编者按(àn)

　　本周，2023年一(yī)季报公募(mù)基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变(biàn)化以春节(jié)为轴，节后市场(chǎng)热(rè)点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工(gōng)智(zhì)能、机械制(zhì)造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓位(wèi)顺势而为(wèi)变(biàn)化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗(qí)手之一(yī)冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般(bān)，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一(yī)季度的调(diào)仓来看，在他的成名作信澳新能(néng)源(yuán)产业最新季报中，保留(liú)了(le)上一季度的七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱(lái)克和(hé)保(bǎo)隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道(dào)中不断(duàn)寻找性(xìng)价比(bǐ)更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱(zhū)少醒，一(yī)季(jì)报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的(de)，用(yòng)金域(yù)医学和(hé)蓝晓科技(jì)替换(huàn)了药(yào)明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道中龙头(tóu)的(de)持续(xù)青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地(dì)表示(shì)，会在优(yōu)质(zhì)的股(gǔ)票里寻找价值，去(qù)翻更多的石(shí)头。众所周(zhōu)知，三大白(bái)酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘彦春在其(qí)成名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中，前(qián)三大(dà)重(zhòng)仓就依次是(shì)茅台(tái)、泸(lú)州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消(xiāo)费和新能(néng)源在(zài)公募基金组合(hé)配置中的压舱石(shí)地位依然稳固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械(xiè)制造成进(jìn)攻热(rè)点，公募在经(jīng)历(lì)去(qù)年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主线行情确立，但我们(men)认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶(jiē)段也总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最(zuì)新公布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均(jūn)超过了(le)9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过(guò)除去(qù)加仓茅(máo)台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现在(zài)他管理的易方(fāng)达(dá)优质企业三年上(shàng)。两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度>

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是(shì)前五大的重(zhòng)仓次序有所(suǒ)不同，而实(shí)际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅台(tái)外，张坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持(chí)了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石油替换(huàn)了上一季的药(yào)明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一(yī)季度股票(piào)仓(cāng)位基本(běn)稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费等(děng)行业的配(pèi)置，降低了金融等行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有(yǒu)商业(yè)模式(shì)出色(sè)、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的(de)优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明(míng)星(xīng)基(jī)金经理李晓星(xīng)，在(zài)和张萍合(hé)管的(de)银华盛世最新季(jì)报(bào)十大重(zhòng)仓(cāng)中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思路可(kě)能是想(xiǎng)利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进(jìn)攻(gōng)弹(dàn)性。同时(shí)，其重(zhòng)仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒(jiǔ)标的(de)为爱美(měi)客(kè)、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在(zài)上一季度就是前(qián)十中(zhōng)的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方(fāng)向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等(děng)供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需(xū)求相(xiāng)对刚性(xìng)的医美(měi)以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的(de)主打思路体(tǐ)现得淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是(shì)他(tā)的最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得(dé)是有所取舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙(lóng)头的(de)药明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为(wèi)核酸检(jiǎn)测机构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回归本(běn)源后(hòu)依然(rán)亮点(diǎn)众多，作为第三(sān)方(fāng)医学检验(yàn)及病(bìng)理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内(nèi)首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基(jī)因(yīn)甲(jiǎ)基化(huà)检测项目，再次领(lǐng)跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业链上游(yóu)的(de)施成外(wài)，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯(féng)明远所管(guǎn)产品一季报全部披露(lù)，截至4月19日(rì)收盘，目前他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持年内小(xiǎo)幅正收益(yì)。当前冯明(míng)远在管基金中，任(rèn)职管理最长的就是代表作(zuò)新能源(yuán)产业股票。从(cóng)被调出的(de)三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比相(xiāng)对(duì)最高的就是非(fēi)传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟(wěi)股份(fèn)，这家主营(yíng)锂电池(chí)正极体研发的公(gōng)司，主要产(chǎn)品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报(bào)来看，公司的主(zhǔ)营与(yǔ)净利(lì)润均(jūn)实现50％以上的逆势增(zēng)长。而(ér)据《红周刊》对其季(jì)报(bào)的(de)全面梳理(lǐ)，在(zài)信澳研究优(yōu)选(xuǎn)中还出(chū)现了一只新(xīn)的重仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高科技两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度公司(sī)，主(zhǔ)营业务(wù)中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示(shì)：“本(běn)基金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字经济等(děng)热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在(zài)新能源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆彬则(zé)是在新能源大潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基金今年同(tóng)时段(duàn)几乎(hū)全线飘红，特别(bié)是动态策(cè)略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇(huì)丰晋信(xìn)低碳(tàn)先锋股票为例，最新的(de)基金一(yī)季报显示，其重仓的新能(néng)源产业链中股(gǔ)票依然为上(shàng)季的7只，它们分(fēn)别(bié)是宁德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集(jí)团(tuán)、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至(zhì)今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了新能(néng)源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他(tā)表示：“从中(zhōng)长期维(wéi)度(dù)看，新能源产业(yè)还具备较长的生(shēng)命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持较长时(shí)间(jiān)的高速增长，而经过市场的调整，我们(men)看到行业中的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在当前市(shì)值的(de)投资价(jià)值(zhí)。或许，新能源行(xíng)业的(de)终局如大(dà)部分制造(zào)业(yè)一(yī)样是一个竞争充分、利润(rùn)极度(dù)压(yā)缩的市场，但(dàn)在发展过程中(zhōng)不(bù)少公司(sī)一(yī)定有一段精(jīng)彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之(zhī)一的(de)广(guǎng)发小盘成长来看，基金(jīn)一季报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓(cāng)行业配置思路依然首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其基金相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和一季报(bào)，《红周刊(kān)》发现他所持有的(de)是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是(shì)半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳(wěn)固(gù)，比(bǐ)如晶澳科技从(cóng)第三升(shēng)至第二位(wèi)，隆基绿能(né两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度ng)从第六升至第(dì)四位(wèi)。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情(qíng)况是，如果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟(jìng)然所有10只标的股持(chí)仓量(liàng)与上一季度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基金季(jì)报中表示(shì)：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没(méi)有进行大(dà)幅度的调(diào)整，依然(rán)围绕已经建立全球比(bǐ)较(jiào)优势(shì)的高端(duān)制造(zào)产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和(hé)增(zēng)量(liàng)价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化(huà)在(zài)市场(chǎng)定价(jià)中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出(chū)镜相对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金(jīn)中，除去刚(gāng)满两个月的中(zhōng)泰元和(hé)价值(zhí)精选不纳入(rù)统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特(tè)别是兴诚(chéng)价值一(yī)年持有(yǒu)的(de)收益率接近了(le)14％，同时还有两只基金(jīn)净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度(dù)可以看出，姜诚实际上只是(shì)微(wēi)调了一个席位(wèi)，而新调进(jìn)来的中国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头(tóu)中的典型代(dài)表(biǎo)公司(sī)，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达到了四家。而从(cóng)相关标的的年内涨(zhǎng)跌(diē)幅来(lái)看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最(zuì)新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时(shí)也谈到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在(zài)海量信(xìn)息中，我们需(xū)要(yào)重点关(guān)注长期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产是我们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得(dé)牢、竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)维持(chí)得长、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的(de)公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的(de)鲍无(wú)可，其(qí)投资风(fēng)格同为公(gōng)募中少数(shù)的深(shēn)度(dù)价(jià)值。天(tiān)天基(jī)金网显示，2023年年初以来(lái)，他所(suǒ)管理的(de)基金全线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以(yǐ)他(tā)任职回报(bào)最高的(de)景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能(néng)够(gòu)清晰地看到(dào)其偏爱高(gāo)估(gū)息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可(kě)当季加仓中国(guó)移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过(guò)中国电信却退出(chū)了前一季的前十(shí)。同时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近(jìn)重仓了铜(tóng)陵(líng)有色和神火股份(fèn)，表明了其对这一类资源股格(gé)外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传(chuán)媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基(jī)本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国企业处(chù)于落(luò)后位置，无论(lùn)是(shì)AI核心模型的研发(fā)、新型商业模式的(de)迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们都希望国内(nèi)企业(yè)能(néng)在不远(yuǎn)的将来迎头赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽(jǐn)管(guǎn)我们认为AI非常重要，但(dàn)当(dāng)前(qián)A股市场基本上是基(jī)于美股映(yìng)射(shè)在炒作(zuò)相关题材，对(duì)于这样的行情，需(xū)要对其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的基金经理余广是(shì)2012年的公募状元，目前其担任基金(jīn)经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在(zài)管(guǎn)的(de)产品为(wèi)4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心(xīn)中景一(yī)年、核心优(yōu)选一(yī)年，从今年(nián)的表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大(dà)，但(dàn)也(yě)整齐(qí)划一地实(shí)现(xiàn)了正收(shōu)益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力(lì)为(wèi)例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公(gōng)司(sī)半(bàn)数(shù)为中字头，它们就是(shì)中(zhōng)国海油(yóu)和中国移动，与(yǔ)它们携手(shǒu)进入的还有安(ān)徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样(yàng)的调(diào)整立竿(gān)见影，除(chú)去两(liǎng)只中字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其提拔为(wèi)第一(yī)重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年(nián)内迄今的涨幅(fú)也(yě)是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻合：“基(jī)金(jīn)坚持自下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公(gōng)司的核(hé)心(xīn)竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏(sū)和企(qǐ)业盈利修复(fù)的(de)预期下(xià)，我们较(jiào)为看(kàn)好今年的权益市(shì)场，特(tè)别(bié)是(shì)前期调整较(jiào)为充分，估值较为(wèi)低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特(tè)别(bié)是其去年3月(yuè)接(jiē)手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉升，截(jié)至本(běn)周四(sì)的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的成名(míng)作银(yín)河创新成(chéng)长。从郑巍在(zài)管基金(jīn)的当季重(zhòng)仓(cāng)行业风格来(lái)看，除去银(yín)河和(hé)美(měi)生(shēng)活还有较强的新能(néng)源(yuán)属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎一边倒地偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最(zuì)新(xīn)的(de)十大重(zhòng)仓(cāng)股除去(qù)用(yòng)友网络和(hé)海康威视外，年(nián)内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现了(le)涨幅翻番(fān)，而这四只标的均是(shì)第一季度(dù)新近重仓的公(gōng)司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保留(liú)的上一季重仓股仅(jǐn)有金(jīn)山办公(gōng)和国网(wǎng)通信。对(duì)比(bǐ)来看被调出的标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国(guó)软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合同的配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季(jì)度(dù)智(zhì)联主题继续增加了(le)软(ruǎn)件服(fú)务、信息(xī)技术的配置(zhì)比例(lì)。围绕(rào)数(shù)字经济(jì)和(hé)新(xīn)的信(xìn)息技术应用展开投(tóu)资(zī)。二季(jì)度(dù)，将会继续围绕信(xìn)息(xī)技术(shù)、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一(yī)度遭遇(yù)非(fēi)议(yì)人物同期(qī)成名的(de)还有(yǒu)华安胡宜(yí)斌(bīn)，作(zuò)为当年(nián)公司力(lì)捧(pěng)的(de)三位基金经理中(zhōng)最年(nián)轻(qīng)者，他可(kě)谓是少(shǎo)年得志，但后来(lái)所管产品(pǐn)几(jǐ)经(jīng)浮(fú)沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金(jīn)网数据(jù)显示，年内他(tā)所(suǒ)管理的7只基(jī)金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作(zuò)华(huá)安(ān)媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一(yī)个(gè)季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王府(fǔ)井(jǐng)和(hé)华大九天，而(ér)将剩(shèng)余的八个(gè)席位(wèi)全(quán)部更换。从(cóng)最新(xīn)的标的来看，这(zhè)其中就有近期大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓标(biāo)的年(nián)内(nèi)表现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文在线的(de)年内涨幅已经超过了(le)180％，值(zhí)得(dé)买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是(shì)超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相信未(wèi)来(lái)科技创新和(hé)消费升级仍将成为经济总量增长核(hé)心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技(jì)术突破、新材(cái)料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大(dà)量投资机会(huì)，在(zài)策略上，我们(men)已将挖掘、发(fā)现(xiàn)和配置基金合同主题范围(wéi)内的科技创新和受益于国(guó)民(mín)经济持续(xù)增(zēng)长的(de)消费及原(yuán)材料放在(zài)前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回(huí)归。天天(tiān)基金网数据显示，他(tā)目前在管(guǎn)的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了(le)10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的年内(nèi)涨幅(fú)超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家(jiā)行业(yè)优选。

　　基金一季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处(chù)调整(zhěng)，也就(jiù)是(shì)用(yòng)中(zhōng)微公司替代(dài)了四季(jì)度末的兆易(yì)创新。但(dàn)就是这只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金(jīn)山办(bàn)公(gōng)交(jiāo)相(xiāng)辉(huī)映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部(bù)分个(gè)股，相应地略微(wēi)降低了半导体(tǐ)行(xíng)业的持仓。截至季度(dù)末，基金(jīn)持仓仍以计算机软(ruǎn)件和(hé)半导(dǎo)体行业为(wèi)主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一(yī)季报来看，这(zhè)些相对低调(diào)的领域也开始越(yuè)发(fā)受到明星基金经理们(men)的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融(róng)通基金的明星基金经理邹曦(xī)，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善战周期(qī)，目前(qián)在公司仍然管(guǎn)理(lǐ)6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报(bào)超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报来看，在(zài)上一季(jì)度没有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)就(jiù)没有了(le)三一重工(gōng)，但实际(jì)上在当(dāng)季(jì)的重仓行业中，机(jī)械制造是仅(jǐn)次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对(duì)于调仓的(de)思路，他在(zài)季报中(zhōng)就(jiù)表示：“本季(jì)度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药(yào)等行业(yè)的配(pèi)置。目前(qián)组合配置(zhì)偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置(zhì)。组合结(jié)构(gòu)主(zhǔ)要(yào)围绕国内(nèi)经济稳增长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此(cǐ)外，虽然(rán)未进重仓股(gǔ)前(qián)十(shí)，但朱少醒对机(jī)械制造的(de)兴(xīng)趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流通(tōng)股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星基金经(jīng)理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目(mù)前他在公司所(suǒ)管理的产(chǎn)品数达到(dào)了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管(guǎn)理时间最(zuì)长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众不同的一点是(shì)，消费电子赛道股(gǔ)票在(zài)其中占据(jù)明(míng)显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的(de)龙头立讯精密，但大体包括华(huá)测(cè)导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也(yě)就是说其占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或(huò)明年(nián)，消费电子会有一个触底回(huí)升的过程。如果叠(dié)加在汽车产(chǎn)业链上的布(bù)局，我(wǒ)判(pàn)断(duàn)可(kě)能对收入利润拉动更(gèng)大(dà)。消费(fèi)电(diàn)子的复苏可(kě)能只是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制(zhì)造这(zhè)一领域中，还有(yǒu)不可(kě)忽视的一环(huán)就是军工装(zhuāng)备。同时(shí)作为成长股三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中的重要一(yī)级，军工虽然很(hěn)难有持续性的(de)表(biǎo)现，但也(yě)隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金经理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内(nèi)少数同时(shí)管理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方(fāng)管理时间最长的军(jūn)工(gōng)安全混合(hé)为例，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓股中(zhōng)做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷能(néng)。从整(zhěng)体(tǐ)10只标(biāo)的所属细(xì)分来看，明显中(zhōng)航系(xì)乃至(zhì)航(háng)空(kōng)航(háng)天(tiān)赛道占(zhàn)据优势(shì)。而这一思路(lù)在他(tā)管理的高(gāo)端装备(bèi)龙头乃(nǎi)至全市(shì)场基金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步(bù)对(duì)照两只军(jūn)工主题产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现重(zhòng)叠(dié)的公司(sī)有八家，惟二的(de)区别是高端(duān)装备(bèi)龙头中用复旦微(wēi)电(diàn)和西(xī)部超导替(tì)代了前者中(zhōng)的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐(chǎn)述(shù)思路(lù)清晰(xī)：“着重探究未(wèi)来两年(nián)确定性的产业(yè)趋(qū)势和高增长的(de)细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建从2023年(nián)全(quán)年维度(dù)在(zài)高确定性(xìng)的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的(de)航(háng)天导弹产业链、航(háng)空(kōng)装备平(píng)台型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊》，文中提(tí)及个股仅为举(jǔ)例(lì)分(fēn)析(xī)，不(bù)做买卖推荐。）