华尔(ěr)街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的(de)美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出(chū)击，此次矛头(tóu)对准的(de)是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万(wàn)富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日(rì)周二收盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来(lái)最大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次>

　　而伊(yī)坎个人(rén)身价，也一夜蒸(zhēng)发(fā)29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截(jié)至收稿(gǎo)，伊坎个(gè)人身价为147亿美(měi)元，排名世(shì)界(jiè)富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)在报告中(zhōng)指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利(lì)用来自新投(tóu)资(zī)者的资金(jīn)向老投资者支付股息。报告指出(chū)，简而言之(zhī)，伊坎一直在使用从新投资者那(nà)里(lǐ)获得的资金向老投资者支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗(piàn)局的(de)经济(jì)结(jié)构只有在(zài)新(xīn)资金(jīn)愿意冒(mào)着成(chéng)为最后一批(pī)'持有资金的风(fēng)险(xiǎn)的情(qíng)况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价值被夸(kuā)大(dà)了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易(yì)价格比上次报告的资产净值高出(chū)218％，远远高于所(suǒ)有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊坎企业的(de)同(tóng)行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其交易价格均(jūn)低于各(gè)自的资一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次产净值。资产净值是(shì)衡(héng)量基金业绩的关(guān)键指标，衡(héng)量基金所(suǒ)持证(zhèng)券的市(shì)场价(jià)值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息(xī)收益率(lǜ)，这是迄今为止(zhǐ)美国大型(xíng)股公司中(zhōng)最高的(de)。兴登(dēng)堡(bǎo)指(zhǐ)责伊坎以(yǐ)股票而不(bù)是现金的(de)形式发放(fàng)股息，并让伊坎企业出售新(xīn)股(gǔ)，以(yǐ)满(mǎn)足股东(dōng)的支出，从而(ér)抬高了股(gǔ)息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的(de)价(jià)值定(dìng)为(wèi)3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部(bù)门的(de)一家(jiā)重要子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟(gēn)踪伊(yī)坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之(zhī)间的(de)关系(xì)密切。报告称，杰富(fù)瑞在其(qí)研究中假设，即(jí)使在(zài)最坏的情况下(xià)，伊坎的股息也将永久支(zhī)付(fù)，同时还从安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎(kǎn)来说是一个重(zhòng)大挑战。他也(yě)在报告(gào)刊登的几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎(kǎn)在一份(fèn)声明中表示(shì)，兴(xīng)登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨(zhǐ)在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长期股东(dōng)的利(lì)益为代价(jià)获取利(lì)润(rùn)。伊坎表示：“我们(men)坚持公开披露的信(xìn)息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩(jì)将(jiāng)会像以往(wǎng)一样不言自(zì)明。”

　　伊(yī)坎表示(shì)，我们仍然相(xiāng)信激进主(zhǔ)义是最好的投资范例。“我过去25年的激进主义投资已经(jīng)很(hěn)好地证明(míng)了这一点。我们定期将我(wǒ)们的(de)维(wéi)权原(yuán)则付诸于我们的多数控(kòng)股公(gōng)司以(yǐ)及我们投资部门持有的少数(shù)股权，目前在14个上市公司(sī)董(dǒng)事(shì)会中都有代表。此外，我(wǒ)们(men)坚信通过(guò)对冲头寸来(lái)降(jiàng)低(dī)风(fēng)险，尤其是在(zài)我们今天所处的(de)市(shì)场中(zhōng)。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能源(yuán)、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各种投资。他(tā)是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持(chí)有人(rén)和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东(dōng)权(quán)益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的(de)投资者就兴登堡研究(jiū)做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印度(dù)首(shǒu)富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回(huí)数兴(xīng)登堡研究(jiū)的做(zuò)空实例，最出名的莫(mò)过于今年(nián)2月做空印度首富的阿(ā)达尼集团(tuán)了。兴登堡研究百页的(de)做空报告使得前“亚(yà)洲(zhōu)首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股(gǔ)市撤离(lí)，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反对(duì)派质疑(yí)。

　　根据当时美国全国公(gōng)共广播电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达(dá)尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债(zhài)水(shuǐ)平。阿(ā)达尼的个人(rén)净资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)究竟什么(me)来头？公开资料显示，兴登(dēng)堡研(yán)究公司成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据(jù)兴登(dēng)堡研究(jiū)官(guān)网介绍，公司(sī)的主要(yào)业务包(bāo)括披(pī)露(lù)企业的会计造(zào)假、管理问题、未公开关(guān)联交易、财报违(wéi)规等。媒体统(tǒng)计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共(gòng)对30家公司发过难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究的(de)创始？为内(nèi)特(tè)·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来(lái)自中产家(jiā)庭，曾在(zài)康涅狄(dí)格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期(qī)间，他加入了以色列(liè)的(de)救护车(chē)急救部(bù)门，是拥有以色列证(zhèng)书(shū)的救护人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登(dēng)堡研究”这个名字源于1937年(nián)在新泽(zé)西上(shàng)空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完全可以避免的人(rén)为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴(xīng)登堡研究？份(fèn)69页(yè)的做空(kōng)报告，让(ràng)市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫(pò)辞职，美国司法部和证券监(jiān)管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力方面误(wù)导投(tóu)资者。该(gāi)公(gōng)司的市值一(yī)度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其(qí)股(gǔ)票(piào)在兴登堡研(yán)究做空报告公(gōng)布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的收(shōu)购(gòu)案。在兴(xīng)登堡研(yán)究宣布做空(kōng)推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后(hòu)安德(dé)森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于(yú)低点附(fù)近时，兴登堡研究宣布转为(wèi)做空推特(tè)，推特股(gǔ)价随(suí)即大(dà)涨约8％。

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