“一带一路(lù)”对(duì)冲(chōng)欧(ōu)美拖累无疑是(shì)2023年出口最大(dà)的看点。即使考虑去年的(de)低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一(yī)路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济(jì)体整体(tǐ)偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口(kǒu)的份额约为(wèi)36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算，如果今年“一带一路”出口增速保持在(zài)6％以(yǐ)上，那么在(zài)增量上就可能对冲美(měi)欧日出口(kǒu)的下(xià)滑，使得全(quán)年(nián)2023年全(quán)年的出口(kǒu)增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当(dāng)前观察的中国的(de)出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传统观察中国出口(kǒu)增速的重要指标，但(dàn)随(suí)着(zhe)中国出口(kǒu)结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出口(kǒu)的指示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致(zhì)港口数据与实际(jì)出口增速(sù)持(chí)续偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中(zhōng)国出口(kǒu)基本保持(chí)统一趋势，但由于产(chǎn)品(pǐn)结构差异(yì)，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传统观察(chá)框架适(shì)用(yòng)性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸(mào)蓝图(tú)的突破口(kǒu)仍在于“一带(dài)一路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄(é)出(chū)口的高增(zēng)反映“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时(shí)回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续(xù)延续(xù)“扬(yáng)长避短”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽(qì)车(chē)及(jí)机电出口(kǒu)金额(é)维持(chí)强(qiáng)势，增(zēng)速较(jiào)3月进一(yī)步(bù)加(jiā)快部分源于去(qù)年低基(jī)数原因(yīn)，不(bù)过对同比的拉动仍(réng)明显好于(yú)韩国，半导体(tǐ)出口跌幅(fú)则(zé)相(xiāng)较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽(qì)车(chē)出(chū)口反(fǎn)映(yìng)海(hǎi)外车(chē)市较高景气度与产业(yè)链韧(rèn)性仍可在一段时(shí)间内支撑(chēng)出(chū)口，而受全球(qiú)半导(dǎo)体(tǐ)周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量与价格(gé)均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的(de)空(kōng)间有多大(dà)？站在(zài)2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一(yī)路”却在稳定外贸上(shàng)发(fā)挥了(le)越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要的作用(yòng)，那(nà)么(me)如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量(liàng)博(bó)弈。在全球经(jīng)济和贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要(yào)来自于(yú)存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在(zài)这些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带(dài)一路沿线10国的(de)进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家(jiā)（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带(dài)一路”沿(yán)线国家总出(chū)口的(de)70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情(qíng)形(xíng)下的进口增(zēng)速情况，同时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧(ōu)美日韩(hán)的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额中约(yuē)60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约1.吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓的(de)背(bèi)景下，1个(gè)百分点(diǎn)并不少，我国(guó)全(quán)年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体(tǐ)出口(kǒu)增速预测，思(sī)路为在中(zhōng)国加入(rù)世界贸易组织后、历次全球经(jīng)济(jì)陷(xiàn)入(rù)衰退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具(jù)有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲(bēi)观情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年(nián)陷入温(wēn)和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂(liè)，全球经济温和放(fàng)缓）分别作(zuò)为悲观(guān)、中性和乐观(guān)情景。根据(jù)预(yù)测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美日韩拖(tuō)累(lèi)我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国(guó)家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸(mào)易(yì)数量(liàng)增速(sù)预(yù)测即(jí)1.5％计算，并(bìng)考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余(yú)国家拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我国出口增(zēng)速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风(fēng)险，主要来(lái)自于(yú)两(liǎng)个方面：数据(jù)口径差(chà)异和欧美(měi)经济体的(de)“韧性”。数据方面(miàn)，各(gè)国(guó)自中国进口(kǒu)的数据和中国向各国(guó)出口的数据存在差异（无论是绝对量还是(shì)增速），有时这一差异还较大，一般而言中国(guó)出口端的增(zēng)速会(huì)更高，这意味着(zhe)我们基于“一带一(yī)路”国家进口数据的测算是低(dī)估的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时(shí)点存在(zài)较(jiào)大的不确定性，可能(néng)在今年下半年、也可能在明年，若后(hòu)者出(chū)现(xiàn)，那(nà)么2023年发达(dá)经济体对于(yú)中国(guó)出口的(de)拖累可能没有那(nà)么大(dà)。

　　风险提示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉(lā)动不足。疫情二次冲(chōng)击(jī)风险对出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中国出口的拖累不足(zú)。

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