昨(zuó)夜，据(jù)路透社最新报道，知情(qíng)人士透露，美国总统拜登和众议院议长麦卡锡(xī)接(jiē)近就美(měi)国(guó)债务上限达成协议(yì)，双方在可自由支配开支方面的分歧仅(jǐn)为700亿美元。

　　这名(míng)消息人士和另一名了解谈判情况的人士称，最终可(kě)能达成的不会是(shì)一份(fèn)长达数百(bǎi)页、可能需要立(lì)法者花几天时间撰写、阅读和投票的法案，而是一份包含几(jǐ)个(gè)关键数字的精(jīng)简协议(yì)。另一(yī)位消息(xī)人士(shì)称，预(yù)计谈(tán)判(pàn)代表将敲定(dìng)可自由支配开支的最高限额，包括军(jūn)费(fèi)开支，但(dàn)让议(yì)员(yuán)们在未来几个月通过正常的(de)拨款程(chéng)序敲定住房和教育等类(lèi)别的细节。根(gēn)据(jù)美国联(lián)邦数据，2022年，美(měi)国的可(kě)自由支(zhī)配支出达到1.7万亿美元，占(zhàn)6.27万亿美元(yuán)支出总额的27％。其中大(dà)约(yuē)一半用于(yú)国防，一些(xiē)议员表示不应该削(xuē)减(jiǎn)这一领域的支出。

　　俄罗斯副(fù)总理(lǐ)诺(nuò)瓦(wǎ)克(kè)周四表(biǎo)示，OPEC+在(zài)4月(yuè)做出减产决(jué)定后，将于(yú)6月4日(rì)举(jǔ)行的(de)六个月来首次面对面(miàn)会议不太可能采(cǎi)取新(xīn)的措施。当前的(de)任务是监控(kòng)市场(chǎng)形势并及时作出反应(yīng)。诺瓦(wǎ)克(kè)重申OPEC+的目标不是(shì)推动油价上(shàng)涨，而是(shì)平衡价格，以确保生产者和消费(fèi)者的利益。

　　诺(nuò)瓦克预计布伦特(tè)原油价格到(dào)2023年底将略(lüè)高于80美(měi)元/桶(tǒng)。他认为(wèi)，目前的价格反(fǎn)映了市场对全球宏观经济形势的评估。美国加息阻碍了油价进一步上(shàng)涨。

　　受此影响，WTI原油期货盘中一度跌超4.5％，跌破71美元/桶。

　　此外，周四的最(zuì)新(xīn)数据显(xiǎn)示，交易员们完(wán)全押注美(měi)联储(chǔ)会在6月(yuè)或7月的某次会(huì)议上再度加息25个基(jī)点，最早在6月(yuè)便加息的可能性已超(chāo)过50％。

　　其中，与7月份FOMC会议挂钩的掉(diào)期(qī)合约升至(zhì)5.37％，比当(dāng)前有效联邦基金利(lì)率(lǜ)5.08％高出超过25个基点，这(zhè)代表(biǎo)市场认(rèn)为(wèi)接下来两次会议中美联储肯定(dìng)会加息25个基点。

　　同时(shí)，与(yǔ)6月FOMC会议挂钩的(de)掉期合约(yuē)显示消化了约14个(gè)基(jī)点(diǎn)的加息预期，由(yóu)于美联储加息规模通常都是25个基(jī)点的倍数，这代表6月加息25个基点的(de)概(gài)率高于(yú)50％。

　　截(jié)至今晨收盘，最(zuì)终(zhōng)，WTI 7月原油期(qī)货(huò)收跌3.37％，报71.83美元(yuán)/桶；布(bù)伦(lún)特7月原油期(qī)货收(shōu)跌2.68％，报76.26美元/桶，和美油均止步(bù)三日连涨(zhǎng)。

　　美股收盘，纳(nà)指初步收涨1.71％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)涨0.88％，道指小幅(fú)收(shōu)跌约30点。

　　芯片股中，表现最好的英伟达早盘(pán)股价曾涨至394.8美元，涨幅超过29％，收涨24.4％，收盘价略(lüè)低于380美元，创盘中(zhōng)和收盘历(lì)史新高(gāo)，市值曾达(dá)到9550亿美元，距1万亿(yì)美元市(shì)值(zhí)大(dà)关一步之遥(yáo)，有望(wàng)成为全球第九家市值突(tū)破1万亿美元的上市公司。盘(pán)中英(yīng)伟达(dá)市值曾(céng)涨将近2000亿美元，几乎(hū)相当于两个英特尔的(de)市值。英伟达创美股史上最大(dà)单日市值增长规模，一(yī)日的(de)市值(zhí)涨幅比标普500 472只成份股各自的(de)市值都高(gāo)。

　　最新的财报数据显示(shì)，英伟达Q1营(yíng)收为(wèi)71.9亿美元，同比下降13％，但(dàn)好于(yú)市场预期的65亿美元；调整后每股收益为1.09美(měi)元(yuán)，市(shì)场预期0.92美(měi)元。按业务划分(fēn)，英伟(wěi)达(dá)数据中心业务营(yíng)收增长(zhǎng)14％至42.8亿美元(yuán)，好于市场(chǎng)预期(qī)的39亿(yì)美元。

　　最重要的数据在于——展望未来，英(yīng)伟达预计第(dì)二财季营收将达到(dào)110亿美元左右，较市场预期的(de)71.8亿美元高53％。这一(yī)极度积极的展望表明(míng)，英伟(wěi)达(dá)从全球企(qǐ)业布局AI的热(rè)潮中获(huò)得(dé)的(de)利(lì)益远(yuǎn)超人们预期。英伟达生产极度(dù)复(fù)杂的(de)人(rén)工智(zhì)能计算任(rèn)务所需的GPU芯片，可谓(wèi)火爆全球的ChatGPT所需(xū)的最重要(yào)底层硬(yìng)件。英伟达(dá)如(rú)今在(zài)AI用途的芯片领(lǐng)域占据主导地位，该公司推出的 A100/H100 GPU芯片极度适合AI训练(liàn)和(hé)运(yùn)行机器学习软(ruǎn)妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确件，这也(yě)是支持OpenAi旗(qí)下火爆全球(qiú)的(de)ChatGPT的最关(guān)键(jiàn)底层硬件。

　　黑色系集体“跳水”，铁(tiě)矿、钢材(cái)期价创(chuàng)近半年以来新低

　　昨(zuó)日，铁(tiě)矿(kuàng)石、钢材期货盘中明显下滑并创下近半年或半年(nián)多(duō)以来新低。截至5月25日下午收盘，铁矿石(shí)主力合约2309下跌2.23％至681元/吨，盘中最低下探674元(yuán)/吨(dūn)；螺(luó)纹钢主力合约2310下跌2.53％至3432元/吨；热卷主力合约2310下跌1.78％至(zhì)3532元/吨(dūn)。

　　夜盘(pán)时段，双焦持续重挫，截至23点(diǎn)收盘，焦煤跌近5％，焦炭跌(diē)超4％。

　　进(jìn)入5月(yuè)以来，黑色(sè)商(shāng)品在(zài)经(jīng)历短(duǎn)暂反弹(dàn)后(hòu)于近期再次走弱。对此，大有期货(huò)投研(yán)中(zhōng)心黑色(sè)高级研究(jiū)员(yuán)黄科在接受期(qī)货日报记(jì)者采访时(shí)表示，近期黑色系(xì)品种大(dà)幅下跌是宏(hóng)观(guān)和(hé)产业共振带(dài)来(lái)的结果。

　　“其中宏观(guān)层面，目前美(měi)国两党对于(yú)政府(fǔ)债务上限问题仍(réng)没有达成一(yī)致(zhì)，随着截止(zhǐ)日期临近(jìn)，市场各(gè)方的避险观望情绪(xù)较为(wèi)明显；而(ér)从美联储(chǔ)5月会(huì)议纪(jì)要来看，不能排除(chú)接下来继续加息的可(kě)能(néng)性，当前美联储6月加(jiā)息概率上升到(dào)40％附近，近期美元指数(shù)走强对于(yú)大宗商(shāng)品价格普遍形成一定(dìng)压力(lì)。国内(nèi)方面，5月(yuè)份公布的社融和固定(dìng)资(zī)产投资等经济数据略低于(yú)市场，市场担心经济(jì)复(fù)苏的(de)后劲不(bù)足，也导(dǎo)致(zhì)与国内经济状况关联性较强的黑(hēi)色系品种支(zhī)撑弱(ruò)化。”黄科说(shuō)。

　　目前黑色产业层面也并无利(lì)多因素。黄科表示，从现货市场表现来看，虽然目(mù)前铁水产量(liàng)已(yǐ)经见顶，但随着成(chéng)本端原料(liào)价格的(de)大幅回(huí)落(luò)，钢厂方(fāng)面(miàn)并没有很强的减产动力。在行业(yè)利润尚存、部分钢厂复产(chǎn)的情况下，本周钢联螺(luó)纹、热轧产量甚(shèn)至止跌回(huí)升，减(jiǎn)产不及预期以及(jí)原料成本持续下移导致钢价下方支撑走弱；而当前国内钢(gāng)材需求也已临近淡季，在需(xū)求(qiú)乏(fá)力(lì)的情况下，钢材(cái)价(jià)格不(bù)断(duàn)下探寻底。

　　建信(xìn)期(qī)货黑色产业研究主(zhǔ)管翟贺攀(pān)对记者表示，自(zì)今年(nián)3月中旬以来，铁矿石(shí)、钢材等黑色系商品市场整体陷(xiàn)入“供(gōng)应增、需求(qiú)底部徘徊(huái)、成本塌(tā)陷(xiàn)”的负向循环，期现货价格呈“螺(luó)旋式(shì)”走低趋势。

　　“具体来(lái)看，近两个月(yuè)来钢材下游需(xū)求恢复距离此前预期(qī)有较大差距，叠加今年年初以来市场对下游需求的乐(lè)观预期，导致钢厂产量增幅(fú)较(jiào)大。而在(zài)市场(chǎng)供需阶(jiē)段性(xìng)错配的(de)情况下，钢铁(tiě)原燃料进口(kǒu)规模又出(chū)现明显增(zēng)长，同时预期中的下半年的粗钢产量平控政策也进一步压低了钢铁原燃料价(jià)格。”翟贺攀说。

　　据Mysteel相关数(shù)据(jù)统计，3月初(chū)以来，钢材五大(dà)品种周度表观消费(fèi)量均(jūn)值为1000万(wàn)吨，仅比去年同期(qī)增长(zhǎng)0.6％，但较2019-2021年同(tóng)期分别下(xià)降(jiàng)9.0％、9.1％和(hé)12.8％。据国(guó)家统计(jì)局数据(jù)，1-4月份(fèn)我国粗钢产量为3.54亿(yì)吨，同(tóng)比增长5.4％。据(jù)海关统(tǒng)计(jì)，1-4月份我国进口铁矿石与炼(liàn)焦煤(méi)分别为3.85亿吨和3114万吨，同(tóng)比分别增长8.6％和(hé)88.6％。

　　钢材短期或延续(xù)弱(ruò)势，中期有反(fǎn)弹空间

　　从当前钢材市场面临的问(wèn)题来看，方正中期期货研究院黑色组(zǔ)长汤冰华告诉记者(zhě)，主要有以下三个方面的问题：一是高(gāo)炉减产不充(chōng)分；二是外(wài)需可能(néng)会大(dà)幅下滑(huá)；三是(shì)国内政策刺激还比较有限，当前(qián)内需虽然未(wèi)见好转，但今(jīn)年以来表(biǎo)现(xiàn)一(yī)直低于预(yù)期。

　　谈及当前钢矿品(pǐn)种(zhǒng)价格底部是否已现，汤冰(bīng)华表示(shì)，由于(yú)二(èr)季度以来国内政(zhèng)策(cè)利多(duō)有(yǒu)限，导致“买预期”交易未能如期(qī)出(chū)现，但国(guó)内市场利空在价格中已有(yǒu)体现，从后期市场表现来(lái)看，钢(gāng)材(cái)需求(qiú)端利(lì)空(kōng)可能来自海外，6月出口一旦转差，则板材供应(yīng)压力会(huì)明(míng)显增加，产量也面(miàn)临继(jì)续压(yā)减。因此，在经历(lì)4-5月份的政策不(bù)及预期后，国内下一个(gè)相(xiāng)对重要(yào)的政策(cè)时点(diǎn)可能在7月的半年度经济数据公布后，在此之前，钢矿品(pǐn)种价格底部的确立需(xū)要黑(hēi)色商(shāng)品整(zhěng)体(tǐ)供应(yīng)回落，即铁水(shuǐ)产量(liàng)、焦煤供应及(jí)铁矿石(shí)非主流(liú)矿发货(huò)均(jūn)出(chū)现下降(jiàng)。不过目(mù)前(qián)焦煤进口通关及(jí)铁矿石非澳巴发(fā)货已开(kāi)始减少，但铁水下降并不明(míng)显，负反馈还在持续(xù)，价(jià)格还(hái)未真正见底。

　　在(zài)黄科看来，后续(xù)钢矿品(pǐn)种止跌需要具(jù)备两个条件：一(yī)是煤炭价格(gé)止跌(diē)，从成本端对(duì)钢价(jià)形成一(yī)定支撑(chēng)；二(èr)是钢厂方面有实质性的减(jiǎn)产行动，从而改善市(shì)场(chǎng)对(duì)于后期供需(xū)平(píng)衡的预期。不过，从目前情况来看(kàn)，在进口(kǒu)煤(méi)冲(chōng)击(jī)之下，近期(qī)国内煤炭市场情绪较为悲观，动力煤价格有加速下跌迹象；此外国内粗(cū)钢产量平控政策尚未执行(xíng)，钢厂主动减产意(yì)愿不强(qiáng)。因此，预计短期(qī)内黑色系品种或延续弱(ruò)势，整(zhěng)体(tǐ)易跌难(nán)涨。

　　“积重难返(fǎn)的(de)市场供需格局，与成本塌陷叠加造成的负向循环，或将(jiāng)令铁矿(kuàng)石、钢材等黑色系商品价格惯性下(xià)跌趋势短暂延续(xù)，难有像样的(de)反弹。”翟贺攀说。

　　此外值得(dé)注意(yì)的是，在(zài)期(qī)货价(jià)格大幅(fú)下探之际，螺纹钢(gāng)现货价(jià)格(gé)已跌回至(zhì)2020年5月之前的水平。对(duì)此，翟贺攀告诉(sù)记者，螺纹钢现货目前回归(guī)2020年疫情初期(qī)的价格区间有利于行业供需加快调整，且目前(qián)距离2020年底(dǐ)部不远。

　　“因此，基于(yú)钢厂铁矿石库存和钢材社会库存较(jiào)妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确近(jìn)年同期偏(piān)低、6月份之(zhī)后来自政策(cè)面和市场力(lì)量的供应压减速度(dù)加快、稳(wěn)经济政策效果或将在下半(bàn)年显现、国际局势缓和以及国内外价差有(yǒu)利于钢(gāng)材出口再上台阶等因素，未来2-4个月，我们对黑(hēi)色系商品价(jià)格保持谨(jǐn)慎(shèn)乐(lè)观，尽管难以恢复至今年4月(yuè)中旬之前(qián)的偏高水平，但(dàn)中期(qī)反弹(dàn)依然有空间(jiān)。”

　　汤冰华也表示，当(dāng)前钢铁产业链库存整体较低(dī)，因此在(zài)后续进入减产期间后，钢(gāng)材(cái)价格下跌(diē)一旦出现企稳，那么低价可能会刺激补(bǔ)库，并(bìng)带动行情出现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)反(fǎn)弹。

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