中国金(jīn)融行业加(jiā)速对外开放，外(wài)资券商们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩根大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并(bìng)，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的(de)“一(yī)参一(yī)控”问题如何解决，仍是业(yè)内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依(yī)托(tuō)于各(gè)自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同样带(dài)来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务(wù)数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国(guó)际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资股东增持(chí)而成为(wèi)外(wài)资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上年出现明(míng)显进步，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证(zhèng)监会(huì)批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展(zhǎn)业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大(dà)和(hé)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收入(rù)普遍下降，外(wài)资控股券(quàn)商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业(yè)绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业(yè)支(zhī)出则有(yǒu)增(zēng)无(wú)减，业务及(jí)管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年(nián)共(gòng)有(yǒu)4家外(wài)资控(kòng)股券商实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根大通证(zhèng)券展业的第三(sān)个完(wán)整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已(yǐ)逾三(sān)年(nián)，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得(dé)进一(yī)步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利(lì)用全球化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取(qǔ)得了(le)较好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中国时间最(zuì)早的一批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明(míng)显，当期实(shí)现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全球存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的(de)收购交易(yì)预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业(yè)情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出(chū)具(jù)了带强调(diào)事(shì)项段的无保留(liú)意(yì)见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司(sī)之间达成协议(yì)和合并(bìng)计划(huà)，截止报(bào)告日，上(shàng)述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的(de)运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可(kě)能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表(biǎo)明存在(zài)可(kě)能导致对公司(sī)持(chí)续经营能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成立于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监会修(xiū)订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的(de)对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股(gǔ)东(dōng)、实(shí)际控制(zhì)人参股证券(quàn)公(gōng)司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或(huò)将面临“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破(pò)局<岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文/strong>

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各(gè)自(zì)资(zī)源禀赋深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业(yè)务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基础上，新增了(le)特色投资(zī)咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过(guò)服务(wù)手段的增加及优化，为客户(hù)提(tí)供多维度、一站式(shì)的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国(guó)际证券财富管理业务(wù)将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务(wù)核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提供具(jù)有野(yě)村集团特色的高质量财富(fù)管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北(běi)京高(gāo)华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及(jí)代(dài)销金融(róng)产(chǎn)品业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置为核(hé)心进行新产品和服务的研(yán)发工作，进一步(bù)赋能部(bù)门为在岸客户提供财富(fù)管理综合(hé)解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择(zé)，开展境内私人财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对接(jiē)境(jìng)外资(zī)本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东(dōng)打造(zào)私人(rén)财富管理业务，这(zhè)在具备外(wài)资银行股东(dōng)背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成立私人财富管(guǎn)理部，负(fù)责(zé)公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为(wèi)高净值和超高净值客(kè)户及其家族提供专业(yè)、多元及定制化的资产配(pèi)置(zhì)服务，为(wèi)客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司(sī)达成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业(yè)务，依(yī)托国(guó)家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客(kè)户进行全方(fāng)位(wèi)资产配置和满(mǎn)足客户全生命周期(qī)财(cái)富(fù)管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决(jué)方(fāng)案和财富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一(yī)策略下提供差异化(huà)选择及多(duō)元化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商(shāng)队(duì)伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本市场对(duì)外开放的(de)力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地为(wèi)北(běi)京(jīng)市，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券是首家新(xīn)设(shè)的外(wài)商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国(guó)内(nèi)的(de)外(wài)资(zī)控(kòng)股券商数量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券(quàn)、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外(wài)资(zī)券商(shāng)的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满(mǎn)等(děng)先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金(jīn)融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中国经济和中国(guó)资本市(shì)场发展前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放稳步(bù)推进(jìn)，为国际金融(róng)机构(gòu)和全球投资者带来了实实在(zài)在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业(yè)务和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商的市场竞(jìng)争，国(guó)内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券即在2022年(nián)年报中表示(shì)，外(wài)资机构(gòu)来华展业(yè)便利(lì)度不断(duàn)提(tí)升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速(sù)布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券(quàn)公(gōng)司既带(dài)来了国际金(jīn)融机构全(quán)面参与(yǔ)中国资(zī)本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通(tōng)过与(yǔ)国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)直接合(hé)作促(cù)进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行业(yè)集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技(jì)对行(xíng)业发(fā)展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。