中国(guó)金融行(xíng)业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近(jìn)日(rì)，外(wài)资控(kòng)股券商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公(gōng)布(bù)：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获(huò)批的野村东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国(guó)际(jì)金(jīn)融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题如(rú)何(hé)解决，仍是业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了(le)面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各(gè)家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东(dōng)增(zēng)持而(ér)成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会(huì)批(pī)文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券商也难(nán)以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商(shāng)相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务(wù)影响有限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业(yè)务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务(wù)及管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大(dà)赚谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券(quàn)均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行(xíng)业中(zhōng)游(yóu)水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第(dì)三(sān)个完整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批(pī)复，成立合资(zī)证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续(xù)关注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资(zī)者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参(cān)一(yī)控(kòng)”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一批合(hé)资(zī)券商之一，早在(zài)2007年(nián)就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进(jìn)步明(míng)显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全(quán)球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞(ruì)士信贷(dài)被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的(de)收购交易预计(jì)在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券(quàn)出具了(le)带(dài)强调事(shì)项段(duàn)的(de)无保留(liú)意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截(jié)止报(bào)告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚(shàng)不明确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的运(yùn)营和(hé)财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦(yì)不明确，该(gāi)事项表明(míng)存在可能导致对公司持续经营能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别，方正证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以及股(gǔ)东(dōng)的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司(sī)的(de)数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数(shù)量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面(miàn)临(lín)“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托于(yú)各(gè)自(zì)资源(yuán)禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨境业(yè)务联动(dòng)等多种(zhǒng)业(yè)务(wù)模式，通过服务手段(duàn)的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提供(gōng)多(duō)维度、一(yī)站(zhàn)式(shì)的综合性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合(hé)作四(sì)个方面入手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心(xīn)的业(yè)务核心竞争力(lì)，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村集团特(tè)色的高质量(liàng)财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境内(nèi)私(sī)人财(cái)富管理平台未来战略(lüè)规划(huà)，并进一(yī)步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高华将持续推进私(sī)募股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的(de)设(shè)立(lì)工作，持续代销第三方金融(róng)产品并推进跨(kuà)境(jìng)投资(zī)新产品的研发(fā)，为客户提(tí)供直接(jiē)对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外(wài)资股东打(dǎ)造私(sī)人财富(fù)管理业(yè)务，这在具备外资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管理部(bù)，负责(zé)公司(sī)高(gāo)净值个人客户综(zōng)合(hé)财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部(bù)以汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力(lì)为高净值和(hé)超(chāo)高(gāo)净值客户及其家族提(tí)供(gōng)专业、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合(hé)作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司(sī)财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳(ào)大(dà)湾区的新政举措(cuò)，致力(lì)于发(fā)展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户(hù)进行全方位资产配置和满足客户全(quán)生命周期财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决(jué)方(fāng)案和财富规划(huà)方面的业(yè)务，一方(fāng)面积极扩充现有架(jià)上策略，精(jīng)选上(shàng)架多(duō)支产(chǎn)品为客户在(zài)同一(yī)策略下(xià)提供差(chà)异化选择(zé)及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力(lì)度不断加大，各(gè)外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监(jiān)管批(pī)复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银(yín)行(xíng)（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司(sī)全(quán)资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国内的(de)外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券(quàn)均为(wèi)外(wài)商独资(zī)券(quàn)商。从数量(liàng)上来看，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为市场上不容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍(réng)处于证监(jiān)会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等(děng)国(guó)际金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲身感(gǎn)受到中国(guó)经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和(hé)中国资本市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来(lái)中国(guó)资本市(shì)场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和(hé)全球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机(jī)构(gòu)高度重视中国(guó)市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投(tóu)资(zī)，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券商(shāng)的(de)市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资机构(gòu)来(lái)华展业(yè)便利度不(bù)断(duàn)提升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构等加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公(gōng)司既带来了国际(jì)金融机(jī)构(gòu)全(quán)面参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击(jī)，也带来了(le)通(tōng)过与(yǔ)国际金(jīn)融机(jī)构直接合作(zuò)促进(jìn)业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑(sù)不断深化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速演变。

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