本轮新股中，有(yǒu)不少风(fēng)口的企业(yè)，但基本面都非(fēi)常(cháng)垃(lā)圾，虽(suī)然(rán)表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细(xì)看看(kàn)就发现大都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要(yào)从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国(guó)大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工产能第(dì)三(sān)大的纯晶(jīng)圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥(féi)市政府根(gēn)据集成电路产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业(yè)发(fā)展战略(lüè)，拟引进国际知名企业合作设(shè)立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合(hé)集成正式筹划建设(shè)。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国内面(miàn)板显示驱动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工(gōng)企业，疫(yì)情后业(yè)绩爆发，利润此前一(yī)直大(dà)幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格上(shàng)涨利(lì)润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业需求大幅(fú)下滑，公(gōng)司选择(zé)了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神经学科为(wèi)龙(lóng)头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆(fù)盖全国核心(xīn)区域的医疗服(fú)务网(wǎng)。服(fú)务病种涵盖神(shén)经学(xué)科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科(kē)、脊髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩一般般，民营(yíng)医院里(lǐ)毛(máo)利(lì)率算比较低的那一档，未(wèi)来主要(yào)看(kàn)扩张，也要小心政策的影(yǐng)响，个人(rén)感觉比如几个国企医院(yuàn)（不(bù)论是收入增速(sù)还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模(mó)头产品(pǐn)的设计(jì)、研(yán)发和(hé)生产及涂(tú)布技术产业化整体解决(jué)方案能力的高新技术(shù)企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继(jì)制(zhì)备正负极浆料完成后的下一道工序(xù)，是(shì)锂电(diàn)池(chí)生产前段工序的核心环节，目(mù)的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔(bó)上(shàng)。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离子电池涂(tú)布、半导体先(xiān)进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布(bù)、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶(jīng)体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩(jì)在(zài)21年爆(bào)发，22年业(yè)裤子175是几个x绩(jì)更进一步，但行业基(jī)本见(jiàn)顶(dǐng)，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是生(shēng)产过程中很(hěn)小的一块(kuài)市场，天花(huā)板非(fēi)常低，公司未来(lái)业绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是(shì)一家专注于功率、传感(gǎn)和传输应用(yòng)领域，提供模拟芯片及模(mó)块封装的(de)代工(gōng)服务的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆代工为起点，向下(xià)延伸到模组封装，为国(guó)内外(wài)客户提(tí)供一站式代工解决方(fāng)案，为功率、传感和(hé)传(chuán)输(shū)等领域的(de)半(bàn)导(dǎo)体产品公(gōng)司提供完(wán)整生产(chǎn)制造平台，支(zhī)持客户(hù)研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关(guān)联企业，处于规模扩(kuò)张(zhāng)阶(jiē)段(duàn)，但由(yóu)于规(guī)模(mó)扩大(dà)太快，折旧研发投入初期非常(cháng)高，因此利润(rùn)大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公司也预期23年(nián)底会转为盈(yíng)利，但下(xià)游需求在(zài)23年大幅放(fàng)缓，公司面(miàn)对的(de)压力显(xiǎn)然是要比那(nà)些已经规模化完成(chéng)有利润的(de)公司大得(dé)多，且公(gōng)司过于(yú)依赖中芯国际(jì)，未来(lái)还有(yǒu)可能面(miàn)临同业竞争而收(shōu)回(huí)许可的风险。IPO募(mù)资(zī)高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及其滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产(chǎn)品以中高端分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织(zhī)物的(de)染色和印花，经分散染(rǎn)料印染(rǎn)加工的化纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广(guǎng)泛。其(qí)中部分(fēn)终端应(yīng)用品牌(pái)包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫(háo)无亮点，业绩在(zài)19年后一(yī)路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半都(dōu)不到，下游服(fú)装行(xíng)业(yè)景气度(dù)也一(yī)般，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主(zhǔ)营(yíng)业务一直(zhí)聚焦于(yú)汽(qì)车(chē)行业营(yíng)销(xiāo)与后市场服务领域，为客户提供相关软件产品及服(fú)务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公(gōng)司继续独立经(jīng)营上述业务(wù)。用(yòng)友汽车主要面(miàn)向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场(chǎng)服(fú)务领(lǐng)域的数智化解(jiě)决方案、云(yún)服务、软(ruǎn)件及专业(yè)服务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗(qí)下子公司分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且(qiě)随着人均保有量(liàng)的增长，公司行业前景不算(suàn)很(hěn)差，但公司(sī)自(zì)身技术含量(liàng)较低，产品(pǐn)以车企(qǐ)营销系(xì)统为主，基(jī)本没什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事电(diàn)力工程技术(shù)服(fú)务及(jí)地理信息技术服务(wù)。电(diàn)力工程(chéng)技术服务占主营(yíng)业务(wù)收入比重超过(guò)80％，是公(gōng)司(sī)主(zhǔ)要收入和利润来源。电(diàn)力(lì)工程技术服务主(zhǔ)要系为电网(wǎng)企业、工商业(yè)企(qǐ)业电(diàn)力相关工程提(tí)供规(guī)划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信息设计(jì)咨询公司，主要是电力工(gōng)程技术服务收(shōu)入为主(zhǔ)，比较(jiào)依(yī)赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电(diàn)网，本质上是工程类企业(yè)，设(shè)备施工(gōng)业(yè)务(wù)，所以应(yīng)收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机(jī)、物联网等领域(yù)提供射频前(qián)端的芯片(piàn)设计公司，主营业务(wù)为射(shè)频前端芯片及模(mó)组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯片设(shè)计能力和集(jí)成化模组研发(fā)能力(lì)，技(jì)术体系(xì)以(yǐ)功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核(hé)心，兼具(jù)低噪(zào)声(shēng)放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品系列覆盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等，可为客户提供(gōng)无线通信(xìn)射频前端(duān)发射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯片(piàn)模(mó)组公裤子175是几个x(gōng)司，下游主要是消费电(diàn)子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩(kuò)大，主要是(shì)大(dà)量研发投(tóu)入，但高研(yán)发下，公司毛(máo)利率极低，远低于同行业公(gōng)司，但即便(biàn)这(zhè)样(yàng)，估值却(què)一(yī)路上(shàng)升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都(dōu)会成(chéng)为抛售的(de)主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖是(shì)一家(jiā)主要从事防空预(yù)警雷(léi)达研发、生产、销售和(hé)服务的国(guó)家级高新(xīn)技(jì)术和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达(dá)及配套装备，重点供应(yīng)国内军方客户和(hé)军(jūn)工(gōng)集团。成立至今，航天(tiān)南(nán)湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达主要(yào)生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易(yì)占比越来越高，对于这种客户(hù)不(bù)透(tòu)明度极高的军工企业，实在无法判(pàn)断未来(lái)的(de)价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品综合服(fú)务提(tí)供商，主要(yào)为移动互联网相关场景客户提供移(yí)动互联网数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融合(hé)运营、分(fēn)发运营(yíng)等综合运营服务，为(wèi)物联网相关场景提供物联网流量接(jiē)入、硬件方案、场景应(yīng)用等综合解决(jué)方案及云终端(duān)解决方案，并根(gēn)据客户需(xū)求(qiú)提(tí)供定(dìng)制化的运营支撑服务及技(jì)术(shù)服务(wù)。一家(jiā)售卖(mài)移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主要盈利模(mó)式是获得购销差(chà)价或服务佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网(裤子175是几个xwǎng)卖流量的公司，主要是卖视频(pín)会员和其他(tā)通用流量，业(yè)绩过(guò)去几年看起来不错，但公司现金流(liú)越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公(gōng)司越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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