埃尔多安(ān)称，希望这一(yī)决(jué)定有(yǒu)利(lì)于全球粮食供应链的持续运(yùn)行，帮(bāng)助有需求(qiú)的国家获(huò)得粮(liáng)食。土方将(jiāng)继(jì)续(xù)努力，确保(bǎo)该协议在下(xià)一阶段继(jì)续有效(xiào)执行。此外，埃尔多安证实，俄方(fāng)已经承诺不会阻止土(tǔ)耳其船只离开尼古(gǔ)拉耶夫港和奥尔维亚港。土方对此表示感谢。

　　俄乌冲突爆(bào)发后(hòu)，乌克兰和俄罗(luó)斯(sī)经黑海港口的(de)农(nóng)产(chǎn)品出口受到(dào)干扰。在联(lián)合国和土耳其斡旋下，俄罗斯、乌(wū)克兰(lán)2022年7月22日(rì)就恢复黑海(hǎi)港口农(nóng)产品外(wài)运签署协(xié)议，协议(yì)有效期(qī)120天，并于2022年(nián)11月和2023年3月两度延长。在3月商谈续签事(shì)宜(yí)时(shí)，俄罗斯只同意(yì)延长(zhǎng)60天，协议5月18日到期(qī)。

　　宽松基调已定，油料市场走势(shì)趋(qū)弱(ruò)

　　周(zhōu)二夜盘，美豆破(pò)位(wèi)下跌，期价跌至(zhì)数月最低。最强的旧作2307月(yuè)合(hé)约跌(diē)至近10个月低点，代表新作的2311月合约跌至(zhì)近一年半低点。外(wài)盘大(dà)跌拖(tuō)累(lèi)国内油脂油料(liào)集(jí)体下(xià)滑。周三日盘，豆二下跌逾3％，领跌(diē)油料市场，花(huā)生下跌(diē)逾2％。

　　采访中，期货日报记者了解到(dào)，近期油(yóu)料市场(chǎng)走势趋弱，美(měi)豆、国内蛋白以及(jí)油(yóu)脂走势均呈(chéng)现连续下跌(diē)的行情，近远月价差走扩，反映了远期全球大豆产量(liàng)恢复之(zhī)后的供应压力。

　　在中粮期货(huò)研究(jiū)院(yuàn)高级经理贾博(bó)鑫看(kàn)来，前期市场对于(yú)长期油脂油料价(jià)格走弱存在预期，但USDA 5月供需报告偏空的新作(zuò)数据超(chāo)出市(shì)场预期，导致盘面(miàn)提前出(chū)现压力。

　　事实(shí)上，USDA 5月报(bào)告给(gěi)全(quán)球油料定下转宽松(sōng)基调。其(qí)预计(jì)2023/2024年(nián)度全球油(yóu)料(liào)产量(liàng)将增长7％，主要得益(yì)于南美(měi)大(dà)豆(dòu)产量以及欧盟、乌克(kè)兰和俄(é)罗斯(sī)葵花籽产量的(de)增长。油(yóu)料产量预计创下6.72亿吨(dūn)的新(xīn)纪录(lù)，大豆产量(liàng)预计增长11％，达到4.11亿吨。而2023/2024年(nián)度全球油料消费预计增长4％。因此，新年度全(quán)球(qiú)油(yóu)料库存自低位回升的可能性较大。

　　“内(nèi)外(wài)盘油料阶(jiē)段性暴跌短期内(nèi)主要是对(duì)利空的USDA月度供需报告的反(fǎn)应。”贾博鑫表示，本次(cì)报(bào)告中，美豆新作平衡表比预期宽松得多，结转库存为3.35亿蒲式耳(ěr)；南美新作(zuò)预期又是一个巨大的产量数字，巴(bā)西产量为(wèi)1.63亿吨，阿(ā)根廷产(chǎn)量为4800万吨，供应压力增幅较(jiào)大(dà)，均超出市(shì)场预期。

　　光大期货农产品分析师侯雪玲也表示，巴西大豆5月出口(kǒu)预计(jì)1576万，较去年同期(qī)增加近500万吨(dūn)。但美豆出(chū)口检(jiǎn)验、销售低(dī)迷(mí)，近一个月美豆检(jiǎn)验周均33万(wàn)吨，低于去年同(tóng)期的63万(wàn)吨。同(tóng)时美豆(dòu)压榨利润(rùn)继续下跌，不及五年(nián)均值，不利于(yú)美(měi)豆压(yā)榨需(xū)求释放，这意味美(měi)豆压榨(zhà)量或不(bù)及预期，存在(zài)下调(diào)可(kě)能。

　　此外，阿根廷(tíng)新大豆美元计划(huà)销售(shòu)惨(cǎn)淡，高利率(lǜ)、高通(tōng)胀(zhàng)下，农户惜售为主。阿根廷大豆产量虽然下调至2150万吨附(fù)近，但大豆升贴水季节(jié)性下调，冲击国际大豆价格(gé)。

　　与美豆单边疲(pí)软不同，国内豆一(yī)横盘振荡。在业(yè)内人士看(kàn)来，支撑国产大豆坚挺的(de)原因在(zài)于黑龙江市级储备收购。

　　据侯雪玲介绍，目(mù)前，黑龙江市(shì)级储备(bèi)大(dà)豆已经开始收购(gòu)，本次收购以农户粮源为主。

　　据我的农产品(pǐn)网预(yù)计，东北大豆余粮四分(fēn)之一(yī)，农户占比较大，黑龙(lóng)江市储收(shōu)购(gòu)有利于存粮消化。南方大豆供销(xiāo)一般，终端销(xiāo)售处于(yú)淡(dàn)季(jì)，观望情绪浓厚。

　　新作播(bō)种方面，农(nóng)业农村(cūn)部数据显示，目前春大豆播种(zhǒng)七成，进(jìn)度(dù)同比快7.4个百分点。农业农村部(bù)组织(zhī)开展主(zhǔ)要粮油作(zuò)物大面积单产(chǎn)提升行动，选择诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的100个大豆重点县、200个玉米重(zhòng)点(diǎn)县整建制推进。

　　在(zài)她(tā)看来(lái)，今年(nián)大豆面积和单产或(huò)双(shuāng)提升，新作产(chǎn)量(liàng)预期乐观。不(bù)过，市(shì)场乐(lè)观预期政策支撑力度(dù)，因此远(yuǎn)月合约对新作丰(fēng)产压(yā)力消(xiāo)化(huà)有(yǒu)限。

　　相(xiāng)比较而言，国内豆二近月抗跌(diē)、远月疲(pí)软(ruǎn)。远月合约跟随外盘下挫，在人民币走(zǒu)弱的背景下，豆(dòu)二(èr)跌幅(fú)小于国(guó)际市场。

　　“豆(dòu)二近月合(hé)约坚挺则(zé)主要是受海关检验(yàn)政策影响(xiǎng)。”侯雪玲(líng)表(biǎo)示，目前(qián)看，华北大豆检验(yàn)政(zhèng)策(cè)严格(gé)，短期难(nán)以改善；但南方物流正常，是市(shì)场重要供(gōng)应方。从船(chuán)期(qī)展望看(kàn)，5—7月大(dà)豆到(dào)港分别为923万吨、1080万(wàn)吨、860万吨，大豆(dòu)供给是充裕(yù)的(de)。市场预(yù)期北方通(tōng)关问题6月上旬结束(shù)，海关检验是短期利多。短期来看影响范围仅(jǐn)限于近月合约。

　　短期大豆供应压(yā)力仍在(zài)，未来(lái)存补跌(diē)风险

　　“从外盘短期来看，美豆(dòu)播种进(jìn)度顺利，播(bō)种期(qī)内天气正常，从当前(qián)的情况来看，美豆(dòu)新作预计会出(chū)现(xiàn)良好的单(dān)产数字，但在生长期内盘面预(yù)计仍(réng)会有一些天气升水，限制(zhì)价格的跌幅。从中长期来看，在天气转好之后大豆(dòu)面临着很大的供应(yīng)压力，下(xià)一个(gè)市场年度将转(zhuǎn)为供大于求的状态。”贾博鑫称。

　　就(jiù)内盘短期而(ér)言，大豆(dòu)到港延后(hòu)的问题尚未完全(quán)解决(jué)，周度大豆压榨量(liàng)仍(réng)未有明(míng)显起色，短期内(nèi)豆粕供应仍然紧张(zhāng)，基差坚挺。但(dàn)大量(liàng)大豆到(dào)港压(yā)力预计(jì)很快到(dào)来，开机提升之后供需(xū)趋(qū)于(yú)宽松。

　　在(zài)贾博鑫看来(lái)，国产大豆(dòu)播种顺(shùn)利，好于(yú)去年(nián)。从天(tiān)气情况来看，播种期内天气良好，利于播(bō)种工作的(de)展开。“目(mù)前推广大豆种植的执行情(qíng)况良(liáng)好，在补贴的(de)刺激下，今年大(dà)豆播种面(miàn)积有望继续(xù)出现同比增(zēng)幅(fú)。下游需求稳中有增，油厂收购(gòu)积极性(xìng)增加(jiā)。近期市场传言国储(chǔ)收购，虽然暂时(shí)未(wèi)确(què)定，但对于(yú)国(guó)产(chǎn)大豆来说仍(réng)带来了情绪利好。”他称。

　　展望后市(shì)，侯雪玲认为，美(měi)豆还有下(xià)行空间(jiān)，目(mù)前跌幅还不足以抹(mǒ)平美豆和(hé)南美大豆价格的差异。且(qiě)宏观(guān)预(yù)期(qī)偏(piān)空，消费处于季节性淡季，需求(qiú)对供给承担能力(lì)差。“国产大豆和进(jìn)口大豆近月合约在短(duǎn)期利多提振下表现坚(jiān)挺。短期利多只能影(yǐng)响阶段性供(gōng)需，宜短期(qī)看待，价格最终还(hái)将回(huí)到供需大趋势上(shàng)，未来(lái)补跌风险大。”侯雪(xuě)玲(líng)称。

　　得益于美豆产区近(jìn)两个月的适宜(yí)条(tiáo)件，目(mù)前美豆(dòu)播种(zhǒng)进度(dù)过半(bàn)，速度属历史峰(fēng)值(zhí)水(shuǐ)平，极快(kuài)的播种进度可(kě)能对应未来播种面积的调增。“未来市场关注(zhù)焦点主要(yào)在(zài)7月份美豆生长关键期的天(tiān)气(qì)能否正常(cháng)以(yǐ)及美国(guó)可(kě)再(zài)生能源政策(cè)是否出现变化。”国(guó)海良时期(qī)货分析师(shī)孙(sūn)啸说。

　　在(zài)孙啸看(kàn)来(lái)，国际大豆在出现(xiàn)天气炒(chǎo)作因素之前缺少(shǎo)上行动能，以(yǐ)弱势运行为主，有望向(xiàng)当季(jì)南美大豆种植成本1200美分/蒲(pú)式耳位置靠(kào)近。

　　“根据趋势单(dān)产测(cè)算，新季(jì)美(měi)豆种(zhǒng)植成本(běn)预计有6％左(zuǒ)右幅度下移。考(kǎo)虑到近期(qī)巴西豆升(shēng)贴水(shuǐ)止跌回升，预(yù)计其(qí)卖压已有所释放(fàng)，短(duǎn)期可关注CBOT大(dà)豆在(zài)1300美分(fēn)/蒲式耳位置支撑。”孙(sūn)啸称，另(lìng)外，目前市场(chǎng)在报告(gào)给(gěi)出(chū)的宽松指引下氛(fēn)围偏空，属于预期先行的行情阶段，真正的(de)兑现(xiàn)情况(kuàng)有待跟(gēn)踪。

　　在(zài)业内人士(shì)看来，油料行情后期(qī)供应压力增大，预(yù)计(jì)基本面趋于宽(kuān)松(sōng)。市场重(zhòng)点关注美豆生(shēng)长情况、国内大豆压(yā)榨量、豆粕(pò)库存情况。国产大(dà)豆关注国储收(shōu)购政策以及播(bō)种(zhǒng)情况。

　　下有支撑上有压力，花(huā)生短期(qī)或(huò)维持高位(wèi)振荡

　　同(tóng)作为油料品(pǐn)种(zhǒng)，花生(shēng)近期波动也较为明显。

　　“自4月起，在(zài)去年(nián)减(jiǎn)面积(jī)导致国内(nèi)余(yú)货偏(piān)紧的(de)情景下，主要进口来源国苏丹爆发内乱(luàn)，之后花生期货振荡上行(xíng)，在(zài)上周达峰后回落。截至本周三，花生期货各(gè)合约涨幅(fú)全部(bù)回吐，主力2310月(yuè)合约跌回一个(gè)月前(qián)，远(yuǎn)月(yuè)合约则已下滑(huá)500元/吨以上。”中粮期货农产品分析师(shī)李正邦表示(shì)。

　　在李正(zhèng)邦看来，市场(chǎng)对于花生远(yuǎn)月合约的(de)认识(shí)较为(wèi)一致，但对(duì)于2310月合约分歧最大。“市(shì)场分歧点(diǎn)在于(yú)2310合约的交(jiāo)割价值和接(jiē)货(huò)价值。因(yīn)交(jiāo)割日期恰逢陈作花生耗(hào)尽而新作花生水(shuǐ)份尚大，结合(hé)新作种植面积恢复和油厂(chǎng)压价收购的预期，花(huā)生2310月合约较远(yuǎn)月(yuè)合约(yuē)更坚(jiān)挺。”他说。

　　“作(zuò)为(wèi)国(guó)内基本面(miàn)较为独(dú)特的油料，花生(shēng)价格走势与整体的油料的方(fāng)向并不一致(zhì)。”银河期货(huò)研(yán)究员陈界正表示，除了压榨的(de)副产物花生粕(pò)与大豆的压(yā)榨(zhà)产物豆(dòu)粕有替代性之(zhī)外(wài)，主要(yào)产物花生(shēng)油(yóu)与(yǔ)其他植物(wù)油价(jià)格联动性较差(chà)。因(yīn)此(cǐ)，花生基本面较为独立(lì)，整(zhěng)体受油料(liào)价格与宏观(guān)市场影响较小。

　　“就花(huā)生基本(běn)面(miàn)而言，在今年减产(chǎn)的(de)大背景(jǐng)下，花生整体(tǐ)的供(gōng)应量缩紧，后(hòu)续因为(wèi)非洲的主(zhǔ)产(chǎn)区也受到减(jiǎn)产(chǎn)与战争(zhēng)的(de)影响，整(zhěng)体(tǐ)的进(jìn)口(kǒu)成本高(gāo)企，数量也(yě)不(bù)及预期，叠(dié)加后疫情时期国内(nèi)的餐饮消费不断恢复，因(yīn)此(cǐ)食品端的通货花(huā)生价格(gé)不断走(zǒu)高(gāo)，市场情绪带动(dòng)盘面价格走高。”陈界(jiè)正表示，但当(dāng)前因花生油(yóu)价格偏弱，且大型油厂的(de)花(huā)生库(kù)存(cún)较高，油(yóu)厂的(de)压榨利(lì)润也在不断(duàn)走低，目前油厂基本停止收货，或(huò)保持少量(liàng)的刚需(xū)采购(gòu)。油料花生在这种(zhǒng)情况下(xià)与通货(huò)花生走出(chū)劈叉行情，价(jià)差(chà)来(lái)到历史极值。

　　“目前主导花生走(zǒu)势的主要逻辑在于显性库(kù)存低，货(huò)权(quán)在渠道，产能（面积）预期恢复，压榨需(xū)求不振(zhèn)。”李正邦(bāng)表示(shì)，当前花生油厂理论榨利为负，结合季节(jié)性生产习惯，花(huā)生(shēng)油(yóu)厂开工(gōng)率处于低位，不断压低收购(gòu)价，并于近(jìn)期逐(zhú)渐停(tíng)收。在他(tā)看来，油厂的(de)停收对于(yú)接下(xià)来的三(sān)季度花生市场，意(yì)味着(zhe)压榨需(xū)求的影响暂时退出。

　　据国(guó)海良时期货研究所研(yán)究(jiū)员胡林轩介绍，当前市场(chǎng)一(yī)级浓(nóng)香花生油价格15500元/吨，低(dī)于前峰值19000元/吨，花生粕价格(gé)4400元/吨，低于前(qián)峰值5750元/吨，花生油和花生(shēng)粕价(jià)格(gé)回落大大(dà)挤(jǐ)压了油(yóu)厂的压榨(zhà)利润，油厂压榨(zhà)利润深度亏损导致油厂收购积(jī)极性低(dī)迷，且(qiě)油厂对市场油料米收购(gòu)报(bào)价(jià)持续下调的同时(shí)，自身压(yā)榨量和(hé)开机率保持低位，对于油料米价格有(yǒu)所抑制。“也(yě)正是因(yīn)为(wèi)这一因素，使得油料米和商(shāng)品米价格走势(shì)的分歧越来越大。”他称(chēng)。

　　在胡林(lín)轩看来，目前，中间商和油厂(chǎng)关于花生价格的(de)博(bó)弈(yì)仍在持续。贸易商基于减产(chǎn)和库存(cún)紧张的原因挺价，油厂基于(yú)油(yóu)粕价格(gé)回落和自身压榨利润的缩减来(lái)打压价格。“尽(jǐn)管油料板块(kuài)处于偏空(kōng)的(de)气氛当中，花生价格基于本身基本面的情(qíng)况，预计短(duǎn)期内(nèi)仍然(rán)处(chù)于‘下有(yǒu)支(zhī)撑，上(shàng)有压力’的(de)高(gāo)位振(zhèn)荡(dàng)走势。”胡林轩如是(shì)说(shuō)。

　　“基于(yú)当前盘面价格(gé)，预计花(huā)生继续走(zǒu)弱(ruò)的空(kōng)间较为有限，因整体供应依旧(jiù)偏紧，且交(jiāo)割(gē)品的对应的价格在(zài)10100—10200元/吨。后续花生步入(rù)天气市，仍有一定的天气(qì)炒作的空(kōng)间，预计花生后续将继续(xù)维持高位宽幅振(zhèn)荡走势。”陈界(jiè)正称(chēng)。

　　李正(zhèng)邦则认为花生(shēng)后市长(zhǎng)期(qī)利空，因(yīn)外有替代品供应增加(jiā)，内有新作面积(jī)恢(huī)复。“因货源在(zài)渠道，且(qiě)天气炒作尚未启动，短期或时(shí)有炒作反弹(dàn)。市(shì)场(chǎng)需关(guān)注4月(yuè)进(jìn)口数(shù)据和麦茬花生种植情况(kuàng)。”他称。

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