“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的(de)出(chū)口增速(sù)也不赖，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻国形(xíng)成鲜明对比；拉(lā)动方面(miàn)，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美发(fā)达经济体整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年1-4月“一(yī)带一路(lù)”国家在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一(yī)带一(yī)路”出口增(zēng)速(sù)保持在6％以上，那(nà)么(me)在增量(liàng)上就可能对(duì)冲美欧日出口的(de)下滑，三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么使得全年2023年全年(nián)的出口(kǒu)增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的(de)数据再次验证(zhèng)，当前观(guān)察的(de)中国的(de)出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南(nán)出口(kǒu)通胀作为(wèi)传(chuán)统观察(chá)中国出口增速的重要指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带(dài)一(yī)路”国家转移(yí)，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐(zhú)渐下降(jiàng)。一(yī)方面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏(piān)向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增(zēng)速快速上升，导致(zhì)港(gǎng)口数据与实际出口增(zēng)速(sù)持续偏离，另(lìng)一方(fāng)面，以往韩国、越南出口增速(sù)与中国(guó)出(chū)口(kǒu)基(jī)本保持统一(yī)趋势，但由于产品结构差(chà)异，2023年(ni三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么án)以(yǐ)来两者产(chǎn)生较大背(bèi)离。出(chū)口结构性变化背(bèi)景下(xià)，传统观察框(kuāng)架(jià)适用(yòng)性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图的突破口仍在(zài)于“一带一路(lù)”国家。除低基数(shù)影响之(zhī)外，4月对俄出(chū)口(kǒu)的高增(zēng)反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结(jié)构继续延续“扬长避(bì)短(duǎn)”的属性。中(zhōng)国4月(yuè)汽车(chē)及机(jī)电出口(kǒu)金额(é)维持(chí)强势，增(zēng)速较3月进一步(bù)加快(kuài)部分(fēn)源于去年低基数原因(yīn)，不过对(duì)同比的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和(hé)”。从散(sàn)点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口反映海外车(chē)市较(jiào)高(gāo)景气度(dù)与产(chǎn)业链韧性仍可在一段(duàn)时(shí)间内支撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市(shì)场大多聚焦欧(ōu)美经济(jì)衰退的(de)拖累，而聚(jù)光灯之(zhī)外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何(hé)去(qù)评估这一空(kōng)间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带一路出口背(bèi)后(hòu)存量(liàng)博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很有可能是(shì)抢占欧美日韩在(zài)这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿(yán)线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百(bǎi)分点。我们(men)选取“一带(dài)一路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中国出(chū)口规模最(zuì)大的(de)10个国家（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲(bēi)观(guān)、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进(jìn)口份(fèn)额中约(yuē)60％被中国取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中(zhōng)性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路(lù)”沿(yán)线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点(diǎn)并(bìng)不少(shǎo)，我国全年(nián)出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美日等(děng)发达(dá)经(jīng)济体出口增速(sù)预测，思路为(wèi)在中国加入世(shì)界贸易(yì)组织后(hòu)、历次(cì)全球经济陷入衰(shuāi)退或是经济(jì)增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考(kǎo)。我(wǒ)们对于2023年的基(jī)准假设为美(měi)欧有可(kě)能(néng)在(zài)下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国(guó)出(chū)口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易(yì)数量增速(sù)预(yù)测即(jí)1.5％计(jì)算(suàn)，并考(kǎo)虑价格因(yīn)素(sù)，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因此，中性假设(shè)下2023年我(wǒ)国出口增速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低(dī)估的风(fēng)险，主要来自于(yú)两个方面：数据(jù)口径差异(yì)和欧美经济体的“韧(rèn)性(xìng)”。数(shù)据方面，各国自(zì)中国进口(kǒu)的数(shù)据和中国向各国出口的数据存在差异（无(wú)论是(shì)绝对量还是增(zēng)速(sù)），有时这(zhè)一(yī)差异(yì)还较大，一(yī)般而言中国出口端的增速会更高，这意味着我们基于(yú)“一带(dài)一路(lù)”国家进口数据的测算是低(dī)估的；外需(xū)方面，欧美(měi)经(jīng)济陷(xiàn)入衰退的时点存(cún)在较大(dà)的不确(què)定性(xìng)，可(kě)能在今(jīn)年下半年、也(yě)可能在明年(nián)，若(ruò)后者(zhě)出(chū)现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国出口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体经济增长不及预期，对外(wài)需拉动(dòng)不足(zú)。疫情二次冲击风险对出(chū)口造(zào)成拖累(lèi)。欧美经济(jì)韧性(xìng)超预期，对(duì)于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累不(bù)足。

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