大家好(hǎo)，转(zhuǎn)眼(yǎn)假期就(jiù)结束(shù)了(le)，泰勒小区都没出一直在加班，这(zhè)个长假，国内(nèi)旅游消费爆了，而(ér)海外有爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理一下重大(dà)消息，以及券商老师(shī)们的最新看(kàn)法。

　　五一(yī)大事件

　　1、中(zhōng)央政治局会(huì)议定调！

　　中共中央政(zhèng)治局4月(yuè)28日(rì)召开(kāi)会(huì)议，分析研究当前(qián)经济形势和(hé)经济工作。中共中央(yāng)总(zǒng)书记习近平主(zhǔ)持会议。会(huì)议认为，今(jīn)年以来，在(zài)以(yǐ)习近(jìn)平同志为核(hé)心的党中央(yāng)坚强(qiáng)领导下，各地区各部(bù)门更好统筹国内国际两(liǎng)个大局，更好统筹疫(yì)情防控和(hé)经济(jì)社会发展，更好统(tǒng)筹(chóu)发展和安(ān)全(quán)，我国疫情防控取得重大决定性胜(shèng)利，经济社会全面恢复(fù)常(cháng)态化运(yùn)行(xíng)，宏观政(zhèng)策靠前协(xié)同发力(lì)，需求(qiú)收缩、供给(gěi)冲击、预期转弱(ruò)三重压(yā)力得到缓(huǎn)解，经(jīng)济增长(zhǎng)好于预期，市(shì)场需求逐步恢复，经济发展呈(chéng)现回升(shēng)向(xiàng)好态势，经济(jì)运行实(shí)现(xiàn)良好(hǎo)开局。

　　会议指出(chū)，当前我国经济运(yùn)行好转主要是(shì)恢复性的(de)，内生(shēng)动力还(hái)不强，需求(qiú)仍然不足，经济转型升(shēng)级(jí)面临新的阻力，推动高质量发(fā)展仍需要克服不少困难挑战。

　　此外，会议(yì)重申对刚性和改(gǎi)善性住房(fáng)需(xū)求的支持(chí)，强(qiáng)调做好保交(jiāo)楼(lóu)、保民生(shēng)、保稳定工作，促进房地产市场平稳健康发(fā)展。同时，会议还提出，在超(chāo)大(dà)特大(dà)城市积极稳步推(tuī)进城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设(shè)等。

　　2、国家统计(jì)局：4月份制(zhì)造业PMI为49.2％

　yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语　国家统计(jì)局消(xiāo)息，4月份，制造(zào)业(yè)采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下降(jiàng)2.7个(gè)百分点，低于(yú)临界点，制造(zào)业景气(qì)水平回落(luò)。

　　3、美(měi)国(guó)第一共和(hé)银行被正式接管

　　在勉强支撑(chēng)了两个月(yuè)后(hòu)，风雨飘摇的美国(guó)第一共和(hé)银行终(zhōng)究(jiū)还是没(méi)能(néng)逃脱倒闭并被接(jiē)管收购(gòu)的命运。美国加州金融保护(hù)与创新部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管(guǎn)机构(gòu)已接管了第(dì)一共和银行，这(zhè)是本轮美国(guó)银行(xíng)业危机中(zhōng)第四家倒(dào)下的银行，同时(shí)也(yě)是美国历史上第(dì)二大的(de)破产银行。

　　4、今年五(wǔ)一假期国内旅游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化(huà)和旅游部数据(jù)中心(xīn)测算，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同(tóng)比增(zēng)长70.83％，按可比(bǐ)口径恢复(fù)至2019年(nián)同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长128.90％，按可比口径恢复至2019年(nián)同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄(é)新社报道，当地时间5月(yuè)3日凌晨(chén)，乌克兰试(shì)图用无人(rén)机(jī)袭击克(kè)里姆(mǔ)林宫。yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语ss="js_uneditable custom_select_card channels_iframe videosnap_video_iframe" data-errortips="" data-isdisabled="0" data-id="export/UzFfAgtgekIEAQAAAAAApGAL9h_8mwAAAAstQy6ubaLX4KHWvLEZgBPE54F0RXVjbJ2AzNPgMIvoKK2HJvH63YISnTBKFTe0" data-height="1280" data-width="720" data-from="new" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现(xiàn)场视(shì)频！#俄称(chēng)两架无人机(jī)试图袭(xí)击克(kè)里姆林宫 普京(jīng)未受伤" data-nickname="中国新闻网(wǎng)" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚(wǎn)两架无人(rén)机瞄准(zhǔn)了克(kè)里姆林宫，俄军方和特种部队(duì)及时采(cǎi)取行动，并(bìng)使(shǐ)用电子对抗系统，使这两架无(wú)人机出(chū)现异常，未能达到袭击目的。

　　俄(é)新社称，俄罗斯总统(tǒng)普(pǔ)京没有因袭击受(shòu)伤，其(qí)工作日程将照(zhào)常进行(xíng)。 掉落的无人(rén)机碎(suì)片也没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻秘书(shū)佩(pèi)斯科夫称，乌克兰(lán)无人机试图(tú)发动袭(xí)击时(shí)普京(jīng)不在(zài)克里姆林宫中。 他表示，普京3日在位于莫斯科州(zhōu)的新奥(ào)加(jiā)廖沃官(guān)邸工作。

　　俄罗斯总统新闻(wén)处表示，俄方保留在(zài)合(hé)适的(de)时(shí)间和(hé)地点采取回(huí)应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄(é)罗(luó)斯首(shǒu)都莫斯科自当日起禁止(zhǐ)放飞(fēi)无人机，经政府批准(zhǔn)的除(chú)外。 莫斯科(kē)市长索比亚宁表(biǎo)示，这一(yī)决定是(shì)为了防止(zhǐ)未经授权使用无人机，避(bì)免妨碍执法机构的工作。

　　据法(fǎ)新社当地时间3日报道，乌克兰方面(miàn)表示“没有参与”对(duì)克里姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意(yì)人报》网站消息，针对无(wú)人(rén)机试图袭击俄罗斯(sī)克里姆林宫一事，乌总统新(xīn)闻秘书谢尔(ěr)盖？尼基(jī)福罗表示，乌方没有关于袭击的(de)信息。

　　据(jù)俄(é)新社3日报道，俄罗(luó)斯国(guó)家(jiā)杜(dù)马(mǎ)议员(yuán)米哈伊尔·谢列梅特接受该媒体采访时(shí)，呼吁(xū)俄军对乌(wū)克兰总统泽连斯基位于基辅的官(guān)邸(dǐ)进行导(dǎo)弹打击(jī)，作为对乌(wū)方企图(tú)使(shǐ)用无人机袭击克宫的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券(quàn)：从失衡到平稳，布局业绩(jì)驱(qū)动的五月(yuè)行情(qíng)

　　4月A股(gǔ)经历了AI主题行情诱(yòu)发的过度博弈和心(xīn)态(tài)失(shī)衡(héng)，市场大幅(fú)动荡。进入5月(yuè)，国内的经济、政策和(hé)外部(bù)环(huán)境相比4月(yuè)继(jì)续不断改善，投资者对经济的(de)预(yù)期将在微观体验、宏观(guān)数据、A股业绩三个层(céng)面实现统一，投资者(zhě)心态(tài)也将逐(zhú)步从(cóng)短(duǎn)暂失衡(héng)趋向平稳，市场(chǎng)依(yī)然(rán)处于全年第二个关键做多窗口，财报季结束后(hòu)，市场将步入业绩驱动的(de)行情阶段(duàn)，配(pèi)置思路(lù)上建(jiàn)议坚持高(gāo)切低，关注上半年景气(qì)持续改善的品种。

　　首先，政(zhèng)治局会议提振市场信心，扩内需(xū)仍是着力重点(diǎn)，政策预期回归理(lǐ)性，经济(jì)内生动能(néng)稳步修复，并(bìng)将得到同比(bǐ)和高频(pín)数据(jù)验证；外部(bù)流动性拐点(diǎn)明(míng)确，美(měi)国银(yín)行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)不断发酵，但预计对(duì)A股(gǔ)实质(zhì)影响(xiǎng)十分有(yǒu)限。其次(cì)，财报季数据显(xiǎn)示，A股业绩跨年筑(zhù)底特征明显(xiǎn)，全年逐(zhú)季改(gǎi)善的趋势显现，其中(zhōng)行业的结构性亮点日(rì)益清晰，经(jīng)济(jì)预(yù)期5月(yuè)将在微观(guān)体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个层面统(tǒng)一，夯实(shí)市场上(shàng)行基础。最后，预计5月A股仍处于(yú)今年第二个关键做多窗口(kǒu)中，并将步入业绩驱(qū)动的行情(qíng)阶(jiē)段，投资者(zhě)心态(tài)由短暂失衡(héng)趋(qū)向平稳。

　　配(pèi)置上，建议紧(jǐn)扣业(yè)绩(jì)主线，重点布(bù)局医(yī)药、数字经济和“一带一路”板(bǎn)块中有业绩亮点的品(pǐn)种，以及其(qí)他板块(kuài)中一季度业绩明(míng)显改善，且在二(èr)季度有望持续(xù)的(de)细分行业。

　　2、中金策略：节后(hòu)A股有望相比全球市(shì)场显现相对(duì)韧性

　　中(zhōng)金策略(lüè)团(tuán)队5月3日(rì)表示，节(jié)后A股有望相(xiāng)比全球市(shì)场显现相对韧(rèn)性。主要基于(yú)：1）经济(jì)复苏势头(tóu)尚不(bù)稳固，政策有(yǒu)望延续稳中求进基调(diào)。2）上市公司(sī)业绩低迷(mí)期已过。3）海外风险需要密切关注，如若(ruò)应对得当(dāng)，对(duì)A股影响可(kě)能有限。上述(shù)因素结合当(dāng)前A股市场整体估(gū)值水(shuǐ)平不高仍(réng)处于历史中低位(wèi)，A股节后两(liǎng)个交(jiāo)易日虽受节(jié)假期间的(de)事件性因素影(yǐng)响可能有所波(bō)动，但(dàn)对(duì)后市整体(tǐ)表现(xiàn)不(bù)用过于谨慎，当前(qián)位(wèi)置市场机会仍大于风险。

　　3、中信建投策略(lüè)：耐(nài)心等待，低位把握

　　一季度全A营收增(zēng)速等指标仍在探底(dǐ)，五一出行恢(huī)复(fù)亮眼，但制造业PMI已露出疲态(tài)，海外处于多事之秋，高利率环境下美(měi)国银行风(fēng)险事件(jiàn)频发，衰退风(fēng)险上升(shēng)。市场处(chù)于再平衡期，低位把握再布局机会(huì)；短期(qī)结构上关注在低位资产(chǎn)中寻找景(jǐng)气(qì)稳定或好于预期(qī)方向，中期线索在于科技周期与复苏链中的弹性方向。行业重点关注：医药、传媒、通信、餐饮链(liàn)（预制(zhì)菜(cài)、啤酒(jiǔ)）、军工、新能源等。主题重点关注：一带一路(lù)、数据要(yào)素等。

　　4、海通策略：均衡以待(dài)

　　①22/10以来是牛(niú)市(shì)初期，对比历史，这次牛市第(dì)一波上涨的(de)结构(gòu)分化更显著。②牛市初期类似春天，市场有所反复很正常(cháng)，短期政策和业(yè)绩因(yīn)素影(yǐng)响下，行业或更均衡。③数(shù)字(zì)经济是全年主线，后续或依据基(jī)本面去伪存真，阶段性关(guān)注复苏的部分消费。

　　5、波动率已经回(huí)归 | 民(mín)生(shēng)策略

　　往(wǎng)后(hòu)看，核心资产、海外(wài)映射(shè)的科技和大宗商品都将(jiāng)被海外(wài)逐(zhú)级放(fàng)大的宏观波(bō)动(dòng)所影响。我(wǒ)们(men)的资源(yuán)+重资产组合短期驱动逻辑建议以“红利+中特(tè)估(gū)”为(wèi)主(zhǔ)导(dǎo)，以等待通(tōng)胀逻辑(jí)的回归(guī)。重(zhòng)资产(chǎn)国企(qǐ)（炼厂、建筑(zhù)、钢铁）资源类企业（煤炭(tàn)、油、金、铜），交通运(yùn)输（油运、干散运、港口、公(gōng)路）；近期场(chǎng)景消费正在展(zhǎn)现出成(chéng)为(wèi)未来经济增长(zhǎng)新动能的潜(qián)力，推荐中低端消费(fèi)、县域消(xiāo)费；以“宁组(zǔ)合”为(wèi)代(dài)表的(de)赛道板块有望(wàng)企(qǐ)稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一前后(hòu)市场表现(xiàn)如何(hé)？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后(hòu)市场(chǎng)上(shàng)涨概率较节前明显提升。以全(quán)A指数为代表，节(jié)前1周、1个月(yuè)指数(shù)大多震荡调整(zhěng)，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周(zhōu)、1个月(yuè)上涨概率则大幅(fú)上升至(zhì)38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五(wǔ)一节后1周国防军(jūn)工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较(jiào)高，而节(jié)后1个(gè)月(yuè)食品(pǐn)饮料(liào)（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜率(lǜ)较(jiào)高(gāo)，食品饮料(liào)（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计(jì)算(suàn)机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华(huá)西策略：“五一”假期(qī)间(jiān)全球大类(lèi)资产波动以及背(bèi)后释放的(de)信(xìn)号

　　国内复苏延续，支撑A股指(zhǐ)数震荡(dàng)上移。从“五一”前后(hòu)大类(lèi)资产表(biǎo)现来看，全(quán)球主要权益(yì)市场及原(yuán)油等大宗商品走弱(ruò)，美债收益率下行，黄金价格走强，表明海外市场(chǎng)“衰(shuāi)退交易”有所升温。美欧一季(jì)度经济增速不及(jí)市场(chǎng)预期，美国银行(xíng)业危(wēi)机和两(liǎng)党(dǎng)债务上(shàng)限博弈使得海外风险偏好有所回落，同时也促使美联(lián)储(chǔ)更快转向(xiàng)鸽(gē)派。

　　回顾假期消费数据(jù)，国内(nèi)服务(wù)消费大幅回升，但(dàn)地(dì)产销(xiāo)售复苏偏缓，4月制造业PMI回落也表明国内(nèi)经济仍处于复苏早期。4月政治局会议强(qiáng)调“当前经(jīng)济运行好转主要是(shì)恢复(fù)性(xìng)的，内生动力(lì)还(hái)不(bù)强，需求仍(réng)然不(bù)足(zú)”，因此总量政策收紧风险不大，企业盈利上行将支(zhī)撑A股指数(shù)震荡(dàng)上移(yí)。结构上，政治局会议(yì)首提“重视通用(yòng)人(rén)工智(zhì)能发展”，全球产业催(cuī)化和国(guó)内政策驱动的数字经济行情或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术调(diào)整(zhěng)何时结束？| 信(xìn)达(dá)策略

　　3月-4月万得全A指数整体是震荡下行(xíng)的，是(shì)去(qù)年底熊市结束后(hòu)，指数的第(dì)一次长时间回撤，可(kě)以类比历(lì)史上牛市第一年中的(de)战术(shù)性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第(dì)一次战(zhàn)术性回撤(chè)，时(shí)间约2个月，起始和(hé)结束的拐点，均(jūn)与高频经济指标和预期(qī)的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体时(shí)间是3个半月，由于经(jīng)济(jì)比2016年弱很多，所以主跌阶(jiē)段完成后还出现了(le)2个月的(de)底部震荡，整体回撤持续的时(shí)间(jiān)比2016年更久。

　　今年3月以来，股(gǔ)市、债市和商品市场的表现(xiàn)，均表明资本市场对(duì)经(jīng)济(jì)的判新偏向(xiàng)认为(wèi)Q1的(de)经济回升可能不会(huì)持续太久(jiǔ)，或者至(zhì)少Q2可(kě)能(néng)不会持续(xù)。从最(zuì)新的(de)PMI数据来(lái)看，4月份确实出现了较为明显的(de)下降。这一下降(jiàng)背后(hòu)我们认(rèn)为可能主要(yào)有两个短期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据历史经验，疫情(qíng)后第(dì)一(yī)个季度(dù)经济数(shù)据最容(róng)易恢(huī)复，4月(yuè)开始经济(jì)进入疫后第二个(gè)季度。PMI数据、商品价(jià)格、海外经济担(dān)心等因素，可能会让4-5月(yuè)的经济数(shù)据很难超(chāo)预期。由此导(dǎo)致(zhì)这一次市场的战术调整虽(suī)然可能(néng)已经完成大部分，但(dàn)由于(yú)缺乏数(shù)据改善，可能还需要震(zhèn)荡磨(mó)底。

　　9、财通(tōng)策略：第(dì)五次“赛道(dào)大切换”

　　我们或已正站在新(xīn)一轮牛市起点之上，短期(qī)的(de)迷雾掩盖不了长(zhǎng)期的坦途，把握“上证50高(gāo)股息央(yāng)国企+科创50赛道大切换”。5月的迷(mí)雾在增加：回落的PMI和长端利率、反复的美联储、激(jī)烈的中美摩擦、偏弱(ruò)的一季报业绩；但中期的坦(tǎn)途较为(wèi)明(míng)确：经济(jì)温和复苏(sū)、美联储年内(nèi)结束加息、A股市场估值极(jí)低、产(chǎn)业趋(qū)势明确、机(jī)构(gòu)赛道大切换向TMT。看长做短，如何应对短期(qī)迷(mí)雾？5月(yuè)建议重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)上证(zhèng)50高股息央国(guó)企，央国企指(zhǐ)数(shù)和(hé)ETF后续将发行、迎来增量资金(jīn)行情(qíng)，高股息组合(hé)在经济偏弱(ruò)、利率下(xià)行环境下获取(qǔ)超(chāo)额收(shōu)益（13只被指数集(jí)中覆盖的(de)高股(gǔ)息央国企见正(zhèng)文(wén)）。此外Q1基金(jīn)持仓(cāng)呈(chéng)现机构赛道的第五次大切换（切向TMT方向），如(rú)果TMT方(fāng)向在5月有明显(xiǎn)调(diào)整(zhěng)，是进一步(bù)加配(pèi)的良机，其(qí)中以(yǐ)科(kē)创50方向最(zuì)为关键。若美联储(chǔ)能够在5月完成最后一次加息，中美(měi)摩擦(cā)有(yǒu)所缓和，将极大(dà)地利(lì)于(yú)新兴市场（A股和港股）、尤其成(chéng)长股表现。

　　10、招商策略(lüè)：盛夏攻势，科创再起

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