财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数(shù)据显示(shì)，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四(sì)个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资(zī)源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹(dàn)的(de)原因之一是上海车展有望带动购车(chē)需求预期的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消(xiāo)费者(zhě)感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前车(chē)企(qǐ)大幅降价导致消费(fèi)者对电(diàn)动车的(de)观望心态有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能否(fǒu)持(chí)续稳定，受多方因素影中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子响(xiǎng)。有产业(yè)人(rén)士分析称，乐观来看(kàn)，国内(nèi)动力电池厂商(shāng)清库存工作(zuò)或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动(dòng)上游(yóu)材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的(de)情况看，一些电池(chí)龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业(yè)由于(yú)前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日的业(yè)绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全(quán)面(miàn)恢复(fù)生产，排产相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需求回(huí)暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还是(shì)底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍(réng)难以判(pàn)断。“一方面需要观(guān)察(chá)下游库存状(zhuàng)况，另(lìng)一(yī)方(fāng)面还需要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联社记者表(biǎo)示。该(gāi)人士表示，电池厂商实(shí)际上从(cóng)去(qù)年四季度开(kāi)始(shǐ)便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举措在(zài)一(yī)季(jì)度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关电池(chí)厂商(shāng)提到，目前(qián)库(kù)存(cún)已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相关库(kù)存基本出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公司规划，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为锂(lǐ)电产业的风向标(biāo)，宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到2022年第一季度(dù)的水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电(diàn)产业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价格(gé)企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平恢(huī)复健(jiàn)康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产业(yè)恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观(guān)者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日召开的(de)中(zhōng)中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子国汽(qì)车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池(chí)产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也(yě)不是正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他(tā)看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前(qián)大(dà)幅涨价为(wèi)教训，保证价(jià)值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐(yán)价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　<中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子/p>

　　以碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹(dàn)为信(xìn)号，一系列的数据(jù)验证(zhèng)锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅(xùn)速从(cóng)而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸(suān)锂的未来增(zēng)长(zhǎng)空(kōng)间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率先实现反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意(yì)的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企(qǐ)稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐(guǎi)点的(de)另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商库(kù)存水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启订(dìng)单，带动产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端(duān)新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季度新能(néng)源汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀(pān)升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年。随着二三(sān)季度到(dào)来，车市逐渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进(jìn)一步带动锂电(diàn)产业中(zhōng)上游(yóu)的(de)订单(dān)需(xū)求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订(dìng)单的集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多(duō)在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格(gé)谈判(pàn)上会(huì)更加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂商一体(tǐ)化带来的(de)碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持(chí)续推进(jìn)电池(chí)回收布(bù)局，来自终端(duān)材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内(nèi)回(huí)收的废旧(jiù)电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂(chǎng)商都已完(wán)善在锂矿端(duān)的布局，包括(kuò)宁德时代(dài)的宜(yí)春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的(de)盐湖(hú)提锂项目均(jūn)进展顺利，将进(jìn)一(yī)步释(shì)放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经(jīng)历过(guò)复杂的产(chǎn)业调(diào)整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为(wèi)平滑。从原材(cái)料到电(diàn)池，再到下游(yóu)车企，产业链各个(gè)环节的价格(gé)以及供需变化(huà)也将变得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为(wèi)，当前上(shàng)游库存水平依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并(bìng)不足(zú)以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌(diē)并(bìng)不是一个下(xià)游获利、上游承压(yā)的(de)简单故事(shì)

　　过(guò)去一(yī)段时间，碳酸(suān)锂和电池材(cái)料的价(jià)格下跌过快(kuài)，但这并不为业(yè)内人士(shì)所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到(dào)，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价(jià)格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减(jiǎn)产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度(dù)营业收(shōu)入(rù)7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大(dà)公司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机(jī)会在价格下降周期中获得更多(duō)市场(chǎng)份额(é)，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下(xià)降中发生(shēng)过的(de)事。而同环(huán)节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高入局的新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内(nèi)人士表示，这一(yī)轮价格下降长期利好(hǎo)中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其(qí)中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使他们更能承(chéng)受(shòu)价(jià)格(gé)下跌(diē)和可能(néng)的未来(lái)亏损。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行(xíng)业里(lǐ)最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味着，这两家公(gōng)司(sī)能以低(dī)于5万元/吨的(de)价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协确定，按(àn)市(shì)价定期调整。但(dàn)能(néng)获得上游更(gèng)低成(chéng)本的(de)资源(yuán)，让(ràng)这两(liǎng)家大(dà)企业(yè)更能容忍低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持(chí)产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵(qiān)动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂(lǐ)价(jià)下降带来的(de)连锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会(huì)受益(yì)，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车(chē)企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能(néng)一开(kāi)采就(jiù)亏损。

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