AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的(de)目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能(néng)、基(jī)金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基(jī)金(jīn)公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年(nián)一季度报中(zhōng)，无论(lùn)是(shì)成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈及(jí)对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派别基(jī)金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性(xìng)影响，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值，但是对于(yú)短期人工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分(fēn)季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人(rén)关注的是，季报(bào)中部(bù)分内(nèi)容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容(róng)阐(chǎn)述了人(rén)工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业(yè)生(shēng)产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新(xīn)能源(yuán)开(kāi)发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域的快速(sù)发展为(wèi)全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展，为确保AI福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗技术的健康、可持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完(wán)善的法律(lǜ)法规和伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的(de)机遇，共(gòng)同推动这一领域的(de)创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在(zài)季报中(zhōng)也明(míng)确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。他(tā)还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智能(néng)的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业(yè)。数字化的核心逻(luó)辑是(shì)提(tí)高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对(duì)半(bàn)导体(tǐ)、数字化(huà)、互联(lián)网平台等(děng)提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其本质是利(lì)用技术的手(shǒu)段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传播(bō)的效(xiào)率，这是(shì)一个长期(qī)向(xiàng)上的类消费行业，在美国(guó)是一个和互联网行业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依(yī)然处(chù)于产(chǎn)业的(de)早期(qī)，但是我(wǒ)们(men)可(kě)以看到疫(yì)情(qíng)背(bèi)景下，大(dà)家越来越(yuè)意识(shí)到数字(zì)化的重要性(xìng)。而此轮数(shù)字(zì)化将(jiāng)会(huì)和人工智能(néng)深度融合(hé)，也(yě)会给中国公司带(dài)来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历(lì)史(shǐ)最(zuì)低的水平。

　　此次是基(jī)金经(jīng)理(lǐ)首次(cì)利用人工智能完成季报(bào)，也显示出(chū)人工智能(néng)确实开始方(fāng)方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个(gè)历(lì)史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣(xuān)布成为百度文心(xīn)一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百(bǎi)度智能云接(jiē)入(rù)文心一言能力(lì)，致力于创新投资者关系管理新模(mó)式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工(gōng)智(zhì)能成为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积(jī)极参与布(bù)局，其(qí)中，除了科(kē)技成长派基金经理，也不乏价(jià)值(zhí)投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是(shì)受益于人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓股中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报(bào)前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化(huà)、新能源、互联网(wǎng)平台(tái)、创新药。我(wǒ)们认为，各个(gè)细分行(xíng)业的(de)beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争力(lì)会重新成为最重要的增长(zhǎng)要(yào)素(sù)。另(lìng)外(wài)，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是(shì)软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确(què)看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)带(dài)来的投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基(jī)金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当(dāng)时基本处于估值(zhí)、机(jī)构持仓的(de)历史底部的位置。他(tā)认为(wèi)，行业在信创、数字(zì)化、智(zhì)能化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上(shàng)的景(jǐng)气周期，也是为数不多(duō)处于(yú)成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉(lā)开(kāi)新一(yī)轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十(shí)年为维(wéi)度(dù)的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季(jì)度的复(fù)苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为代(dài)表(biǎo)的(de)科技板(bǎn)块内会(huì)持(chí)续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等(děng)也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人工智(zhì)能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人工智(zhì)能(néng)浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积(jī)极的(de)一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子(zi)版(bǎn)块带(dài)动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理的基金(jīn)维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十(shí)大(dà)重仓股。兴(xīng)全合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也(yě)体现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季度也(yě)进行了(le)调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为前(qián)三(sān)大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发(fā)展福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济(jì)发(fā)展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新的(de)生产要(yào)素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的(de)产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信息技(jì)术全方(fāng)位赋能传统行业(yè)，从生(shēng)产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多(duō)样化的行业应用等(děng)，这(zhè)是一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具(jù)有成长性(xìng)的(de)行业之一(yī)。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管理的(de)基金也(yě)重点布局了TMT或(huò)人(rén)工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活在一季度(dù)继续调整了(le)行(xíng)业(yè)配置，降低(dī)了制造(zào)业、大金融地产行(xíng)业(yè)的(de)配(pèi)置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是(shì)重点布局了(le)人(rén)工智能(néng)技(jì)术(shù)创新带来的相(xiāng)关(guān)产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表(biǎo)达(dá)了对人工智能的重视，但一季度(dù)并未加(jiā)入对(duì)于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代(dài)表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工(gōng)智能(néng)成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大(dà)模型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领(lǐng)域得到了(le)极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的(de)通用性。这属于科技史上(shàng)的一次(cì)重(zhòng)大创新，未来多(duō)个行(xíng)业将极(jí)大受益于这一技术(shù)的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值价(jià)值投资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣(róng)在一季报中也提(tí)到了对AI的(de)看好，但(dàn)他的基金持仓中也(yě)鲜(xiān)少(shǎo)见到对(duì)相关板块(kuài)的(de)布(bù)局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今(jīn)年市场高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技术，有望开启(qǐ)新一(yī)轮的(de)科技(jì)创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生(shēng)更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等(děng)偏(piān)成长行业的部(bù)分(fēn)成长股是未来关注的(de)方向(xiàng)之(zhī)一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示(shì)，他(tā)注(zhù)意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能(néng)源板块的非理(lǐ)性行(xíng)为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度半导(dǎo)体及医(yī)药板(bǎn)块的抛售，反而(ér)造就了难(nán)得的(de)机会。“我们这时反而(ér)应(yīng)该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别(bié)的(de)技术要(yào)素(sù)革命，或许(xǔ)我们已经站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为(wèi)成长投资(zī)者(zhě)，会积极(jí)学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同(tóng)时表示(shì)，也会努力在火热的行(xíng)情面(miàn)前(qián)保留一份清(qīng)醒，大(dà)胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩(jì)的(de)投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看(kàn)法也(yě)颇为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季(jì)度布局了不少人工智(zhì)能相关的(de)标的，在一季(jì)度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概率少(shǎo)于市场平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高(gāo)代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情(qíng)的确立，但(dàn)我们还是认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是(shì)难(nán)以预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的(de)是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去(qù)年初(chū)我们想(xiǎng)象(xiàng)不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也(yě)在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润在产业链不同环节(jié)之间(jiān)将如何分配？市场当(dāng)前认为的受益(yì)环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度(dù)，以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。

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