随着(zhe)公(gōng)募基金(jīn)2023年一(yī)季报披(pī)露拉开帷幕，多(duō)位知名基金经理调(diào)仓换(huàn)股以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金李晓星在一(yī)季报中表示，看(kàn)好半导体、电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等(děng)领域投(tóu)资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚(yà)基金冯(féng)明远一季报中(zhōng)表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。会继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人也发布了一(yī)季(jì)报(bào)，均谈到了自(zì)己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关(guān)概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金李晓星在(zài)管的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位(wèi)维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华(huá)大(dà)盘定开、银华丰(fēng)享一年(nián)持有、银华(huá)心选(xuǎn)一(yī)年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓(cāng)幅度最大的(de)是(shì)银(yín)华心选一年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)下(xià)降了(le)4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银华心享一(yī)年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是(shì)银华心兴三年(nián)持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基(jī)金产品大幅提高了港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年(nián)持有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季(jì)度29.55％，银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到(dào)一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以(yǐ)李晓星代表作银(yín)华中小盘为(wèi)例，前(qián)十(shí)大重仓股变(biàn)动较大。今(jīn)年一(yī)季度，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、金山办公(gōng)、用(yòng)友网络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙(lóng)头(tóu)立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了精测电子，较(jiào)去(qù)年底增加(jiā)了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重(zhòng)仓股。值(zhí)得注意的是，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科(kē)能源(yuán)、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪(làng)科技则退出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今年(nián)一季度(dù)，该基金减(jiǎn)持(chí)紫光国微(wēi)、华海清科(kē)，分别较(jiào)去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫(zǐ)光国(guó)微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季(jì)报(bào)中，李晓(xiǎo)星再次用“千字(zì)小作文”表达了(le)自己对市场(chǎng)的看法，基金君为大(dà)家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于今年国内的宏(hóng)观判断依然(rán)是(shì)经济(jì)整体稳健复苏，产业(yè)结构调整继续升级(jí)，居民消费信心逐(zhú)渐恢(huī)复；我们判断由于国家自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我们的(de)利益(yì)共同点变多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖，国(guó)际贸(mào)易会逐渐触底(dǐ)回(huí)升。

　　一(yī)季度市场(chǎng)最火(huǒ)热(rè)的(de)方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级(jí)应用推出(chū)后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要关注(zhù)的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看(kàn)好国产替(tì)代方向，集中(zhōng)在半导(dǎo)体设备、材(cái)料、零部件环(huán)节，中(zhōng)长期(qī) 看，伴(bàn)随(suí)国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设(shè)将再(zài)度提速。在(zài)景气(qì)复苏方向，我(wǒ)们(men)的看 法边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过(guò)去(qù)几个(gè)季度的去(qù)库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启上行(xíng)周期，向上弹性取决于下(xià)游需求恢复的力度，数据中心(xīn)有望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子(zi)，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛(pāo)弃较(jiào)多的板块，交易占比和估值(zhí)已经(jīng)处于历(lì)史偏低的位置。只是市场对于上涨的标(biāo)的(de)更多地关注(zhù)利好，对于下跌的板(bǎn)块(kuài)更多(duō)地关注利空。我们总体(tǐ)认(rèn)为(wèi)现在(zài)市场对(duì)于新能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对于(yú)一个下(xià)跌板块的(de)应(yīng)激(jī)式反应。在(zài)去年的(de)中(zhōng)报(bào)中，我(wǒ)们(men)曾经提到(dào)了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们(men)认为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关(guān)个股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)在(zài)管的6只基(jī)金(jīn)平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从去年(nián)底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源产业、信澳科技(jì)创新一(yī)年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源(yuán)产业为(wèi)例，该基金一季度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科(kē)达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光(guāng)、华秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗阳集团、祥鑫科技(jì)，其中(zhōng)，增持幅度最大的(de)是中伟股份(fèn)，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份(fèn)、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个(gè)股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程(chéng)度(dù)减持，其中，减(jiǎn)持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季度(dù)较去年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目前持有市(shì)值(zhí)2.19亿元，为例第(dì)4大重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的(de)预(yù)期 中趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后(hòu)又出现了显著的(de)回调(diào)，从而总体呈 现出(chū)震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域(yù)，细分(fēn)板块的(de)整体走势(shì)与市场趋(qū)同，导致本(běn)基金(jīn)的净(jìng)值也(yě)出(chū)现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块(kuài)部分(fēn)公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等热(rè)门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体(tǐ) 和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定(dìng)正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗(qí)下多位基金经理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资(zī)部总监王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个温(wēn)和复苏(sū)的(de)通道(dào)，在(zài)海外(wài)加息进入(rù)尾声后，社会流动(dòng)性将相(xiāng)对宽松，宏观及(jí)货币环境有利(lì)于权益(yì)市场行情的开展，二季度指数仍有可能会(huì)是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了(le)部分短期达到目标价的(de)相关品种，并根据收(shōu)益率(lǜ)预(yù)期的变化调(diào)整(zhěng)了(le)一(yī)部分(fēn)科技持仓。具体来看，以其代表作中信(xìn)保诚创新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，对于人工智能这一(yī)非常宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首(shǒu)先我们(men)相(xiāng)信这是(shì)一(yī)项会对目前的(de)生产(chǎn)和生活方式带来重大变化的技术变革，值得我们投(tóu)入非常多(duō)的精力去跟踪和研究。但另(lìng)一方面，我(wǒ)们目(mù)前还无法相(xiāng)对准确的(de)评估这项技术革命(mìng)给具体公(gōng)司和(hé)行业格局带来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公(gōng)司(sī)一(yī)个(gè)相对清(qīng)晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂时还(hái)没有(yǒu)明(míng)显增(zēng)加相(xiāng)关的持仓。后续我们会(huì)紧密(mì)跟(gēn)踪。一季度(dù)我们持仓较多(duō)的电动车和(hé)光伏表(biǎo)现(xiàn)不佳，受到(dào)了一(yī)些短期因素(sù)的干(gàn)扰，投资(zī)者的信心(xīn)出现了波动(dòng)。投资者预(yù)期变化导致部分(fēn)个股(gǔ)出现了较大回调(diào)，目前行(xíng)业(yè)整(zhěng)体估值水平处(chù)于(yú)历史较低位置(zhì)，而这两(liǎng)个行业未来(lái)的发展方(fāng)向还是相对比较确(què)定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的(de)一(yī)天

　　今日，中泰资(zī)管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也发布了一(yī)季报(bào)在一(yī)季报中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同环(huán)节(jié)之(zhī)间将如何(hé)分配？ 市(shì)场当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智(zhì)能”秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗水平达到(dào)了什(shén)么程度以及(jí)渗(shèn)透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我们，价值会随(suí)着时(shí)间增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利润波动。所(suǒ)以在海量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因(yīn)素(sù)，我们还(hái)没(méi)有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产(chǎn)的(de)标准是(shì)活(huó)得(dé)久、 站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及(jí)在好的公(gōng)司(sī)治理加持(chí)下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测(cè)和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己的(de)组合(hé)没有大(dà)的变化，是(shì)因为长期(qī)观点没有大的变(biàn)化。对中国经济的(de)长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供的较低(dī)估(gū)值水平，让我(wǒ)们可以(yǐ)在(zài)热点不(bù)断切换的市场中保(bǎo)持平(píng)和。但投资(zī)是(shì)一项苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自己的观点，需要保持学(xué)习(xí)，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天。

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