金融(róng)界5月22日消(xiāo)息(xī) 悄然之间，已经崩(bēng)盘了(le)33年的(de)日本(běn)股市(shì)竟(jìng)然奇(qí)迹(jì)般(bān)的活过来了，甚至还在不断挑战新高(gāo)，真是活久见(jiàn)。

　　22日，日(rì)本股市主要股(gǔ)指(zhǐ)日经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点(diǎn)，创1990年8月(yuè)以来近33年的新高，同时也是自(zì)日本泡沫经济崩(bēng)溃以来的最高收盘价。今年(nián)以来日经(jīng)225指数已涨超(chāo)19%。

　　而这之前，日本股市几经挣扎但是最终都黯淡收场(chǎng)，但是似(shì)乎这(zhè)次有点不一样的味道，“股神”巴菲特助阵、“华尔街大鳄”高(gāo)盛摇(yáo)旗呐喊以及(jí)

　　地缘政治的(de)变动使得日本(běn)股(gǔ)市变得微(wēi)妙起来。

　　海外资金(jīn)是不可或缺力(lì)量(liàng)

　　对于日(rì)本股市爆(bào)发，海外(wài)资(zī)金是不可或缺(quē)的力量。数据显示，海外投资(zī)者对日(rì)本股票需求(qiú)稳健。根(gēn)据日本交(jiāo)易(yì)所(suǒ)集团，4月海外(wài)投资者净(jìng)买入(rù)价值2.15 万亿日(rì)元（约(yuē)合157亿美(měi)元）的日本股票，为2017年10月以来(lái)最大(dà)规模的(de)外国(guó)人净(jìng)购买量。不过(guò)，日本企业部(bù)门仍然是日(rì)本(běn)股票的最大净买(mǎi)家，年(nián)初至今的(de)买入量为1.1万亿(yì)日(rì)元。

　　当然这(zhè)其中也包括在3年前就“闻到(dào)”金钱味道的巴菲特(tè)，2020年8月，巴菲特(tè)掌管的伯(bó)克(kè)希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希(xī)尔”）首次披露，其收(shōu)购了日本(běn)前五(wǔ)大(dà)贸易公司每家略高于5%的股份(fèn)。这五大贸易公司分别是伊藤(téng)忠(zhōng)商事、三菱商事、三井(jǐng)物产、住(zhù)友商事和丸红。自首次披(pī)露之后，巴菲特已(yǐ)3次购买并扩大了对日本(běn)五(wǔ)大商(shāng)社(shè)的(de)股份持有量(liàng)。

　　从近(jìn)期数据(jù)披露可以看出，伯克希(xī)尔哈撒韦目(mù)前在(zài)日本持有的股票比在美国以外任何其他(tā)国家都多(duō)。今年早(zǎo)些时候，巴菲(fēi)特(tè)增持了日本(běn)五大(dà)商社，并暗示将进一步投资日本股票(piào)。现年92岁高龄的他还(hái)在上(shàng)个月罕(hǎn)见地(dì)亲自(zì)访问日本。

　　对于(yú)为(wèi)何(hé)在这个时点，不断增持(chí)日本股(gǔ)票？在5月(yuè)初巴菲特股东大会上，巴菲特就这(zhè)样说到：

　　投资(zī)日(rì)本商社(shè)的决定(dìng)其实非常简(jiǎn)单，也非常(cháng)容易理解，我们可能和这(zhè)五家公(gōng)司(sī)都有过(guò)业务(wù)来往(wǎng)。从(cóng)整体来看(kàn)，这些(xiē)公(gōng)司能(néng)够支付不错的分红，在某些(xiē)情况下也会回购股(gǔ)票，我们也能很好地理解他们所拥(yōng)有的(de)一大堆业(yè)务(wù)，同时我(wǒ)们还能通过融资解决汇(huì)率(lǜ)风险问题。所(suǒ)以我们就开始购买了，甚至这件事情一开始我(wǒ)都没有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲特日(rì)本之行的部(bù)分原因是为了(le)向(xiàng)这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔(ěr)非(fēi)保险业务副董事长(zhǎng)格(gé)雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为接(jiē)下来双方可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前(qián)三年(nián)布局的(de)巴菲特(tè)已经(jīng)赚麻了，巴菲特再次用行动(dòng)告诉(sù)大家(jiā)姜还是老的辣。

   多位大佬抄底日本

　　除了巴菲特，还有其他大佬也在紧锣密鼓的行(xíng)动中(zhōng)。3月31日，黑石(shí)集团主席(xí)苏(sū)世(shì)民拜访了(le)日(rì)本(běn)首相岸田文雄。黑石(shí)集团两(liǎng)年前在日本一举(jǔ)收(shōu)购(gòu)8家酒店，此行被外界普遍认为日本还蕴(yùn)藏着更多投资(zī)机会。

　　同一(yī)时期(qī)，黑石集(jí)团最主要的(de)竞争对手——KKR创(chuàng)始人亨利·克拉维斯也在日本与(yǔ)投资对(duì)象展(zhǎn)开交流。

　　4月(yuè)初造访日(rì)本东京(jīng)的(de)还有美国(guó)对冲基金Point72创始(shǐ)人(rén)史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基金(jīn)Citadel在今年早些时候决定重新在东京开设办事处(chù)，据《金(jīn)融时报》报道(dào)，Citadel正在(zài)申(shēn)请在日本市场(chǎng)的(de)运营牌照。

    日本受益于地(dì)缘政治格(gé)局变化

　　自(zì)1989年(nián)日(rì)本泡(pào)沫经济崩(bēng)溃以来，日本股市一直都在苦苦(kǔ)的填坑之中，如今似乎局面发生了变化(huà)。

　　虽然巴菲特(tè)在股东(dōng)大会(huì)上解(jiě)释了抄(chāo)底日本(běn)股市，但是“狡猾”的巴老爷子也有(yǒu)所保(bǎo)留(liú)。站在事后马(mǎ)后(hòu)炮的(de)角(jiǎo)度看，对股(gǔ)市拥有独特理解的巴(bā)菲特对国际(jì)地(dì)缘政治(zhì)的变化也颇有研究。

　　自2018年中(zhōng)美贸易争端(duān)以来，国际地缘(yuán)政治格局巨变。在新(xīn)的地缘政治格局下，日本在亚太格局(jú)中(zhōng)扮演了更加重要的角色(sè)，同时(shí)日本在芯片等产业发(fā)展中野(yě)心勃(bó)勃，这都成为(wèi)了边际上的重要(yào)变(biàn)量(liàng)。仔细观察日(rì)本(běn)的经济(jì)脉络，我们也会发现(xiàn)日(rì)本的(de)设备投资开始进入(rù)加(jiā)速期(qī)，这背后有产业自身发展的(de)原(yuán)因，也暗合地缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚至略显僵化(huà)的(de)政治(zhì)格局，在全球动(dòng)荡的大背(bèi)景下反而成为了(le)“避风港”。

　　“嗅到了”日本敏(mǐn)感(gǎn)变(biàn)化(huà)的巴菲特，一直在等待出手的时机(jī)。直到(dào)新冠(guān)危(wēi)机爆发，日(rì)本(běn)股市出现急搓，巴(bā)菲(fēi)特终于(yú)等到了被低估(gū)的日本(běn)资产，自此疯狂抄底日本股(gǔ)市。

　　而日本5大商(shāng)社也用(yòng)业(yè)绩证明自己的确被低估了。据日经中(zhōng)文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财(cái)报于5月9日(rì)全部出炉。5大商社(shè)的合(hé)计净利润超(chāo)过(guò)约(yuē)4.2万亿日元，在(zài)短(duǎn)短2年时间(jiān)里增加(jiā)到(dào)了4.3倍。

　　除了日本(běn)基本面(miàn)发生的变化，日(rì)本(běn)监管(guǎn)层的助推也(yě)是一(yī)股不容忽(hū)视的(de)力量(liàng)。日本监管层(céng)持续推动企业经营能力(lì)的(de)改善和(hé)价值(zhí)的修复(fù)，其中敦促企业对投资者提高回(huí)报、鼓励(lì)企业(yè)公一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思开(kāi)回购成为改革重要抓手(shǒu)。

　　尤其(qí)是在今年3月底，东京(jīng)证券交(jiāo)易所为了改(gǎi)变大量个(gè)股股价跌破净值的情况，发布《关于实现(xiàn)关注资金成本和股价经(jīng)营要(yào)求》要求上(shàng)市公司提(tí)高企业价(jià)值(zhí)和资本效率从而提升股价后，日本(běn)股市开始掀起一波回购热潮。

　　一向(xiàng)被(bèi)韭(jiǔ)菜讥讽为“反向指标”的高盛也出来高喊(hǎn)日本(běn)可(kě)能正接近十年一遇的牛市(shì)。至于日本(běn)股市未来(lái)将走向何方，一(yī)切(qiè)将由(yóu)时(shí)间给出答案吧。

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