解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望(wàng)尽快获(huò)批，会陆(lù)续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行，意(yì)味(wèi)着，个人和机构投资者拥有(yǒu)配置(zhì)央企特色指数、分享改革红利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去年(nián)11月，证监会主席易会(huì)满提出“探索建立具有中国(guó)特色(sè)的估值体(tǐ)系，促(cù)进(jìn)市场资源(yuán)配置功(gōng)能更好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和(hé)改(gǎi)革(gé)指明了方(fāng)向，成熟完(wán)善的估值体系对于(yú)资本(běn)市(shì)场的价(jià)值发现(xiàn)以及资(zī)源配置功能的发挥有重要作用，也是(shì)资本(běn)市场支持实体经济发(fā)展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值(zhí)体系”背景之下，央国企估(gū)值重塑的机遇，行业对这一(yī)领(lǐng)域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企主题基金，就是看准这类企业(yè)的投(tóu)资价值。”据(jù)一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具(jù)有中国特色(sè)的估值体系，有助(zhù)于提升市场对国(guó)有上市(shì)企业的关注(zhù)度，对企业估值层面的各(gè)类(lèi)因素做进一步的研究(jiū)和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关(guān)领域在新环境下的资(zī)产价(jià)格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗(luó)国庆表示(shì)，从长期来(lái)看(kàn)，央(yāng)国企板块(kuài)的投资逻辑(jí)是比较完备(bèi)的：一(yī)是央企是实现国(guó)家战略发展的(de)“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要(yào)作(zuò)用；三是央(yāng)企引领科(kē)技(jì)创(chuàng)新，研发(fā)占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来(lái)在(zài)不(bù)断(duàn)完善中国(guó)特色现代资本(běn)市场下(xià)，预(yù)计国资央企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修(xiū天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音)复。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的(de)经营业(yè)绩为央(yāng)国(guó)企的估值重塑(sù)提(tí)供了市场认可的基(jī)础(chǔ)。从盈利能(néng)力方(fāng)面(miàn)来(lái)看，近年来央(yāng)国企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目(mù)前已超过其他类型企业(yè)，高于A股(gǔ)平(píng)均(jūn)水平(píng)，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成(chéng)长性来(lái)看，2022年三(sān)季度(dù)国资委旗下上市(shì)央企营(yíng)业总(zǒng)收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的发(fā)展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公(gōng)司质量(liàng)的提升或将成为央国企估值(zhí)重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基金经(jīng)理刘重杰也(yě)表示(shì)，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场整(zhěng)体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过(guò)往(wǎng)长期(qī)领先，具备较高的长期(qī)投资价值，或更符(fú)合机构(gòu)投资者、个人养老金等配置性(xìng)的(d天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音e)需求。在(zài)中(zhōng)国特色估值体系的(de)推进过程中，央企股东回报指数具备较好(hǎo)的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回(huí)报(bào)指数是什么(me)？

　　答：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投资(zī)有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或(huò)回(huí)购总额占总市值比率较(jiào)高(gāo)的(de)50只上(shàng)市(shì)公司(sī)证券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股(gǔ)东回报(bào)主题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地(dì)产、机械设备等，前(qián)十大成(chéng)份(fèn)股权重(zhòng)合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报指数(shù)有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)聚焦(jiāo)高分(fēn)红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东(dōng)回报指数当前(qián)市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出(chū)更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认购、网下现金认购和网下股票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及认购(gòu)费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认(rèn)购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排(pái)，以(yǐ)及后续做市(shì)商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司(sī)后续将(jiāng)安排做市商，保障(zhàng)充分的流(liú)动性支持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公(gōng)司都由“实(shí)力派”来担纲基金(jīn)经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理(lǐ)罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)指(zhǐ)数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超越同期(qī)沪深300和(hé)上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资(zī)价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具(jù)备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健，整体平(píng)均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社(shè)会责任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系背(bèi)景下估(gū)值(zhí)提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求(qiú)分享高质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板块持续性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央企当(dāng)前估值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证(zhèng)央企(qǐ)指数估值水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横(héng)向对比还(hái)是纵向比较(jiào)，央(yāng)企整体(tǐ)估值水平(píng)与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企重估或是(shì)贯穿全(quán)年的主线(xiàn)。从券商(shāng)机构的对外观(guān)点来看，多家券商明确(què)表(biǎo)示(shì)今年的投(tóu)资主(zhǔ)线之一就是央国企价(jià)值重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大(dà)证券：在(zài)新(xīn)一轮国企改革(gé)和中国特色估值体系推(tuī)动下，当前国企价值重估行(xíng)情有(yǒu)望(wàng)持续并形成(chéng)主线行情。

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