▌种植牙集采“短(duǎn)兵相(xiāng)接” “牙茅(máo)”面(miàn)临(lín)一场硬仗

　　正(zhèng)所谓“金眼(yǎn)银牙(yá)铜(tóng)骨头”，在A股(gǔ)市场里，牙科(kē)一直都被投(tóu)资者视(shì)为坡长雪厚(hòu)的黄(huáng)金赛道，关于牙科的纯正上市公(gōng)司只(zhǐ)有通策医疗这(zhè)一家。也正(zhèng)是因为(wèi)如(rú)此，自(zì)通策医疗借壳上市以来，其便一直备受资金的追捧，被投资者(zhě)奉为“牙茅”。然(rán)而，通策医疗最近几年在资本市(shì)场走势一路下行，前年最风光(guāng)的时候曾(céng)触顶1300亿元市值(zhí)，而(ér)不(bù)到(dào)2年(nián)的(de)时间内市值蒸发超过70％。

　　从2020年、2021年的财(cái)报数据来看，种植(zhí)业务位列通策医疗五大业务(wù)板块(kuài)增速第一位。对通策医疗来说，种植牙业务是不可或缺(quē)的市场(chǎng)。业内人士透(tòu)露，一旦种(zhǒng)植(zhí)牙耗(hào)材被集采，通策医疗的盈利能力很可能受影(yǐng)响。面对(duì)激(jī)烈竞争(zhēng)的市场，大型口(kǒu)腔连锁机(jī)构失去了(le)此前(qián)集团采(cǎi)购优(yōu)势，与公(gōng)立医院及(jí)其他民营口腔机构站在同一起跑线(xiàn)，大(dà)幅降(jiàng)价势(shì)在必行，这也将影响(xiǎng)种植(zhí)牙(yá)最终利润(rùn)率。

　　通策医疗面对的最大的问题是，怎(zěn)么(me)能(néng)把这(zhè)些增(zēng)量转化为自己的(de)增量。竞争(zhēng)来自参与(yǔ)集(jí)采(cǎi)的1.8万家(jiā)医疗机(jī)构，其(qí)中有1.4万家民(mín)营(yíng)医疗(liáo)机构，占总(zǒng)数的80％。想要(yào)获得足够(gòu)量的种植牙，一(yī)要有覆盖面足够广(guǎng)的口腔机构，二得有足够(gòu)多的医护人员。“种植牙放(fàng)量一直是其所期待(dài)的一件事(shì)。”3月23日，通策(cè)医疗(liáo)董(dǒng)秘处的回复直截了当。2022年(nián)通策医疗发布的财报(bào)中(zhōng)提(tí)及——医护人(rén)才储备，这也是其(qí)这两年最(zuì)重要的战略布(bù)局。

　　通策医(yī)疗在调研(yán)内容纪(jì)要(yào)中提(tí)到，宁口(kǒu)2022年上(shàng)半(bàn)年营(yíng)收增长3％，净(jìng)利润下(xià)降是由于(yú)2022年新增(zēng)了40名医生储备，增加的人力成(chéng)本影响了900万元(yuán)利(lì)润(rùn)。通策(cè)医疗2022年三季(jì)度财(cái)报(bào)中提(tí)到，为“后集采”时代准备，让90％以上的专(zhuān)家都(dōu)在支持蒲公英医院快速发展，目标是让蒲公英(yīng)医院在(zài)最短的(de)时间成为当(dāng)地第一的口腔医(yī)院。值得注意的是，通策医疗的重(zhòng)磅项(xiàng)目“蒲公英计(jì)划(huà)”在2018年(nián)提出，被公司视为“未来五年重要的发(fā)展计划”。而如(rú)今，目前来看，该计划仍处(chù)筹备或培育期，2022年上(shàng)半年蒲公(gōng)英分院(yuàn)贡(gòng)献收入1.71亿元，净利(lì)润率仅为5.5％；前三季度(dù)贡献收(shōu)入2.98亿(yì)元，新(xīn)增蒲公英分院净利率仅为8.5％。

　　此外(wài)，通策医疗董(dǒng)秘提到，这(zhè)几年相关医生的储备已经足够(gòu)了，“（种(zhǒng)植牙）量再增(zēng)长10倍也够”。“以价换量更容易形成规模效应。目前种植牙渗透(tòu)率低，随着价格差异化定价，总量的快速(sù)增加(jiā)仍有(yǒu)望(wàng)形成规模的较高增长。”这是通策医疗2022年底(dǐ)在机构调研(yán)时的观点。一位(wèi)长期关注消费医(yī)疗的行业人(rén)士(shì)分析，通(tōng)策医疗的主要市场仍(réng)在浙江，但即使在浙江，面对接下来激烈的种植牙市场(chǎng)，也没有(yǒu)绝对优势，“确实(shí)是一场硬仗”。

　　“即使(shǐ)没有(yǒu)集采，未(wèi)来种植牙(yá)也(yě)会慢(màn)慢从一个高毛(máo)利业务变成(chéng)低毛(máo)利业务。因为这一部分对医生的技术要求(qiú)并没有那么高，主(zhǔ)要靠的(de)是设备定位、辅助软件和三维建模(mó)。所有的口腔(qiāng)诊所都(dōu)能做，没有那么(me)深的护城河，所以市场竞(jìng)争会比较激烈。”关(guān)注口腔赛道(dào)的(de)投资人(rén)说。

　　对(duì)于中国的民营口腔医院市场而言(yán)，集(jí)采(cǎi)消(xiāo)息和(hé)盈利曲(qū)线下降关(guān)系也不大。“其实在(zài)集(jí)采消息出(chū)来之前，民营口(kǒu)腔诊所就因为价格(gé)战的原因，自己(jǐ)就把价格压下来了。低于4500元的种(zhǒng)植价格，在业内其实已经比比皆是(shì)。”口(kǒu)腔诊所从业者如是说到。目前，很多民营口腔诊所(suǒ)面临着巨大的经营压力，面对高昂的诊所房租、水(shuǐ)电以及(jí)人(rén)工费用等，其(qí)实(shí)利润不算高。有(yǒu)医疗投资机构工作人员(yuán)曾表示，目前80％的民营(yíng)连锁口腔机构都(dōu)处于亏(kuī)损状态。

　　▌天价种(zhǒng)植牙神话破(pò)灭 牙科(kē)诊所(suǒ)或大批退出

　　有业(yè)内(nèi)人士(shì)给(gěi)予了一个乐观的(de)预(yù)测，当(dāng)集采降低价格后，原(yuán)本属于改善型(xíng)医(yī)疗需求的种植牙(yá)，将会成为百姓们的基(jī)本(běn)需求——几十亿(yì)颗失牙的市(shì)场会打开。这几乎奠定(dìng)了一个薄(báo)利多销的局面。但这并不是在(zài)所有牙科(kē)诊所都会发(fā)生的(de)局面。当耗材价格下降后，牙医利益会受到直接(jiē)冲击(jī)。“在大部(bù)分诊所里，医生收入是和(hé)耗材(cái)挂钩的(de)。这(zhè)和骨科心脏支架集(jí)采(cǎi)的影响类似，医生的工作(zuò)量加大不说(shuō)，收入会减少。”业内人士表(biǎo)示最(zuì)担心的是到(dào)底(dǐ)能不能(néng)以价换量。如果薄(báo)利了(le)，但(dàn)最(zuì)终没有多销，经营(yíng)可能难以(yǐ)为继。

　　牙科是医(yī)院所有科室(shì)中，最(zuì)适合(hé)独立执业的。即(jí)便在改革开放(fàng)之前，全国各地的个(gè)体牙医也不(bù)在少数。国家卫(wèi)生统计年鉴(jiàn)显示，2020年全国民(mín)营口腔医院、诊所(suǒ)加起(qǐ)来(lái)有66000多家，提供的口腔医疗服务占到总量69％左右(yòu)。民营口腔医院或(huò)诊(zhěn)所的一大特点就是连锁率特(tè)别低(dī)，只有约(yuē)4.8％，绝大部(bù)分(fēn)牙科诊所都是“个体(tǐ)户”。牙科特别依(yī)赖医生的(de)个人(rén)能力，牙医独立执业会比其(qí)他专科容易很(hěn)多(duō)。

　　“种植牙的(de)暴利(lì)在(zài)上(shàng)游(yóu)的(de)厂家，到了终端诊所，利润空间很微(wēi)薄，还没有算上(shàng)房租、水电、折旧。”业内(nèi)人(rén)士认(rèn)为，假如耗(hào)材降(jiàng)价，但(dàn)没有(yǒu)带(dài)来体量的增长，薄利了之后又没多(duō)销，就形成了一个悖论(lùn)。当收入(rù)不足以支撑(chēng)过(guò)高的(de)运(yùn)营成本时，一(yī)些诊所不得不关停退市。长远来看，种(zhǒng)植牙是整个口腔治疗过程中，应对牙齿(chǐ)缺(quē)失时最(zuì)后(hòu)的办法，更重要的是(shì)提高公众对口(kǒu)腔卫(wèi)生的关注意识。“世界卫生组织提出的‘8020’标准，是希(xī)望(wàng)在80岁的时候每个人都有20颗以(yǐ)上的好牙(yá)齿，而不是20颗(kē)种(zhǒng)植牙(yá)。”业内人士如是说。

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