5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相关部门收(shōu)到《关于(yú)调整协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款自(zì)律上限的通知》，四大国有银(yín)行协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款自(zì)律(lǜ)上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金(jīn)融机(jī)构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次(cì)拟下(xià)调中协定(dìng)存(cún)款更多是(shì)对公业务，而通知存款则(zé)集中(zhōng)于(yú)短期存款。

　　就本(běn)次(cì)协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)拟下(xià)调的背(bèi)景、影响，后续货币政(zhèng)策(cè)走向等，记者采访了招商(shāng)基金研究部首席经济学家李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼现金管(guǎn)理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽(zé)基金经理(lǐ)陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德(dé)信基金(jīn)、德邦(bāng)基金等公募基金(jīn)公司及投(tóu)研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调(diào)降更多是出(chū)于推(tuī)进利率市场化改(gǎi)革深化大(dà)背景的考虑。对银行而言，存款利率下(xià)调有助(zhù)于(yú)减(jiǎn)少存款定价的(de)无序竞争，降低银(yín)行负债成本(běn)；同时(shí)本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是(shì)促进宏观(guān)经济复苏的(de)表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫(pò)性(xìng)不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格(gé)战(zhàn)激(jī)烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行(xíng)。预计下半年货(huò)币(bì)政策不(bù)会(huì)出现急转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存(cún)款(kuǎn)利率调降的(de)趋势

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者：四大国有银行为何下调(diào)协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我们认为(wèi)，当前调降更多(duō)是出(chū)于推进利率市场化改革深化(huà)大(dà)背景的考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利(lì)率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代(dài)表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调存(cún)款利率，中小银行陆续跟(gēn)进下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚(fá)措施。而(ér)此(cǐ)前4月部分中(zhōng)小银行、农(nóng)商行存款利率(lǜ)下调，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海、恒丰三(sān)家股份行(xíng)挂牌利率下(xià)调，均是在(zài)利率市场化改革(gé)推进背景下(xià)，银行出于自身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差(chà)不断下行。在(zài)资(zī)产端(duān)定价压(yā)力较大且存款持续高增的情况下，压降存款成本成为改(gǎi)善息差(chà)的重要(yào)手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律上限(xiàn)有利于对(duì)公客(kè)户留(liú)存的活期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市(shì)场利率(lǜ)整体下行，实体经济综(zōng)合融资成本不断下(xià)降，银行资产端收益(yì)下降较为明显；第二，银行整体净(jìng)息差持(chí)续(xù)走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏(piān)好大幅下(xià)降(jiàng)导致存款增(zēng)长(zhǎng)比较明显(xiǎn)，存款市(shì)场供需(xū)关系发生(shēng)了变化(huà)，降(jiàng)低了(le)银行高吸揽储的必要性(xìng)；第四(sì)，协定存款和通知(zhī)存款介(jiè)于活期与定期存款之(zhī)间(jiān)，自2022年存款自(zì)律机制对于活期存款(kuǎn)与定(dìng)期(qī)存(cún)款利率进行了几轮调整，本次将(jiāng)协定存款与通知存款自律上限下调也是(shì)要(yào)将存款产品线(xiàn)的调整进(jìn)行统一，全(quán)面缓(huǎn)解(jiě)银行吴亦凡现在在哪里关着负债压(yā)力(lì)。

　　综合(hé)各项因素(sù)，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺(shùn)应市(shì)场趋(qū)势，通过自律机制协调调(diào)降负债成本，有利(lì)于(yú)提升银行放贷意(yì)愿(yuàn)，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落(luò)实(shí)央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国的存款利(lì)率(lǜ)管(guǎn)控为(wèi)上限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管控(kòng)，近年来贷(dài)款利率(lǜ)下限管控(kòng)彻底取消。存款(kuǎn)利率定(dìng)价方式(shì)的改变也拉(lā)开序幕，2022年(nián)4月利率(lǜ)自律机制建立(lì)以来，4月(yuè)和9月经历(lì)了两轮大规模存款利率下(xià)降(jiàng)，主要是大行和股份(fèn)行参与，今年以(yǐ)来的调整更(gèng)多是延续(xù)去年9月(yuè)这一(yī)轮存(cún)款利率下调，中(zhōng)小银(yín)行补充下调。

　　另(lìng)外，考评(píng)制度由原来的激励(lì)为主引入(rù)惩罚措施，加速了中小银行存款利率(lǜ)补降的进度。就今年的(de)经(jīng)济背景(jǐng)而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边际(jì)走弱，经济修复(fù)存在波折。目前居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增(zēng)，实体融资(zī)需求有(yǒu)限，银(yín)行存款增加，降低存(cún)款利(lì)率(lǜ)可以引(yǐn)导减少(shǎo)信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断(duàn)压缩(suō)，银行经营(yíng)压力增(zēng)大，调整存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段(duàn)。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基(jī)金：下(xià)调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业银行的(de)活期类存(cún)款收益(yì)，延续近期银行(xíng)存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银行(xíng)净(jìng)息差收窄趋势，特别是(shì)中小行高(gāo)息揽储(chǔ)的成(chéng)本压力(lì)；另(lìng)一方面，有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以来，两轮利(lì)率(lǜ)调(diào)降都集中在活期(qī)和定期存款，实(shí)际上忽(hū)略了这些(xiē)介于活期和定期存款之间的存款的利率(lǜ)调整(zhěng)，当下有必(bì)要一次性调整(zhěng)通知(zhī)存款和协定存款利率(lǜ)上限，保证存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)的(de)有效(xiào)性。银(yín)行一(yī)季度净(jìng)息(xī)差(chà)水(shuǐ)平均创(chuàng)历史新低，上市银(yín)行(xíng)整体净息差(chà)由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存(cún)款利(lì)率下调(diào)可以有效降低银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓(huǎn)解银(yín)行经(jīng)营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于(yú)4月份社融数(shù)据(jù)，居(jū)民贷款(kuǎn)偏(piān)弱(ruò)之外，企业贷款也(yě)在边际(jì)转弱(ruò)，但企(qǐ)业中长期贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要(yào)进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银(yín)行息差压力增大，控(kòng)制(zhì)存款成本成(chéng)为当务之急(jí)。中小银(yín)行或有动力持续主动(dòng)下调存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，存款利(lì)率下行仍是(shì)大势所趋。因(yīn)此银行(xíng)降(jiàng)息(xī)潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)。

　　此外，广义(yì)上的(de)降息潮不仅仅(jǐn)集(jí)中在银行领域(yù)。以地(dì)方(fāng)债为例(lì)，2022年后(hòu)广东、上海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙江等发(fā)达地区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下(xià)降至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对于资质较(jiào)好的(de)发(fā)债主体，其信用债收益(yì)率仍(réng)有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的(de)方(fāng)向仍是由实体(tǐ)经济资金(jīn)供需决定的，而(ér)央行的政策利率(lǜ)、基准利率在一方面(miàn)要合适顺应市场(chǎng)环境，一方面也(yě)代表着政策意愿强调信号意义的(de)作用。今年是真正疫(yì)后复苏(sū)的第(dì)一年，我们(men)仍面临内生动力不强需(xū)求(qiú)不足的情况(kuàng)，央行已(yǐ)经通过降准以及结构性(xìng)货币政策等多(duō)项举措给予了实体经济所需(xū)的一定的资金投(tóu)放支持，有(yǒu)效降低(dī)了实体综合融资成本，后续需要(yào)财政政策产(chǎn)业(yè)政策等配套政策继续(xù)激(jī)活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观(guān)察(chá)跟踪经济运行情况，短期调整政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)的概率不大(dà)，但仍会维(wéi)持资金(jīn)合(hé)理充裕的环(huán)境，故从(cóng)银行资产端的(de)角度来(lái)讲，贷款利率或仍(réng)维持低(dī)位，后续(xù)是否进(jìn)一步(bù)下调要看实体(tǐ)经济复苏(sū)的情况。银行负债端，存款基准利率下调的概率不(bù)大，而(ér)存款利率上限的调整空间仍存在(zài)，而是否进一步下调要(yào)看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金(jīn)：2022年4月，人(rén)民(mín)银行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率市场化(huà)调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成(chéng)员银行参考(kǎo)以10年期国(guó)债收益率为代表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调(diào)整(zhěng)存款利率水平。在存款利率市场化调整(zhěng)机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订版(bǎn)）》新增存款利率市场化定价(jià)情况作为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降(jiàng)存款利(lì)率。我们认(rèn)为，通过存款利(lì)率下行，稳定商业(yè)银(yín)行(xíng)净息差进而(ér)保持贷款(kuǎn)利率维持(chí)低位或继(jì)续(xù)下行，最终有利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金融数(shù)据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国(guó)债利(lì)率持续下行(xíng)，银行间利率下(xià)行(xíng)，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国(guó)内降息预期(qī)被进一(yī)步强化。海外来看(kàn)，全球经济(jì)进入衰退周期，加息周期基本结(jié)束，后续有望逐步迎来(lái)降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型商(shāng)业银行和股份制商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋(qū)。一方(fāng)面，银行(xíng)仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发(fā)放贷款(kuǎn)加权平(píng)均(jūn)利率较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监管层(céng)面(miàn)有动力去持续推(tuī)动存款利率下降，来保障银行合理利差范围(wéi)，增(zēng)加(jiā)银行信(xìn)贷(dài)投放的(de)动力(lì)。

　　另一方(fāng)面，居民避险(xiǎn)需(xū)求仍在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力不(bù)大的基础上，银行自身也有动力去下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解(jiě)银行负(fù)债及(jí)经营压(yā)力

　　中国(guó)基金(jīn)报：协定存款、通知存款利率自律上限调(diào)整，将有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普(pǔ)遍现象(xiàng)，此(cǐ)次(cì)政策调整(zhěng)有望(wàng)带动中小银行主动跟随下(xià)调存款利率。另一方(fāng)面，由于(yú)此前经济下(xià)行影(yǐng)响，投资者悲观(guān)预期被放大(dà)，大(dà)量资金集(jí)中在银行(xíng)存款端，此(cǐ)次存款利(lì)率(lǜ)下调也有(yǒu)望(wàng)带动存(cún)款(kuǎn)资金的释放，盘活市(shì)场(chǎng)流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银(yín)行息差压力。本(běn)次(cì)下调将引导银行的(de)对公(gōng)活期成本下降(jiàng)，存款降价叠加资(zī)产端让利压力(lì)趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复(fù)，有利于增强银行内生资本补充(chōng)能力；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及居(jū)民的短期存款意愿(yuàn)、促进(jìn)企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场的(de)影响集中在以下两点：①规范银行的协定(dìng)存款定(dìng)价秩序，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价(jià)的(de)无序竞(jìng)争。此前，部分中(zhōng)小银行(xíng)的协定存款和通(tōng)知存款定价(jià)过高(gāo)，会对遵守自律机制、定(dìng)价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限(xiàn)下调后(hòu)会普遍降(jiàng)低中小行协定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款利(lì)率，减少中小银(yín)行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股份行及国(guó)有大行(xíng)影响较(jiào)小。②长端利率下(xià)行仍(réng)有空间。市场降息预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客(kè)户在(zài)商业银(yín)行的活期类存款收益，使得对公客户活期存款收(shōu)益向对私客户看齐，一方面有助于(yú)缓解商业银(yín)行(xíng)净息差收窄趋势，另一(yī)方面有利于引(yǐn)导超额(é)储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行(xíng)，存款利率自律上限调整降(jiàng)低了银行负债成(chéng)本，目前上市银(yín)行协定存款占总(zǒng)存(cún)款的比重在(zài)13％左右(yòu)，重新规定协定利率上限后，预(yù)计(jì)行业资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可(kě)以限制高息(xī)揽储，规范行(xíng)业竞(jìng)争，特(tè)别是降低银行对公(gōng)活期(qī)存款(kuǎn)成本压(yā)力，减轻银行负(fù)债及经营压力(lì)。此外，银行负债端(duān)成本的下降使得(dé)银行(xíng)盈(yíng)利能力增强，进一步(bù)打开了资(zī)产(chǎn)端收益率下行(xíng)的空间，或(huò)带动债券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确(què)定性信号

　　中国基金(jīn)报(bào)：未来存款(kuǎn)利率是否还有进一(yī)步(bù)下降的空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款和存款利(lì)率的非对称下行(xíng)使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限(xiàn)，经(jīng)营压力倒逼存(cún)款(kuǎn)利率有(yǒu)进一步(bù)调降的(de)预期。一(yī)方面(miàn)，为(wèi)支持实体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融(róng)机构人民币(bì)贷(dài)款加权平均利率(lǜ)较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞(jìng)争类似“非零(líng)和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款(kuǎn)市场份(fèn)额考核压力(lì)使(shǐ)得各行下调存款(kuǎn)利(lì)率动力不足，同(tóng)样2020年以来上市银行存(cún)量存款(kuǎn)平(píng)均成(chéng)本(běn)率基本持平。贷款和存款利率的(de)非对(duì)称(chēng)下(xià)行作(zuò)用下，2022年12月商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息(xī)差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无(wú)风险收(shōu)益率，利多永续经营性质的票(piào)息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍(réng)然有下(xià)降的趋(qū)势和空(kōng)间。从银行角(jiǎo)度，2018年(nián)以来(lái)由于存款定(dìng)期化，活期存款(kuǎn)占比(bǐ)明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷(dài)款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差(chà)压力，这使得控(kòng)制(zhì)存(cún)款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超(chāo)额储蓄(xù)高增、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利率下(xià)降，促进(jìn)存(cún)款(kuǎn)流向消费和实际投资。短期看，存款利率下调(diào)带(dài)动(dòng)流动性继续(xù)进(jìn)入债(zhài)市，中短期(qī)利率，特(tè)别是中短期信用债利率仍(réng)有下行空间(jiān)。如(rú)果经济复苏较强，流动(dòng)性也有可能进(jìn)入(rù)股(gǔ)市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到(dào)存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银(yín)行(xíng)息(xī)差压力增大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款(kuǎn)利率整体下(xià)行。现实中，存(cún)款利(lì)率降低有助于压低全社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股(gǔ)票市场中，对(duì)流动(dòng)性敏感(gǎn)的股票(piào)也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降(jiàng)息释(shì)放的信号来看，是否意味着货币政策进(jìn)一步宽松(sōng)？货币(bì)政策充(chōng)裕延续，但(dàn)解读为边际再宽(kuān)松(sōng)为时(shí)尚早。2022年四季度(dù)货(huò)币政策(cè)执(zhí)行报告以(yǐ)及2023年一(yī)季度货(huò)政例会(huì)均表明当前货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力(lì)”仍是第一(yī)要求，而在(zài)此(cǐ)基础上强调(diào)“着力(lì)支持扩(kuò)大内(nèi)需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长(zhǎng)端(duān)利率仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)空间，但这一调降(jiàng)是针(zhēn)对银行协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知存款利率自(zì)律上限，而非直接调降挂牌存(cún)款利(lì)率(lǜ)，存款利率下调并不等于政(zhèng)策利(lì)率就必须进行对等下调，市场(chǎng)不应(yīng)视(shì)为降息的确定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼顾考量(liàng)收(shōu)益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下，普通投资者应该如何守住自己的(de)钱(qián)袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投资工具应(yīng)该兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性。在存款利率(lǜ)下降的背景(jǐng)下，短债基金以及其(qí)他固(gù)收类基金在具(jù)一定流动(dòng)性(xìng)的(de)同时，相较活期存款和相(xiāng)当部分的银行理财产品，具(jù)有一定的(de)超额(é)收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利率整体(tǐ)下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论(lùn)从绝(jué)对(duì)利率水平(píng)还是(shì)从信(xìn)用利差(chà)，都回到(dào)了较低历(lì)史(shǐ)分(fēn)位数(shù)水平，虽(suī)然(rán)债(zhài)市(shì)多头环境(jìng)仍未改变，但(dàn)一致(zhì吴亦凡现在在哪里关着)预期导致行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一(yī)步盈利空间被(bèi)压缩，若(ruò)看不到(dào)央行货币政策增(zēng)量(liàng)政策，后续或进入震荡环境，而(ér)存量博弈交易下也可能会放大市场(chǎng)波(bō)动。

　　对于普通投资(zī)者来说(shuō)，在这(zhè)样的环(huán)境下(xià)尽量选择防守类(lèi)型的产品，规避市场波动(dòng)，例如货币基金，而短债基金中(zhōng)要(yào)选择久期短流(liú)动性(xìng)好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济(jì)高频数据的弱化(huà)趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中长期(qī)调(diào)结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复(fù)苏”预期进一(yī)步强(qiáng)化(huà)，因此股票市场(chǎng)也进入(rù)到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注(zhù)行(xíng)业估值水平(píng)较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临(lín)低利率环境，需要我们(men)识别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如面(miàn)对(duì)收益率高达(dá)20％且(qiě)能(néng)保本的所谓理财产品。对普(pǔ)通投资者而言，如果(guǒ)不具备(bèi)相关(guān)专业知识，可(kě)以选择把投资理财交给(gěi)少(shǎo)数专(zhuān)业的(de)人来做，让优秀(xiù)的基金经理(lǐ)管理自己(jǐ)的钱袋子。具备(bèi)一(yī)定投资能力和风控能力的人(rén)士可(kě)通(tōng)过理财(cái)和投(tóu)资试图(tú)跑赢通胀，但(dàn)前(qián)提(tí)条件是(shì)做好(hǎo)风控，选择适(shì)合自己风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信(xìn)基金：随(suí)着存(cún)款利率下行(xíng)，普(pǔ)通投资者储蓄收益下(xià)降，为保持资金保值增(zēng)值，投资者在评估自身风险承受(shòu)能力后(hòu)可适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现金(jīn)管(guǎn)理类产品等(děng)风险等级较低、支取(qǔ)相(xiāng)对灵活的产品(pǐn)。

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