美东(dōng)时(shí)间周三，美联储发布的最新会议(yì)纪要显示，美联储官员在本月(yuè)的会议(yì)上(shàng)一致同(tóng)意加息25个(gè)基点，但在是否(fǒu)有必要进一步加息的问题上存在明显分歧，更(gèng)多(duō)官员暗示(shì)他(tā)们准(zhǔn)备暂停加息(xī)。

　　纪要显(xiǎn)示：“几(jǐ)位与会者指出，如(rú)果(guǒ)经济(jì)发展与(yǔ)他们目(mù)前的预期一致，那(nà)么在这次会议(yì)之(zhī)后可能没有必要(yào)进一步收紧政策。”他们预期美国经济增长将放(fàng)缓(huǎn)，这(zhè)将消除进一(yī)步收紧货币政策的(de)必要性。

　　其他部分与会者认为“在未(wèi)来的会(huì)议上可能有必要进(jìn)一步(bù)收(shōu)紧(jǐn)政策(cè)”，因为他们预计“将通胀(zhàng)恢复(fù)到2％的进程可能会继续缓慢得令人无法接受”。

　　对于通胀，委员们一(yī)致认(rèn)为(wèi)，相对(duì)于美(měi)联储2％的目标，目前的(de)通(tōng)胀(zhàng)水平(píng)仍(réng)然(rán)太高了(le)。与(yǔ)会(huì)者指出，物价压力可能比预期更持久(jiǔ)，因为消费(fèi)者支出强(qiáng)于预期，劳(láo)动力市场吃紧(jǐn)，特(tè)别(bié)是如果(guǒ)银(yín)行压力对经济活动的(de)影响被证明是温和的。

　　然(rán)而，也有委员们指出，信贷(dài)条件进一(yī)步收紧可能(néng)会(huì)减缓家庭(tíng)支出，减少企业投资(zī)和招聘，所有这些都将(jiāng)支持正在进行的产品和劳动力市场供需再平衡，并降低通胀压力。

　　未来政(zhèng)策走(zǒu)向

　　过去(qù)两周(zhōu)，一些美联储官员(yuán)表示，通胀和经(jīng)济活动的放(fàng)缓程度还(hái)不足(zú)以证(zhèng)明结束加息是合理(lǐ)的。但包括美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔在内的(de)其他人暗示，他(tā)们可能(néng)更倾向于不(bù)加(jiā)息，以评估过去加息的影响和(hé)银行业的压力。

　　在5月(yuè)初(chū)美联储宣布连续第十(shí)次(cì)加(jiā)息后，本轮(lún)紧(jǐn)缩周期已累计500个基(jī)点，为(wèi)上世(shì)纪80年(nián)代以来(lái)最激进(jìn)的政策路(lù)径之一。

　　对(duì)于未(wèi)来的政策走向，由于全球(qiú)经济(jì)前景(jǐng)的不确(què)定性和近(jìn)期(qī)银行业的(de)压力，官员们透露未来的决策将(jiāng)转向更(gèng)加依赖数据的方(fāng)式。但麻烦在于，变数太(tài)多(duō)了，无数变量将(jiāng)决定加息周期是否(fǒu)会(huì)继续下去。

　　纪要指出，与会(huì)者普遍对未来收紧政策的程度表示(shì)不确(què)定，在(zài)这次利率决议之后，美联(lián)储官员最关注(zhù)的还是掌握政策的(de)主动权，因此保(bǎo)留加(jiā)息的选择是有(yǒu)必要(yào)的，接下来该央行大概率不(bù)会给出一个(gè)明晰的(de)利率(lǜ)路径。

　　因此(cǐ)，一些与会者强调，至关重要的是不要(yào)传达降息的可能性，或(huò)者已(yǐ)经排除了(le)进一步提高利率的可能(néng)性。

　　稍早，美(měi)联储理事(shì)沃勒表(biǎo)示，该行在6月(yuè)会议上决定继续调高利率或是维持利率(lǜ)不变都是有可能的。“即使6月维持(chí)利率不变(biàn)，美联储(chǔ)仍(réng)有可(kě)能需(xū)要在今年晚些时候加息。直到(dào)有明(míng)确证据表明(míng)通胀正(zhèng)在(zài)降温之前，美联储都不应结束紧缩周期(qī)。”

　　目(mù)前，市场普遍预计，5月的加息将是本轮(lún)紧(jǐn)缩周期的最后一次，美联储极有可能在年底(dǐ)前降息25个基点(diǎn)。这(zhè)种(zhǒng)预期是基于(yú)这样一种假(jiǎ)设，即经济增长将放缓(huǎn)，甚(shèn)至可能陷入衰退，而通胀(zhàng)率(lǜ)将降(jiàng)至接近美联储2％的(de)目标。

　　分析(xī)师(shī)表示，在是否进(jìn)一步加息(xī)问题上的分(fēn)歧(qí)，以及官(guān)员们采取(qǔ)的是依赖数据的做法(fǎ)——这并不意味着他们不会再次加息，但这肯定(dìng)会(huì)支持这样的(de)观(guān)点，即(jí)他们现在对进一步收(shōu)紧政策要谨慎(shèn)得多。

　　银行业危机(jī)

　　对(duì)于严重(zhòng)冲击市场的银行业(yè)危机，美(měi)联(lián)储官(guān)员(yuán)们对此专(zhuān)门进行了讨论(lùn)。纪要(yào)指(zhǐ)出，已(yǐ)准备好使用他们的(de)工具(jù)，以确保金融体(tǐ)系有足够的流动性来满足其需求。

　　在3月份(fèn)的会议上(shàng)，美联储经济学家(jiā)曾指出，银行业压力(lì)导致的信(xìn)贷(dài)收缩可能(néng)会使(shǐ)经济陷(xiàn)入衰退。现在，美联储重(zhòng)申了这一观点，不过，如果信贷条件缓解，也(yě)将给(gěi)经济带(dài)来(lái)动力。

　　纪要指出，中小银行的存款(kuǎn)外流在3月底和(hé)4月基本停止。尽管地区性银行的股价在此期间进一步(bù)下(xià)跌，但(dàn)对绝大(dà)多数银行来(lái)说(shuō)，这些下(xià)跌似(shì)乎主要反映(yìng)了(le)对盈利能力下降(jiàng)的预期，而不(bù)是对偿付能力的担忧。市场(chǎng)参与(yǔ)者仍(réng)对银行业压力再次加剧(jù)的可(kě)能(néng)性保(bǎo)持(chí)警惕。

　　BMO Capital Markets在一份(fèn)报(bào)告中表示：“5月份美联(lián)储(chǔ)会议纪要(yào)中最(zuì)突出的主(zhǔ)题是，围(wéi)绕地区(qū)性银行业危(wēi)机带来的信贷紧缩(su鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星ō)影响，各方普遍持谨慎态度，因为存在太(tài)多的(de)不(bù)确定性。”

　　债务上限

　　对于(yú)受到全球(qiú)高度关注的债务(wù)上限僵局，纪要指出，许(xǔ)多与会(huì)者提到(dào)，必须及时提高债务上限，以避(bì)免(miǎn)金融体系和整体经济(jì)出现(xiàn)严重混(hùn)乱的风险(xiǎn)。

　　一些与会者指(zhǐ)出了美国国债市场有序(xù)运(yùn)作(zuò)的重(zhòng)要性，或(huò)强调(diào)了(le)有(yǒu)关(guān)当局继(jì)续解决与市场(chǎng)韧性相关问题的重要性。一些与会(huì)者强调，美联储(chǔ)应随时准备使(shǐ)用其流动(dòng)性工具，以及微观审慎和(hé)宏观审慎监管和监(jiān)督工具，以减轻未来的金融稳定(dìng)风险。

　　周(zhōu)三(sān)当(dāng)天，美国白(bái)宫(gōng)和国会谈判(pàn)代表继续举行债务(wù)上限(xiàn)谈(tán)判。共(gòng)和(hé)党谈判代(dài)表(biǎo)格(gé)雷夫斯透露(lù)，双方谈判没有取得任何进(jìn)展。美(měi)国财(cái)政部长耶伦(lún)重申她(tā)的部门最早可能在6月1日耗尽用来支付联邦账单的资金。

　　分析师Enda Curran称，对于美国联邦政府是否会在未来(lái)几周(zhōu)内耗(hào)尽(jǐn)资金的(de)不确定性(xìng)而(ér)言(yán)，美联储会(huì)议(yì)纪(jì)要(yào)只(zhǐ)是次要的。很难想(xiǎng)象，在这样的背景下美联(lián)储会倾向于采取鹰(yīng)派立(lì)场，因(yīn)此该行现在可能松了(le)一口气，因(yīn)为他(tā)们有(yǒu)空间(jiān)从现(xiàn)在(zài)开始(shǐ)慢慢采取行动(dòng)。

　　// 美债“X日”继续拖累市场(chǎng)情(qíng)绪，英伟达(dá)盘(pán)后现暴(bào)力拉升(shēng) //

　　随着理(lǐ)论上美国违(wéi)约的“X日”愈(yù)发临(lín)近，美(měi)股市场周(zhōu)三仍处(chù)于(yú)持续(xù)下跌的(de)状态。

　　截至收盘(pán)，标普(pǔ)500跌0.73％，报4115.24点；纳斯(sī)达(dá)克指(zhǐ)数跌0.61％，报12484.16点；道琼斯工业指数跌(diē)0.77％，报(bào)32799.92点。

　　在收盘铃声(shēng)敲响后(hòu)，美国众议院议长凯文·麦卡锡(xī)接受采访时(shí)表示(shì)，谈判(pàn)的情(qíng)况“有一点(diǎn)点好转(zhuǎn)”。麦卡锡进一步表示(shì)，共和(hé)党这边要求白(bái)宫(gōng)接受10年的开支限制，双方(fāng)正(zhèng)在(zài)为这件事进行讨论。在被问及(jí)是(shì)否有可(kě)能在(zài)未来24-48小时内达成协(xié)议时，麦(mài)卡锡表示，达成协议(yì)其实可以(yǐ)非常快，但(dàn)民主党需要意(yì)识到他们花(huā)了(le)太多的钱。

　　根据美国财政部(bù)周(zhōu)三发(fā)布的数据，截至5月23日(rì)的账上现(xiàn)金为765亿美元(yuán)，较(jiào)之前(qián)一天上升82亿(yì)美(měi)元。

　　按照这样(yàng)的“剧本”，美股原本将在国会扯皮(pí)的过(guò)程中进入(rù)“垃圾(jī)时间”，但周三盘后的英伟达(dá)突然爆发，令市场重新看到炒(chǎo)作题材(cái)的勃勃(bó)生机。

　　根据财(cái)报，英伟达在本财年第一(yī)财季(jì)总(zǒng)共(gòng)实现(xiàn)营收71.9亿美(měi)元，市场预期65.2亿美元(yuán)；EPS 1.09美(měi)元，预期0.92美元。其中受惠(huì)于云计(jì)算平台和大型科技(jì)公司对GPU芯片（训(xùn)练AI）的需求，数据中心业鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星务实现创(chuàng)纪录的42.8亿美元营(yíng)收。更令市场震(zhèn)惊的是，英伟达(dá)对二季度的营收指引(yǐn)为110亿美元，远远超过预期的71.1亿(yì)美(měi)元。

　　截至发(fā)稿，英伟达股价在盘后涨超20％，有望(wàng)引发全球资本(běn)市场的(de)连(lián)锁(suǒ)反应(yīng)。

　　热(rè)门股表现(xiàn)

　　周三标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)11个板块依然只(zhǐ)有能源板块收涨，房(fáng)地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅靠前。

　　科技权(quán)重(zhòng)有涨有跌，其中苹果(guǒ)涨0.16％、微(wēi)软(ruǎn)跌(diē)0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷(gǔ)歌-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英伟达(dá)跌0.49％、英(yīng)特尔跌1.73％。

　　中概股多数走弱(ruò)，纳斯达克(kè)中国金龙指数跌2.17％。个(gè)股(gǔ)方面，阿里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多多跌1.6％、京东跌(diē)3.31％、网易跌(diē)0.33％、蔚来跌9.49％、理想(xiǎng)汽车涨0.28％、小(xiǎo)鹏汽(qì)车跌(diē)5.05％

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