本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其(qí)中。目(mù)前(qián)，第2批4只北证50指数基金产(chǎn)品(pǐn)已有3只成立，分(fēn)别(bié)为鹏扬北(běi)证50成份指数基金(jīn)、工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金和万家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题是(shì)制约北交所(suǒ)发展的首要因素，不过随着公募基金加速布局，增量资金不断(duàn)涌入下，流动(dòng)性问题有望持续改善；同(tóng)时，当前(qián)北(běi)交所优质公司被显(xiǎn)著低估，正(zhèng)是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二批(pī)北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金成立过(guò)半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发(fā)基金(jīn)中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)，根据招募说(shuō)明书，该(gāi)基金(jīn)主要(yào)跟踪北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数，由于是发(fā)起式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二(èr)批(pī)北证50指数基金产品成功获(huò)批，工银瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博时基金四家(jiā)公募(mù)基金公司拿到批(pī)文。除博时基金外(wài)，万家基金的北证50指数产(chǎn)品也(yě)是以(yǐ)发起(qǐ)式的形式(shì)设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发(fā)行外，其余3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于4月25日成(chéng)立，获2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信北证50成份指数基(jī)金于4月27日(rì)正式成立(lì)，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资(zī)价值，万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估(gū)值普遍(biàn)显著低(dī)于其他上市(shì)板块中业务(wù)相关度较高的同(tóng)类股票，具有较大估值提升(shēng)空(kōng)间。随着市场流动性(xìng)的增强和创新型中小企业的高(gāo)速成长(zhǎng)，有望实现(xiàn)业绩和估(gū)值双(shuāng)升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基(jī)金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只产(chǎn)品年内回报(bào)、成立以来回报悉数为负，其中年内(nèi)平(píng)均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开(kāi)始加速(sù)“回血(xuè)”，月(yuè)内产品均获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发(fā)布以(yǐ)来，该指数经历小幅(fú)下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且(qiě)市场表现居前。截(jié)至(zhì)5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对(duì)比(bǐ)沪(hù)深市场核(hé)心指数(shù)表(biǎo)现，除(chú)红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上(shàng)证50等(děng)在内的30只(zhǐ)核心指数(shù)月(yuè)内(nèi)均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金相继成立，这使(shǐ)得北(běi)交所整(zhěng)体流动(dòng)性有所改善(shàn)。从(cóng)中观(guān)维度来看，北交所很多优(yōu)质企业的估(gū)值仍然(rán)偏低，预计随(suí)着流动性逐步(bù)改(gǎi)善，以及(jí)公司业绩持(chí)续释放，北交所板(bǎn)块(kuài)整体走(zǒu)势有望持续向好(hǎo)。”北京一大型(xíng)公募基金人士(shì)表(biǎo)示。

　　北(běi)交所(suǒ)官网(wǎng)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业(yè)绩(jì)表现(xiàn)来看，2021年北交所上市(shì)公(gōng)司盈利面达99％，净利润(rùn)总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达(dá)5000万(wàn)元以上(shàng)；2022年北交所(suǒ)上(shàng)市公司全(quán)年共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均实(shí)现(xiàn)净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达(dá)92.15％，其中44家公司(sī)增(zēng)幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年(nián)实(shí)现利润正增长。北交所上市(shì)公司业绩正持(chí)续(xù)释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题(tí)权(quán)益(yì)基金年内(nèi)表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大(dà)成北交所两年定(dìng)开年(nián)内收益为负外，其余9只北交(jiāo)所主题权益基金年内均斩获正收益(yì)。其中，华夏北(běi)交(jiāo)所创新中(zhōng)小企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北(běi)交所精选(xuǎn)两年定(dìng)开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前估(gū)值偏低

　　正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局(jú)良机

　　对(duì)于北(běi)交所(suǒ)投资价值，多位业内(nèi)人士认为，当前北交所优质公司(sī)被(bèi)显著低估(gū)，不过正(zhèng)是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制(zhì)约(yuē)其发展的依然是市场(chǎng)本身较(jiào)差的流(liú)动(dòng)性问题，市场制度性(xìng)差异(yì)导(dǎo)致其(qí)与沪深市场(chǎng)相比，可比(bǐ)公司估值表现差异较大。除了继(jì)续(xù)降低投资者门槛、扩大优质(zhì)上市企(qǐ)业数量外，后续北交所市场(chǎng)有必要完善转板(bǎn)制度(dù)，畅通转板通道，从而活跃市(shì)场交易，通过(guò)沪(hù)深(shēn)市场的引领，提(tí)升流(liú)动性，平(píng)抑(yì)估值(zhí)鸿沟(gōu)。不过，从另外(wài)一个角度(dù)上(shàng)讲(jiǎng)，目前的北交(jiāo)所优质公司被显著低估，也是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇(yù)。

　　华(huá)夏北交所创新中小企业精选两年定开(kāi)基金(jīn)经(jīng)理顾(gù)鑫峰(fēng)表示，站在当(dāng)前的(de)位(wèi)置，对(duì)于(yú)北交(jiāo)所的(de)后(hòu)续(xù)表现充满信心，信心来(lái)源于四个方(fāng)面。

　　一是(shì)北交所(suǒ)公司目前估值已经非常便(biàn)宜(yí)，他们测算(suàn)前几大重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)平均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍以内，这个(gè)估值水平(píng)对(duì)于具馈赠的意思备专(zhuān)精特新特(tè)性的中(zhōng)小成长(zhǎng)型企业而言是非常具有(yǒu)吸引力的(de)。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他们发现(xiàn)很多北交(jiāo)所(suǒ)公司今年以(yǐ)来依(yī)然延续了较(jiào)快的增长速度，发展整体是(shì)符合预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进(jìn)一步消化了(le)估值。

　　三(sān)是从政策来(lái)看，去年(nián)四季度以(yǐ)来北交所(suǒ)出(chū)了不(bù)少(shǎo)政策利好，包(bāo)括(kuò)发布《北京证(zhèng)券交易所股(gǔ)票(piào)做市交易业(yè)务(wù)细则》和《北(běi)京证(zhèng)券(quàn)交易所股票做市(shì)交易(yì)业(yè)务指引(yǐn)》，下调部分交易费(fèi)率，北交所股票将(jiāng)纳入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指(zhǐ)数馈赠的意思11月份(fèn)正式上(shàng)线等政策的(de)密集发布，可以说对这个市场是加大了呵护的力(lì)度(dù)，政策的暖风(fēng)对(duì)整个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新挂牌的公(gōng)司(sī)较多，其中不(bù)乏优质的个股(gǔ)，供给上来(lái)了(le)，给他们增(zēng)加(jiā)了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期可能由于(yú)供给增加对(duì)整个(gè)市场的流动性(xìng)造成一定(dìng)的(de)扰动，但增加优质供给是市场长期(qī)发(fā馈赠的意思)展的基石，这使(shǐ)得他(tā)们选择优(yōu)质中小专(zhuān)精特新企业(yè)的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺(shùn)长城北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定(dìng)开基金经理张靖表示(shì)，北交所(suǒ)作为新兴的股票交易市场，目前(qián)仍处(chù)于初创期，上市股票数量还不够多(duō)，市(shì)场关(guān)注(zhù)度还不高(gāo)，整体估值水平(píng)相较于沪深交易所(suǒ)明显低(dī)估。随着宏观经济触(chù)底回升，和北交所快速发展，投(tóu)资机会应会(huì)越来(lái)越多。

　　开(kāi)源(yuán)证券研报表(biǎo)示，“中特估”下(xià)，北交所作为A股“中特估”组成部分之(zhī)一，或有望随(suí)着北交所改革的不断(duàn)推进(jìn)和投资者关注度提(tí)升逐(zhú)渐得(dé)到(dào)估值体系修(xiū)复。从(cóng)2023年一季度(dù)的公募基金持仓变化来看(kàn)，这(zhè)一(yī)趋势已(yǐ)经初露(lù)端倪(ní)，部分专精特新次新股(gǔ)及北证50中高权(quán)重、低估值公司(sī)获增持较(jiào)多(duō)。此外(wài)，北证(zhèng)50成分(fēn)股中尚拥有多个被低估标(biāo)的，未来(lái)随(suí)着(zhe)北交所改革的不断推进和投资者关注度提(tí)升，北交(jiāo)所(suǒ)流动性随之改善，这些(xiē)大市(shì)值、高(gāo)权重、低(dī)估值的公司(sī)获(huò)得重估可能(néng)性较大。

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